证券研究报告 交通运输 地缘风险溢价或将推升全球航运价格 华泰研究 2026 年 3 月 02 日│中国内地 动态点评 当地时间 2 月 28 日，美国联合以色列对伊朗发动大规模联合空袭。截至 3 月 1 日，双方交火持续升级，霍尔木兹海峡、曼德海峡及红海航线安全风险 急剧攀升，航线运力被迫重新部署和调配，航运保险费用大幅上涨。市场对 全球能源及贸易供应链中断的担忧持续加剧，战争风险溢价持续释放，油运、 集运、散货各板块运价或将迎来大幅跳涨。相关个股：中远海能 AH/招商轮 船/中远海控/海丰国际/太平洋航运。 油运：伊朗禁止船舶通过霍尔木兹海峡，供应链中断风险推升运价 截至 3 月 1 日，伊朗表示将采取"毁灭性"回击并宣布关闭霍尔木兹海峡， 全球能源供应链中断风险急剧上升，或将引发市场避险情绪，推升国际油价； 同时市场加剧担忧运输成本上涨及供应链中断风险，订船需求激增，造成短 期市场供需错配，运价大幅上涨。霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一 出口，对全球能源供应具有重要的战略意义。根据 Kpler 数据，2025 年通 过霍尔木兹海峡运往全球的石油量（原油及凝析油）占全球石油海运总量的 31%。分国别看 ...

3月2日，中远海控盘中上涨2.07%，截至11:22，报15.32元/股，成交24.86亿元，换手率1.30%，总市值 2345.89亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1905.94万元，特大单买入3.63亿元，占比14.60%，卖出4.10亿元，占比 16.51%；大单买入5.92亿元，占比23.82%，卖出5.64亿元，占比22.68%。 中远海控今年以来股价涨0.92%，近5个交易日涨7.06%，近20日涨6.24%，近60日涨4.22%。 资料显示，中远海运控股股份有限公司位于上海市东大名路658号，成立日期2007年1月5日，上市日期 2007年6月26日，公司主营业务涉及国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务。主营业务收入构成 为：集装箱航运业务96.06%，码头业务5.35%。 中远海控所属申万行业为：交通运输-航运港口-航运。所属概念板块包括：中欧班列、央企改革、标普 道琼斯中国、行业龙头、央企央资等。 截至9月30日，中远海控股东户数42.53万，较上期增加17.75%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。 2025年1月-9月，中远海控实现营业收入1675.99亿元，同比减少4.09% ...

摘要 新关税政策生效日未明，中小企业复工进度滞后，近期货主端未见集中 出货。预计元宵节后货量逐步恢复，3 月中旬或下旬出货迹象将更为明 显。班轮公司春节期间欧美航线停航率较高，后续将根据货量逐步恢复 运力。 市场关注 3 月 GRI 计划，美国市场需提前 30 天向 FMC 申报，常见报备 幅度为 800-1,000 美元/大柜。实际运价上调取决于 3 月前后货量，目 前复工节奏下，3 月初运价恢复或面临折扣。欧线提价计划考虑光伏退 税政策，但能否成功推进仍待观察。 马士基部分航线在海军护航下通行苏伊士与红海，达飞曾将部分航线改 道绕行好望角，反映各公司对红海水域适航性判断不同。红海及伊朗水 域安全威胁仍存，西北欧及地中海航线全面复航尚不具备条件，预计复 航窗口或推迟至 2026 年下半年甚至 2027 年。 海洋联盟已发布 2026 年西北欧与地中海航线两套版本港序与航次安排， 分别绕行好望角和通行苏伊士运河。目前以绕行好望角版本为现行方案。 若红海适航性满足要求且保险费率下调，可快速切换至苏伊士运河版本。 中远海控 20260227 Q&A 红海复航进展如何、行业对红海水域适航性如何判断？公司及海洋联盟在 ...

Investment Rating - The report rates the transportation industry as "Outperform" [2] Core Insights - The military strike by the US against Iran and the closure of the Strait of Hormuz have profound impacts on the global oil transportation market, potentially leading to supply chain disruptions and increased oil transportation costs [3][15] - Tesla's Cybercab, designed for fully autonomous driving, has been launched, marking a significant step towards the original dedicated era of Robotaxi services [3][17] - A strategic partnership between Youjia Innovation, Didi, and Wall Street Technology aims to advance the large-scale deployment of driverless logistics vehicles, filling a market gap for vehicle-grade autonomous logistics [3][32] - The pre-sale ticket prices for economy class flights during the 2026 Spring Festival have shown a year-on-year increase, indicating stable industry performance as demand is released [3][34] - Uber has launched the Uber Air service supported by Joby, integrating ground and air travel booking, which validates the commercial viability of eVTOL [3][41] Industry Dynamics - The Baltic Air Freight Price Index has decreased month-on-month and year-on-year, while domestic air freight flights have seen a decline [4][44] - The shipping and port sector has experienced an increase in domestic shipping rates, while dry bulk freight rates have also risen [4][52] - The express logistics sector reported a 2.30% year-on-year increase in business volume and a 0.70% increase in revenue as of December 2025 [4] - The average number of international flights operated daily in the last week of February 2026 was 1992.86, reflecting a month-on-month increase of 3.73% and a year-on-year increase of 19.22% [4] - The number of trucks passing through national highways decreased by 40.04% from February 9 to February 15 [4] Investment Recommendations - Focus on opportunities in the shipping sector, particularly oil transportation, dry bulk, and container shipping due to geopolitical tensions, with recommendations for China Merchants Energy Shipping and COSCO Shipping [5] - Consider investments in low-altitude economy and autonomous driving sectors, recommending CITIC Offshore Helicopter and monitoring Cao Cao Mobility [5] - Explore investment opportunities in the travel sector driven by increased demand during the Spring Festival, recommending Air China, China Southern Airlines, and China Eastern Airlines [5] - Look into international market expansion opportunities in express logistics, recommending SF Express and Jitu Express [5] - Pay attention to investment opportunities in the highway sector, recommending Sichuan Chengyu Expressway and other major expressway companies [5]

航空淡季不淡把握加仓机会，油运大周期加速持续看好 交通运输 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 28 日 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740522040001 | | 南方航空 | 7.34 | -0.23 | -0.09 | 0.30 | 0.44 | 0.54 | -31.91 | -81.56 | 24.30 | 16.85 | 13.48 | 买入 | | | | 中国东航 | 5.73 | -0.37 | -0 ...

解放日报讯 按照市委统一部署，市委副书记朱忠明昨天走访服务重点企业，与企业负责人座谈交 流，面对面了解发展需求，认真听取意见建议，现场回应企业关切。 在中国远洋海运集团有限公司，市领导一行了解企业建设全球数字化供应链、发展绿色低碳航运等 情况，对企业长期以来为上海经济社会发展作出的贡献表示感谢。朱忠明说，上海深入贯彻党的二十届 四中全会和习近平总书记考察上海重要讲话精神，把优化营商环境摆在推动高质量发展的突出位置。希 望企业深耕主责主业，深化创新转型，积极服务企业走出去，携手推进国家战略落实落地。 在罗氏诊断产品（上海）有限公司，市领导一行了解企业在华发展、核心产品等情况，询问企业对 业务创新有何规划、对上海优化营商环境有什么建议。朱忠明表示，上海全力打造世界级生物医药产业 集群，希望企业坚定信心、创新突破，充分用好上海多重优势，把更多新技术、新产品放在上海。相关 部门和区要进一步主动服务企业，对接企业业务布局拓展，推动更多高附加值产品在沪研发生产。 ...

证券日报网讯 2月27日，中远海控在互动平台回答投资者提问时表示，面对航运市场的变化，公司将始 终聚焦主责主业，不断优化产业布局，在巩固提升主干航线竞争优势的同时，积极拓展东南亚、拉美、 非洲、中东等新兴市场、区域市场和第三国市场，强化各个区域的干支航线网络铺设，持续做强做优做 大航运主业，提升产品竞争力和整体创效能力。同时，公司将锚定数字智能和绿色低碳两大新兴赛道， 加快推进集装箱航运主业和数字化供应链业务的相互赋能，锻造高质量发展的新优势。 （文章来源：证券日报） ...

FICC日报 | 2026-02-27 PA联盟3月上半月运价修正，关注近期4月份涨价函是否发出 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK11报价1230/1960、WEEK12周价格1155/1830；HPL3月份上半月 船期报价1335/2235 ，3月下半月船期报价1935/3135. 静态供给：截至2026年1月31日。2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计交付运力46950TEU。12000-16999TEU船舶 合计交付2艘，合计2.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计17148TEU。交付预期层面，12000-16999TEU 船舶：2026年剩余月份交付73.74万TEU（50艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付121.2万TEU（82 艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。 17000+TEU船舶： 2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3 万TEU（80艘）,2029年交付126.15万TEU（77艘）.总体 ...

消息面上： 今日航运板块与磷化工板块联袂走强，中远海能四天三板，招商轮船、招商南油涨停，带动交通运 输ETF(159666)涨2.32%，云天化两连板，石化ETF(159731)涨1.99%，今年合计净流入15.19亿元，居同 标的第一。 ①伊朗局势紧张，带动海运运价飙升，2月24日 波罗的海干散货指数(BDI)报2129点，创2026年1月 30日以来新高水平，VLCC中东至中国航线日租金突破17万美元，较年初翻涨3倍。 ②航空板块迎来人民币升值+出行回暖的双重红利，人民币汇率强势升值突破6.90关口，以及春节 后商务与旅游出行持续复苏，航空客运量与客座率稳步提升。 ③2月18日，美国宣布将磷和草甘膦列入战略资源，以及随着美伊冲突加剧，国际原油价格持续上 涨，WTI原油主力合约累计涨超5%。 相关产品： 唯一覆盖A股运输全产业链：交通运输ETF(159666)，标的指数覆盖物流、铁路公路、航运港口、 航空机场等全产业链，权重聚焦中远海控(全球集运龙头)、中远海能(全球油轮运力龙头)、招商南油(成 品油轮龙头)、招商轮船(油运业务)、三大航(东航+南航+国航)。 石化ETF(159731)跟踪石化产业指数，基 ...

February 24, 2026 04:01 PM GMT China Transportation | Asia Pacific CNY Holiday: Tourism - A Consumption Bright Spot Key Takeaways CNY Public Holiday: 2026 Feb 15-23, 9 days; vs. 2025 Jan 28-Feb 4, 8 days. MoT Data: In the CNY holiday (9 days in total), average daily air pax grew 7.4% YoY, while total air pax grew 21% YoY with one extra day. National Immigration Administration: Daily cross-border travellers grew 10.1% YoY (+24% YoY growth in total with one extra day). On a daily basis: | M | | | | --- | --- ...