Core Viewpoint - The report from Tianfeng Securities highlights the potential of photonic chips as a transformative technology in data transmission, offering high speed, low power consumption, and large bandwidth, which are essential for the evolving demands of AI, data centers, and next-generation communication networks [1][2]. Industry Overview - Photonic chips utilize photons for data transmission, achieving speeds theoretically up to 1000 times faster than electronic chips, with over 90% reduction in power consumption and supporting transmission rates in the terabits per second (Tbps) range [2]. - The development of photonic chips has progressed through three stages: foundational optical theories in the early 20th century, commercialization of silicon photonics from the 1990s to early 2000s, and the integration of quantum photonics in the 21st century [2]. Application Prospects - The photonic chip market is expected to grow rapidly, with projections indicating that the photonic integrated circuit market will reach $54 billion by 2035, driven by demand in artificial intelligence and data communication [3]. - Key application areas include data centers (optical interconnects, optical storage), AI computing clusters (optical-electrical hybrid computing), and 5G/6G communications (high-speed optical modules), with emerging applications in autonomous driving, biomedical imaging, and quantum computing [3]. Company Landscape - Major players in the photonic chip industry include Intel, which leads in silicon photonics technology; Ayar Labs, which has developed optical I/O solutions; Lightmatter, focusing on photonic computing platforms; and Luminous Computing, which aims to enhance AI workload efficiency [4]. - Domestic companies such as MaxLinear, Xizhi Technology, Yuanjie Technology, Shijia Photonics, Juguang Technology, and Changguang Huaxin are making significant strides in the photonic chip sector, with innovations in various applications and technologies [5].

◎记者 马嘉悦 聂林浩 近日，美国"对等关税"政策引发全球资本市场巨震，A股和港股也不免波动。不过，在公私募机构看 来，中国经济企稳向好的趋势，中国科技力量的崛起，不会因关税政策发生变化，未来在政策持续加码 下，中国资产依旧是全球范围内的高性价比资产。 记者采访获悉，目前公私募基金仓位仍处于进攻状态，部分知名基金经理更是表示会逢低加码中国优质 资产，尤其是科技、创新药等成长方向。正如一位基金经理所言，当全球陷入混乱时，破局在于"向内 看"，我们只需要"做好自己的事"。 大跌后不悲观 美国"对等关税"政策的出台，对全球风险偏好形成了较大压制。在众多机构看来，应客观看待政策对中 国的影响。 "尽管此轮关税政策对今年国内出口和经济可能会有较明显压力，但是国内降准、降息等货币政策工具 留有充分调整余地，出口压力或将推动国内稳经济、扩内需政策继续加码，从而在关键时刻形成有效对 冲。因此，站在更长时间维度看，在国内政策不断发力的背景下，今年经济逐步企稳为大概率事件，股 市表现仍值得期待。"星石投资分析称。 富国基金表示，美国"对等关税"政策最终执行情况仍存在较多变数，博弈期间，全球风险资产的波动率 或依然较大。但考虑到我 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司2025年度第一期短期融资券已于2025年4月1日发行完 毕，相关发行情况如下： | 短期融资券名称 | | 天风证券股份有限公司 | 2025 | 年度第一期短期融资券 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 25 天风证券 | CP001 | 短期融资券期限 | 362 天 | | | 短期融资券代码 | 072510054 | | 发行日 | 2025 年 4 月 | 1 日 | | 兑付日期 | 年 月 2026 3 | 日 30 | 起息日 | 年 月 2025 4 | 日 2 | | 计划发行总额 | 4 亿元人民币 | | 实际发行总额 | 4 亿元人民币 | | | 发行价格 | 100 元/张 | | 票面利率 | 2.25% | | 本期发行短期融资券的相关文件已在中国货币网(www.chinamoney.com.cn)上 刊登。 证券代码：601162 证券简称：天风证券 ...

1、铝合金+加工产品：2024年铝合金销量583.7万吨，同比+1.5%，加工产品销量76.6万吨，同比 +32.1%。铝合金产品贡献营收/毛利分别为1024/252亿元，同比+8.2%/+53.14%，加工产品贡献营收/毛 利分别为156/38亿元，同比+35.4%/+132%。铝合金产品吨售价/吨成本/吨毛利分别为17550/13233/4317 元，同比+6.59%/-2.71%/+50.79%;加工产品吨售价/吨成本/吨毛利分别为20324/15365/4959元，同比 +2.50%/-9.68%/+75.98%。24年铝价均价19976元/吨，同比+7.2%。阳极价格铝合金及加工产品吨成本的 下降主要源于预焙阳极价格的下跌，24年阳极价格3958元/吨，同比-19.7%。 2、氧化铝：2024年氧化铝销量1092.1万吨，同比+5.3%。氧化铝贡献营收/毛利分别为370/132亿元，同 比+40.6%/+347.25%;吨售价/吨成本/吨毛利分别为3442/2208/1212元，同比+33.59%/-2.95%/+325.26%。 24年氧化铝吨毛利显著增厚，氧化铝价格从23年均价2919元/吨上涨 ...

| | | | 2 | 华泰联合 | 3 | | --- | --- | --- | | 2 | 中信证券 广司 | TITU 3 | | 4 | 、东兴证券TONWOOD TREE | | | 4 | 申万宏源 | 2 | | 4 | 中信建投 | 2 | | 7 | 华安证券 | 1 | | 7 | 广发证券 | 1 | | 7 | 国元证券 | 1 | | 7 | 平安证券 | 1 | | 7 | 申港证券 | 1 | | | 天风证券 | 1 | | 7 | 招商证券 | 1 | | 76 | 中金公司 | FOT 1 . | | 1 | 中国银河TONW( | on TREE | | 7 | 中泰证券 | 1 | | 7 | 中银国际 | 1 | | | 信计 | 27 | 二、律师事务所业绩排名 2025年1-3月，共有16家律师事务所为这27家新上市公司IPO提供了法律服务。 文/梧桐数据中心 随着3月28日开发科技（920029）在北交所上市，2025年1-3月A股合计新上市公司27家，其中沪市主板4家、科创板5家、深市主板3家、创业板12家、北交所3家。 相较去年同期的30家，同比下降10% ...

为什么是现在推荐呢? 首先，医保政策环境改善为创新药的市场准入和推广创造更好的条件； 其次，企 业盈利路径逐渐清晰:越来越多的企业，展现出良好的盈利能力和发展前景； 最后，海外 BD 逻辑持续 强化：具有同类最佳(BIC)特性的创新药品种，其海外授权(BD)逻辑正在迅速增强。 天风证券建议沿多条主线关注 ： （1）全球大单品：百济神州，科伦博泰（H），康方生物（H），百利天恒 （2）全球产品BIC潜力：益方生物，泽璟制药，歌礼制药（H），科济药业（H），再鼎医药（H）， 和黄医药（H），来凯医药（H），复宏汉霖（H），基石药业（H） 智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告，持续推荐创新药板块，建议关注在全球具有BIC潜力的中 国创新药企业。 （3）国内大单品：艾力斯，信达生物（H），云顶新耀（H），翰森制药（H），恒瑞医药，贝达药 业，华领医药（H），奥赛康 为什么是创新药? 天风证券给出了三方面的理由：一是契合市场风险偏好：展望2025年，整体市场呈现 风险偏好提升的趋势，创新药是较佳映射子版块； 二是坚实的产业逻辑支撑：创新药板块拥有强大的 产业逻辑，包括政策扶持、企业经营改善以及国际化拓展等多个方面； ...

天风证券（601162）股份有限公司刘奕町近期对紫金矿业（601899）进行研究并发布了研究报告《铜金量价齐升，业绩再攀新高峰》，给予紫金 矿业买入评级。 紫金矿业 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券田源研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.35%，其预测 2025年度归属净利润为盈利407.62亿，根据现价换算的预测PE为11.87。 | 报告日期 | 机构简称 | 研究员 | 沂三年业绩 | 研报数 覆盖时长 | | 2025预测 | 2026预测 | 2027预测 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 预测准确度 | | | 净利润(元) | 净利润(元) | 净利润(元) | (元) | | 2025-03-26 | 华泰证券 | 李斌 | 1 | - | - | 404.65 Z | 475.89 Z | 534.36 Z | 23.21 | | 2025-03-26 | 中信建投 | 壬介超 | -- | -- | -- | 393.47 ...

天风证券股份有限公司 关于江阴市恒润重工股份有限公司 天风证券股份有限公司（以下简称"天风证券"或"保荐机构"）作为江 阴市恒润重工股份有限公司（以下简称"恒润股份"或"公司"）2021 年度非 公开发行 A 股股票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海 证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号— —持续督导》以及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等有关规定，对恒润股份 2024 年度募集资金存放与实际使用情况进行了专 项核查，具体核查情况及意见如下： 一、募集资金基本情况 （一） 实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准江阴市恒润重工股份有限公司非公 开发行股票的批复》（证监许可20212739 号）的核准，公司向济宁城投控股 集团有限公司非公开发行人民币普通股（A 股）股票 74,129,541 股，每股发行 价格为人民币 19.88 元，募集资金总额为人民币 1,473,695,275.08 元，扣除发行 费 用 人 民 币 19, ...

2025年3月28日，拓邦股份（002139）披露接待调研公告，公司于3月27日接待淡水泉、天风证券 （601162）、青云合益、圆信永丰、正圆投资、闻天私募等73家机构调研。 调研详情如下： 一、公司2024年年度报告简介 (一)三个关键词：重启增长、韧性成长、加速成长。 重启增长：报告期完成年初制定的"重启增长"的目标，营业收入突破百亿，增速重新回到双位数。2024 年，公司实现营业收入105.01亿元，同比增长16.78%，归母净利润6.71亿，同比增长30.25%，扣非净利 润6.42亿元，同比增长25.42%。 韧性成长：过去10年，收入10倍的成长，收入、扣非净利润CAGR达25%，不仅反映了社会对智能化产 品需求的持续增加，更体现了拓邦长期坚守"技术创造价值"的初心，始终贯彻"敏捷.创新.伙伴"的经营 理念。我们构建了"四电一网"的技术平台，并建立了以客户为中心的全球经营体系，形成了多层次的业 务布局和良好的客户结构，使公司面对市场波动时，仍能够保持韧性增长。 未来加速成长：当前AI技术蓬勃发展，时代赋予拓邦机会，未来有望加速成长，抓紧时代赋予我们的 机会，做时代的企业。 (二)3个变化：AI整 ...

日 | 君泽君律师事务所 日 JunZeJun Law Offices 上海市杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场一号楼 40层 邮编:200127 电话:(8621) 61060889 传真:(8621) 61060890 40 Floor, Lujiazui Century Financial Plaza, No.729 South Yanggao Road, Shanghai 200127, P.R.China Tel: (8621) 61060889 / Fax: (8621) 61060890 北京市君泽君(上海)律师事务所 关于天风证券股份有限公司 2025年第一次临时股东会的 律师见证意见 致:天风证券股份有限公司 北京市君泽君(上海)律师事务所(以下简称"君泽君"或"本所")接受天风 证券股份有限公司(以下简称"公司")委托,委派律师出席公司于 2025年 3月 27日召开的2025年第一次临时股东会(以下简称"本次股东会"),并根据《中 华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《中华人民共和国公司法》 (以下简称"《公司法》")及《上市公司股东大会规则》等法律、法规及规范性 文件和 ...