2024 年 11 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 主动调整，势能延续 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——今世缘（603369）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 30 日，今世缘发布 2024 年三季报。2024 年前三季度公 司实现营业总收入 99.42 亿元，同比+18.85%；归母净利润 30.86 亿元， 同比+17.08%；扣非归母净利润 30.74 亿元，同比+16.59%。2024Q3 公 司实现营业总收入 26.37 亿元，同比+10.11%；归母净利润 6.24 亿元， 同比+6.61%；扣非归母净利润 6.28 亿元，同比+7.33%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/11/01 主动调整节奏，业绩增速环比放缓。2024Q3 公司营收/归母净利润 同比分别+10.11%/+6.61%，业绩增速环比降幅较多，我们预计主要 系宏观消费环境承压叠加货折比 ...

2024 年 11 月 1 日 公司研究 Q3 调整节奏，省内仍具增长势能 ——今世缘（603369.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：今世缘发布 2024 年三季报，24 年前三季度公司实现营业总收入 99.42 亿元、同比增长 18.85%，实现归母净利润 30.86 亿元、同比增长 17.08%，其 中 Q3 单季总营收 26.37 亿元、同比增长 10.11%，归母净利润 6.24 亿元、同比 增长 6.61%，Q3 业绩表现略低于我们此前预期。 Q3 收入增幅环比降速。三季度公司收入端同比增长 10%、环比 Q2 明显降速， 鉴于外部需求环境压力较大，公司 Q3 主动放慢节奏、为渠道释压，但整体成长 性在板块内依然较优。1）分产品看，24Q3 特 A+类/特 A 类/A 类产品销售收入 分别为 18.13/6.46/1.09 亿元，同比增加 11.7%/9.55%/7.74%，国缘四开动销 相对稳健、价盘在同价位竞品中亦较为坚挺，但由于外部环境影响叠加本身基数 偏高，估计 Q3 四开收入增速有所放缓，对开收入保持相对较快增长。V 系列所 在价格带受需求承压影响较大，但由于基数较低、估计 V3 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：43.94 元 今 世 缘（603369）食品饮料 目标价：55.59 元（6 个月） 产品结构延续升级，经营韧性凸显 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营收 99.4亿元，同比+18.9%； 归母净利润 30.9亿元，同比+17.1%。单季度来看，24Q3实现营收 26.4亿元， 同比+10.1%；归母净利润 6.2 亿元，同比+6.6%。收入基本符合市场预期，利 润略低于预期。 结构延续升级，省内精耕+省外扩张路径清晰。1、分产品看，24Q3特 A+、特 A、A 类、B 类、C+D类产品分别实现营收 18.1亿元（+11.7%）、6.5亿元（+9.6%）、 1.1 亿元（+7.7%）、0.4 亿元（-11.9%）、0.2 亿元（-17.8%）。24Q3 百元以上 中高端产品的收入占比同比提升 0.9pp 至 93.3%，增速保持领先。国缘品牌核 心单品卡位 100-300 元主流消费价位带快速放量，在竞争加剧下维持双位数逆 势增 ...

证券研究报告 | 2024年11月01日 今世缘（603369.SH） 优于大市 第三季度收入增速环比下降，放缓节奏蓄势春节 2024 年第三季度公司收入同比+10.1%，净利润同比+6.6%。2024 年第三季度公 司实现营业总收入 99.4 亿元，同比+18.8%；实现归母净利润 30.9 亿元，同 比+17.1%；其中第三季度实现营业总收入 26.4 亿元，同比+10.1%；实现归 母净利润 6.2 亿元，同比+6.6%。 第三季度收入环比降速，产品结构维持良性。分产品看，2024Q3 公司特 A+类 产品收入 18.1 亿元/同比+11.7%，特 A 类产品收入 6.5 亿元/同比+9.6%，其 他价位带产品均有不同程度下滑，特 A 及以上产品（出厂指导价大于 100 元）收入占比同比+0.72pcts 至 93.6%；第三季度以来省内商务宴请需求减 弱，国缘四开增速环比放缓，对开需求韧性较好、增速快于平均，100 元价 位带单开、淡雅在 24H1 快速增长后增速回落，V3 小基数下增速仍实现较快 增长。分区域看，2024Q3 省内收入 24.23 亿元/同比+9.32%，苏中/淮安大 区收入增速快于 ...

公 司 研 究 2024 年 10 月 31 日 公司点评 买入/维持 今世缘(603369) 目标价: 60.12 昨收盘:43.94 今世缘：三季度业绩符合预期，产品结构势能延续 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 10 月 30 日 今世缘 (603369) ——24Q3 点评：主动优化节奏 收入保持两位数增长 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 43.94 | | 一年内最高/最低（元） | 61.06/35.35 | | 市净率 | 3.8 | | 息率（分红/股价） | 2.28 | | 流通 A 股市值（百万元） | 55,123 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 12.06 | | 资产负债率 % | 32.41 | | 总股本/流通 A 股（百万） | ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月31日 食品饮料 今世缘(603369.SH) 主动控制节奏，成长势能仍在 推荐 ( 维持) 事项： 股价:43.92元 | --- | --- | |------------------------------------|----------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.jinshiyuan.com.cn | | 大股东 / 持股 | 今世缘集团有限公司 /44.72% | | 实际控制人 | 江苏省涟水县人民政府 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,255 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 1,255 | | | | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 551 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 551 | | 每股净资产 ( 元 ) 资产负债率 (%) | 12.06 32.4 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】今世缘（603369.SH）*半年报点评*收 入增长势能维持，内生盈利 ...

大家好欢迎参加国军时评金士元2024三级榜线上议局说明会目前所有参会者均处于静音状态下面有请主持人讲话谢谢啊好的那各位投资者大家上午好啊我是国泰圈研究所之猛那今天呢 我们也是非常荣幸邀请金士元财务总监董秘王总来跟大家就三级包的情况做个沟通也会对未来做一些简洁的展望后续大家有什么问题都可以交流从三级包的情况来看的话金士元表现还是非常优异的希望收入能保持双位数的增长利润虽然慢一点我们感觉还是整体行业横向比较还是非常不错的增速 从整个行业的角度来看的话,我也看了一下,今年三季报的确大家都保持得相对来说还是比较理性的,三季度的整体的增速基本上都放了一个台阶。基本上能保持双位数增长的六家公司,如果不考虑房财的话,基本上单季度收入能保持双位数增长的就五家。关键是我们也看到,公司保持双位数增长,从生产负债表, 来看的话那整体的这个回款啊这个还是比较良性的啊一个增长就资产负债表和利润表还是相对来说还是比较匹配的那从整个省内的情况来看我们看到啊三季度啊也整个的这个市占率啊出现了大幅提升的这种啊趋势啊所以整个市头还是相对这个比较不错的虽然在面临了整个大的这个呃环境的这种压力啊但是公司 还是做出了非常不错的这种业绩那我们今天这个第 ...

证 券 研 报 告 公 司 研 究 2024 年 10 月 31 日 究 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 今世缘（603369）2024 年三季报点评 强推（维持） 报表降速纾压，省内份额仍可提升 目标价：75 元 当前价：43.94 元 事项： 公司公布 2024 年三季报，前三季度实现营收 99.4 亿元，同增 18.8 %，归母净 利润 30.9 亿元，同增 17.1 %。单 Q3 营收 26.4 亿元，同增 10.1 %，归母净利 润 6.2 亿元，同增 6.6 %，回款 30.6 亿元，同降 1.8%，经营性现金流净额 9.8 亿元，同降 16.9%，Q3 末合同负债 5.4 亿元，环比 Q2 减少 0.8 亿元。 评论： Q3 报表不及预期，省内全面降速纾压。单 Q3 收入/利润分别同增 10.1%/6.6%， 表现不及预期，判断主要系外部需求减弱、货折增加影响毛利较多所致。分产 品看，单 Q3 特 A+收入同增 11.7%环比降速（Q1/Q2 分别同增 22.4%/21.1%）， 结合渠道反馈，商务占比较高的四开完成升级换代，但弱需求及减少促销政策 下增速回落至个位数，对开增速保持双位数良性增长。特 A 类收入同增 9.6% 环比降速（Q1/Q2 分别同增 26.5%/25. ...