Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [8] Core Views - The company expects a significant increase in net profit for 2024, projecting a range of 12 billion to 13 billion yuan, representing a year-on-year growth of 79% to 94%. The non-GAAP net profit is expected to be between 11.5 billion and 12.5 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 74% to 89% [5] - The strong performance is primarily attributed to the rise in alumina prices, with spot aluminum and alumina prices at 19,942.55 yuan/ton and 4,078.05 yuan/ton respectively, showing increases of 6.58% and 39.71% year-on-year [6] - The company is enhancing its industrial layout, with ongoing projects expected to boost electrolytic aluminum capacity, including a 2 million ton alumina project in Guangxi and a 420,000 ton electrolytic aluminum project in Inner Mongolia [7] Financial Summary - The company forecasts net profits of 12.32 billion, 13.91 billion, and 15.46 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding P/E ratios of 11, 10, and 9 [8] - Key financial indicators for 2024 include a projected revenue of 213.67 billion yuan, a gross margin of 17.5%, and a return on equity (ROE) of 17.5% [10]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company is expected to achieve a net profit of 12-13 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 79%-94%, potentially reaching a record high since its establishment [1][2] - The significant increase in profits is attributed to the rapid rise in alumina prices and refined cost control measures [1][2] - The company is advancing its incremental projects steadily, reinforcing its leading position in the aluminum industry [3] Financial Performance - The projected net profit for 2024 is 12.2 billion yuan, with an expected growth rate of 81.7% year-on-year [5] - The earnings per share (EPS) for 2024 is estimated to be between 0.71 and 0.76 yuan, reflecting an increase of 82%-97% year-on-year [1] - The company's revenue for 2024 is forecasted to be approximately 221.9 billion yuan, with a slight decline of 1.4% year-on-year [5] Market Dynamics - The average price of alumina in Q4 2024 is reported to be 5316 yuan per ton, a 35% increase from the previous quarter, significantly boosting the company's quarterly performance [2] - The report anticipates that the supply-demand tension in alumina will ease in 2025, leading to a gradual profit shift towards electrolytic aluminum [4] Capacity Expansion - The company is expanding its alumina production capacity with the Guangxi Huasheng Phase II project, expected to be operational in the first half of 2025, increasing its alumina capacity to 24.26 million tons [3] - The electrolytic aluminum capacity is also set to increase with new projects in Inner Mongolia and Qinghai, contributing to a total annual capacity of 7.73 million tons [3] Valuation Metrics - The projected price-to-earnings (P/E) ratios for 2024, 2025, and 2026 are 10.7, 10.8, and 8.3 respectively, indicating a favorable valuation outlook [4][5]

股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临2025-003 中国铝业股份有限公司 第八届董事会第三十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2025年1月24日，中国铝业股份有限公司（以下简称"公司"）召开第八届董事 会第三十次会议。本次会议应出席董事7人，实际出席董事7人，有效表决人数7人。 会议由公司董事长史志荣先生主持。公司部分监事、高级管理人员列席了会议。本 次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、法规 及《中国铝业股份有限公司章程》的规定。会议审议并一致通过了以下2项议案： 二、关于中铝宁夏能源集团有限公司拟建设固原彭阳2×660MW机组工程项目的 议案 经审议，董事会批准公司控股子公司中铝宁夏能源集团有限公司建设固原彭阳 2×660MW机组工程项目，项目总投资约人民币46亿元。 同时，董事会同意授权公司董事长或董事长授权的其他人士具体负责办理与上 述项目建设相关的一切事宜及签署一切相关文件。 一、关于公司2025年度经营预算的议案 经审议，董事 ...

Financial Performance Forecast - China Aluminum expects a net profit attributable to shareholders of RMB 12 billion to RMB 13 billion for 2024, an increase of 79% to 94% year-on-year [3]. - The net profit attributable to shareholders, excluding non-recurring gains and losses, is projected to be RMB 11.5 billion to RMB 12.5 billion, reflecting a year-on-year increase of 74% to 89% [5]. - Earnings per share are estimated to be RMB 0.70 to RMB 0.76, representing an increase of 82% to 97% compared to the previous year [5]. - The net profit for 2023 was RMB 6.7 billion, and the net profit excluding non-recurring items was RMB 6.6 billion [7][8]. Operational Goals - The company aims to achieve optimal production efficiency and cost control, potentially leading to the best operating performance since its establishment [10]. Reporting and Auditing - The performance forecast data is preliminary and has not been audited, with final figures to be disclosed in the audited annual report [12].

北京金诚同达律师事务所 释 义 在本法律意见书中，除非文中另有说明，下列词语具有如下涵义： 关于 中国铝业股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解 除限售期解除限售条件成就及回购注销部分激励对 象已获授但尚未解除限售的限制性股票及调整回购 价格的 法律意见书 金证法意[2024]字 1115 第 0646 号 北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 | 释 义… | | --- | | 正 文. | | 一、本次解除限售、回购注销、回购价格调整的批准和授权 . | | 二、本次解除限售的相关情况 | | （一）本次激励计划预留授予部分第一个限售期即将届满 …………………………………… 8 | | （二）本次解除限售条件已成就 | | （三）本次解除限售的激励对象及数量 . | | 三、本次回购注销、回购价格调整的具体情况 . | | （一）回购人员及回购数量 | | （二）本次回购价格的调整事由及方法 ……………………………………………………………………………………… 11 | | 四、结论意见 ………… ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临 2025-001 中国铝业股份有限公司 关于股权激励部分限制性股票回购注销实施公告 重要内容提示： 回购注销原因：鉴于中国铝业股份有限公司（以下简称"公司"）2021 年限 制性股票激励计划（以下简称"激励计划"）首次授予的 21 名激励对象退休且不继 续在公司或下属子公司任职、4 名激励对象因不受个人控制的工作调动等客观原因与 公司解除劳动关系、3 名激励对象因个人原因离职；预留授予的 2 名激励对象退休且 不继续在公司或下属子公司任职、4 名激励对象因不受个人控制的工作调动等客观原 因与公司解除劳动关系、1 名激励对象因死亡终止劳动关系、1 名激励对象因个人原 因离职，公司本次拟对上述 36 名激励对象已获授但尚未解除限售的全部或部分限制 性股票合计 866,831 股进行回购注销。 本次注销股份的有关情况 | 回购股份数量（股） | 注销股份数量（股） | 注销日期 | | | | | | | --- | --- ...

中国铝业股份有限公司监事会 关于公司第八届监事会第十五次会议审议事项的核查意见 中国铝业股份有限公司(以下简称"公司")监事会依据《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司股 权激励管理办法》(以下简称"《管理办法》")《中央企业控股上市公司实施股 权激励工作指引》和《中国铝业股份有限公司章程》等有关规定,对公司第八届监 事会第十五次会议审议的《关于公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第一 个解除限售期的解除限售条件已成就的议案》《关于回购注销 2021 年限制性股票激 励计划部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票及调整回购价格的议案》 进行了核查,发表核查意见如下: 根据《管理办法》《激励计划》的相关规定,鉴于本次激励计划预留授予的 2 名激励对象退休且不继续在公司或下属子公司任职，公司决定取消其激励对象资格, 对其满足业绩考核期和任职具体时限要求条件的限制性股票予以保留,其剩余未达 到业绩考核期和任职具体时限要求条件的限制性股票合计 36,000 股,由公司按调整 后的回购价格加上同期银行定期存款利息进行回购;鉴于本次激励计划预留授予的 4 ...

中国铝业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 19 日分别召开第 八届董事会第二十八次会议、第八届监事会第十五次会议，审议通过了《关于公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期的解除限售条件已成就 的议案》。根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）及《中国 铝业股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"）的相关 规定，董事会认为公司 2021 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）预留 授予部分第一个解除限售期解除限售条件已经达成。具体情况如下： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 10,439,440 股。 本次股票上市流通总数为 10,439,440 股。 股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临 2024-076 中国铝业股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划 预留授予部分第一个解除限售期解锁暨上市 ...

北京金诚同达律师事务所 关于 中国铝业股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解 除限售期解除限售条件成就及回购注销部分激励对 象已获授但尚未解除限售的限制性股票及调整回购 价格的 法律意见书 金证法意[2024]字 1115 第 0646 号 北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 | 释 义… | | --- | | 正 文. | | 一、本次解除限售、回购注销、回购价格调整的批准和授权 . | | 二、本次解除限售的相关情况 | | （一）本次激励计划预留授予部分第一个限售期即将届满 …………………………………… 8 | | （二）本次解除限售条件已成就 | | （三）本次解除限售的激励对象及数量 . | | 三、本次回购注销、回购价格调整的具体情况 . | | （一）回购人员及回购数量 | | （二）本次回购价格的调整事由及方法 ……………………………………………………………………………………… 11 | | 四、结论意见 …………………………………………………………………………………………………… ...

特此公告。 中国铝业股份有限公司董事会 2024 年 12 月 27 日 股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临 2024-077 中国铝业股份有限公司 关于增加指定信息披露媒体的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中国铝业股份有限公司（以下简称"公司"）原指定的信息披露媒体为《证券日 报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。为拓宽信息发布渠道，提升信息披 露的覆盖面和影响力，自 2025 年 1 月 1 日起，公司将新增《上海证券报》为指定信 息披露媒体。本次变更后，公司指定信息披露媒体为《上海证券报》《证券日报》和 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。 公司所有公开披露的信息均以在上述指定报刊、网站刊登的正式公告为准。敬 请广大投资者关注，并注意投资风险。 ...