证 券 研 究 报 告 今世缘(603369)跟踪分析报告 强推(维持) 上市十周年,百亿再启航 目标价:75 元 事项: ❖ 2024 年系今世缘建厂 80 周年、国缘创立 20 周年、公司上市 10 周年。回 首过往,公司紧握国缘这一核心王牌,成功在江苏市场稳占一席之地,成 为核心价格带的实力龙头之一,成功完成百亿目标。值此里程碑式的节点, 展望公司后百亿之路,我们认为以公司之禀赋优势、多年累积的品牌势能 及渠道市场基础,百亿之后高端化和省外扩张的瓶颈或可打开。 评论: ❖ 百亿来时路:聚集国缘精耕省内,稳扎稳打厚积薄发。今世缘长期稳扎稳 打,精耕江苏本土市场,持续累积势能,成为苏酒双雄之一。公司目前形 成国缘+今世缘+高沟的品牌体系,产品梯队布局清晰、全线发力,核心单 品对开、四开卡位主流价格带,口碑及市场基础具备优势,24H1 上新第五 代四开;价格带两端的 V 系、淡雅等在品牌力支撑下加速起量,贡献有效 增长。公司团购资源及渠道推力较优,并持续加大对流通渠道及乡镇市场 的铺设,市场基础不断夯实,为省内份额提升打下基础。2023 年今世缘实 现收入 101 亿元,圆满收官百亿,分红率提升至 40%,提 ...

2024 年 07 月 08 日 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 上市十年焕新天,后百亿锐意进取 —今世缘(603369.SH)公司动态研究报告 ▌ 上市十年焕新天,国缘品牌创立 20 周年 2024 年是公司 A 股主板上市十周年、国缘品牌创立 20 周 年,也是公司后百亿时代开局之年,是实现十四五目标关键 一年。自上市以来,公司营收从 2014 年 24 亿增至 2023 年 101 亿元,9 年 CAGR 为 17.3%;归母净利润从 2014 年 6.46 亿元增至 2023 年 31.36 亿元,9 年 CAGR 为 19.2%。营收和归 母净利润双双保持两位数增长。自上市以来,公司分红率从 2014 年 30.3%稳步提升至 2023 年 36%;ROE(加权)从 2014 年 22.5%稳步提升至 2023 年 25.9%。盈利能力方面,公司毛 利率从 2014 年 70.6%稳步增至 2023 年 78.3%;净利率从 2014 年 26.8%稳步增至 2023 年 31.1%。 ▌ 后百亿锐意进取,2025 年挑战营收 150 亿 当前公司实施"多品牌、单聚焦、全国化"发展战略,坚持 ...

必须经新业证券审核后方可留存未经允许和授权转载转发此次会议内容均属侵权新业证券将保留追究其法律责任的权利电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息 涉及外部嘉宾发言的深夜证券不保障其发言内容的准确性与完整性深夜证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资方向 好的各位朋友朋友大家上午好我是新鲜证券啊视频的首席挂中今天和我一同在线的还有我们的分支汪汪然后今天这场的话是我们中期策略会精选的线上交流然后今天的电话会我们也非常荣幸的请到了公司的董事副总经理然后董秘王总然后我们做一个分享和交流 那其实从我们去年外发的年度策略以及今年发的一个中期策略来看的话其实熟悉我们的朋友都知道在在白酒的一个推荐序列当中啊金士兰一直是我们首推的标的那其实在2024年其实大环境偏弱的一个啊非大非大的一个节奏下那其实我们的金士兰还是非常明显的跑出了一个相对收益那其实这个还是啊表现非常亮眼的 那这是整体的一个情况那那下面我们就言归正传啊我们先请王总啊分享一下我们金士兰上半年整体的一个销售节奏和整体的一个情况然后后续的话再留时间进行投资者的一个问答交流王 ...

步伐稳健兼顾速度,持续深化竞争优势 买入 (维持) 核心观点 ⚫ 产品体系完善多点开花,开系升级换新稳健发展。公司已形成国缘、今世缘、高沟 三大品牌,产品覆盖高端至大众价格带。2023 年国缘销售额近 85 亿,其中四开、 对开已具备相当规模,凭借较高渠道利润逐步转化竞品份额,势能向上。24 年上半 年,公司发布第五代开系产品,并在四代版本基础上上调出厂价,国缘四开执行配 额机制,控量配合挺价,当前四开批价已相对年初小幅上行,价格传导有一定成 效;四开渠道库存趋于合理,有利于中秋国庆旺季到来时轻装上阵。公司积极推动 产品结构升级,持续赋能 V 系,2023 年以来 V3 实现高速增长,V 系有望成为又一 增长极。雅系承接消费降级及大众需求升级,近两年来淡雅、柔雅持续高增,贡献 收入增量。公司产品高、中、低多点开花,布局完善,抗风险能力较强。 ⚫ 苏中苏南存在可观增长空间,省外安徽山东等周边市场提速。市场战略上,公司采 取"省内精耕攀升,省外攻城拔寨"的策略。省内市场中,苏北进入存量竞争时 期,增速有所放缓;苏中大区处于高速增长期,预计在扬州、泰州市场增速较高, 产品以开系、雅系为主,消费者自点率持续提升;苏南 ...

必须经新业证券审核后方可留存未经允许和授权转载转发此次会议内容均属侵权新业证券将保留追究其法律责任的权利电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息 涉及外部嘉宾发言的深夜证券不保障其发言内容的准确性与完整性深夜证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资风险审慎参考会议内容 好的各位投资者朋友大家上午好我是新业证券啊视频的首席博东今天和我一同在线的还有我们的分支汪汪然后今天这场的话是我们中期策略会精选的线上交流然后今天的电话会我们也非常荣幸的请到了公司的董事副总经理然后董秘王总然后我们做一个分享和交流 那其实从我们去年外发的年度策略以及今年发的一个中期策略来看的话其实熟悉我们的朋友都知道在在白主的一个推荐序列当中啊金石岚一直是我们首推的标的那其实在2024年其实大环境偏弱的一个啊非大非大的一个节奏下那其实我们的金石岚还是非常明显的跑出了一个相对收益那其实这个还是啊表现非常亮眼的 那这是整体的一个情况那那下面我们就言归正传啊我们先请王总啊分享一下我们金士兰上半年整体的一个销售节奏和整体的一个情况然后后续的话再留时间进行投资 ...

| | | | / 必需消费 | |---------------------------------|---------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|-----------------| | (603369) | | 评级: | 增持 | | | 从产业周期和内生视角解析今世缘 | 目标价格: | : 增持 78.26 | | | ——今世缘更新报告 | [ 当前价格: Table_CurPrice] | : 78.26 48.54 | | 訾猛 ] ( 分析师 ) | 李耀 ( 分析师 ) | | | | 021-38676442 zimeng@gtjas.com | 8621-38675854 liyao022899@gtjas.com | | 2024.06.27 | | S0880513120002 | S0880520090001 | | | | 本报告导读: | 我们认为公司具备产品结构、产品生命周期红利和渠道优势,在库存周期后半 ...

[Table_Industry] 今世缘：淡季渠道工作平稳进行，省内增长势能延续 今世缘（603369.SH）/食品 证券研究报告/公司点评报告 2024年6月14日 饮料 [Table_Industry] [评Ta级bl：e_买Inv入es（t]维 持） [公Ta司bl盈e_利Fin预an测ce及1] 估值 市场价格：49.54元 指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 7,888 10,100 12,437 15,059 17,496 [Table_Authors] 分析师：何长天 增长率yoy% 23.09% 28.05% 23.14% 21.08% 16.18% 执业证书编号：S0740522030001 净利润（百万元） 2,503 3,136 3,895 4,865 5,833 增长率yoy% 23.34% 25.30% 24.21% 24.88% 19.91% Email：hect@zts.com.cn 每股收益（元） 2.00 2.50 3.11 3.88 4.65 每股现金流量 2.22 2.23 3.09 3.42 4.54 净资产收益率 22.6 ...

今是元 正商正券 本次电话会已经面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断 2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考3、依照监管要求和保密原则未经合法授权 严禁录音、记录、转发 感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对浙商证券的理解和配合 谢谢好的 各位投资者 大家下午好我是浙商证券时事领导杨继欢迎大家参加我们浙商证券二季度机构中央股交流峰会今天下午我们非常荣幸的邀请到了金士元的 总秘王总来跟大家做一个交流当然金士元肯定也是资本市场非常关注的这两年增速保持非常好的白酒龙头公司那王总因为这个一级报告后大家都陆续做过一些交流但是最近端午刚过市场也在反馈讲二级度整个包括整个消费和白酒的消费都感觉相对的比较淡我不知道在这个过程中金士元大概 这个端午刚过的这个上半年和二季度的表现怎么样能不能帮我们大概介绍一下近况谢谢王总好的谢谢杨总这个 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨今世缘（ ） 603369.SH [今Ta世b缘le_2T0it2le3]年报及 2024 年一季报点评：顺利 收官，蓄力前行 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m营ar业y]总收入101亿元（同比+28.05%）；归母净利润31.36亿元（同比+25.3%）， 扣非净利润31.36亿元（同比+25.57%）。公司2024Q1营业总收入46.71亿元（同比+22.82%）； 归母净利润15.33亿元（同比+22.12%），扣非净利润15.25亿元（同比+22.08%）。 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 今世缘（603369）公司季报点评 2024年05月16日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 增长势能持续，省外表现亮眼 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b1le5_日S收to盘ck价（In元fo）] 55.82 投资要点： 52周股价波动（元） 41.32-65.68 总股本/流通A股（百万股） 1255/1255  事件。公司发布 2023 年年报：2023 年公司实现营业总收入 101.00 亿元， 总市值/流通市值（百万元） 70026/70026 同比+28.0%，归母净利润31.36亿元，同比+25.3%；其中Q4单季公司实现 相关研究 营业总收入17.35亿元，同比+26.7%，归母净利润5.00亿元，同比+18.8%， [《Ta开b系le焕_R新e升p级or提tIn价fo，] 春节旺销表现亮眼》 高于此前业绩预告。同时公布2023年利润分配方案，每10股派发现金红利 2024.03.02 10.0元（含税），分红率从22年的36.4%提升至23年的39.8%。 《Q3 收 ...