中泰证券（600918）认为，1)电影大盘恢复增长，2025年11—12月高质量引进片集中上映推动全年票房 持续增长。2)单银幕收入探底回调，市场结构从用户、场景、价值链等多维度显现拓展空间。单银幕收 入从2012年以来呈波动下降趋势，疫情中探底，并开始恢复。此外，观影年龄持续提升，30岁以上观众 在2024年首次突破50%，用户整体消费能力增强；三线及以下城市票房占比突破40%，开拓了收入空 间；影院非票经济得到空前重视，IP后链路开发横向延伸，电影商业变现路径持续拓宽。3)电影市场 从"要数量"进入"要口碑"新阶段，中低档内容出清，高质量供给成电影票房核心驱动力。 光大证券认为，展望2026年，电影市场将从"单片支撑"走向"多强共振"与结构性修复，虽然2026年一季 度面临2025年同期《哪吒2》造成的高基数压力，但从全年来看，随着头部国产片类型多元化、进口片 供给恢复，电影市场有望回归常态化修复，呈现温和增长的态势。关注2026年影片定档进展，重点关注 春节档影片表现。 国家电影局1月21日发布信息，据不完全统计，2025年中国电影（600977）全产业链产值达到8172.59亿 元、票房拉动系数约为1 ...

中泰证券股份有限公司 2026年度第一期短期融资券发行结果公告 证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2026-001 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中泰证券股份有限公司 2026 年度第一期短期融资券已于 2026 年 1 月 20 日 发行完毕，现将发行结果公告如下： | 名称 | | | | 中泰证券股份有限公司 | 2026 | 年度第一期短期融资券 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | | | | 26 | 中泰证券 CP001 | | | | | | 代码 | | 072610015 | | | 期限 | | 184 | 天 | | | 起息日 | 2026 | 年 1 | 月 | 21 日 | 兑付日 | 2026 年 | 7 | 月 | 24 日 | | 计划发行 总额 | | 30 | 亿元 | | 实际发行总额 | 30 | | 亿元 | | | 发行利率 | ...

中泰证券发布研报称，4Q25人身保险业利率研究专家咨询委员会例会点评：预定利率研究值或已筑底 确认，中期再迎"炒停售"季概率较低。该行重申看好板块投资机会，明确"重返1倍PEV修复途，资产负 债两端开花"的年度机遇判断，该行认为自去年12月以来保险板块先后历经"开门红预期好转——长端利 率回升——指数上攻强化利润弹性"的顺周期逻辑。 中泰证券主要观点如下： 事件 1月20日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会(原"人身保险业责任准备金 评估利率专家咨询委员会")4Q25例会。会议认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%(前值 为1.90%，同比下降1bps，该行测算结果为1.87%，基本符合)。 2025年以来长端利率底部企稳，2H25震荡上行趋势逐步确立，预定利率研究值逐季降幅边际收窄 2025年年初金融监管总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》 (以下简称《通知》)，提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联 动，科学审慎定价。《通知》中明确提出"参考5年期LPR、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收 益率等 ...

中泰证券（600918）发布研报称，4Q25人身保险业利率研究专家咨询委员会例会点评：预定利率研究 值或已筑底确认，中期再迎"炒停售"季概率较低。该行重申看好板块投资机会，明确"重返1倍PEV修复 途，资产负债两端开花"的年度机遇判断，该行认为自去年12月以来保险板块先后历经"开门红预期好转 ——长端利率回升——指数上攻强化利润弹性"的顺周期逻辑。 中泰证券主要观点如下： 事件 1月20日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会(原"人身保险业责任准备金 评估利率专家咨询委员会")4Q25例会。会议认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%(前值 为1.90%，同比下降1bps，该行测算结果为1.87%，基本符合)。 2025年以来长端利率底部企稳，2H25震荡上行趋势逐步确立，预定利率研究值逐季降幅边际收窄 2025年年初金融监管总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》 (以下简称《通知》)，提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联 动，科学审慎定价。《通知》中明确提出"参考5年期LPR、5年定期存款基准利率、10年期国 ...

格隆汇1月21日｜中泰证券研报指出，宁波银行2025营收同比+8.0%（vs 1~3Q25 同比+8.3%），净利润 同比+8.1%（vs 1~3Q25 同比+8.4%）。4 季度营收和净利润增速均基本稳健，资产端，贷款维持高增。 2025全年贷款新增2572.5亿，同比多增339.05亿；但Q4单季新增164.9亿，同比少增38.68亿，主要由于 2025年信贷投放更为前置，一季度投放量占全年增量达64%。公司2025E、2026E、2027E PB 0.87X/ 0.78X/ 0.69X，市场化机制是其稀缺性和成长性的保障：①宁波银行市场机制灵活、管理层优秀，是具 有稀缺性的优质银行代表，这是宁波银行高成长性持续的关键因素。②宁波银行资产质量优异且历经周 期检验。建议重点关注，维持"增持"评级。 ...

西南证券计划重点对接江东新区跨国公司、央企区域总部及高新区高新技术企业，针对海南重点发展的旅游业、现代服务业、高新技术产业定制差异化投融 资解决方案，助力本地产业升级。银河证券则深挖海南作为国内国际双循环战略交汇点的区位优势，搭建海南与东盟资本市场互联互通桥梁，联合银河国 际、银河海外与海南国际经发局建立常态化工作机制，探索引入东盟企业及助力海南企业对接东盟科技、人才与金融资源。 跨境资产管理成为券商布局海南的另一关键赛道。据海南证监局官网信息，目前已有金元证券、万和证券在内的7家机构完成海南自贸港跨境资产管理试点 业务备案。金元证券成立海南跨境资管业务中心，规划分三步推进业务：短期内确保首批试点产品平稳高效运作，积累跨境客户服务经验；中期打造兼具国 际视野与本土经验的投研运营团队，开发属地化特色产品；长期将跨境资管业务打造为公司资管板块重要支撑力量。万和证券计划完善渠道建设、内部控制 等环节，拓展银行代销渠道准入，深挖境内外资金配置需求，力争实现跨境资管试点业务市占率位居前列的目标。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 西南证券相关人士表示， ...

Core Viewpoint - The establishment of the Hainan Free Trade Port marks a significant milestone in China's financial opening, presenting substantial opportunities for securities firms to engage in local industry chains, cross-border asset management, and state-owned enterprise reforms [1][2]. Group 1: Opportunities and Developments - Securities firms are actively participating in Hainan's development by launching financing activities and establishing local offices, such as Zhongtai Securities and Southwest Securities [2][3]. - The unique institutional advantages of Hainan post-closure, including trade and investment freedoms, are expected to attract multinational companies and create diverse financial demands [2][3]. - The policy dividends are anticipated to accelerate the gathering and upgrading of key industries like tourism, modern services, high-tech industries, and tropical agriculture, leading to increased demand for corporate restructuring, financing, mergers, and listings [3]. Group 2: Strategic Approaches - Securities firms are focusing on deepening industry engagement and providing tailored financing solutions to support local industry upgrades [4][5]. - Zhongtai Securities is establishing a 1 billion yuan fund for aerospace information and developing risk management tools for local agriculture and commodity trading [4]. - Galaxy Securities is leveraging Hainan's strategic position to connect with ASEAN capital markets and facilitate cross-border financial services [5]. Group 3: Cross-Border Asset Management - Cross-border asset management is emerging as a key area for securities firms in Hainan, with several institutions already registered for pilot programs [6][7]. - The establishment of the "Hainan Cross-Border Asset Management Business Center" by Jinyuan Securities aims to enhance international investment channels and develop localized asset management products [7]. - The asset management sector is expected to benefit from increased foreign capital inflow and the establishment of brand advantages by specialized firms [6]. Group 4: Challenges and Responses - The demand for composite talents who understand both investment banking and local industry policies is critical for providing precise services in Hainan [8][9]. - Compliance and risk management challenges are heightened due to increased cross-border capital flows following the port's closure [8][9]. - Securities firms are focusing on internal capacity building and enhancing collaboration between local branches and headquarters to effectively address these challenges [9].

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，EDA板块迎来黄金发展期，24年全球EDA市场规模增至约 192.7亿美元，七年复合增速为11.3%。EDA正逐渐从半导体产业的软件工具，向多领域产品生命全周期 解决方案迈进，向多领域系统级仿真拓展;同时，EDA也不再只是从业人员的辅助工具，而是开始反向 赋能，成为产业助手甚至专家。 中泰证券主要观点如下： EDA板块及其龙头企业均保持强劲增长态势 需求复杂度提高：1)更多的半导体产业参与方带来了更多的定制化、垂直化的电子设备需求，而摩尔定 律和工艺迭代速度的放缓，也推动产业探索更多元、更复杂的半导体设计与生产技术。2)当半导体工艺 制程进步放缓时，人们很难通过快速提升制程与性能来提升产品性能，转而更多要从产品的整体全生命 周期来优化，"从硅到系统"的全流程整体解决方案是新的需求趋势，而这正要从最初的每个芯片设计开 始。 人才供给不足：更多的产业参与方，更复杂而全面的需求，打开了半导体产业的新发展空间。但半导体 产业同样是从业门槛与壁垒很高的行业，人才仍然十分短缺。因此，人们不得不更多借助软件与硬件的 能力，这也就意味着，EDA软件不再只是工具软件，其丰富的案例与实践经 ...

Core Insights - The demand for satellite internet construction is urgent, driven by the rigid application needs in communication, navigation, and remote sensing, with a low completion rate of satellite constellations in China [1] - Space computing is leading to new growth opportunities in satellite demand, with significant advancements in satellite-based computing systems [2] - Solar wings are the only efficient and long-term energy supply solution for near-Earth commercial space, constituting about 12%-24% of satellite value [3] Group 1: Satellite Internet Demand - There is a strong subjective and objective demand for satellite internet construction, with advantages such as wide coverage, strong disaster resistance, and rapid deployment [1] - The International Telecommunication Union (ITU) has established principles for satellite frequency and orbit usage, emphasizing the urgency of satellite internet development in China due to limited low-Earth orbit resources [1] Group 2: Space Computing Advancements - The traditional "ground computing" model is evolving to a "space computing" model to address issues of data latency and processing cycles, with significant projects like Starcloud-1 and SpaceX's Starlink V3 planned for future deployment [2] Group 3: Solar Wing Technology - Solar wings are critical components of satellite energy systems, with increasing surface areas leading to enhanced power supply capabilities [3] - The transition from rigid to flexible solar wings allows for larger deployment areas and improved power output, making them suitable for high-power and multi-satellite launch scenarios [4] Group 4: Technological Differences Between China and the US - The US favors low-cost silicon solutions due to its rocket capabilities, while China is exploring perovskite batteries for higher power-to-weight ratios, aiming to maximize payload space in single launches [5] - Perovskite batteries are expected to become the next mainstream technology for solar wings in China, offering lower costs and higher efficiency [5]

上周末，海南自贸港封关运作迎来"满月"。过去一个月，证券公司陆续落地投融资对接活动、增设"前 沿窗口"等，旨在触达深挖潜在的业务机遇。 多名接受证券时报记者采访的券商人士表示，海南自由贸易港封关运作是我国金融开放进程中的重要里 程碑，证券公司大有可为。通过深耕地方产业链、拓展跨境资产管理、服务国企改革等路径，证券公司 正不断深入参与自贸港建设。 当然，开疆拓土并非坦途。专业人才储备、本土化理解与日益激烈的市场竞争，已成为证券公司必须直 面的现实考题。主动拥抱市场变化，进一步提升核心能力和积极探索差异化发展，将是证券公司下一阶 段布局的关键。 封关运作催生新机遇 近日，银河证券参与发起"海南自由贸易港中介机构高质量服务企业出海平台"，旨在整合地方政府、企 业和专业服务机构资源以提供出海服务。 过去一个月，为把握自贸港新机遇，多家证券公司已提前将目光投向了海南——有的举办政策解读或企 业投融资活动，有的则实质"落子"布局。比如，中泰证券（600918）在2025年12月举办了"海南封关核 心产业机遇与投资合作研讨会"，中泰证券三亚迎宾路营业部同日揭牌开业。同月，西南证券海南分公 司也正式揭牌展业。 西南证券相关人 ...