Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, indicating an expected outperformance of the benchmark index by 10%-20% over the next six months [2][24]. Core Views - The company's performance in Q2 2024 met expectations, with a reported net profit of 1.42 billion yuan, reflecting a 3% increase quarter-on-quarter but a 14% decrease year-on-year [3]. - The report highlights a solid fundamental outlook for the shipping industry, driven by strong supply constraints and the potential for rising freight rates, which the company is expected to benefit from [3]. Financial Performance Summary - **Revenue and Profit**: In H1 2024, the company achieved a total revenue of 13.23 billion yuan, a year-on-year increase of 1.9%. The net profit attributable to shareholders was 2.5 billion yuan, down 9.9% year-on-year [3]. - **Q2 Performance**: For Q2 2024, the company reported revenue of 6.98 billion yuan, an 11.6% increase quarter-on-quarter but a 1.8% decrease year-on-year. The net profit for Q2 was 1.12 billion yuan, down 18.4% quarter-on-quarter and 32% year-on-year [3]. - **Segment Performance**: In H1 2024, the oil transportation segment generated 4.96 billion yuan in revenue (down 3.0% YoY), while the bulk shipping segment saw a 15.4% increase to 3.96 billion yuan. The container shipping segment's revenue decreased by 6.2% to 2.72 billion yuan [3]. - **Profitability by Segment**: The net profit from oil transportation was 1.67 billion yuan (down 7.7% YoY), while the bulk shipping segment saw a significant increase of 125% to 800 million yuan [3]. Valuation and Forecast - **Earnings Forecast**: The report adjusts the profit forecast for 2024-2026, estimating net profits of 6.14 billion, 8.5 billion, and 9.54 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 0.75, 1.04, and 1.17 yuan [3][4]. - **Target Price**: The target price is set at 10.4 yuan, representing a 27% upside from the current price of 8.21 yuan [6]. Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 0.1 yuan per share, totaling 810 million yuan, with a payout ratio of 32.6% [3].

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[053] 招商局能源运输股份有限公司 二、高度重视投资者体验，积极回报股东 公司始终坚持与股东共享成果。近五年来，公司整体利润呈现稳步增长趋 势，每股派息金额和分红总额也逐年递增。2023 年，招商轮船每 10 股派发 2.38 元的股息，分红总额达到了 19.38 亿元，分红比例为 40.07%，分红金额增长 25.52%。2024 年开始，公司增加中期分红。2021 年至 2023 年，招商轮船累计 派发现金红利 43.74亿元人民币。不断提升的分红比例和分红频次，正是招商轮 船高度重视股东回报的体现。分红策略不仅彰显了公司对股东利益的尊重与保 护，也反映了公司稳健的经营策略、优秀的经营质量和对未来发展的坚定信心。 近年来，招商局能源运输股份有限公司（简称"公司"）深入实施高质量发 展行动，不断提升核心竞争力和企业价值，同时持续通过保持较好的现金分红 水平、增加股份回购等方式、加强与各类投资者尤其是中小投资者交流等方式， 积极提升公司价值和股东权益，取得了一定成效。 为进一步推动公司提质增效，增进价值认同，增强投资者回报，公司积极 响应上海证 ...

招商局能源运输股份有限公司 未来三年（2024 年-2026 年） 股东回报规划（草案） 为完善对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，保 证公司利润分配政策的连续性和稳定性，兼顾全体股东的短、 中、长期利益和公司的中长期价值创造及可持续发展，公司根 据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《关 于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发 [2012]37 号）、《上 市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分 红（2022 年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2022]3 号）、 《上海证券交易所股票上市规则（2022 年 1 月修订）》 （上证 发[2022]1 号）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范 运作》（上证发[2022]2 号）等相关法律法规、规范性 文件以及《招商局能源运输股份有限公司章程》（以下简称 " 《公司章程》"）的有关规定，并综合分析自身资产业务组合、 经营情况、发展战略、盈利和现金流持续创造能力、资金成本 及融资环境、各类股东意愿和要求等因素，制定了《公司未来 三年（2024 年-2026 年）股东回报规划》（以下简称"本规划"） ...

Dividend Distribution - The company plans to distribute a cash dividend of RMB 1 per 10 shares, totaling RMB 814,380,635.30, based on the total share capital as of June 30, 2024[4]. - The board of directors has authorized the implementation of a mid-term dividend plan following the 2023 annual shareholders' meeting[4]. - The total cash dividend proposed is RMB 814,380,635.30, with a distribution of RMB 1 per 10 shares (including tax) based on the total share capital as of June 30, 2024[107]. Financial Reporting and Management - The report emphasizes that the financial report is guaranteed to be true, accurate, and complete by the company's management[3]. - The financial report for the first half of 2024 has not been audited[3]. - All directors attended the board meeting to approve the report[3]. - The company has undergone changes in its board and senior management, with several key personnel resigning and new appointments made[104]. Operational Performance - The company's operating revenue for the first half of 2024 was CNY 13,234,502,985.71, representing a 1.88% increase compared to CNY 12,990,062,084.72 in the same period last year[19]. - The net profit attributable to shareholders of the listed company decreased by 9.88% to CNY 2,496,931,505.79 from CNY 2,770,709,827.34 year-on-year[19]. - The net cash flow from operating activities was CNY 4,097,235,845.09, a decrease of 7.80% compared to CNY 4,443,774,557.16 in the same period last year[19]. - The total assets at the end of the reporting period were CNY 67,324,682,526.54, reflecting a 7.90% increase from CNY 62,394,661,514.41 at the end of the previous year[19]. - The net assets attributable to shareholders of the listed company increased by 2.19% to CNY 37,698,955,915.78 from CNY 36,891,113,703.65 at the end of the previous year[19]. Risk Factors - The report includes a risk statement regarding forward-looking descriptions related to company strategy and market outlook[5]. - The company has outlined industry and market risk factors in the report[5]. - The company is exposed to macroeconomic risks due to geopolitical and economic uncertainties that may impact its strategic goals and operational plans[94]. - The company faces environmental and energy-saving policy risks as international regulations on greenhouse gas emissions become stricter, affecting investment decisions and operational compliance[95]. - The shipping market is subject to volatility risks influenced by international political and economic conditions, which may lead to performance declines in certain vessel types[97]. Investment and Expansion - The company plans to remit profits equivalent to CNY 1.2 billion from overseas to support stable and increased cash dividend ratios[21]. - The company is actively expanding its international transportation market, with 6 vessels already operating on international routes[43]. - The company is actively pursuing investment opportunities in various sectors, including shipping operations, logistics, and blockchain[83]. - The company is focusing on optimizing its fleet's operational capabilities, including retrofitting vessels with scrubbers to improve long-distance transportation efficiency[56]. Environmental Initiatives - The company has implemented various technical measures that saved approximately 36,300 tons of fuel during the reporting period, effectively reducing greenhouse gas emissions[111]. - The total energy consumption for the company during the reporting period was 1.3622 million tons of standard coal, a year-on-year increase of 0.71%[111]. - The company has invested RMB 30.83 million in energy-saving modifications and RMB 129.09 million in environmental protection modifications during the reporting period[111]. - The company is actively exploring measures for "carbon peak" and "carbon neutrality," focusing on energy-saving technology research and alternative energy applications[129]. Related Party Transactions - The total amount of related party transactions reached CNY 2,141,362,974.17, an increase from CNY 1,869,668,680.67 in the previous period[151]. - The company maintains a good integrity status, with no significant legal violations or penalties reported during the reporting period[138]. - The total amount of guarantees provided by the company, including those to subsidiaries, was CNY 400,223.51, representing 75.61% of the company's net assets[157]. Financial Position - The company's total current assets amounted to RMB 12,670,565,215.75, an increase from RMB 11,082,434,387.10 as of December 31, 2023, representing a growth of approximately 14.3%[173]. - The cash and cash equivalents increased to RMB 6,240,102,880.72 from RMB 4,953,347,390.32, reflecting a rise of about 25.9%[173]. - The company's total liabilities reached ¥28.87 billion, an increase of approximately 15% from ¥25.06 billion[175]. - The company reported a total equity of CNY 37,339,081,185.93 as of June 30, 2024, reflecting a change of CNY 1,111,701,472.80 during the period[188]. Future Outlook - Future outlook includes potential market expansion and increased collaboration with related parties, aiming for a growth rate of over 10% in the next fiscal year[148]. - The company is committed to enhancing its green methanol supply chain, engaging with qualified suppliers to negotiate framework agreements for collective procurement[130]. - The company is positioned for growth, with a strong pipeline of projects and partnerships that are expected to contribute positively to future earnings[149].

招商局能源运输股份有限公司 关于招商局集团财务有限公司的风险持续评估报告 注册地：北京市朝阳区安定路 5 号院 10 号楼 B 栋 15 层 1501 法定代表人：周松 注册资本：人民币 50 亿元，其中招商局集团有限公司和 中国外运长航集团有限公司分别出资人民币 25.5 亿元和人 民币 24.5 亿元，分别占比 51%和 49%。 统一社会信用代码：9111000071782949XA （截止 2024 年 6 月 30 日） 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"本公司"）查 验了招商局集团财务有限公司（以下简称"财务公司"）《金 融许可证》《营业执照》等证件资料，审阅了财务公司资产负 债表、利润表、现金流量表等定期财务报告，对财务公司的 经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险评估 情况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司于 2011 年 5 月 17 日经原中国银行业监督管理 委员会批准正式成立，并取得《金融许可证》，是具有企业法 人地位的非银行金融机构。 财务公司业务范围包括：吸收成员单位存款；办理成员 单位贷款；办理成员单位票据贴现；办理成员单位资金结算 与收付；提供成员单位委托贷 ...

招商局能源运输股份有限公司 董事会议事规则（草案） （2024年修订） 目录 2 第一章 一般规定 第二章 董事会的组成和下设机构 第三章 董事会的职权 第四章 董事长 第五章 董事会议案 第六章 董事会会议的召集 第七章 董事会决议的通知 第八章 董事会的召开和表决 第九章 董事会会议记录 第十章 董事会会议的信息披露 第十一章 附则 第一章 一般规定 第一条 招商局能源运输股份有限公司(以下简称"公司")为了进一步完 善公司法人治理结构，保障董事会依法独立、规范、有效地行使职权，以确保董事 会的工作效率和科学决策，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 《上市公司治理准则》、《上市公司章程指引》、《上海证券交易所股票上市规则》 （以下简称"《上市规则》"）等相关法律、法规以及《招商局能源运输股份有限 公司章程》(以下简称"《公司章程》")的规定，制定本议事规则。 第二条 公司依法设立董事会。董事会是公司的经营决策机构，依据《公司 法》等相关法律、法规和《公司章程》的规定，对公司股东大会负责。 第二章 董事会的组成和下设机构 第三条 公司董事会由十二名董事组成，其中独立董事四名，非独立董事 ...

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[050] 招商局能源运输股份有限公司 第七届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司" 及"招商轮船"）2024 年 8 月 9 日以电子邮件、书面送达等方式向公 司全体董事、监事和高级管理人员书面发出《公司第七届董事会第十 三次会议通知》。2024 年 8 月 28 日，公司第七届董事会第十三次会 议（以下简称"本次会议"）在深圳以现场结合视频会议方式召开。 本次会议由董事长冯波鸣先生主持，应出席董事 10 名，实际出席董 事 10 名。公司董事会秘书现场出席会议，公司全体监事、部分高级 管理人员和相关职能部门负责人列席了本次会议。 本次会议召开的时间、地点、方式符合《公司法》等法律、行政 法规和部门规章以及《公司章程》的有关规定，合法、有效。 本次会议以投票表决方式审议通过了以下议案： 1 公司 2023 年年度股东大会同意进行 2024 年中期分红，并授权公 司董事会制定 ...

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[052] 招商局能源运输股份有限公司 关于 2024 年半年度利润分配方案的公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 重要内容提示： 一、2024 年半年度利润分配方案内容 招商局能源运输股份有限公司（下称"公司"或"本公司"）2024 年上半年实现净利润 2,546,983,168.81 元（未经审计），归属上市公司 1 每股分配比例：每股派发现金红利 0.1 元（含税） 本次利润分配以实施权益分配股权登记日登记的总股本为基 数，具体日期将在权益分派实施公告中明确 如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维 持每股现金分配金额不变，相应调整利润分配总额，并将另行 公告具体调整情况。 股东净利润为 2,496,931,505.79 元（未经审计）。2024 年半年度利润 分配方案如下： 以 2024 年 6 月 30 日的公司总股本为基数，拟每 10 股派发现金 红利人民币 1 元（含税），合计派发现金红利 814,380,635.30 元。 ...

招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 8 月 29 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大 证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024 [049] 招商局能源运输股份有限公司 关于与招商南油联合召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （https://s.comein.cn/A4Jcb） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动、进门财经平 台网络电话互动 投资者可于 2024 年 8 月 26 日(星期一) 至 8 月 30 日(星期 五) 16:00 前通过公司邮箱 ir@cmhk.com 进行提问。公司将在 业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 会议召开时间:2024 年 9 月 2 日(星期一)下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 （https://roadshow.sseinfo.com/）；进门财经平台 投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成 ...

证券研究报告 交通运输 证券分析师 孙延 S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 相关研究 | --- | --- | |------------------------|-------------| | 股价数据： 2024 | 年 08 月 19 | | 收盘价（元） | 8.26 | | 年内最高 / 最 低（元） | 9.95/5.60 | | 总市值（亿元） | 672.68 | 2024 年 08 月 20 日 招商轮船 （601872.SH） 买入（首次覆盖） ——油散双核航运龙头，油旺散苏周期共振 投资要点： ➢ 油散双核的综合航运龙头。招商轮船是以油气能源运输、干散货运输为双核心主 业的航运公司，业务包括国际原油运输、干散货运输、LNG 运输、集装箱运输、 内外贸滚装运输。核心主业油运、散运业务常年贡献大部分营收和毛利润；公司油 运船队以油轮 VLCC 为核心，散货船队是以 Capesiz ...