药康生物（688046.SH） 增持 海外市场营收同比增长 40%，国内外新产能陆续投产 海外市场营收同比增长 40%，毛利率环比改善。2023 年，公司实现营收 6.22 亿元（同比+20.5%），归母净利润 1.59 亿元（同比-3.5%），扣非归母净 利润 1.07 亿元（同比+5.0%），预计主要由于公司目前仍处业务扩张期，持 续高强度研发投入、加大海外市场开拓力度、生产人员扩招、新产能投产后 折旧摊销增加等原因致使公司利润短期承压。2024Q1，公司实现营收 1.57 亿元（同比+12.0%），归母净利润 2948 万元（同比-5.1%），扣非归母净 利润 2287 万元（同比+2.7%），毛利率 66.0%（环比 2023Q4 增长 2.5pp）， 预计随着新设施产能爬坡，毛利率有望持续改善。 分业务板块看，公司商品化小鼠模型销售实现收入 3.67 亿元（同比+13.6%）， 占主营业务收入比例达到 59%，毛利率 71.6%（同比-4.8pp），预计主要由 于产品结构中低毛利率品系占比提升及新产能上线后新增折旧；功能药效服 务实现收入 1.32 亿元（同比+36.1%），预计主要由于公司小鼠品系 ...

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的机构或个人客户（以下简称"客户"）使用。本公司不 会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才 能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工 具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀 请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、 价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当 考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所 指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的 投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任 ...

事件：公司发布 2023 年报和 2024 一季报，业绩符合预期。 海外拓展顺利，看好高增表现延续 根据业绩公告，我们认为公司有望保持稳健增长，费用方面由于 市场开拓需要预计有所调整，我们预计 2024-2026 年公司归母净利润 为 2.0/2.5/3.0 亿元（前值：24/25 年为 2.1/2.5 亿元），同比增速为 26%/24%/21%，以 2024 年 4 月 26 日收盘价计算，对应 PE 为 25/20/17 倍。公司为实验动物模型稀缺标的，其创新实力、产品丰富度领跑行 业，给予公司 2024 年 PE 为 31 倍，对应目标价为 15.12 元，维持"买 入"评级。 风险提示 证 券 研 究 报 告 基因编辑通用技术升级迭代风险、新品研发风险、新药研发需求 不及预期风险、海外市场开拓不及预期风险、市场竞争加剧风险、政 府补助政策变动风险 当前价格： 12.34 元 目标价格： 15.12 元 | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------------------- ...

推 荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间） 行业投资评级: 公司声明及风险提示: 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对 此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中 的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材 料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 4）海外市场开拓不及预期风险。 亚安证券 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------|-------|--------------------|----------------|---------------------|-------|-------|--------------------|------- ...

2023年年度报告 公司代码：688046 公司简称：药康生物 江苏集萃药康生物科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年第一季度报告 证券代码：688046 证券简称：药康生物 江苏集萃药康生物科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 ...

[Table_Title] 药康生物（688046.SH） 业绩符合预期，海外业务保持高速增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司发布 2023 年度业绩快报。2023 年公司实现收入 6.22 亿元 （+20.45%，以下均为同比口径）、归母净利润 1.59 亿元（-3.46%）、 扣非归母净利润 1.07 亿元（+5.09%），其中 2023Q4 实现收入 1.67 亿 元（+28.46%）、归母净利润 0.41 亿元（+10.81%）、扣非归母净利润 0.25 亿元（+4.17%），利润端下滑主要系公司新产能投产、海外销售 网络建设，以及研发费用提升所致，业绩符合预期。 ⚫ 创新品系不断推出，海外业务保持高速增长。公司持续加大研发投入， 紧跟行业研发热点，在自身免疫性疾病、心血管与代谢疾病、神经退行 性疾病等非肿瘤领域持续推出创新小鼠模型，品系种类不断丰富，并基 于品系优势，带动相关功能药效服务实现快速增长。与此同时，公司持 续推进国际化战略，与欧洲、北美、亚太地区的重点客户深度合作，以 多元的品系种类满足海外客户研发需求，海外业务保持高速增长。 ⚫ 费用阶段性增加致利润端短期承压。相 ...

证券代码：688046 证券简称：药康生物 编号：2024-001 江苏集萃药康生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 投资者活动关系 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动  现场参观 □其他： 民生证券、财通证券、华夏未来 参与单位名称 时间 2024年1月26日 地点 南京市江北新区学府路 12号 上市公司接待人 王逸鸥（董事会秘书）、谭竞杰（投资者关系总监） 员姓名及职务 1、公司目前在非肿瘤领域的模型储备情况及相关药效评价体 系搭建情况？ 公司在自身免疫性疾病、代谢心血管、神经退行性疾病 等非肿瘤领域持续推出各类创新模型，完善相关药效评价体 系。 在自免疾病领域，除传统诱导模型外，公司开发了一系 ...

证券代码：688046 证券简称：药康生物 编号：2023-008 江苏集萃药康生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 投资者活动关系 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观  其他：电话会议 长江证券、海通证券、中信证券、兴业证券、广发证券、国盛 证券、招商证券、华泰证券、民生证券、天风证券、国联证券、 华福证券、平安证券、东吴证券、华福证券、华安证券、华西 证券、东北证券、浙商证券、国信证券、国海证券、西部证券、 中银证券、长城证券、国新证券、野村东方证券、中金公司、 上海证券、东海证券、国融证券、华兴证券、光大证券、汇添 富、高毅资产、工银瑞信、国泰基金、摩根基金、兴业基金、 交银施罗德、嘉实基金、北信瑞丰、国华人寿、工银安盛、恒 生前海、申万菱信、民生加银、光大保德信、中加基金、华西 基金、汇安基金、平安基金、长盛基金、财通基金、睿郡资产、 参与单位名称 西部利得基金、诺安基金、新华基金、重阳投资、创金合信、 中国人保、正心谷、明世伙伴、淳厚基金、华安基金、海富通 ...

2023年第三季度报告 证券代码：688046 证券简称：药康生物 江苏集萃药康生物科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...