Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the real estate industry [5] Core Insights - The report highlights ongoing government support for the real estate sector through tax policies aimed at reducing transaction costs and promoting housing demand, particularly for first-time buyers and those looking to upgrade [10][11] - The real estate market is currently experiencing a significant decline in new home sales, with a year-on-year decrease of 38.1% in new home transactions across 30 cities [2][23] - The report emphasizes that the current policies are extensions of previous measures and suggests that more substantial policy interventions may be necessary to stimulate the market [11] Summary by Sections Policy Review - The government has extended the personal income tax refund policy for residents purchasing new homes after selling their existing properties, effective from January 1, 2026, to December 31, 2027 [10] - The minimum down payment ratio for commercial property loans has been reduced to 30% to support the commercial real estate market [11] Market Performance - The real estate index decreased by 3.5% this week, underperforming the CSI 300 index by 2.95 percentage points, ranking 30th among 31 sectors [2][12] - New home sales in 30 cities totaled 119.1 million square meters this week, reflecting a 2.4% increase from the previous week but a 38.1% decrease year-on-year [23][25] - In the secondary housing market, transactions in 15 cities totaled 205.8 million square meters, showing a 3.8% increase week-on-week but a 7.6% decline year-on-year [31] Credit Market - A total of 14 corporate bonds were issued by real estate companies this week, with a total issuance of 12.11 billion yuan, marking a 54.8% increase from the previous week [3][40] - The net financing amount for the week was -2.7 billion yuan, indicating a decrease in net financing compared to the previous week [40] Investment Recommendations - The report suggests focusing on real estate stocks, particularly those of leading state-owned enterprises and quality private firms, as they are expected to benefit from the improving competitive landscape [3] - Recommended stocks include Green Town China, China Resources Land, and Poly Developments among others [3]

Core Viewpoint - The recent organizational restructuring by Poly Developments is a strategic response to market changes, focusing on enhancing management efficiency and adapting to new development models [2][32]. Group 1: Organizational Restructuring - Poly Developments has announced a significant adjustment to its headquarters structure, establishing ten functional departments, including the Board Office, Comprehensive Management Center, Strategic Investment Center, Financial Center, Real Estate Operations Center, Audit and Risk Management Center, Human Resources Center, Party Work Office, Discipline Inspection Office, and Party Inspection Office [2][32]. - The most notable change is the merger of the "Operations Management Center" and "Product Management Center" into the "Real Estate Operations Center," supporting the company's strategic shift towards a "real estate ecosystem platform" [5][35]. - The restructuring aims to address three main needs: responding to market changes, improving management quality, and adapting to new development models [2][32]. Group 2: Strategic Shifts - The restructuring reflects three major strategic shifts: from a traditional supply-driven approach to a customer-oriented approach, emphasizing the dual exploration of real estate's "use value + financial value" [9][41]. - The integration of the product development center into the Real Estate Operations Center places product value pursuit at the strategic core, focusing on systematic innovation based on user needs [10][40]. - This transformation signifies a shift from a production capacity-centered model to a customer value-driven model, placing "creating value for customers" at the decision-making center [11][41]. Group 3: Agile Operations - The organizational changes move from a strong control model to an agile operational model, breaking down departmental barriers and establishing multi-disciplinary collaborative business units focused on product standards and supply chain development [13][43]. - Resources are increasingly directed towards frontline operations, allowing regional companies greater decision-making power and enhancing the operational capabilities of project teams [14][44]. - The restructuring is not merely a departmental adjustment but a strategic transformation aimed at reshaping core organizational capabilities in response to industry developments [15][45]. Group 4: Personnel Changes - The personnel adjustments include promotions, transfers, and rotations, with a focus on performance-driven talent elevation [16][46]. - Key promotions highlight the importance of performance, with several executives recognized for their significant contributions to sales and market stability [54][54]. - The personnel rotation aims to create agile operational units at the regional level, ensuring seamless collaboration across strategic, product, and marketing functions [56][56]. Group 5: Market Position - In 2025, Poly Developments reported a signed area of 12.35 million square meters and a sales amount of 253.03 billion yuan, maintaining its leading position in the industry [57][57]. - The ongoing adjustments reflect a response to the evolving real estate market, emphasizing the need for operational efficiency and resilience as key competitive advantages [58][58].

证券日报网讯1月15日，保利发展（600048）在互动平台回答投资者提问时表示，如有相关计划公司将 严格按照监管规定及时履行信息披露义务，敬请关注公司官方公告。 ...

保利发展控股集团股份有限公司 2025 年度 向特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 （申报稿） 保荐机构（主承销商） 二〇二五年十二月 股票简称：保利发展 股票代码：600048 中国国际金融股份有限公司 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 保利发展控股集团股份有限公司 募集说明书（申报稿） 声 明 本公司及全体董事、董事会审计委员会成员、高级管理人员承诺本募集说明书内容 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺， 并承担相应的法律责任。 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意以下风险扼要提示，欲详细了解，请认真阅读本募集说明 书"第七节 与本次发行相关的风险因素" 一、政策风险 （一）房地产行业政策变化的风险 房地产是国民经济的支柱产业，房地产行业的发展与国民经济的发展密切相关。房 地产行业受行业政策、税收、金融、信贷等多种宏观政策影响，公司在经营过程中，充 分重视对行业政策基调的研判与响应，较好地适应了行业政策基调的变化。2022 年以 来，监管层逐步出台了支持房地产行业稳定发展、支持购房需求等政策。由于房地产行 业受政策调控影 ...

保利发展控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月15日收 到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于受理保利发展控股集团 股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》（上证上审（再融资） [2026]11号）。上交所依据相关规定对公司报送的沪市主板上市公司发行证券的 募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式， 决定予以受理并依法进行审核。 公司本次向特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上交所审核，并获得 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后方 可实施，最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间 存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照有关法律法规的规定和要求 及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 特此公告。 保利发展控股集团股份有限公司 董事会 证券代码：600048 证券简称：保利发展 公告编号：2026-005 转债代码：110817 转债简称：保利定转 关于 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券申请 获得上海证券交易所受理的公告 本公司董事会及全体董事保证本 ...

北京德恒律师事务所 关于 保利发展控股集团股份有限公司 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券的 法律意见 北京市西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 电话:010-52682888 传真:010-52682999 邮编:100033 | 一、 | 本次发行的批准和授权 5 | | --- | --- | | 二、 | 本次发行的主体资格 7 | | 三、 | 本次发行的实质条件 7 | | 四、 | 发行人的设立 12 | | 五、 | 发行人的独立性 12 | | 六、 | 发行人的控股股东和实际控制人 12 | | 七、 | 发行人的股本及演变 14 | | 八、 | 发行人的业务 14 | | 九、 | 关联交易及同业竞争 15 | | 十、 | 发行人的主要资产 18 | | 十一、 | 发行人的重大债权债务 18 | | 十二、 | 重大资产变化及收购兼并 20 | | 十三、 | 发行人章程的制定与修改 20 | | 十四、 | 发行人法人治理结构及规范运作 21 | | 十五、 | 发行人董事、监事、高级管理人员及其变化 21 | | 十六、 | 发行人的税务 22 | | 十 ...

中国国际金融股份有限公司 关于保利发展控股集团股份有限公司 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券之 发行保荐书 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二五年十二月 保利发展控股集团股份有限公司 发行保荐书 关于保利发展控股集团股份有限公司 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所： 保利发展控股集团股份有限公司（以下简称"保利发展""发行人"或"公司"）拟 申请向特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 500,000 万元（含本数） （以下简称"本次证券发行""本次发行"或"向特定对象发行可转换公司债券"），并 已聘请中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）作为本次证券发行的保荐 机构（以下简称"保荐机构"或"本机构"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保 荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、 《发行证券的公司信 ...

中国国际金融股份有限公司 关于保利发展控股集团股份有限公司 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券之 挂牌转让保荐书 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二五年十二月 保利发展控股集团股份有限公司 挂牌转让保荐书 上海证券交易所： 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构""本机构"或"中金公司"） 接受保利发展控股集团股份有限公司（以下简称"保利发展""发行人"或"公司"） 的委托，就发行人 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券并在上海证券交易所（以 下简称"上交所"）挂牌转让事项（以下简称"本次发行"）出具本挂牌转让保荐书。 保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理 办法》（以下简称"《保荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注 册管理办法》"）、《可转换公司债券管理办法》，以及《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 12 号——可转换公司债券》等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下 简称"中国证 ...

证券日报网讯1月15日，保利发展（600048）在互动平台回答投资者提问时表示，企业公信力是发展的 基石，公司在治理、经营及履行社会责任等过程中，始终以此为核心，并通过扎实做好主业经营、坚守 财务安全、保障产品质量等，努力将企业的公信力转化为切实的行动与可感知的信任。 ...

证券日报网讯1月15日，保利发展（600048）在互动平台回答投资者提问时表示，当前房地产行业正处 于调整期，市场表现与公司内在价值的体现存在复杂关联。公司正聚焦于主业，通过优化资产结构、提 升产品力、保障现金流安全等扎实工作，不断巩固经营基本面，以期用更好的发展前景回报股东信任。 ...