[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 买入 研 利润端承压下降，市占率持续提升 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——保利发展（600048）点评报告 2024年04月24日 [事Ta件bl:e4_S月um23m日ar，y公] 司披露了2023年年报，公司实现营业收入3468.94 [基Ta础ble数_B据ase Data] 亿元，同比上升23.40%，公司实现净利润178.99亿元，同比下降33.68%； 总股本（百万股） 11,970.44 归母净利润120.67亿元，同比下降34.13%。 流通A股（百万股） 11,970.44 点评： 收盘价（元） 8.04 公 公司2023年业绩与业绩快报一致，利润端承压下降：（1）收入端，公 总市值（亿元） 962.42 司 司积极推进保交付，全年实现竣工面积4053万平，同比增长2%，支撑 流通A股市值（亿元） 962.42 点 结算收入实现稳定增长。公司2023年新开工面积1491万平，同比下降 [个Ta股ble相 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyCompany＃ 保利发展 （ 600048 ） investSug 买入 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ ange＃ 2023年年报点评：业绩短期承压，土储结构优化，积极回报股东 ＃createTime1＃ 2024年04月24日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum营ma收ry高＃增利润下降，23-25年分红比例不低于40%。2023年全年公司实现营 业收入3468.28亿元，同比增长23.42%；实现归母净利润120.67亿元，同比 日期 2024/4/23 下降34.13%，扣非后同比下降34.29%；加权平均净资产收益率6.13%，同 收盘价（元） 8.04 比下降3.03个百分点。归母净利润回落的主要原因为：1）结转毛利率下降： 总股本（百万股） 11970 公司结转毛利率同比下降5.99个百分点至16.02%，主要因低利润项目结转 流通股本（百万股） 11970 占比提升，符合行业趋势；2）计提资产减值准备：出于谨慎性原则，对存 净资产（百万元） 1985 ...

公司报告 | 年报点评报告 保利发展（600048） 证券研究报告 2024年04月 24日 投资评级 地位稳固，趋势向好——保利发展 2023 年报点评 行业 房地产/房地产开发 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 8.09元 事件：公司发布2023年年报，公司23年实现营业收入3468.28亿元，同比+23.42%； 归母净利润120.67亿元，同比-34.13%；基本每股收益1.01元/股，同比-33.99%。 目标价格 元 营收规模稳步提升，利润受计提影响。收入端，公司 23 年实现营收 3468.28 亿元， 基本数据 同比+23.42%，营收规模稳步提升；分区域看，华东、华北片区收入增速超 7 成。截 至 2023 年末，公司合同负债 3772 亿元，公司认为未来收入保障度高。利润端，公 A股总股本(百万股) 11,970.44 司归母净利润120.67亿元，同比-34.13%，利润指标同比下降主要因1）项目结转毛 流通A股股本(百万股) 11,970.44 利率下降：23 年公司结转毛利率 16.02%，同比下降 5.99 个pct，主要因低利润项 A股总市值(百万元) 96,840.89 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 保利发展（600048.SH） 营收增长利润承压，行业龙头分红比例提升 究 2024年04月23日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 日期 2024/4/23 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101  经营管理能力优秀的龙头央企，维持“买入”评级 当前股价(元) 8.04 保利发展发布 2023 年年报。公司行业龙头地位稳固，土储结构持续优化，融资 公 一年最高最低(元) 15.20/7.74 司 渠道畅通，资金优势明显，将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。受行业 信 总市值(亿元) 962.42 销售低迷、公司销售规模下降影响，我们维持 2024-2025 并新增 2026 年盈利预 息 流通市值(亿元) 962.42 测，预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 131.9、142.5、151.6 亿元，EPS 更 总股本(亿股) 119.70 新 分别为1.10、1.19、1.27元，当前股价对应PE估值 ...

保利发展（600048.SH）2023年年报点评 利润受结转因素承压，分红比例提升彰显央企担当 2024年04月23日 ➢ 结转规模增加促营收同比正增，三费费用大幅提升致利润承压。2023 年公 推荐 维持评级 司实现营业收入3468.28亿元，同比上升23.42%，主要系房地产竣工交楼结转 当前价格： 8.04元 规模增加，且公司仍有 3772 亿元合同负债，未来收入保障度仍较高；2023 年 全年公司结转毛利率为16.02%，同比下降5.99个百分点，主要因低利润项目结 [Table_Author] 转占比提升；截至2023年末，公司归母净利120.67亿元，同比下降34.13%， 主要系销售费用因代理费增加、管理费用因规模扩大及财务费用因利息支出增加 收入减少所致的三费费用增加，其中销售费用88.76亿元，同比提升17.88%， 管理费用51.59亿元，同比提升8.75%，财务费用43.91亿元，同比提升19.12%， 同时公司对存货和长期股权投资计提减值约50亿元。 ➢ 销售金额位列行业第一，核心城市市占率不断提升。2023 年公司实现销售 分析师 李阳 金额 4222 亿元、销售面积 2386 万平 ...

[Table_Header] 公司点评●房地产开发 2024年 04 月22 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 保利发展(600048) 谨慎计提减值，深耕效果凸显 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年报点评 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2023年报，2023年公司实现营业收入 3468.28亿元，同 [胡Ta孝b宇le_ Authors] 比增长 23.42%；归母净利润 120.67 亿元，同比下降 34.13%；采取现金 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 分红，每股派息 0.41元。 分析师登记编码：S0130523070001 ⚫ 谨慎计提减值拖累业绩：公司 2023 年实现营业收入 3468.28 亿元，同 比增长 23.42%，归母净利润 120.67 亿元，同比下滑 34.13%。业绩下滑 主要由于：1）毛利率下滑，2023年公司毛利率 15.78%，较 2022年下滑 [市Ta场ble数_M据ark et] 2024-04-22 6.01pct，其中房地 ...

房地产 公 2024年04月23日 司 报 保利发展(600048.SH) 告 销售领先土储优化，财务稳健资金充裕 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2023年年报，全年实现营业收入3468.3亿元，较上年调整后增长 股价:8.09元 23.4%，归母净利润120.7亿元，较上年调整后下降34.1%，与业绩快报基本 公 主要数据 一致；拟每10股派发现金红利4.10元（含税）。 行业 房地产 司 平安观点： 公司网址 www.polycn.com ...

上 市 公 司 房地产 2024 年04月 22 日 保利发展 (600048) 公 司 研 究 ——业绩承压未来可期，高分红积极回馈股东 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入  2023年营收同比+23%、业绩同比-34%、符合预期，毛利率底部、分红可观。公司发布 （维持） 2023年年报，2023年公司实现营业总收入3,468.9亿元，同比+23.4%；营业利润243.2 亿元，同比-29.9%；利润总额 246.3 亿元，同比-30.2%；归母净利润 120.7 亿元，同比 -34.2%；扣非后归母净利润117.9亿元，同比-34.3%；每股收益1.01元/股，同比-34.1%。 证 市场数据： 2024年04月22日 公司 23 年毛利率 16.0%，同比-6.0pct；期间费率 5.3%，同比-0.8pct；净利率 5.2%， 券 收盘价（元） 8.09 同比-4.5pct；此外投资收益 22.1 亿元，同比-47.3%；资产及信用减值损失 50.9 亿元， 研 一年内最高/最低（元） 15.2/7.74 同比+298%，减少归母业绩32.8亿元。2023年末合同负债（含预收账款 ...

事件 2024 年 4月 22日保利发展发布2023年年报，全年实现营业收入 3468.3 亿元，同比+23.4%；归母净利润120.7亿元，同比-34.1%。 拟每10 股分红4.10 元，分红比例42.4%，股息率约5.1%。 点评 公司当期业绩下滑，主因毛利率承压&资产减值：公司 2023 年竣 工和结转规模带动收入增长。而归母净利润全年累计同比下滑， 主要由于：①房地产市场整体下滑，2023 年结转毛利率16.01%， 同比下降5.98pct；②结合当前市场情况，对存货项目和长期股权 投资进行减值计提，合计50.45 亿元，同比多计提38.89 亿元。 销售规模领先市场，加快回笼、盘活资金：公司 2023 年全年签约 销售金额4222 亿元，同比-7.7%（百强房企平均-17.7%），规模稳 居行业第一，市占率提升至3.6%，同比提升 0.2pct。深耕效果凸 显，核心 38 城销售贡献近9成，同比提升 2pct，珠三角、长三角 人民币(元) 成交金额(百万元) 销售贡献分别超 1100 亿元和 1400 亿元。抢销售、去库存，2023 17.00 3,500 年全年回笼资金 4304 亿元，销售回笼 ...

保利发展控股集团股份有限公司2023年年度报告 公司代码：600048 公司简称：保利发展 保利发展控股集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...