[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中材国际(600970.SH) 2024年03月27日 买入（维持） 中材国际（600970.SH）：23 年盈利能力改善 所属行业：建筑装饰/专业工程 驱动业绩增长，新签高增支撑未来成长 当前价格(元)：10.89 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：2024 年 3 月 26 日，公司发布 2023 年年度报告，23 年公司实现营收约  邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 457.99亿元，同比+6.94%，实现归母净利润约29.16亿元，同比+14.74%，实现 王逸枫 扣非归母净利润约26.77亿元，同比+26.84%。单季度来看，23Q4公司实现营收 资格编号：S0120524010004 约142.89亿元，同比+11.34%，环比+30.37%，实现归母净利润约9.14亿元，同 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 比+34.48%，环比+44.22%，实现扣非归母净利润约6.71亿元，同比+28.88%， 研究助理 环比-1.86%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 10.89 CNY [4]. Core Views - The company's 2023 annual performance met expectations, with revenue of 45.799 billion CNY, a year-on-year increase of 6.94%, and a net profit attributable to shareholders of 2.916 billion CNY, up 14.74% year-on-year [1]. - The company is expected to see significant growth in overseas orders, which increased by 55% year-on-year, primarily driven by contributions from the Middle East and Africa [2]. - The company plans to increase its dividend payout ratio to no less than 40% from 2024 to 2026, with a 2023 dividend of 1.057 billion CNY, representing a payout ratio of 36.2% [3]. Financial Performance - In Q4 2023, the company achieved revenue of 14.289 billion CNY and a net profit of 0.914 billion CNY, with a gross margin of 21.22% [1]. - The gross margin for the entire year was 19.43%, an increase of 2.46 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 6.96%, up 0.95 percentage points year-on-year [1]. - The company reported a cash collection ratio of 0.82 for 2023, compared to 0.84 in 2022 [3]. Business Segments - Revenue from engineering, equipment, and operation maintenance segments for 2023 was 26.67 billion CNY, 7.18 billion CNY, and 10.60 billion CNY, respectively, with year-on-year growth rates of 8%, 2%, and 14% [3]. - The overseas revenue contribution from the equipment segment increased to 25%, while the operation maintenance segment achieved a 25% increase in mining supply volume [3]. - The company secured new contracts worth 39.07 billion CNY in engineering, 7.41 billion CNY in equipment manufacturing, and 13.59 billion CNY in operation maintenance, reflecting year-on-year growth of 21%, 14%, and 14%, respectively [3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 18.72 CNY, based on a 15 times PE for 2024 [5][9]. Core Views - The company reported a revenue of 45.8 billion CNY for FY23, a year-on-year increase of 6.9%, and a net profit attributable to shareholders of 2.92 billion CNY, up 14.7% year-on-year [1]. - The company is experiencing a significant improvement in profitability, with a gross margin of 19.4% for FY23, an increase of 2.1 percentage points year-on-year [3]. - The operational cash flow has improved significantly, with a net inflow of 3.54 billion CNY for FY23, an increase of 2.4 billion CNY year-on-year [4]. Financial Performance Summary - For FY23, the company achieved revenues of 45.8 billion CNY, with a growth rate of 6.9% compared to the previous year [1]. - The gross margin for FY23 was reported at 19.4%, reflecting a year-on-year increase of 2.1 percentage points [3]. - The net profit attributable to shareholders for FY23 was 2.92 billion CNY, representing a 14.7% increase year-on-year [1]. - The company’s operating cash flow for FY23 was 3.54 billion CNY, showing a significant improvement from the previous year [4]. Business Segment Performance - The company’s revenue from operational services grew rapidly, with maintenance revenue increasing by 13.8% year-on-year, contributing to 23% of total revenue [2]. - The engineering services segment reported a revenue of 26.7 billion CNY, up 7.6% year-on-year, while high-end equipment revenue was 7.2 billion CNY, a 2.0% increase [2]. - The company executed 281 mining maintenance service projects, achieving a supply of 650 million tons, which is a 25% increase year-on-year [2]. Balance Sheet and Cash Flow - The company’s asset-liability ratio at the end of FY23 was 62.1%, a decrease of 0.2 percentage points year-on-year [4]. - The company reported a significant improvement in cash flow, with operating cash flow increasing by 2.4 billion CNY year-on-year to a net inflow of 3.54 billion CNY [4]. - The company’s total liabilities at the end of FY23 were 28.31 billion CNY, reflecting a solid balance sheet [11].

公司报告 | 年报点评报告 中材国际（600970） 证券研究报告 2024年03月 27日 投资评级 盈利能力明显改善，携手中材水泥海外高成长可期 行业 建筑装饰/专业工程 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 11.19元 扣非业绩保持较快增长，看好公司中长期发展潜力 公司2023 年实现营收 458 亿元，同比+6.9%，归母净利润为29 亿元，同 目标价格 14.9元 比+14.7%，扣非净利润为27亿，同比+26.8%，扣非净利润增速快于归母净 利润增速主要系非经常性损益较去年同期减少 1.9 亿。Q4 单季实现营收 基本数据 143亿元，同比+11.3%，归母净利润为9亿，同比+34.5%。 A股总股本(百万股) 2,642.32 流通A股股本(百万股) 1,742.60 境外新签订单保持较快增长，重视工程、运维、装备“三业协同” A股总市值(百万元) 29,567.53 分业务来看，23 年工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务分别实现 流通A股市值(百万元) 19,499.68 267、72、106亿元，分别同比+7.6%、+2.0%、+13.8%，生产运营服务业务 保持较快增长，其中矿山 ...

[Table_Header] 公司点评●专业工程 2024年 03 月27 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 中材国际(600970) 业绩稳健提升，水泥运维订单亮眼 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2023年年报。 [龙Ta天b光le_ Authors] ：021-20252621  业绩如期稳健提升，水泥运维新签订单高增长。2023 年公司实现营业收入 457.99亿元，同比增加 6.94%；实现归母净利润 29.16亿元，同比增长 14.74%； ：longtianguang_yj@chinastock.com.cn 实现扣非后归母净利润 26.77 亿元，同比增长 26.84%。按业务类型，工程技术 分析师登记编码：S0130519060004 服务/高端装备/生产运营实现营业收入 266.65/71.76/106 亿元，同比增长 7.55%/2%/13.83%。2023年，公司新签合同额 616.44亿元，同比增长 18%，其 中，水泥运维新签合同 27.36 亿元， ...

中国中材国际工程股份有限公司 审计报告 大华审字[2024]0011002988 号 大华会计师事务所(特殊普通合伙) Da Hua Certified Public Accountants (Special General Partnership ) 您可使用手机"扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） 报告编码:京245KPNK 中国中材国际工程股份有限公司 审计报告及财务报表 (2023年1月1日至 2023年12月31日止) | 目 录 | 页 次 | | --- | --- | | 审计报告 í | 1-7 | | í í 已审财务报表 | | | 合并资产负债表 | 1-2 | | 合并利润表 | 3 | | 合并现金流量表 | 4 | | 合并股东权益变动表 | 5-6 | | 母公司资产负债表 | 7-8 | | 母公司利润表 | 9 | | 母公司现金流量表 | 10 | | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | 财务报表附注 | 1-223 | 北京市海淀区西四环中路 16号院 7号楼 12 层 申.话:86(10)5835 0011 ...

| | | | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 03 | | 走进中材国际 | 05 | | 夯实可持续发展根基 | 11 | 未来展望 ESG关键绩效表 指标索引 意见反馈表 121 123 133 135 | 执"数智"之笔， | | | --- | --- | | 书写高质量发展新华章 | 17 | | 效能提升，描绘职能管理篇章 | 22 | | 创新驱动，谱写业务发展蓝图 | 23 | | 智能引领，绘制工业转型画卷 | 26 | | 夯实管治根基， | | | --- | --- | | 稳固健康运营保发展 | 33 | | 夯实治理根基 | 34 | | 合规廉洁经营 | 37 | | 保障员工权益 | 46 | | 根植绿色理念， | | | 坚持环境友好求永续 | 61 | | 绿色清洁生产 | 62 | | 融入循环经济 | 72 | 筑牢自身可持续发展根本 服务行业、社会与全球永续 | 引领行业进步， | | | --- | --- | | 提升全面价值促共赢 | 77 | | 提升服务品质 | 78 | | 可持续供应链 | 93 | 凝聚时代 ...

中国中材国际工程股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 2023 年，作为中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公 司"）的独立董事，本人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规及《公司 章程》《独立董事专门会议工作细则》的规定，以关注和维护全体股 东，特别是中小股东的合法权益为宗旨，勤勉、忠实、尽责地履行独 立董事的职责，及时了解公司的经营、管理信息，全面关注公司的发 展状况，积极参加调研和培训，在董事会定战略、作决策、防风险职 能发挥中贡献价值，充分发挥参与决策、监督制衡、专业咨询的作用， 切实维护公司和股东的合法权益。现将 2023 年度履行职责的情况报 告如下： 一、独立董事的基本情况 公司董事会董事9人，其中，独立董事3人，为董事会人数三分之 一，符合相关法律法规。2023年10月24日，公司举行了第八届董事会 换届选举，本人当选新一届董事会独立董事。董事会下设战略、投资 与ESG委员会、审计与风险管理委员会、薪酬与考核委员会、提名委 员会，本人担任审计与风险管理委员会主任委员、薪酬与考核委员会 和提名委员会委员。作为公司的独立董事，本人在 ...

您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行 中国中材国际工程股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易业绩承诺期届满 之标的资产减值测试审核报告 目 录 页 次 中国中材国际工程股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易业绩 承诺期届满之标的资产减值测试审核报告 大华核字[2024]0011005414 号 大华会计师事务所(特殊普通合伙) Da Hua Certified Public Accountants (Special General Partnership) 中国中材国际工程股份有限公司 1-3 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易业 绩承诺期届满之标的资产减值测试审核报告 I Í 中国中材国际工程股份有限公司 1-9 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易业 绩承诺期届满之标的资产减值测试报告 中国 中 材 国 际 工 程 股 份 有 限 公 司 发 行 股份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 暨 关 联 交 易 业 绩 承 诺 期 届 满 之 标 的 资 产 减 值 测 试 审核报告 大华核字[2024]0011 ...

CONTENTS CONTENTS About this report 01 Chairman's speech 03 About Sinoma International 05 Sustainable development management 11 | Outlook | 121 | | --- | --- | | ESG key performance | 123 | | Indicator indexes | 133 | | Feedback form | 135 | Hold the pen of "digital intelligence" to write a new chapter of high-quality development 17 Effectiveness enhancement: charting the chapters of functional management 22 Innovation-driven: depicting the blueprint of business development 23 Intelligent leadership: sketch ...