公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 轻工制造 ＃investSuggestion＃ ＃d 公yCo 牛mpa 集ny＃团 （ 603195 ） ＃ 000009 investSug ＃title＃ 增持 ( 维ges持tion C）h 24Q1 收入符合预期，利润超预期 ange＃ 公 ＃ createTime1＃ 2024年 4月 26日 司 投资要点 点 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布2023年报与 2024年一季报。①24Q1公司实现营业收入/归 评 日期 2024-4-26 母净利润/扣非归母净利润分别为 38.03/9.29/8.18 亿元，分别同比 报 收盘价（元） 116.50 +14.06%/+26.27%/+26.73%。②2023年公司实现营业收入/归母净利润/扣非净 总股本（百万股） 891.54 利润分别为156.95/38.70/37.03亿元，同比+11.46%/+21.37%/+27.51%。③23Q4 告 流通股本（百万股） 887.98 实现营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为 ...

公司报告 | 年报点评报告 公牛集团（603195） 证券研究报告 2024年04月 27日 投资评级 业绩增长亮眼，降本成效凸显 行业 轻工制造/家居用品 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 116.5元 事件：2023年公司实现收入156.9亿元，同比+11.46%，归母净利润 38.7 亿元，同比+21.37%，扣非后归母净利润 37.0亿元，同比+27.51%。其中， 目标价格 元 23Q4 公司实现收入 40.9 亿元，同比+13.34%，归母净利润 10.6 亿元， 同比+27.75%，扣非归母净利润10.8亿元，同比+36.45%。24Q1公司实 基本数据 现收入38.0亿元，同比+14.06%，归母净利润9.3亿元，同比+26.27%， A股总股本(百万股) 891.54 扣非归母净利润8.2亿元，同比+26.73%。2023年拟向全体股东每股派发 流通A股股本(百万股) 887.98 现金股利 3.1元（含税），合计拟派发现金红利 27.6 亿元，现金分红比例 A股总市值(百万元) 103,864.51 71.41%；同时向全体股东每股以资本公积金转增 0.45 股，转赠后公司总 流通A ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 26 日 公 牛集团(603195.SH) 证券研究报告 收入增长良好，盈利持续提升 家电 投资评级 买入-A 事件：公牛集团公布2023 年年报与 2024年一季报。公司 2023 维持评级 年实现收入 156.9 亿元，YoY+11.5%；实现归母净利润 38.7 亿 6个月目标价 138.84元 元，YoY+21.4%。经折算，2023Q4 公司实现收入 40.9 亿元， 股价 (2024-04-26) 116.50元 YoY+13.3%；实现归母净利润10.6 亿元，YoY+27.8%。2024Q1公 司实现收入 38.0 亿元，YoY+14.1%；实现归母净利润9.3 亿元， 交易数据 YoY+26.3%。公司传统优势业务增长良好，新兴业务保持快速增长。 总市值(百万元) 103,864.51 Q1 收入保持良好增长态势：2024Q1 公司经营分业务来看，1） 流通市值(百万元) 103,449.86 电连接业务，转换器围绕用户升级需求、细分场景痛点需求、海 总股本(百万股) 891.54 外差异化需求三个方向进 ...

Investment Rating - The report gives a "Strong Buy" rating for the company, with a target price of 136.2 CNY [1][9]. Core Insights - The company is recognized as the absolute leader in the consumer electrical market, achieving over 80% market share in converters and maintaining a strong net profit margin of 22-25% [1][15]. - The company's unique channel management strategy and lean digital upgrade strategy are key to its strong performance and growth potential in new business areas [1][6]. - The report forecasts a stable growth trajectory for the company's core business, with projected net profits of 45 billion CNY, 52 billion CNY, and 58 billion CNY for 2024-2026, respectively [1][9]. Summary by Sections Company Overview - The company has nearly 40 years of experience in the consumer electrical sector, establishing a strong market position in converters and wall switches, which serve as its cash cow business [16][24]. - It has successfully expanded into LED lighting, digital accessories, and new energy sectors, leveraging its channel management and brand recognition [16][24]. Core Competitiveness - The company employs an efficient and reusable channel model that significantly lowers the entry barriers for distributors, enhancing market coverage [1][6]. - The supply chain has undergone digital upgrades, improving efficiency and reducing costs, with a focus on flexible production [1][6]. - The BBS (Business Basic System) management strategy is highlighted as a critical factor in maintaining operational efficiency and synergy across the organization [1][6]. Main Business and Growth Potential - The converter business is in a mature phase, with a projected market demand CAGR of 2.7% over the next nine years, while the wall switch business is expected to grow through market share gains [1][8]. - The LED lighting market remains fragmented, providing opportunities for the company to leverage its existing channels for growth [1][8]. - New business areas, including the no-main-light category and new energy charging products, are expected to drive significant growth over the next decade [1][8]. Financial Projections - The company is projected to achieve revenue of 15.7 billion CNY in 2023, with a year-on-year growth of 11.5%, and net profit of 3.87 billion CNY, reflecting a 21.4% increase [2][21]. - The report anticipates a stable cash flow and strong profitability, with a projected PE ratio of 27 for 2024 [2][9].

[Table_Header] 公司点评●家居用品 2024年 04 月26 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 利润增速亮眼，传统业务深化发展、新 公牛集团(603195) 业务布局快速突破 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [ T abl 事e_S 件u ：mm 公a 司ry 发] 布 2023年年度报告及 2024年一季度报告。2023年，公司实现 [陈Ta柏b儒le_ Authors] 营收 156.95亿元，同比+11.46%；归母净利润 38.7亿元，同比+21.37%；扣非 ：010-80926000 净利润 37.03亿元，同比+27.51%；基本每股收益 4.36元。23Q4，公司实现营 ：chenbairu_yj@chinastock.com.cn 收 40.88亿元，同比+13.34%；归母净利润 10.57亿元，同比+27.75%；扣非净 分析师登记编码：S0130521080001 利润 10.8亿元，同比+36.43%。24Q1，公司实现营收 38.03亿元，同比+14.06%； 归母净利润 9.29亿元， ...

业绩简评 4月 25 日公司发布23年报及24 年一季报，23年全年营收/归母 净利润分别同比+11.5%/+21.4%至 157.0/38.7 亿元。其中 23Q4公 司营收/归母净利润分别同比+13.3%/+27.7%至 40.9/10.6 亿元。 24Q1 营 收 / 归 母 净 利 / 扣 非 归 母 净 利 分 别 同 比 +14.1%/+26.3%/+26.7%至 38.0/9.3/8.2 亿元。分红方案为每股派 息 3.1 元（含税），以资本公积金每股转增0.45 股。 经营分析 收入增长符合预期，新能源产品表现优异：在房地产市场持续低 迷的情况下，公司收入增长显现龙头韧性。分业务来看，23 年电 连 接 / 智 能 电 工 照 明 / 新 能 源 产 品 收 入 分 别 同 比 +4.8%/+15.4%/+148.6%至 73.9/79.0/3.8 亿元，其中 23H2 收入分 别同比+0.4%/+15.2%/+129.6%，公司传统优势品类延续稳健增长 的同时，新能源业务随着产品线逐步完善、线下渠道持续扩张（截 人民币(元) 成交金额(百万元) 至 23年末已累计开发1.7 万余家终端网点） ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-029 公牛集团股份有限公司 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 20 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 至 2024 年 5 月 20 日 重要内容提示： 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 股东大会召开日期：2024年5月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 ...

环境、社会及管治报告 Environment Society and Governance Report 2023 公牛集团 股份有限公司 * 数据来源：尚普咨询集团；正在使用或曾经使用过公牛产品（电连接、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等）的家庭超过中国家庭总量的 70%；于 2023 年 8 月完成调研。 目录 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 董事会寄语 | 03 | | 公司简介 | 04 | | 公司战略 | 05 | | 企业文化 | 06 | | 荣耀 2023 | 07 | | ESG 赋能 | 09 | | 指标索引 | 91 | | --- | --- | | 读者反馈 | 94 | 责任专题 | 从"新"出发，创新 | | | --- | --- | | 驱动发展引擎 | 15 | | 新赛道 | 15 | | 新成果 | 19 | | 新布局 | 20 | | 科学治理 强稳健发展之基 | 21 | | --- | --- | | 公司治理 | 23 | | 合规管控 | 27 | | 商业道德 | 31 | | 绿色生态 | | | --- | --- ...

公牛集团股份有限公司 董事会关于独立董事独立性情况的评估专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文 件的要求，公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会就公司现任的第 三届董事会独立董事陈臻女士、李刚先生、李建滨先生及 2023 年度任职的第二 届董事会独立董事何浩女士、谢韬先生、张泽平先生的独立性情况进行评估并出 具如下专项意见： 经核查，独立董事陈臻女士、李刚先生、李建滨先生、何浩女士、谢韬先生、 张泽平先生的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立 董事以外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要 股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影 响独立董事独立性的情况，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》中对独立董事独立性的相关要 求。 公牛集团股份有限公司董事会 二〇二四年四月二十五日 ...

证券简称：公牛集团 证券代码：603195 公牛集团股份有限公司 2024 年特别人才持股计划 （草案） 二〇二四年四月 公牛集团 2024 年特别人才持股计划（草案） 声明 本公司及董事会全体成员保证本持股计划不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 1 公牛集团 2024 年特别人才持股计划（草案） 特别提示 本部分内容中的词语简称与"释义"部分保持一致。 1、本持股计划系公司依据《中华人民共和国公司法》（以下简称《" 公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《关于上市公司实施员 工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《指导意见》"）等有关法律法规、规 章及其他规范性文件和《公司章程》的规定制定。 2、本持股计划遵循公司自主决定、员工自愿参加的原则，不存在摊派、强 行分配等强制员工参加本持股计划的情形。 3、本持股计划的参加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和 影响的公司（含下属子公司）董事（不含独立董事，下同）、监事、高级管理人 员、特殊引进人才及特殊贡献人才。参加本次持股计划的总人数预计不超过23人 （不含预留份额持有人） ...