Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1][3][9] Core Views - The company's Q3 2024 revenue was RMB 2.05 billion, down 17% YoY and 27% QoQ, while net profit attributable to shareholders increased 16% YoY to RMB 290 million [1][4] - Excluding the impact of Hongshan's consolidation, the adjusted net profit attributable to shareholders was RMB 310 million, up 22.4% YoY [1][4] - The gross margin in Q3 2024 improved to 33.7%, up 2.7 percentage points YoY, driven by the growth in commercial aviation and civil engineering businesses [1][4] - The company's commercial aviation and civil engineering businesses showed strong growth, with civil aviation revenue up 88.6% YoY and civil product revenue up 34.2% YoY in the first three quarters of 2024 [1][4] Business Development - The acquisition of Hongshan Forging in August 2023 enhanced the company's high-value-added large forging capacity, with Hongshan securing long-term contracts worth RMB 70 million annually and R&D cooperation with Boeing for titanium alloy structural parts, expected to add RMB 20 million in annual orders [1][8][9] - The company plans to acquire an additional 7.81% stake in Anji Precision Casting for up to RMB 130 million, increasing its total stake to 21.3%, to strengthen its casting and forging business layout [1][9] Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company's revenue was RMB 7.52 billion, down 6% YoY, while net profit attributable to shareholders was RMB 1.01 billion, down 1% YoY [1][4] - The gross margin for the first three quarters of 2024 was 31.5%, down 1.9 percentage points YoY [1][4] - The company's debt-to-asset ratio was 51.6% at the end of Q3 2024, down 0.2 percentage points from the end of the previous year [4] Profit Forecast - The report maintains the 2024-2026 profit forecasts at RMB 1.58 billion, RMB 1.90 billion, and RMB 2.31 billion, representing YoY growth of 18.9%, 20.2%, and 21.4%, respectively [1][9][10] - The current stock price corresponds to a PE ratio of 21.5x, 17.9x, and 14.7x for 2024-2026 [1][9][10]

中航重机股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会 会 议 文 件 中航重机股份有限公司 2024 年 11 月 8 日 目 录 | 中航重机股份有限公司 | 2024 | 年第四次临时股东大会会议议程 1 | | --- | --- | --- | | 关于聘请 2024 | 年度审计机构的议案 | 2 | 2 中航重机股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议议程 （3）公司董事会聘请的律师。 四、会议议程： | 时间 | 内 容 | | --- | --- | | 9:00～9:05 | 一、主持人介绍会议议程，宣读监票人、计票人名单,提请大会通过 | | | （举手表决） | | | 二、全体股东逐项审议上午的会议议案 | | 9:05～9:35 | 1. 《关于聘请 2024 年度审计机构的议案》（20min） | | | 全体股东逐项审议上述议案（10min） | | 9:35～9:50 | 三、全体股东对各项议案进行表决 | | | 1．以书面方式对上述议案逐项进行表决； | | | 2．统计现场投票结果； | | | 3．监票人代表宣读表决结果； | | | 4．宣读 2024 年第四 ...

中航重机（600765.SH） 航空装备Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 商用及民用工程增长强劲，宏山型号发力有望转盈 ——2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------------|----------|--------|------------------------------------------|--------|--------| | 评级： 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业收入（百万元） | 10,570 | 10,577 | 11,956 | 13,798 | 15,649 | | 分析师：陈鼎如 | 增长率 yoy% | 20% | 0% | 13% | 15% | 13% | | 执 业 证 书 编 号 ： | 归母净利润（百万元） | 1,202 | 1,329 | 1 ...

2024 年 10 月 30 日 来源：公司年报、国金证券研究所 中航重机（600765.SH） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 收购安吉精铸部分股权，开启产业链整 合重要一步 事件 10 月 30 日晚，中航重机发布公告，拟以不超过 1.3 亿自有资金， 通过非公开协议方式受让航空投资公司持有的安吉精铸 7.81%股 权，受让完成后，公司将持有安吉精铸 21.3%股权。 点评 对标海外航空铸造龙头 Howmet，安吉精铸成长空间广阔：1）铸 造相对其他制造方式，具有重量轻、可制造复杂结构等优点。2） Howmet 是国际上最早生产航空发动机结构铸件的公司之一，能够 生产叶片、机匣、热端部件等航空发动机结构铸件，亦可生产航 天飞行器的结构铸件及工业燃气轮机等；2023 年 Howmet 营收规模 66 亿美元，净利润 7.65 亿美元。3）安吉精铸是国防科工系统唯 一专业化铸造企业，专业从事航空、航天等国防军工装备复杂异 形结构精密铸件的研制、生产、销售及售后服务，2018-2023 年营 收自 4.1 亿增至 10 亿，CAGR 为 19.7%；净利润自 160 万增至 8307 万，CAGR 为 ...

证券研究报告·公司点评报告·航空装备Ⅱ 中航重机（600765） 2024 年三季报点评：民用业务快速增长，宏 山公司步入发展快车道 2024 年 10 月 30 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 10570 | 10577 | 12139 | 14713 | 16118 | | 同比 | 20.25 | 0.07 | 14.76 | 21.21 | 9.55 | | 归母净利润（百万元） | 1200 | 1329 | 1539 | 1889 | 2172 | | 同比 | 34.76 | 10.70 | 15.86 | 22.70 | 15.02 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.81 | 0.90 | 1.04 | 1.27 | ...

中航重机股份有限公司 第七届监事会第九次临时会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第九次临时会议 于2024年10月30日以通讯方式召开。会议应到监事3人，实到监事3人。会议的召 开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-082 表决情况：3票同意、0票反对、0票弃权。 表决结果：通过。 特此公告。 中航重机股份有限公司监事会 2024 年 10 月 30 日 会议审议通过了如下决议： 一、审议通过了《关于中航重机拟受让航空投资所持安吉精铸部分股权的 议案》 经审议，监事会认为：本次关联交易有利于公司进一步聚焦主责主业，发挥 业务的协同效应，增强上市公司综合能力，未改变公司合并范围，不会对公司财 务状况、经营成果产生不利影响，因此监事会一致同意上述事项。 ...

杨科思同志在担任公司证券事务代表期间恪尽职守、勤勉尽责，公司对于杨 科思同志在任期间为公司所作出的贡献表示衷心的感谢。 公司于 2024 年 10 月 30 日召开第七届董事会第十六次临时会议，审议通过 了《关于证券事务代表辞职并聘任证券事务代表的议案》，同意聘任陈应发同志 为公司证券事务代表，任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会届满之日止。 陈应发同志已取得上海证券交易所颁发的董事会秘书任职培训证明，具备担 任证券事务代表所需的专业知识、工作经验和相关素养，其任职资格符合《中华 人民共和国公司法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规和规范性 文件的规定。陈应发同志简历详见附件。 公司证券事务代表联系方式如下： 证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-084 中航重机股份有限公司 关于变更证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）证券事务代表杨科思同志因 工作变动原因，于2024年10月30日向公司董事会提交了书面辞职报 ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-081 中航重机股份有限公司 第七届董事会第十六次临时会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 表决情况：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 表决结果：通过。 三、审议通过了《关于修订<中航重机"三重一大决策"制度实施办法>的 议案》 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第十六次临时 会议于2024年10月30日以通讯方式召开。会议由董事长冉兴主持，应到董事9 名，董事出席9名。公司监事、高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合 《公司法》和《公司章程》等有关规定。 会议以书面表决方式审议通过如下事项： 一、审议通过了《关于中航重机拟受让航空投资所持安吉精铸部分股权的 议案》 该议案已经独立董事专门会议、审计与风险控制委员会审议通过。 表决情况：6 票同意、0 票反对、0 票弃权，关联董事张育松、褚林塘、曾洁 回避表决。 表决结果：通过。 二、审议通过了《关于证券事务代表辞职并聘任证券事务代表的议案》 经审议，董事会同意 ...

中航重机股份有限公司第七届董事会 独立董事专门会议第七次会议决议 中航重机股份有限公司第七届董事会独立董事专门会议第七次会议于2024 年10月30日以通讯方式召开。应参加会议独立董事3人,实际参加会议独立董事3 人。本次会议的召集、召开及表决符合《公司法》《公司章程》《上市公司独立 董事管理办法》及《独立董事工作制度》等相关规定。 会议审议并通过了如下议案: 一、审议《关于中航重机拟受让航空投资所持安吉精铸部分股权的议案》 独立董事专门会议认为: 本次交易方案为公司拟以非公开协议方式受让中航航空产业投资有限公司 (以下简称"航空投资") 持有贵州安吉航空精密铸造有限责任公司 (以下简称 "安吉精铸"）7.81%的股权。 航空投资与公司同属中国航空工业集团有限公司〈以下简称"航空工业集 团"）控制的公司，航空投资为公司的关联方，本次交易构成关联交易，但不构 成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易在董事会 审批权限范围内，无需提交股东大会审议。 本次交易的价格以评估结果为依据,交易定价公允,程序合规,不存在损害 公司及股东利益的情形。本次交易的方案符合相关法律、法规和规范性文件的规 定, ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-083 中航重机股份有限公司 关于受让参股公司部分股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 交易简要内容：贵州安吉航空精密铸造有限责任公司（以下简称"安吉 精铸"）是中航重机股份有限公司（以下简称"公司"或"中航重机"）的参股 公司，为进一步聚焦主责主业，发挥业务的协同效应，增强上市公司综合能力， 公司拟以非公开协议方式受让中航航空产业投资有限公司（以下简称"航空投 资"）持有安吉精铸7.81%的股权，本次受让完成后，公司持有安吉精铸21.30% 的股权。本次交易金额不超过12,987.25万元，资金来源为公司自有资金。 中航重机与航空投资同属中国航空工业集团有限公司（以下简称"航空 工业集团"）控制的公司，根据上交所《股票上市规则》有关规定，航空投资为 本公司的关联方，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。 本次关联交易无需提请公司股东大会批准。 本次受让完成后，安吉精铸未来财务状况和经营成果将取决于企业自 ...