大家好欢迎参加东海基础化工恒历实化先发优势不止长远引领新材料新成长目前所有参会者均处于新一状态下面有请主持人讲话谢谢各位尊敬的投资者下午好我是东海振军化工分析师吴俊彦那么今天向大家汇报一下近期发布的恒历实化的深度报告当然我们看到这两天这个公司的股价率有调整 那么我也不拿这个短期的波动来做一个判断还是更关注这个公司它本身的一个内在的价值 那我们认为这个公司的主要优势有第一个是这个先发优势中组产能运行稳定能够带来良好的一个现金流回报那么从一九年以来公司的货币资金在一百五十亿元以上二三年达到了二百零四点七亿元那么后续我们也有望看到他这个货币资金有一个非常好的一个保持 那么第二点就是它的一个清晰的一个装饰上面的一个清晰成分能力包括它一体化带来的一个成本优势即使在这个行业的一个低谷状态也可以相对这个行业获得一个超额收益第三个就是台药公司本身的一个布局在产品方面也是定位逐渐定位这个高端化并且这个新材料转化方面能力也有所加强 因此我们整体对这个公司未来三年的EPS预测分别是一块一毛九一块五毛七和一块九那么对应PE当时是以这个报告是以4月26号的一个生产价计算在这个12.95倍9.82倍和8.11倍那目前来看呢公司的这个估值 ...

证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-037 恒力石化股份有限公司 恒力石化股份有限公司 关于参加2023年报沪市主板高分红重回报集体业绩说 明会暨2023年度及2024年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次业绩说明会以视频直播和网络互动方式召开，公司将针对 2023 年度及 2024 年第一季度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通， 在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 会议主题：2023 年报沪市主板高分红重回报集体业绩说明会暨 2023 年度及 2024 年第一季度业绩说明会 会议召开时间：2024 年 5 月 24 日（星期五）13:30-17:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 17 日(星期五 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-036 恒力石化股份有限公司 重要内容提示： 控 股 股 东 恒 力 集 团 及 其 一 致 行 动 人 目 前 合 计 持 有 公 司 股 份 5,310,675,080 股，持股比例为 75.45%。累计质押公司股份 1,139,477,500 股， 占其所持有公司股份的 21.46%，占公司总股本的 16.19%。 一、本次股份质押的基本情况 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东恒力集 团有限公司（以下简称"恒力集团"）通知，获悉其将所持有的公司部分股份办 理了质押业务，具体事项如下： | 计 | 合 | 团 | 集 | 力 | 恒 | | | 称 | 名 | 东 | 股 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | / | | | | 是 | | 东 | 股 | 股 | 控 | | 为 | 否 | 是 | | 151,000,000 | | | | 15 ...

关于恒力石化股份有限公司 北京市天元律师事务所 致：恒力石化股份有限公司 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会（以下简 称"本次股东大会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式召开，其中现场会议 于 2024 年 4 月 30 日在苏州市吴江区盛泽镇南麻工业区恒力路一号召开。北京市天 元律师事务所（以下简称"本所"）接受公司聘任，指派本所律师参加本次股东大 会现场会议，并根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"） 以及《恒力石化股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规 定，就本次股东大会的召集、召开程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、 会议表决程序及表决结果等事项出具本法律意见。 召开 2023 年年度股东大会的法律意见 京天股字（2024）第 150 号 为出具本法律意见，本所律师审查了《恒力石化股份有限公司第九届董事会第 十九次会议决议公告》、《恒力石化股份有限公司第九届监事会第十三次会议决议公 告》、《恒力石化股份有限公司关于召开 2023 年年度股东大会的 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-034 重要内容提示： 恒力石化股份有限公司 控股股东恒力集团有限公司及其一致行动人目前合计持有公司股份 5,310,675,080 股，持股比例为 75.45%，累计质押公司股份 988,477,500 股， 占其所持有公司股份的 18.61%，占公司总股本的 14.04%。 关于控股股东解除部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 持股数量（股） | 5,310,675,080 | | --- | --- | | 持股比例 | 75.45% | | 累计被质押股份数量（股） | 988,477,500 | | 累计被质押股份数量占其所持股份比例 | 18.61% | | 累计被质押股份数量占公司总股本比例 | 14.04% | 本次恒力集团解除质押的股份将根据其自身资金安排，决定是否用于后续质 押融资。公司将持续关注控股股东及其一致行动人的股份质押情况并按照相关规 定及时履行信息披露义务。 特此公告。 恒力石 ...

证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-035 恒力石化股份有限公司 恒力石化股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 33 | | --- | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 4,452,903,656 | | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | | 63.2596 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 恒力石化股份有限公司 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 本次股东大会由公司董事会提议召开，董事长范红卫女士主持会议，采取现场投 票和网络投票相结合的表决方式。会议的召集、召开及表决均符合《公司法》和 《公司章程》等相关法律法规的规定。 (一) 股东大会召开的 ...

| 目 录 | 1 | | | --- | --- | --- | | 第一章 总 | | 则 3 | | 第二章 经营宗旨和范围 4 | | | | 第三章 股 | | 份 4 | | 第四章 股东和股东大会 7 | | | | 第一节 | | 股东 7 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 9 | | 第三节 股东大会的召集 11 | | | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 12 | | 第五节 | | 股东大会的召开 13 | | 第六节 股东大会的表决和决议 16 | | | | 第五章 董事会 20 | | | | 第一节 | | 董事 20 | | 第二节 | | 董事会 23 | | 第六章 总经理及其他高级管理人员 28 | | | | 第七章 监事会 29 | | | | 第一节 监事 29 | | | | 第二节 监事会 30 | | | | 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 31 | | | | 第一节 | | 财务会计制度 31 | | 第二节 | | 内部审计 35 | | 第三节 会计师事务所的聘任 35 | | | | 第九章 通知和公告 36 | | | | ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its long-term cash flow and dividend stability [12]. Core Views - The company is a pioneer in private refining, focusing on quality improvement and efficiency to enhance returns. It has established a comprehensive industrial chain from petrochemical materials to refined oil products, leveraging its unique integration of oil, coal, and chemicals [11][19]. - The refining industry has passed its low point, and the company maintains strong profitability even under medium to high oil prices. Its ability to process inferior crude oil and unique refining techniques contribute to stable profits [11][14]. - The company has broken traditional refining processes, enhancing product cost advantages and increasing crude oil utilization rates [11][14]. - The company plans to spin off its new materials segment, which is expected to unlock significant intrinsic value and clarify its main business structure [12][19]. Summary by Sections 1. Private Refining Pioneer - The company has transitioned from fiber manufacturing to a large-scale refining platform, becoming the first private large refinery in China with a fully integrated industrial chain [19][21]. - It has a stable shareholding structure, with significant stock buybacks and employee stock ownership plans to align interests [30][32]. - The company has demonstrated strong cash flow, with over 20.47 billion yuan in cash reserves in 2023, supporting its strategic plans and capacity investments [36][34]. 2. Industry Recovery and Profitability - The refining industry is entering a positive development phase, with crude oil processing in China expected to increase significantly [46][48]. - The company has a strong ability to adapt to high oil prices, maintaining profitability through advanced refining techniques [11][14]. - The overall profitability of the refining sector is improving, with processing margins recovering from previous lows [48][50]. 3. Long-term Strategic Layout - The company has a rich product portfolio and is focusing on high-end differentiated products in the polyester sector, leveraging its refining raw material advantages [12][25]. - The planned spin-off of its new materials business is expected to enhance clarity in its business structure and broaden financing channels [12][19]. - The company is collaborating with leading firms to establish a high-end new materials innovation platform, focusing on technology transfer in high-end materials and carbon reduction technologies [27][28]. 4. Financial Forecast and Valuation - The company is projected to achieve earnings per share (EPS) of 1.19 yuan, 1.57 yuan, and 1.90 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 12.95, 9.82, and 8.11 [12][13]. - The company has a high dividend payout ratio, with a total cash dividend of 22.371 billion yuan since its listing, representing 41.08% of cumulative net profit [36][38].

[Table_StockNameRptType] 恒力石化（600346） 公司研究/公司点评 盈利同比环比大增，牵手阿美深化石化领域合作 [T投 a资 ble评 _R级 a： nk买 ] 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-26 [Ta[Tbaleb_leS_uSmummamrya]r y] ⚫ 事件描述 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 15.40 近12个月最高/最低（元） 16.09/11.45 事件一：4月22日晚，恒力石化发布2024年一季报，实现营业收 总股本（百万股） 7,039 入583.90亿元，同比增长 4.02%，环比减少 5.34%；实现归母净 流通股本（百万股） 7,039 利润21.39亿元，同比增长109.80%，环比增长77.68%；实现扣 流通股比例（%） 100.00 非归母净利润18.19亿元，同比增长211.50%，环比增长78.29%； 总市值（亿元） 1,084 实现基本每股收益0.30元/股。 流通市值（亿元） 1,084 事件二：4月22日晚，恒力石化发布公告控股股东与Saudi Arabian [公Ta司ble价_C格ha与rt ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨恒力石化（ ） 600346.SH [Table_Title] 业绩显著改善，高分红比率下股息率凸显 报告要点 [公Ta司bl公e_布Su2m0m24a年ry]第一季度报告，2024年第一季度实现营业收入583.90亿元，同比增长4.00%； 归母净利润 21.39 亿元，同比增长 109.80%；经营活动现金流量净额 78.77 亿元，同比下降 33.93%。 ...