] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 今Ta 世bl 缘e_ （Ti 6t 0l 3e 3] 6 9）动态点评 公 司 研 究 国缘开系挺价，品牌势能提振 挖掘价值 投资成长 / 食 [Table_Rank] 品 增持 （维持） 饮 料 2024 年 03 月 01 日 / 证 券 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 研 究 [【Tab事le_项Sum】ma ry] 证券分析师：高博文 报 证书编号：S1160521080001 告  国缘开系产品全线提价。自 2 月 29 日起，公司将停止接收国缘四代 联系方式：021-23586305 开系产品销售订单，3月 1 日起五代国缘涨价。四开、对开、单开在 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 四代版本基础上分别上调出厂价20元/瓶、10 元/瓶、8元/瓶。通知 建议区域市场同步上调终端供货价、产品零售价及团购价。国缘四开 3.51% -3.88% 严格执行配额机制，计划内配额执行当期出厂价，计划外配额在当期 -11.26% 出厂价基础上，按照上调 10 元/瓶执行。 -18.65% -26.03%3/1 ...

证券研究报告 | 2024年02月29日 今世缘（603369.SH） 买入 国缘开系提价，彰显品牌信心  公司研究·公司快评  食品饮料·白酒Ⅱ  投资评级：买入（维持评级） 证券分析师： 张向伟 021-60933131 zhangxiangwei@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090001 证券分析师： 李文华 021-60375461 liwenhua2@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070002 联系人： 张未艾 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 事项： 公司公告：依据2024年度市场营销策略规划，公司对500ml42度国缘开系订单及价格体系做出调整：1） 2月29日起停止接收四代开系产品销售订单；2）3月1日起五代国缘四开、对开、单开在四代基础上分 别上调出厂价20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶；3）其中四开严格执行配额机制，计划内执行当期出厂价， 计划外在当期出厂价上上调10元/瓶。 国信食饮观点：1）公司春节动销高质量收尾，整体实现同比双位数增长，批价及渠道库存良性，提价扩 大春节优势；2）提价进一步 ...

食品饮料 公 2024年02月29日 司 报 今世缘(603369.SH) 告 开系列提价，彰显战略定力 推荐 ( 维持 ) 事项： 今世缘发布提价通知：1）2024年2月29日起停止接受第四代开系列销售订 股价:53.7元 单；2）2024年3月1日起五代四开/对开/单开出厂价分别上调20/10/8元/瓶； 公 主要数据 3）计划外配额在计划内出厂价基础上，按照上调10元/瓶执行。 行业 食品饮料 司 平安观点： ...

证 券 2024 年 02 月 29 日 研 究 提价提振信心，全年目标可期 报 告 —今世缘（603369.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 02 日 28 日，渠道反馈今世缘发布对开系订单和价格 sunss@cfsc.com.cn 调整通知。 投资要点 基本数据 2024-02-28 ▌停止四开销售订单，提价提振渠道信心 当前股价（元） 50.67 总市值（亿元） 636 公司发布对老开系订单和价格体系调整通知：1）2024 年 2 总股本（百万股） 1255 月 29 日起停止接收四开订单；2）2024 年 3 月 1 日起，五代 单开、对开和四开在四代版本基础上对出厂价分别上调 流通股本（百万股） 1255 8/10/20 元，建议区域市场同步上调终端供货价、产品零售 52周价格范围（元） 42.12-66.35 价和团购价；3）四开执行配额制，计划内执行当期出厂价、 日均成交额（百万元） 346.03 计划外在当期出厂价基础上上调 10 元/瓶执行。 市场表现 ▌春节动销反馈积极，开门红确定性较强 (%) 今世缘 沪深300 10 ...

公司报告 | 公司点评 今世缘（603369） 证券研究报告 2024年02月29日 投资评级 提价释放信心，全年业绩实现可期 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 53.7元 事件：公司发布“关于调整国缘开系订单及价格体系通知”。 目标价格 元 老四开停止接单，五代开系价格上调。依据 2024 年度市场营销策略规划，对 500ml42度国缘开系订单及价格体系做了三项调整：1）2月29日起停止接收四代 基本数据 开系产品销售订单；2）3 月1 日起五代国缘四开、对开、单开在四代版本基础上 A股总股本(百万股) 1,254.50 分别上调出厂价20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶，建议区域市场同步上调终端供货价、 流通A股股本(百万股) 1,254.50 产品零售价及团购价；3）国缘四开严格执行配额机制，计划内配额执行当期出厂 A股总市值(百万元) 67,366.65 价，计划外配额在当期出厂价基础上，按照上调10元/瓶执行。 流通A股市值(百万元) 67,366.65 增长势能强劲，提价彰显信心。国缘开系不断发力，市场表现良好、业绩显著，渠 每股净资产(元) 10.20 道占有率与市场口 ...

2024 年 2 月 29 日 公司研究 核心产品提价，开年动力强劲 ——今世缘（603369.SH）跟踪点评 要点 事件：今世缘发布《关于调整国缘开系订单及价格体系通知》：公司经研究决定， 2024 年 2 月 29 日起停止接收四代开系产品销售订单，3 月 1 日起五代国缘四开、 对开、单开在四代版本基础上分别上调出厂价 20/10/8 元/瓶，建议区域市场同 步上调终端供货价、产品零售价及团购价。同时，国缘四开严格执行配额机制， 计划内配额执行当期出厂价，计划外配额在当期出厂价基础上，按照上调 10 元 /瓶执行。 国缘四开换新提价，有望提振信心。2023 年末，五代国缘四开换新上市，年后 公司启动开系列的停货/提价动作，着重做好四代和五代产品的衔接。公司适时 对四代进行停货、对五代产品提价，一方面有利于维持渠道秩序，持续推动库存 去化，保证五代产品的顺利导入，另外提价后估计价盘有望提振、渠道利润有望 增厚，继开门红之后也能进一步提升行业和市场信心。同时，四开作为核心大单 品，换新升级也有望强化品牌价值、巩固其在次高端价位的成长势能。 24 年春节开门红表现亮眼。公司春节旺季顺利开局，回款/发货保持正常 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 29 日 今 世缘(603369.SH) 证券研究报告 开系升级挺价，夯实基本盘 白酒 投资评级 买入-A 事件：据微酒消息，今世缘销售公司发布国缘开系订单及价格 维持评级 体系调整通知，2 月 29 日起停止接收四代开系产品销售订单，3 6个月目标价 70元 月 1 日起五代国缘四开/对开/单开出厂价分别上调 20/10/8 元/ 股价 (2024-02-28) 50.67元 瓶，四开严格执行配额机制，计划外配额在当期出厂价基础上上 调 10元/瓶。 交易数据 淡季升级挺价，保障渠道利润。在行业内卷、消费者端竞争加 总市值(百万元) 63,565.51 剧背景下，公司重视渠道利润和产品价盘。四开作为省内次高端 流通市值(百万元) 63,565.51 价格带超级大单品，渠道价盘相对透明，公司焕新推出五代四开， 总股本(百万股) 1,254.50 在产品更新换代的同时也有利于重新梳理渠道利润链条，保障渠 流通股本(百万股) 1,254.50 道利润。我们认为当前行业背景下市场对 20 元/瓶的提价幅度接 12个月价格区间 4 ...

[Table_Page] 跟踪研究|白酒Ⅱ 证券研究报告 [今Table_世Title] 缘（603369.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 50.67元 核心单品焕新，助力公司发展 合理价值 62.28元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-02-29  事件：今世缘调整国缘开系订单及价格体系。根据微酒报道，今世缘酒 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 业销售有限公司于2月29日起将停止接受四代开系产品销售订单；3 月1日起五代国缘四开/对开/单开在四代版本上出厂价上提20/10/8元 4% /瓶。另外，计划内四开配额严格执行当期出厂价，计划外配额在当期 -4%02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 出厂价基础上按上调10元/瓶执行。此举有望实现国缘品牌价值回归， -11% 进一步提升经销商积极性。 -19%  产品进入收获期，省内省外齐发力。省内受益于公司对渠道的持续深 -26% 耕，国缘产品近些年在苏中和苏南市场增势迅猛。根据公司2023年10 -33% 月底发布的定期经营数据公 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 今世缘（603369） 国缘开系提价，释放发展信心 2024 年 02月 29日 买入（维持） 证券分析师 孙瑜 [Table_EPS] 执业证书：S0600523120002 盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E suny@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 6,408 7,888 10,067 12,434 15,091 证券分析师 王颖洁 同比 25.13% 23.09% 27.63% 23.51% 21.36% 执业证书：S0600522030001 归母净利润（百万元） 2,029 2,503 3,161 3,845 4,687 wangyj@dwzq.com.cn 同比 29.50% 23.34% 26.29% 21.63% 21.91% EPS-最新摊薄（元/股） 1.62 2.00 2.52 3.06 3.74 股价走势 P/E（现价&最新摊薄） 31.33 25.40 20.11 16.53 13.56 今世缘 沪深300 [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] 3% mary] 投资要 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨今世缘（603369.SH） [Table_Title] 今世缘更新报告：五代四开入市在即，高质量新 征程开启 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 朱梦兰 石智坤 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 今世缘（603369.SH） cjzqdt11111 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title 今世缘更新报告：五代四开入市在即，高质量新 2] 征程开启 [Table_Summary2] 事件描述 五代四开入市在即，高质量新征程开启。2023 年 12 月 29 日，第五代国缘四开上市发布。与 此同时，2024 年春节在销版四代四开动销势能强劲、四开已成为江苏市场 400-500 元价格带 的旗舰产品，且公司主动加码 C 端营销活动、进一步拉动产品实际开瓶动销。考虑到四代四开 ...