今世缘(603369) 上市十载谱写百亿辉煌，决胜全年迎双百亿征程 今世美更新报告 模资实点 D 李仲：李乾上李十年，召开官所大会。 1）2024 辛，对于今世境酒业而言，是一个重要的年份，不仅逆未兑食走广 80 周年、国缘品牌创立 20 周年，还逆袭今世缘上市十周年。 2 ) 7 月 17 日，今世缘酒业召开"决战 100 天，决胜全年度"栏师大会。 D 闻缘创片 20 读、会业上市 10 周年，诸等官化师建 复食国缘品牌发展历程，向 2004 辛国缘创辟后，2012 辛孟沃橡出国缘四千， 2013 辛升级为第二代国缘四季，2015 辛升级为第三代国缘四季，2021 辛升级为 筹四代国缘四开，2024 年升级为第五代国缘四开。 第五代四开国缘进"四大升 级"：色紫升级美新美华，昂原升级口总秘致，丘心升级大师之餘，蔡智升级影 控保障，并于 2024 年 3 月上词出 厂价 20 元/版、严格执行配额制，当前回续误下 技心举品构成了产品方面的基覆。 今世缘自 2014 辛上市以未砥砺前行，容状规模自 2014 辛 24 亿增长至 2023 辛 101 亿，成为国内前十大自适金业。此外，公司在高端化、全国化方面老 ...

公 司 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 保健品 ＃investSuggestion＃ 公 司 点 评 报 告 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃分析师： emailAuthor＃ | --- | --- | |-------------------------|------------| | ＃市场数据 marketData＃ | | | 日期 | 2024-07-23 | | 收盘价（元） | 46.55 | | 总股本（百万股） | 1254.50 | | 流通股本（百万股） | 1254.50 | | 净资产（百万元） | 14821.96 | | 总资产（百万元） | 22394.76 | | 每股净资产（元） | 11.82 | 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | ＄会计年度 zycwzb|主要财务指标＄ | 2023 | 2024 ...

公司研究丨点评报告丨今世缘（603369.SH） [Table_Title] 今世缘更新报告：上市十年奋力向前，蓄势待发 启航新篇 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，今世缘迎来建厂 80 周年、国缘品牌创立 20 周年、上市 10 周年。上市十年以来，公 司通过精耕省内、拓展省外，收入规模快速增长。着眼 2024，Q1 公司在春节期间取得良好动 销的前提下，开展"停货+提价"工作，提升渠道链条良性程度，为后续旺季回款打好基础。 Q2 积极抢抓升学宴等增量市场，进一步提升全年业绩确定性。我们预计公司 2024-2025 年 EPS 为 3.04/3.70 元，对应最新 PE 为 15/13 倍，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 朱梦兰 石智坤 伍爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 1 %% %% 丨证券研究报告丨 今世缘（60 ...

2024 年 7 月 24 日 公司研究 十年再出发，开启新征程 ——今世缘（603369.SH）跟踪报告 要点 事件： 2024 年为今世缘建厂 80 周年、国缘品牌创立 20 周年、公司主板上市 10 周年。公司在白酒行业调整期登陆资本市场，十年来在品牌建设、品质升级、销 售规模、市场拓展、团队建设等多个方面取得持续进步，23 年公司成功跨越百 亿营收，为行业内成长性突出的区域酒龙头。 回首过往，公司品牌/渠道基础持续强化。1）公司具备江淮名酒的品质积淀，旗 下具备今世缘、国缘、高沟多品牌矩阵，其中国缘品牌 2004 年推出、定位次高 端及以上白酒，四开卡位省内主流价格带、已经站稳省内次高端赛道，300 元及 以下价位对开、单开、淡雅等具备扎实的消费者基础，在省内市场动销较好，亦 可在行业需求波动期间强化公司抗风险能力，V 系积极抢占高端价位。今世缘品 牌围绕缘文化、差异化聚焦喜宴家宴，高沟聚焦中高线光瓶酒细分市场、推动品 牌复兴。公司产品结构持续升级，23 年特 A+类和特 A 类产品在酒类收入中占比 合计达到 93%，24Q1 继续稳步提升。2）渠道拓展方面，公司在省内具备团购 资源优势，并向商务团购 ...

优于大市 今世缘(603369.SH) 上市十年品牌势能向上,长期发展规划清晰 公司研究·公司快评 食品饮料·白酒Ⅱ 投资评级:优于大市(维持) 证券分析师: 张向伟 zhangxiangwei@guosen.com.cn 执证编码:S0980523090001 联系人: 张未艾 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 事项: 事件:2024 年是今世缘上市 10 周年、国缘品牌创立 20 周年、建厂 80 周年。公司于上一轮白酒行业深度 调整周期登陆资本市场,十年来精耕省内市场、打造核心大单品、积极回报投资者,于去年实现百亿营收 规模,在本轮行业周期中展现出较强的逆周期成长能力。 国信食饮观点:1)回望过去 10 年,公司收入、净利润复合增速达 15.5%/17.1%,产品结构持续升级,省 内市场份额实现较快提升;2)今年上半年公司股价跑赢板块,年内看公司增长工具充足,产品结构纵深、 省内市场精耕,基本盘市场提供造血能力;3)展望未来,收入后百亿时代公司发展思路清晰,高端化布 局和省外市场扩张逐步贡献增量。维持此前盈利预测,预计 2024-2025 年 EPS 为 2.9 ...

公司报告 | 公司点评 上市十年书写长期主义,内外兼修开启新征途 上市十年,业绩卓越。年营业收入自 2014 年的 24 亿元增至 2023 年的 100.98 亿元的营业收入,归母净利润从 6.46 亿元增至 31.36 亿元,分 别增长了 3.2/3.88 倍。上市之后,今世缘在品牌影响力、销售规模、市 场拓展、团队建设上都获得了长足的进步,巩固了中国白酒企业综合效 益十强地位,成为中国白酒行业的代表品牌。 省内精耕攀顶,省外攻城拔寨。市场战略上采取"省内精耕攀顶,省 外攻城拔寨"的策略,实现了市场覆盖的深度与广度双重突破。省内, 通过精细化管理和多元化消费场景,今世缘品牌影响力显著提升,乡镇 市场与餐饮渠道的深耕成效显著。省外,借助"再造江苏"工程,国 缘 V 系品牌以"路网行动"等创新营销策略,成功提升了单店销售水 平和品牌影响力,为全国市场的拓展奠定了基础。高沟品牌则凭借高端 光瓶典范的定位,激活了品牌复兴的新动力,展现了老品牌的新活力。 三大品牌互有定位,差异化发展。品牌建设上围绕"缘"文化核心, 通过丰富的产品线和多元化的品牌活动,实现了品牌价值的全面提升。 国缘、今世缘、高沟三大品牌各有定位, ...

[Table_StockInfo] 2024 年 07 月 09 日 证券研究报告•公司研究报告 买入 (维持) 当前价:46.24 元 今 世 缘(603369)食品饮料 目标价:60.80 元(6 个月) 省内精耕省外突破,新百亿路径清晰 [Table_Summary 推荐逻辑:1、受益于品牌意识增强、"少喝酒、喝好酒"健康观念广泛传播, ] 马太效应显著,市场份额加速向头部酒企集中;江苏两强酒企省内市占率合计 在 40%左右,集中度提升空间广阔,公司在江苏省内的品牌力、产品力具备突 出竞争优势,将充分受益行业份额集中度提升红利。2、公司的品牌、产品、渠 道得到全面理顺,品牌建设卓有成效,产品焕新升级顺利,渠道推力持续增强; 国缘开系基本盘不断夯实,六开成功上市、四开顺利焕新升级,产品升级节奏 稳健;受益国缘品牌势能增强,叠加自身产品力突出,淡雅显著高增放量。3、 省外继续坚持"攻城拔寨",启动"再造江苏"工程,聚焦板块市场打造,点状 市场不断取得突破,2023年省外营收增长 40%,随着省外市场开拓力度持续加 大,高增势能有望延续。 行业马太效应明显,名优白酒份额持续提升。1、高端一线名酒充分打开价格空 ...

2024 年 07 月 15 日 公司研究 评级:买入(维持) 研究所: | --- | --- | |-------------|----------------------| | 证券分析师: | 刘洁铭S0350521110006 | | | liujm@ghzq.com.cn | | 证券分析师: | 秦一方S0350523120001 | | | qinyf@ghzq.com.cn | 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/07/12 表现 1M 3M 12M 今世缘 -4.3% -12.6% -5.9% 沪深 300 -2.0% -0.1% -9.7% 市场数据 2024/07/12 当前价格(元) 48.25 52 周价格区间(元) 41.32-65.68 总市值(百万) 60,529.62 流通市值(百万) 60,529.62 总股本(万股) 125,450.00 流通股本(万股) 125,450.00 日均成交额(百万) 226.04 近一月换手(%) 0.36 相关报告 《今世缘(603369)2023 年报及 2024 年一季报 点评:百亿再出发,勇攀新高峰(买入)*白酒Ⅱ* ...

证券研究报告 今世缘 (603369 CH) 十年磨一剑,百亿再出发 上市十周年,公司营收突破百亿,书写长期主义新篇章 2024 年是今世缘建厂 80 周年、国缘创立 20 周年、公司上市 10 周年。过 去十年,今世缘在品质、品牌、市场、团队建设等方面持续积累沉淀,目前 已成长为中国白酒行业的标杆品牌之一。公司 23 年营收突破百亿大关, 24Q1 产品结构持续抬升,24Q2 在行业淡季回款完成度仍较高。展望未来, 公司多元化产品矩阵协同发展,省内市场全面起势,省外市场在"三聚焦" 战略下增长潜力较大。我们预计公司 24-26 年 EPS 3.05/3.68/4.37 元,考 虑到公司业绩表现突出,且具备全国化潜力,参考可比公司 24 年 PE 均值 19x(Wind 一致预期),给予公司 24 年 20xPE,目标价 60.93 元,"买入"。 回首:营收突破百亿大关,结构持续优化,市场全面起势 14-23 年,公司营收由 24 亿元增长 321%至 101 亿元,归母净利润由 6.5 亿 元增长 383%至 31.4 亿元。十年间,公司穿越行业深度调整期,在品牌、产 品和营销等方面持续向上升级,实现经营 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 今 世 缘(603369.SH) 2024 年 07 月 13 日 增持(维持) 所属行业:食品饮料/白酒Ⅱ 当前价格(元):48.25 尤诗超 邮箱:yousc3@tebon.com.cn | --- | |-----------------------------| | 证券分析师 | | 熊鹏 | | 资格编号:S0120522120002 | | 邮箱:xiongpeng@tebon.com.cn | | 研究助理 | 市场表现 今世缘 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-07 2023-11 2024-03 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -4.32 -13.50 -12.56 相对涨幅(%) -2.30 -8.21 -12.47 资料来源:德邦研究所,聚源数据 相关研究 1.《今世缘(603369.SH):顺利跨越 百亿,增长势能强劲》,2024.5.7 2.《今世缘(603369.SH):成长向好, 百亿目标可期》,2023.10.31 3.《今世缘(603369.SH):业绩符合 ...