传媒 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 4 月 3 日 603444.SH (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (21.0) (11.9) (22.2) (56.2) (60%) (41%) (22%) (4%) 15% 34% Mar-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24 吉比特 上证综指 相对上证综指 (23.7) (12.8) (24.4) (50.1) 相关研究报告 《吉比特》20231026 《吉比特》20230816 《吉比特》20230427 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 传媒：游戏Ⅱ 证券分析师：卢翌 (8621)20328754 yi1.lu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522010001 核心产品收入有所下滑，版号储备丰富 支撑评级的要点 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------- ...

兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并 自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘 要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到 获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中 的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方 面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任 何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他 ...

[Table_Author] 高超 范超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490513080001 SFC：BQK473 请阅读最后评级说明和重要声明 吉比特（603444.SH） cjzqdt11111 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title 吉比特 23 年报业绩点评：关注核心存量产品后 2] 续走势及重点新游上线进展 [Table_Summary2] 事件描述 ⚫ 重点产品流水回落致使 23Q4 收入同比环比均有所下滑。核心存量产品《问道手游》《一 念逍遥》等因为控制投放以及流水自然回落等因素，预计收入贡献有所下滑；23Q4 上线 新品较少，新游贡献有限。全年维度来看，《问道》端游 23 年营收同比基本持平，《问道 手游》和《一念逍遥（大陆版）》23 年收入贡献均有所下滑。由于境外发行《一念逍遥（欧 美版）》等产品影响，2023 年公司实现境外收入 2.72 亿元，较 2022 年同比+5.03%。综 合上述原因，截至 2023.12.31 公司尚未摊销的充值及道具余额共 4.41 亿元，较 2023.9.30 下滑约 0.37 亿元。 ⚫ 23Q4 投放相对控 ...

存量下滑致使利润承压，期待新品突破 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

老游戏下滑致短期业绩承压，关注新游戏表现 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 收入下降与费用率提升影响短期利润率，不改公司长期盈利能力 公司 2023 年 12 月份上线了《超进化物语 2》《皮卡堂之梦想起源》，《Outpost: Infinity Siege》于 2024 年 3 月 27 日在 Steam 平台发售，都有望为公司贡献收入 增量。此外，公司储备游戏丰富，包括《M72》《最强城堡》（已获版号）《航海 王：梦想指针》（2024 年 4 月 1 日上线）《亿万光年》（2024 年下半年上线）《封 神幻想世界》（2024 年下半年上线）等。我们认为，丰富储备游戏上线后有望逐 步抵消老游戏流水下滑，带动公司业绩长期增长。 公 司 研 究 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/4/2 | | 当前股价 ( 元 ) | 190.80 | | 一年最 ...

国盛证券有限责任公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使 用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何 投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及 服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容， 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行 交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归"国盛证券有限责任公司"所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为"国盛证券研究所"，且不得对本报告进行有悖原意的删节 ...

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 分析师声明 公司快报/吉比特 深圳市 地 址： 深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦 33 楼 邮 编： 518046 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路 638 号国投大厦 3 层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层 邮 编： 100034 风险提示：新游上线不及预期，存量产品下滑超预期。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|-----------------|-----------------|-----------------|---------------|-----------------|------------------------------------------------------------- ...

1、《吉比特（603444）：产品周期导致业绩短期承 压，关注新游利润释放》2023.10.25 2、《吉比特（603444）：Q2 利润同比增长，关注下 半年新品周期》2023.08.20 23 年业绩承压，关注 24-25 年新游落地 ➢ 新游储备丰富，关注《代号 M72》等自研产品落地 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 股价相对走势 -60% -27% 7% 40% 2023/3 2023/7 2023/11 2024/3 吉比特 沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|----------|----------------------------------------------------| | 投资建议的评级标准 | | 评级 | 说明 | ...

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|---------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 证券研究报告 - 年报点评 | | 增持 ( 维持 ) | | 市场数据 | (2024-03-28) | | 发布日期： 2024 年 03 月 29 日 | | 收盘价 ( 元 | ...

-10% 3% 17% 30% 44% 57% -60% -41% -22% -4% 15% 34% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 股票绝对涨幅和相对涨幅 吉比特价格涨幅 吉比特相对指数涨幅 -19% -7% 6% 18% 30% 43% 22A 23A 24E 25E 26E 利润率趋势 收入增长率(%) EBIT/销售收入(%) 21% 25% 29% 32% 36% 40% 22A 23A 24E 25E 26E 回报率趋势 净资产收益率(%) 投入资本回报率(%) 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------|---------------|------------------|-------|-------|---------------------------------------------|-------|-------|-------| | 表 1: \n代码 ...