智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，刀具周期性表现的本质是刀具价格的波动;碳化钨价格中枢 上行将成为开启未来刀具长期上行周期的决定性因素。行业告别通缩态势，迈入上行周期，企业迎价值 重估。建议关注：具备技术研发能力或上游原材料协同的企业：华锐精密(688059.SH)、欧科亿 (688308.SH)、中钨高新(000657.SZ)。 外资被动收缩，进口替代加速。①2018-2022年，我国刀具进口额从148亿元下降至126亿元，出口额从 180亿元增长至232亿元。进口刀具市占率从2016年的37.26%降至2022年的27.16%。②欧美、日韩企业 在中国的营收呈下降趋势。③日企受中国商务部两用物资出口管制政策影响，未来产能与市占率或受影 响。 "国"退"民"进，民营企业崛起。①国企凭政策支持、资源优势在前几年占据较大市场份额，但管理水平 和创新动力存在缺陷。②民营企业展现出显著的创新优势和市场活力。③业绩层面，民营刀具企业展现 出亮眼的增长态势。 2025年碳化钨价格快速上行，中小刀具企业面临出清，强者恒强。①矿企普遍收缩账期，对刀具企业的 现金流提出更高要求，中小刀具公司面临资金周转问题。②随着刀具 ...

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，当前市场情绪仍处于偏热状态，显示出较强的投机惯性。降 温指引落地后，"汇金系"ETF出现大额资金流出。金融监管部门或将延续并强化"降温"导向，以抑制局 部过热风险。建议投资者适度降低对交易拥挤、估值透支的主题类资产的仓位，待市场风格出现明确切 换信号后，再择机布局。 短期建议关注：1、电力设备，光伏等。板块受到市场需求与政策支持，容量较大，拥挤度仍处于相对 低位。2、机器人。板块拥挤度相对不高，存在明确催化，短期或仍有空间。 中泰证券主要观点如下： 一、降温指引落地，"汇金系"ETF出现大额资金流出 在极端假设情形下(即假定本轮ETF份额下降全部由汇金单一主体卖出)，本轮汇金合计流出份额约占其 原始持仓规模的34.59%。对应地，截至1月23日，汇金剩余持仓规模约为9500亿元。尽管本轮资金撤出 力度空前，但在主要宽基指数层面，汇金仍然保有规模可观的剩余仓位，短期内并不存在"被动清仓"或 仓位枯竭的问题。 三、资金撤出之后：对市场结构与风格的真实冲击 市场温度：控温信号已出，但"去杠杆"仍不充分。从情绪与交易行为看，ETF资金撤出并未触发明显的 风险厌恶情绪。尽管权重端 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 当一个未经核实的"江湖传说"被金融终端和券商App确权为"顶级游资"，在这桩既收割金钱又收割认知 的流量生意背后，其中是否有违证券市场信息披露的严肃性与合规底线，值得各方深思。 对于由此引发的"陈小群"等游资的"互联网战法"，有观点认为，有大户可能用龙虎榜机制来收割散户。 金舆资产基金经理赵彤向《每日经济新闻》记者指出，这类操作手法其实多年前就在A股市场一直存 在，"游资先建仓，然后主动上龙虎榜，吸引散户，这个方式在2015年牛市中就很常见。'陈小群'的动 向在最近持续发酵，让这一问题再度凸显。" 另外，他指出，也可能会有另一种情形，比如某只个股的龙虎榜显示是"陈小群"席位在买，但实际上， 是某个游资穿了"陈小群"的马甲来迷惑市场。 游资身份深陷重重迷雾 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ "陈小群"概念股炒作利益链调查："交易软件+券商"龙虎榜信息造神，游资借"互联网战法"收割散户 每经记者|王海慜 陈晨 每经编辑|李凯 张昊 彭水萍 2026年1月，随着商业航天板块的剧烈震荡，一个在A股市场萦绕已久的神秘名字——"陈小 ...

中泰证券研报指出，中国咖啡市场呈高速增长特征，现制咖啡崛起成为核心驱动力，深刻影响即饮咖啡 市场。认为随着咖啡行业的持续扩容，即饮咖啡与现制咖啡差异化竞争，市场定位细分化有望带动即饮 咖啡品类的快速发展。东鹏饮料作为即饮咖啡行业内前三大品牌，在行业发展过程中将通过自身对于渠 道的优势，提前洞悉市场风向，开发与市场需求匹配产品，精准定位消费者的核心需求，持续强化自身 优势。重点推荐东鹏饮料。维持"买入"评级。 ...

重点关注 美联储将在本周(1月27日至28日)召开议息会议，并将于1月29日公布利率决议。目前市场普遍预期美联储将在此次会议上暂停降息。据CME"美联储观 察"，截至目前，美联储1月降息25个基点的概率仅有4.4%，维持利率不变的概率达95.6%。 宏观要闻 2026年北京市经济社会发展主要预期目标公布：地区生产总值增长5%左右 1月25日上午，北京市第十六届人民代表大会第四次会议在北京会议中心开幕。北京市市长殷勇作政府工作报告。 报告提出，今年经济社会发展主要预期目标是：地区生产总值增长5%左右，一般公共预算收入增长4%左右，城镇调查失业率控制在5%以内，居民消费价 格涨幅2%左右，居民收入增长和经济增长同步，细颗粒物年均浓度控制在29微克/立方米左右、争取更优水平，能源、水资源、碳排放等指标达到国家要 求。 山东GDP突破10万亿元 2025年，山东省实现地区生产总值103197亿元，比上年增长5.5%。山东成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份。 金融证券 业绩比较基准新规发布公募基金迎来"投资之锚" 1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，基金业协会同步发布《 ...

1月25日，中泰证券最新研报指出，A股短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。短期来看， 分化行情仍具支撑条件：其一，高弹性板块的赚钱效应持续吸引增量资金，市场风险偏好短期内难以快 速回落；同时，人民币汇率阶段性企稳偏强、整体流动性环境保持相对宽松，对高弹性资产形成支撑。 其二，春节前基本面仍处于信号空窗期，缺乏实质性信息冲击，高景气度板块尚未面临集中验证压力， 估值仍具阶段性抬升空间。其三，海外映射逻辑持续发力随着AI模型逐步进入应用落地阶段，生产效 率提升的中期预期对科技板块估值形成支撑；同时，全球地缘政治博弈与资源安全议题升温，对有色等 周期板块形成阶段性利好。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻 辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。随着业绩验证窗口开启，估值 锚将重新回归企业盈利与实际增长水平，此前因风险偏好驱动而形成的结构性过度分化，预计将逐步收 敛。 ...

格隆汇1月25日丨中泰证券研报表示，短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。短期来看，分 化行情仍具支撑条件：其一，高弹性板块的赚钱效应持续吸引增量资金，市场风险偏好短期内难以快速 回落；同时，人民币汇率阶段性企稳偏强、整体流动性环境保持相对宽松，对高弹性资产形成支撑。其 二，春节前基本面仍处于信号空窗期，缺乏实质性信息冲击，高景气度板块尚未面临集中验证压力，估 值仍具阶段性抬升空间。其三，海外映射逻辑持续发力随着AI模型逐步进入应用落地阶段，生产效率 提升的中期预期对科技板块估值形成支撑；同时，全球地缘政治博弈与资源安全议题升温，对有色等周 期板块形成阶段性利好。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑 有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。随着业绩验证窗口开启，估值锚 将重新回归企业盈利与实际增长水平，此前因风险偏好驱动而形成的结构性过度分化，预计将逐步收 敛。 ...

如何看待当前市场显著分化行情？ 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 01 月 24 日 分析师：徐驰 1、《融资担保比例提高后，交易型 资金如何反应？》2026-01-23 2、《A H 股市场周度观察（1 月第 2 周）》2026-01-17 3、《从春节到两会，市场轮动的节 奏将如何演绎？》2026-01-17 报告摘要 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 如何看待当前市场显著分化行情？ 相关报告 本周 A 股市场整体呈现震荡上行格局，成交维持高位，赚钱效应明显修复并显著增 强。从指数表现看，主要宽基指数涨跌分化，万得全 A 指数上涨 1.81%，上证指数 上涨 0.84%，沪深 300 指数小幅回落 0.62%；中小市值指数表现相对占优，中证 2000 指数涨幅达 4.04%。从成交情况看，市场交投延续活跃态势，尽管成交规模较上周 有所回落，但整体仍处于历史偏高水平。本周万得全 A 日均成交额约 2.80 万亿元， 较上周下降 19 ...

Core Viewpoint - The report from Zhongtai Securities highlights Longxin General's deep involvement in the motorcycle and general machinery sectors, indicating a positive outlook for the company's growth and valuation potential [1] Group 1: Company Overview - Longxin General specializes in motorcycles and general machinery, with motorcycle products including road bikes, large-displacement motorcycles, all-terrain vehicles, and tricycles, while general machinery products encompass non-road engines, home generator sets, and garden machinery [1] - The company has undergone an asset restructuring, with the actual controller changing to Zuo Zongshen, which is expected to create more resource synergy in the motorcycle sector [1] Group 2: Business Strategy and Financial Performance - The company has shifted its strategy to focus on the core businesses of "motorcycles + general machinery," gradually divesting non-core operations and eliminating the profit drag from impairments, leading to a lighter financial burden [1] - In the first half of 2025, motorcycle complete vehicle revenue grew by 23.3% year-on-year, while general machinery revenue increased by 52.8% year-on-year, indicating strong growth in core business areas [1] Group 3: Market Potential and Valuation - The company is expected to accelerate its global business expansion, supported by the high growth of its main businesses [1] - The sales growth of the Wujie brand is rapid, and there is significant overseas growth potential, with all-terrain vehicles and general machinery businesses also showing good growth rates [1] - The company's valuation is considered low compared to peers, suggesting potential for upward adjustment, leading to a "buy" rating for the stock [1]

规范可复用耗材和一次性耗材收费政策，进一步厘清耗材收费与技术服务边界 在部分细分领域可复用耗材应用占比下降的背景下，立项指南明确一次性耗材费用和相应辅助操作费不 得同时收取。医疗机构使用一次性耗材的，耗材按零差率销售，不再收取相应辅助操作费;使用可复用 耗材的，直接收取相应的辅助操作费。通过规则约束抑制不合理加价行为，引导临床收费更加规范透 明。 明确医疗数据"缺数减收"政策，为后续技术迭代与应用拓展提供基础 中泰证券（600918）发布研报称，近日，国家医保局正式发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项 目立项指南(试行)》，本次政策有望突破此前手术机器人"定价模糊、收费无据"的商业化瓶颈，不同于 传统医疗设备相对刚性的定价方式，系数化收费机制更强调参与程度与临床价值，对企业持续创新能力 提出更高要求。随着各地医保目录逐步纳入机器人辅助手术项目，具备技术积累、较高产品成熟度和多 术式优势的头部企业有望率先受益。 中泰证券主要观点如下： 分类规范机械臂辅助操作价格项目，聚焦临床价值进行差异化收费 立项指南聚焦手术机器人在手术中的参与程度和促进精准手术的临床价值，分档次设立了导航、参与执 行、精准执行等3个价格 ...