本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：600315 证券简称：上海家化 公告编号：2024-039 上海家化联合股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 22 日召开八届十 七次董事会和八届十五次监事会，审议通过了《关于回购注销部分限制性股票的议案》。 鉴于 2020 年限制性股票激励计划部分激励对象已离职，以及第三个解除限售期公司层面 业绩考核未达标；2022 限制性股票激励计划部分激励对象已离职，以及第二个解除限售 期公司层面业绩考核未达标，根据《上市公司股权激励管理办法》、公司《2020 年限制 性股票激励计划（2022 年 8 月修订）》（以下简称"《2020 年限制性股票激励计 划》"）、公司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《2022 年限制性 股票激励计划》"）的相关规定，公司将上述激励对象已获授但尚未解除限售的 3,029,480 股限制性股票进行回购注销处理。 上海家化联合股份有限公司 关于股权激励限制性股票回购注销实施公告 本次注 ...

国浩律师（上海）事务所 关 于 上海家化联合股份有限公司 2020 年、2022 年限制性股票激励计划 部分限制性股票回购注销实施 的 法律意见书 关于上海家化联合股份有限公司 2020 年、2022 年限制性股票 激励计划部分限制性股票回购注销实施的 法律意见书 致：上海家化联合股份有限公司 上海市北京西路 968 号嘉地中心 27 楼接待中心 邮编：200041 27/F, Garden Square, 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China T. +86 21 5234 1668 F. +86 21 5234 1670 E. grandallsh@grandall.com.cn W. www.grandall.com.cn 2024 年 9 月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受上海家化联合股份有限公 司（以下简称"上海家化"或"公司"）的委托，作为其实施 2020 年限制性股票激 励计划和 2022 年限制性股票激励计划的特聘专项法律顾问。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） ...

公 司 研 究 | --- | --- | |------------------------------|--------------------------------------| | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ | | | 日期 | 2024-09-12 | | 收盘价（元） | 14.19 | | 总股本（亿股） | 675.26 | | | | | 流通股本（亿股） | 672.23 | | 净资产（百万元） | 7,757.14 | | 总资产（百万元） | 11,816.02 | | 每股净资产（元） 来源： | 11.47 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | 公 司 点 评 报 告 WIND 投资要点 ＃summary＃ 公司公告：2024H1 公司实现营收 33.21 亿元，同比-8.51%；归母净利润 2.38 亿元，同比-20.93%； 扣非归母净利润 2.35 亿元，同比-10.36%，若按同口径计算，则提升 9.06%；毛利率 61.13%， 同比+0.88pct；归母净利率 7.17%，同比-1.13pct。其中 24Q2 公司实现营收 14.15 亿元，同比 ...

上半年业绩短期承压，期待组织&品牌变革后经营拐点 上海家化(600315.SH)/美护 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 8 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|-----------------------------|--------|-------|-----------------------------------------|-----------| | [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Industry] \n市场价格： 14.49 元/ 股 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：郑澄怀 | 营业收入（百元） | | | | 7106.3 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6][8]. Core Views - The company reported a revenue of 3.321 billion yuan for H1 2024, a year-on-year decrease of 8.51%, and a net profit attributable to shareholders of 238 million yuan, down 20.93% year-on-year [4][5]. - The decline in revenue is primarily attributed to growth pressures in overseas markets due to declining birth rates and challenges in the domestic beauty product category [5]. - The company has implemented a threefold transformation strategy focusing on organizational structure, brand strategy, and channel strategy to enhance operational efficiency and decision-making [5][6]. Financial Performance Summary - For H1 2024, the company achieved a gross margin of 61.13%, an increase of 0.88 percentage points year-on-year, driven by lower procurement costs for raw materials and packaging [5]. - Sales expenses amounted to 1.442 billion yuan, a decrease of 8.74% year-on-year, aligning with the revenue decline [5]. - The company’s inventory at the end of H1 2024 was 727 million yuan, with inventory turnover days decreasing by 26 days year-on-year [5]. Future Outlook - The company expects to see gradual improvements from its ongoing reforms, with projected EPS of 0.68, 0.74, and 0.84 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [6][11]. - The multi-brand, multi-category, and multi-price structure of the company is believed to provide operational resilience in the current market environment [6].

| --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 8 月 23 日 公司研究 上半年业绩承压，期待组织变革逐步显效 ——上海家化（600315.SH）2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------|--------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

牌和产品持续创新，盈利能 力明显提升 [Table_Contacts] [Table_Title] 上海家化（600315.SH） Q2 业绩承压蓄力后续发展，组织架构积极 改革 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：公司发布 2024 半年报，24H1 收入 33.2 亿元/yoy-8.51%，归母 净利 2.38 亿元/yoy-20.93%，扣非归母净利 2.35 亿元/yoy-10.36%，公 司还原口径后扣非归母净利 yoy+9.06%；24Q2 收入 14.15 亿元/yoy -14.21%，归母净利-1820.47 万元/yoy-125.8%，扣非归母净利-5819.9 万元/yoy-265.08%，公司还原口径后扣非归母净亏损 yoy+406.8%。 ⚫ 收入端：24H1 美妆板块营收 5.66 亿元，占比 17%；个护板块营收 15.88 亿元，占比 47.8%；创新板块营收 4.47 亿元，占比 13.5%；海外业务 板块营收 7.14 亿元，占比 21.5%；其他业务营收 585.5 万元，占比 0.2%。 ⚫ 利润端：产品销售结构优化，毛利率、费用率基本稳定。公司 24H ...

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 上海家化（600315） 2024 年半年报点评：换帅开启转型新篇章， 期待品牌改革成果释放 2024 年 08 月 22 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 7106 | 6598 | 6163 | 6896 | 7845 | | 同比（ % ） | (7.06) | (7.16) | (6.59) | 11.90 | 13.76 | | 归母净利润（百万元） | 472.04 | 500.05 | 457.87 | 524.08 | 602.38 | | 同比（ % ） | (27.29) | 5.93 | (8.43) | 14.46 | 14.94 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0. ...

上 市 公 司 美容护理 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 22 日 上海家化 (600315) —— 积极变革，期待拐点 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 21 日 | | 收盘价（元） | 16.67 | | 一年内最高/最低（元） | 27.25/15.61 | | 市净率 | 1.4 | | 息率（分红/股价） | 2.64 | | 流通 A 股市值（百万元） | 11,206 | | 上证指数/深证成指 | 2,856.58/8,229.75 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 11.47 | | 资产负债率 % | 34.3 ...