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银行 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 5 月 13 日 强于大市 银行业周报 降准降息落地，稳定市场预期 本周国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行潘功胜行长、金融监管总局局 长李云泽、证监会主席吴清介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情 况，公布了 10 项政策，包括降准降息以及下调政策利率等稳定市场预期的信 号。三家股份行拟设立 AIC 公司，服务实体能力将提升，资本或将承压，关 注后续资本及资产质量边际变化。 市场不确定性仍然存在，特殊时点银行股高股息投资价值提升，近期政策频 出，银行重要性显著。看好整个银行板块，红利仍然是银行的主线，关注低 估值高股息银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行。 央行发布十条政策，降准降息落地 数量型政策：降低存款准备金率 0.5 个百分点，预计将向市场提供长期流 动性约 1 万亿元。完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融 租赁公司的存款准备金率，从目前的 5%调降至 0%。 价格型政策：下调政策利率 0.1 个百分点，即公开市场 7 天期逆回购操作 利率从目前的 1.5%调降至 1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR） 同步下行约 0 ...

证券研究报告 银行 AIC 再扩容，影响几何？ 华泰研究 2025 年 5 月 12 日│中国内地 专题研究 AIC 再扩容，影响几何？ 时隔八年后，5 月 7 日兴业银行正式获批筹建金融资产投资子公司，AIC 牌 照再迎扩容，股份行首次加入 AIC 阵营。招行、中信亦陆续公告拟投资设立 子公司。此前五家 AIC（金融资产投资公司；Asset Investment Company） 成立于 2016 年金融供给侧改革后、为化解银行不良而生，2020 年起试点股 权投资领域。2024 年以来科创金融支持政策频出，AIC 投资规模、设立条 件等限制不断放宽，股权直投开辟银行支持科创新路径，助其实现综合化转 型，但资本占用、风险管理等问题仍需关注，预计资本实力较强、综合经营 建设完善的大型银行将积极入局，有望为科创企业带来增量耐心资本。 政策聚焦：AIC 政策拓宽助力支持科创 AIC 股权投资试点范围、设立条件、资金渠道持续拓宽。24 年 9 月国家金 融监管总局发布两项政策文件，将股权投资试点范围从上海扩大至 18 个城 市，AIC 表内股权投资金额占总资产的比例由 4%提高至 10%，投资单只私 募股权投资基金 ...

A股三大指数早盘涨跌不一，截至午间收盘，沪指涨0.08%，深证成指跌0.24%，创业板指跌 0.23%。全市场半日成交额9072亿元，较上个交易日同期放量434亿元，超3400只个股下跌。 盘面上，光伏概念股早盘集体大涨，通威股份盘中涨停。银行板块早盘震荡走高，上海银行 等盘中均创出历史新高。AI智能体概念表现活跃，酷特智能3分钟封住20%涨停。 AI智能体概念活跃 酷特智能3分钟涨停 13日，AI智能体概念表现活跃，酷特智能从9点32分起拉升，在9点35分封住20%涨停。 | 酷特智能 < V િ | | --- | | 300840 | | 24.41 今开 23.00 最高 24.41 最低 22.62 | | 20.01% 4.07 换手 21.68% 总手 38.4万 金额 9.15亿 | | 总值 58.58亿 流值 43.23亿 市盈型 95.17 更多 | | 分时 | 王日 | 日 K 周Ｋ | 月 K | 更多, | | --- | --- | --- | --- | --- | | 24.41 | | 20.01% 卖1 | | | | | | | 买1 | 24.41 14.7万 | ...

A股主要指数早盘涨跌不一，截至午盘，沪指涨0.08%报3371.86点，深成指跌0.24%，创业板指跌0.23%，北证50指数跌0.37%。全市场半日成交额9072亿 元，较上日放量434亿元，超3400只个股下跌。 盘面上，银行股集体走强，浦发银行、上海银行、江苏银行、成都银行创历史新高。 ETF方面，银行ETF南方、富国银行ETF、华安银行ETF指数基金、 鹏华中证银行ETF、华夏银行ETF基金、银行ETF天弘、汇添富银行ETF龙头、华宝银行 ETF、招商银行ETF优选、银行ETF易方达上涨。 | 证券代码 | 证券简称 | 令目涨幅 | 年内涨幅 | 基金管理人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512700.SH | 银行ETF南方 | 1.25% | 8.10% | 南方基金 | | 159887.SZ | 银行ETF | 1.24% | 7.95% | 昌国套金 | | 516210.SH | 银行ETF指数基金 | 1.19% | 7.95% | 华安基金 | | 512730.SH | 中证银行ETF | 1.18% | 7.70% | 鹏花耳朵 | | ...

眼下，商业银行正在密集关停信用卡异地分中心。今年已有近30家银行信用卡中心关停。 4月30日，金融监管总局网站披露，北京金融监管局同意交通银行（601328）太平洋信用卡中心北京分 中心终止营业。值得关注的是，近期，交通银行明显加快了关闭信用卡异地分中心的节奏。交通银行太 平洋信用卡中心在浙江杭州、金华等6个分中心同批收到浙江金融监管局同意终止营业的批复。 此外，近期，民生银行（600016）关闭了民生银行信用卡中心东北分中心、华北分中心、华中分中心； 广发银行也关闭了广发银行信用卡中心昌吉分中心、牡丹江分中心。 "这是银行信用卡业务进入存量竞争阶段的主动调整。"上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接 受《金融时报》记者采访时表示。 "此前，信用卡业务作为银行零售转型的重要业务板块受到各行普遍重视，为了抢占市场份额，很多银 行放低信用卡申请门槛，可以说经过了'跑马圈地'的发展阶段。随着信用卡业务不良风险上升以及资金 供求关系的变化，银行信用卡业务的盈利情况出现拐点，亟需回归支付本源，从规模扩张转向集约化经 营。"曾刚分析认为，银行的信用卡中心实际上是利润中心，进行单独核算，此番调整使得其转化为二 级部门， ...

近日，邮储银行（601658）与中国外汇交易中心深度合作，率先推出全市场首个投行业务场景AI交易 机器人——"邮小宝"。据了解，"邮小宝"依托中国外汇交易中心Ideal平台打造，是市场上首个以主承销 商身份亮相的信用债交易机器人。 如果说2024年被认为是"大模型应用元年"，那么，2025年必定是大模型等AI技术应用出现"百花齐放"之 年。作为数据最为密集、数字化基础最为成熟的行业，银行业无疑是其中的"排头兵"。 《金融时报》记者通过梳理2024年上市银行年报中关于AI战略与应用的披露情况，并观察各行在2025 年的最新动向发现，如今，大多数银行将AI战略的核心聚焦于"AI+"，且与过去主要集中于赋能单项业 务不同，一些领先银行已将"AI+"覆盖C端用户、B端客户以及对内员工等全业务流程。 AI开始深度赋能银行对公业务 在多家银行披露的AI应用场景中，已实现落地应用的成熟场景主要集中于智能编码研发、智能营销、 智能客服、智能风控、合规内审、消费者权益保护以及日常经营管理流程等。 值得关注的是，在零售信贷、财富管理等与C端用户交互较多的场景之外，近期，有多家银行在金融市 场、交易银行、公司金融等对公业务层面结合 ...

广发证券发布研报称，24年、25Q1上市银行息差继续收窄，资产端收益率下行是行业共识，负债端成 本改善支撑息差降幅趋缓。展望25年全年，预计息差降幅逐季企稳，整体优于24年。该行认为，今年板 块预期回报率应当锚定在ROE，区域经济的阿尔法和投资收益低占比将成为持续的超额收益来源，重点 推荐招商银行(600036.SH)、宁波银行(002142.SZ)、青岛银行(002948.SZ)。 负债端：价格方面，42家上市银行24A计息负债成本率1.98%(同比变动-12bp，下同)，其中，存款成本 率1.80%(-15bp)，同业负债成本率2.42%(-2bp)，发行债券成本率2.72%(-15bp)，同业存单发行利率2.01% (-43bp)，存款成本下行有效缓解息差收窄压力。结构方面，24A同业负债占比(分母为计息负债，下 同)11.58%(-0.35pct)，发行债券占比12.54%(+1.15pct)，存款占比72.49%(+0.24pct)，其中，活期存款占存 款37.93%(-1.69pct)，存款定期化趋势延续。25Q1同业负债占比11.07%(较24A变动-0.51pct，下同)，发 行债券占比12. ...

时隔多年，金融资产投资公司(AIC)队伍终于迎来新面孔。近日，兴业银行、招商银行、中信银行分别 发布公告称，拟出资百亿元级资金设立AIC，加大对科创企业、民营企业的支持力度。对企业而言，得 到银行系投资机构的支持，不仅意味着能获得更低成本的资金，还能助其提高市场认可度。 中国证券报记者多方调研了解到，愈来愈多的银行入局AIC，可促进我国投融资体系多元化发展，缓解 企业融资难问题的同时，也将推动银行自身从传统的资金中介向综合金融服务提供商转型。业内人士表 示，一直以来银行在投资端的布局相对受限，此次AIC牌照扩容，有望让更多机制灵活的股份制银行以 及优质区域性银行在未来获得参与机会，形成"全国性+区域性"的行业格局。 "拿到AIC牌照相当于获得一把金钥匙，可以帮助银行增强盈利韧性，除了直接投资带来收益之外，还 能帮助银行撬动除融资以外的其他业务。"某股份制银行人士向记者表示，在净息差承压的背景下，新 设AIC对于科技企业和银行而言可谓双赢。 不过，诞生于银行的AIC股权投资业务发展仍面临诸多挑战。传统银行对不良率相对较低的容忍度与科 技投资高风险特性有着天然矛盾，行业容错纠错机制亟待完善。同时，股权投资需要较强 ...

Core Viewpoint - The potential appointment of Zhu Jiangtao, the current Vice President of China Merchants Bank, as the new President of China Merchants Securities following the retirement of Wu Zongmin is a significant development in the financial sector, highlighting the trend of cross-industry transitions among banking professionals [2][3]. Group 1: Leadership Changes - Wu Zongmin has retired as the President of China Merchants Securities, with Chairman Huo Da temporarily taking over the role [2]. - Zhu Jiangtao, currently the Vice President of China Merchants Bank, is speculated to be the successor for the President position at China Merchants Securities [2][3]. - Zhu Jiangtao has a long history in banking, having joined China Merchants Bank in 2003 and held various senior positions, including Chief Risk Officer and Vice President [3][4]. Group 2: Zhu Jiangtao's Background - Zhu Jiangtao, born in December 1972, has nearly 30 years of banking experience, with a strong focus on risk management [3]. - Under Zhu's leadership as Chief Risk Officer from 2021 to 2024, the bank maintained a non-performing loan ratio below 1% [3]. - Zhu's recent focus has been on corporate business, as indicated by his resignation from the Chief Risk Officer role to prepare for a potential transition to securities [3][4]. Group 3: Financial Performance of China Merchants Bank - In the first quarter of 2025, China Merchants Bank reported a revenue of 83.751 billion yuan, a decrease of 3.09% year-on-year, and a net profit of 37.286 billion yuan, down 2.08% [6]. - The bank's net interest margin and net interest yield both saw declines, with net interest margin at 1.82% and net interest yield at 1.91%, down 8 and 11 basis points respectively [6]. - Non-interest income also fell by 10.64%, with significant declines in other net income due to rising market interest rates affecting bond and fund investments [6]. Group 4: Industry Trends and Adjustments - The recent changes in leadership within the "China Merchants" system indicate a trend of frequent adjustments, with multiple mid-level management changes reported [7]. - The establishment of financial asset investment companies by China Merchants Bank and CITIC Bank marks a new phase in the banking sector, allowing for greater diversification of services [6].