传媒 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 4 月 24 日 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 173.12 板块评级:强于大市 股价表现 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 72.04 | | 流通股 ( 百万 ) | | 72.04 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 12,471.76 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 374.58 | | 主要股东 | | | | 卢竑岩 | | 29.72 | | 资料来源：公司公告， Wind | ，中银证券 | | | 以 2024 年 4 月 23 日收市价为标准 | | | 吉比特 支撑评级的要点 603444.SH (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (28.3) (20.5) (15.5) (67.6) (68%) (54%) (40%) (25%) (11%) 4% Apr-23 ...

[Table_ReportType] 公司点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------|------------------------------|----------------------------------------------------------|----------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------| | | [Table_Header] 公司点评●游戏 | | | 2024 | 年 ...

证券研究报告·公司点评报告·游戏Ⅱ 2024 年一季报点评：业绩符合预期，静待新 游周期开启 2024 年 04 月 23 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5,168 | 4,185 | 4,198 | 4,558 | 4,847 | | 同比（ % ） | 11.88 | (19.02) | 0.31 | 8.59 | 6.33 | | 归母净利润（百万元） | 1,461 | 1,125 | 1,068 | 1,145 | 1,233 | | 同比（ % ） | (0.52) | (22.98) | (5.04) | 7.17 | 7.71 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 20.28 | 15.62 | 14.83 | 15.89 | 1 ...

2024 年第一季度报告 | --- | --- | --- | |------------------------------------------|------------------------------|-------------------------------| | 项目 | 2024 年 3 月 31 日 | 2023 年 12 月 31 日 | | 归属于母公司所有者权益（或股东权益）合计 | 4,706,365,226.48 | 4,463,842,027.96 | | 少数股东权益 | 829,410,301.91 | 783,766,419.80 | | 所有者权益（或股东权益）合计 | 5,535,775,528.39 | 5,247,608,447.76 | | 负债和所有者权益（或股东权益）总计 | 7,008,738,260.96 | 6,636,771,238.42 | 48 厦门吉比特网络技术股份有限公司 G-bits Network Technology (Xiamen) Co., Ltd. 单位：元 币种：人民币 厦门吉比特网络技术股份有限公司 本公司董事会及全体董 ...

呼唤更多力变、精变、准变！ 作者：乔治 编辑：吴晗 风品：可乐 来源：铑财——铑财研究院 高分红、高成长，吉比特向有“游戏茅”美称。 然而最新亮相的2023年报，却向各方透出几分寒意：2023年营收41.85亿元，同比下降19.02%，归母净利11.25亿元，同比下降22.98%，录得上市以来首次营 利双降，经营净现金流也下降32.35%至11.86亿元。 要知道，2017年上市以来，企业营利一直双位数增速，何以神勇不再？ 4月10日，国信证券发布研报，维持吉比特买入评级。同时，海通证券、中金公司等最新研报也给予“增持”、“买入”等评级，对公司游戏自研力及新游表现 看好。 可截止4月18日，吉比特收盘价仅172.70元，较开年的245元累跌约三成，较2023年4月的580元高点累跌超7成。热捧与冷意交织，“游戏茅”价值底色几何？ 市场在踌躇什么？何消业绩股价双压呢？ 01 净利率五年连降 探索精细化新路 LAOCAI 还是基本面说话。 财报显示，吉特比有三大业务，一是授权运营：公司作为游戏研发商，将产品授权给第三方代理发行，收入仅确认研发商分成部分；二是自主运营：将自研 或代理产品，通过旗下雷霆游戏发行，确认 ...

进入 24 年，《一念逍遥》、《问道》经典手游整体排名趋势稳定，有望稳固流 水表现，为公司 24 年业绩打造基本盘。根据七麦数据，《一念逍遥》、《问道》 截至 24 年 4 月 11 日，在 iphone 畅销榜排名整体止跌趋稳。 资料来源：七麦数据 资料来源：七麦数据 2023 年下半年不分红，23 年股东回报低于 22 年。公司考虑研发投入持续加大、 核心产品流水有所下滑。及后续储备项目可能的发行投入、海外业务发展资金需 要、回购计划执行资金需求等，公司不进行 23 年度现金分红。23 年全年（23H1 分红）共分红 5.04 亿（占全年利润 44.82%），较 22 年 10 亿元有所下降。 风险提示：游戏市场竞争激烈、新上线游戏表现不佳、行业政策风险、投放费用 超预期风险。 吉比特（603444.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|--------|------------|--------------------------------------- ...

得 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-------|----------------------------------|-------|-------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 公司主要财务信息 | | | | | | 长周期产品利润稳定，新游陆续上线：— | 2023-10-31 | | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | —吉比特（ 603444.SH ） 23Q3 点评 | | | 营业收入 ( 百万元 ) | 5,168 | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/传媒 证券研究报告 吉比特（603444）公司年报点评 2024 年 04 月 08 日 分析师 [Table_AuthorInfo] :毛云聪 《问道手游》、《一念逍遥》利润有所下滑。2023 年《问道手游》营业收入较 2022 年同期有所减少，发行投入基本持平，故整体利润同比有所减少。《一 念逍遥（大陆版）》2023 年营业收入及发行投入同比皆大幅减少，但由于营 业收入较发行投入减少更多，故整体利润同比大幅减少，我们认为公司核心 产品《问道手游》、《一念逍遥》流水下滑，是 2023 年业绩承压的主要原因。 新游方面，《奥比岛：梦想国度》于 2022 年 7 月上线，2023 年利润扭亏为盈； 《飞吧龙骑士》于 2023 年 8 月上线，贡献增量收入，但由于上线前期发行投 入较大，截至 2023 年年底尚未盈利，此外公司《超进化物语 2》、《皮卡堂之 梦想起源》于 2023 年 12 月上线，截至 2023 年 12 月 31 日仍处于亏损状态， 我们认为整体新游对公司 2023 年业绩影响有限。 公司研究〃吉比特（603444）2 风险提示：《问道手游》等经典游 ...

老游戏承压 2023 年收入下滑 19%，关注 2024 年新品发布 毛利率维持高水平，收入降幅较大导致费用率上升。公司 2023 年毛利率 88.5%，同比-0.2 个百分点，单四季度毛利率 89.7%，同比-0.7 个百分点。 费用率方面，公司 2023 年整体费用率同比+5.2 个百分点至 47.7%，主要由 于收入下降幅度较大，整体费用金额下降 9.2%；其中销售费用率-0.2 个百 分点至 26.9%，主要由于《一念逍遥》等产品发行投入同比减少；管理费用 率+1.0 个百分点至 7.5%；财务费用率-1.1 个百分点至-3.0%，由于汇率变动； 研发费用率+3.2 个百分点至 16.2%。 风险提示：新品上线进度或流水不及预期；产品竞争激烈；监管风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|----------|------------|------------|----------------------------------|------------| | 盈利预测和财务指 ...

总市值（百万） 13,745.44 2024 年 04 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 基本盘短期承压，积极关注拐点 事件: 2024 年 3 月 29 日，公司公告 2023 年业绩，实现营收 41.85 亿元， yoy-19.02%，归母净利润 11.25 亿元，yoy-22.98%。其中 2023Q4 营收 8.78 亿元，yoy-34.35%，qoq-8.33%，归母净利润 2.66 亿元，yoy-40.82%， qoq+44.98%。 2023 年老游戏流水下滑，外部竞争加剧，导致全年收入、利润表现 承压 相对沪深 300 表现 2024/04/02 吉比特 -12.1% -21.0% -59.0% 1） 收入端，公司 2023 年营业收入为 41.85 亿元，yoy-19.02%，其中 沪深 300 1.2% 5.7% -11.6% Q1-Q4 收入分别为 11.44/12.05/9.58/8.78 亿元，收入下滑的核心原 因是《问道手游》《一念逍遥》等老产品受到生命周期、外部竞争 加剧等影响，流水下滑，2023 年上线的《飞吧龙骑士》《超进化物 语 2》《 ...