证券代码：000157 证券简称：中联重科 公告编号：2024－038 号 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中联重科股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"或"中联重 科"）于 2024 年 9 月 19 日召开第七届董事会 2024 年度第四次临时会 议、第七届监事会 2024 年度第三次临时会议，审议通过了《关于终 止分拆所属子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司重组上 市的议案》，公司决定终止分拆所属子公司湖南中联重科智能高空作 业机械有限公司（以下简称"中联高机"）通过与深圳市路畅科技股份 有限公司（以下简称"路畅科技"）重组的方式实现上市（以下简称"本 次分拆"、"本次分拆上市"）相关事项。本事项尚需提交公司股东大 会审议，现将有关情况公告如下： 一、本次分拆的基本情况 2023 年 1 月 16 日，公司在深圳证券交易所（以下简称"深交所"） 网站披露了《关于筹划子公司分拆上市暨签署意向协议的提示性公告》 （公告编号：2023－002 号），启动本次分拆相关工作。 2023 年 2 月 5 日，公司召开了第六届董事会 202 ...

公司报告 | 公司深度研究 全球化叠加拓品类凸显自身α，有望与行业β共振 国家级研究院孵化创新企业， $$A + H$$ 股赋能领跑行业： 公司成立于 1992 年，由国家级研究院孵化而来，"主机产品+衍生服务" 层次分明，是主要从事工程机械、农业机械等高新技术装备及新型建筑材 料研发制造的业内龙头企业之一。2023 年公司经营表现反弹，营收、归 母净利润同比分别+13.08%、+52.04%，今年上半年业绩表现稳健。 国内行业筑底回升，海外拓展持续进行时： 国内：从下游端、开工端、销量端近期表现，我们判断国内工程机械行业 经历下行调整后有望逐步进入上升通道，同时设备自身换新需求叠加政策 推动大规模设备更新，共同助力行业进入上升期；根据 Off-Highway Research 预测，国内工程机械市场在今年逐步回暖，2027 年市场规模有望 达 192 亿美元，24-27 年 CAGR 为 19.73%；公司作为国内行业头部企业， 经营表现则有望与周期上行共振。 海外：国内主机厂海外扩张成效显著，且海外市场毛利率显著高于国内， 利润空间可观，海外市场已成为国内工程机械行业未来的主要增长动力之 一。在海外未来几 ...

中联重科股份有限公司 证券代码：000157 证券简称：中联重科 公告编号：2024－035 号 关于终止子公司分拆上市的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中联重科股份有限公司（以下简称"中联重科"或"公司"）拟终 止分拆控股子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司（以下简 称"中联高机"或"标的公司"）与深圳市路畅科技股份有限公司（以 下简称 "路畅科技"）进行重组的方式重组上市（以下简称"本次分 拆"）。 自筹划本次分拆上市事项以来，公司及相关各方积极推进各项工 作，按照相关规定履行信息保密及披露义务。但鉴于目前市场环境较 本次分拆上市事项筹划之初发生较大变化，为了切实维护上市公司和 广大投资者利益，经与相关各方充分考虑及审慎论证后，公司拟终止 分拆中联高机上市事项。 终止本次分拆不会对公司产生实质性影响，不会对公司现有生产 经营活动和财务状况产生重大不利影响，亦不会影响公司未来战略规 划的实施。 本次终止分拆尚需提交公司董事会、股东大会审议。公司后续将 按照相关法律、法规及公司章程的规定履行必要的决策和审批程序， 并根据本次交 ...

证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 9 月 9 日 股票投资评级 买入|维持 个股表现 中联重科 机械设备 -27% -21% -15% -9% -3% 3% 9% 15% 21% 27% 33% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |--------------------------------------------------|-------------------------| | | | | 最新收盘价（元） | | | | 5.95 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 86.78 / 70.71 | | 总市值 / 流通市值（亿元） 52 周内最高 / 最低价 | 516 / 421 9.35 / 5.95 | | 资产负债率 (%) | 54.8% | | 市盈率 | 13.84 | | | 香港中央结算 ( 代理人 ) | | 第一大股东 | 有限公司 (HKSCC | | | NOMINEES LIMITED) | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈 ...

公司快报 2024 年 09 月 09 日 中联重科(000157.SZ) 证券研究报告 工程机械Ⅲ 投资评级 买入-A 维持评级 12 个月目标价 7.44 元 股价 (2024-09-06) 5.95 元 交易数据 总市值(百万元) 51,634.05 流通市值(百万元) 42,069.53 总股本(百万股) 8,677.99 流通股本(百万股) 7,070.51 12 个月价格区间 5.95/9.35 元 业绩稳步增长，"新业务+国际化"持续 贡献发展动能 事件：中联重科发布 2024 年半年报，上半年，公司实现营业收 入 245.35 亿元，同比+1.91%，实现归母净利润 22.88 亿元，同比 +12.15%；单 Q2，公司实现营业收入 127.62 亿元，同比-6.5%， 实现归母净利润 13.72 亿元，同比+11.56%。 内需品类结构化特点突出，"新兴业务+海外市场"驱动收入增 长。根据中国工程机械工业协会，2024 年上半年，挖机行业总销 量 10.32 万台，同比-5.15%，其中内销 5.34 万台，同比+4.66%， 出口 4.98 万台，同比-13.81%；起重机行业（包括汽车、 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to Zoomlion Heavy Industry Science & Technology Co Ltd (000157) [1][2] Core Views - Zoomlion's H1 2024 results met expectations with steady performance and rapid growth in overseas markets [1] - Overseas revenue grew 43 9% YoY in H1 2024 accounting for 49 1% of total revenue [1] - The company's product structure continues to optimize with emerging sectors like earthmoving machinery and aerial work platforms showing strong growth [1][4] - Digital transformation and smart manufacturing initiatives are driving high-quality development [1] Financial Performance - H1 2024 revenue reached 24 54 billion yuan up 1 9% YoY while net profit attributable to shareholders grew 12 2% to 2 29 billion yuan [1] - Q2 2024 revenue was 12 76 billion yuan down 6 5% YoY but net profit increased 11 6% to 1 37 billion yuan [1] - Overseas business gross margin reached 32 1% in H1 2024 while domestic business gross margin was 24 6% [1] - Operating cash flow reached 8 44 billion yuan in H1 2024 significantly exceeding net profit [1] Business Segments - Earthmoving machinery revenue grew over 19% YoY in H1 2024 reaching 3 52 billion yuan [4] - Concrete machinery revenue declined 7 6% YoY to 4 21 billion yuan in H1 2024 [4] - Crane revenue the largest segment fell 17 7% YoY to 8 27 billion yuan in H1 2024 [4] - Aerial work platform revenue grew over 17% while agricultural machinery revenue surged over 110% in H1 2024 [1] Future Projections - Revenue is projected to grow to 54 1/62 8/73 3 billion yuan in 2024/2025/2026 [2] - Net profit attributable to shareholders is expected to reach 4 33/5 83/7 23 billion yuan in 2024/2025/2026 [2] - EPS is forecasted at 0 50/0 67/0 83 yuan for 2024/2025/2026 [2] - PE ratios are estimated at 12 1/9 0/7 2x for 2024/2025/2026 based on the closing price of 6 02 yuan on September 5 2024 [2] Industry Position - Zoomlion is a leading player in the construction machinery industry with strong product capabilities [4] - The company has maintained high export growth in recent years [4] - Its global presence is expanding with diversified regional sales structure [1] - The company has built 12 smart factories and over 230 smart production lines as of H1 2024 [1]

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中联重科（000157.SZ） [Table_Title] 中联重科 24H1 中报点评：出口高增引领行业， 持续推进全球化、多元化 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 24H1 公司境外收入延续高增，同比 +43.90% ，境外收入占比达 49.10% ，同比 +14.32pct ，同 | | | 时区域结构有所优化，原境外收入主要贡献区域中东、中亚、东南亚合计收入占比降至 36% 。 产品端，上半年挖机、高机、农机、矿机等新兴产业板块高速增长，持续贡献新增长极。结构 | | | 优化及降本增效持续推动公司盈利上行，公司毛利率持续提升。展望后续，公司国内 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 机械设备 2024 年 09 月 01 日 中联重科 (000157) ——海外市场保持高增，新产品拓展成效显著 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）事件：公司发布 24 年半年报，上半年实现收入 245.35 亿，同比增长 1.91%，归母净利润 22.88 亿，同比增长 12.15%，扣非后归母净利润 14.80 亿，同比下滑 12.35%；Q2 营收 127.62 亿， 同比下滑 6.50%，归母净利润 13.72 亿，同比增长 11.56%，扣非后归母净利润 7.02 亿，同比 下滑 32.29%。业绩表现符合预期。 投资要点： ⚫ 农机、土方机械、高机表现亮眼，海外保持高增速。1）分产品：起重机械、混凝土机械、 高空机械、土方机械、农业机械收入分别为 82.72、42.10、39.55、35.16、23.43 亿，分 别同比-17.67%、-7.58%、17.75%、19.89%、112.51%；2）分区域：国内收入 124.88 亿，同比下滑 20.48%，海外收入 120.48 亿，同比增长 43.90%。 ⚫ 各产品线毛利率全面提升。1）毛利率：上 ...

2024 年 9 月 3 日 公司研究 新兴潜力业务高速发展，海外市场持续突破 ——中联重科（000157.SZ、1157.HK）2024 年中报点评 要点 业绩稳健增长，盈利能力持续回升 中联重科 2024 年上半年实现营业收入 245.4 亿元，同比增长 1.9%；归母 净利润 22.9 亿元，同比上升 12.2%；每股收益 0.28 元。毛利率 28.3%，同比 上升 0.4 个百分点；净利率 10.4%，同比上升 1.1 个百分点。 新兴业务高速发展，工程机械产品市场地位保持稳固 2024H1 公司工程机械业务营收 219.9 亿元，同比下降 3.3%。传统优势业 务方面，公司对传统优势产品线强化价值销售策略，对于占用资源高、毛利低的 产品进行压缩。混凝土机械营收 42.1 亿元，同比下降 7.6%；起重机械营收 82.7 亿元，同比下降 17.7%。公司 200 吨及以上全地面起重机销量位居行业第一； 25 吨及以上汽车起重机销量位居行业第一；建筑起重机械销售规模稳居全球第 一；混凝土机械长臂架泵车、车载泵、搅拌站市场份额持续稳居行业第一；搅拌 车市场份额保持行业第二。 新兴潜力业务方面，土方机械营 ...

Investment Rating - Maintain "Buy" rating for both A-shares and H-shares [5][6] Core Views - Steady revenue growth with improved profitability: Revenue reached 24.54 billion yuan in H1 2024, up 1.9% YoY, while net profit attributable to shareholders rose 12.2% YoY to 2.29 billion yuan [2] - Emerging businesses show rapid growth: Earthmoving machinery revenue increased 19.9% YoY, aerial work platforms grew 17.8% YoY, and agricultural machinery surged 112.5% YoY [3] - Overseas market expansion continues: International revenue reached 12.05 billion yuan in H1 2024, up 43.9% YoY, with operations in over 140 countries and regions [4] Financial Performance - Gross margin improved to 28.3%, up 0.4 percentage points YoY, while net margin increased to 10.4%, up 1.1 percentage points YoY [2] - EPS for 2024-2026 is forecasted at 0.52/0.66/0.83 yuan, with net profit projections adjusted to 4.51/5.69/7.20 billion yuan [5] - ROE (diluted) is expected to grow from 7.75% in 2024E to 10.97% in 2026E [6] Business Segments - Traditional engineering machinery business declined: Revenue decreased 3.3% YoY to 21.99 billion yuan, with concrete machinery down 7.6% and crane machinery down 17.7% [3] - Strong market positions maintained: Leading market share in multiple product categories including all-terrain cranes, truck cranes, and construction hoists [3] - Emerging businesses gaining traction: Agricultural machinery revenue reached 2.34 billion yuan, with dryer machines ranking first and wheat harvesters second in domestic market share [3] International Expansion - Global presence strengthened: Established industrial parks and production bases in Italy, Germany, Mexico, Brazil, Turkey, and India [4] - Localized operations: Over 3,000 overseas employees and more than 370 secondary service outlets worldwide [4] - Strategic acquisitions leveraged: Utilizing technical advantages from CIFA (Italy), Wilbert (Germany), and other overseas manufacturing bases [4] Valuation Metrics - Current P/E ratios: 12x for A-shares and 7x for H-shares based on 2024E earnings [6] - EV/EBITDA expected to decline from 9.6x in 2024E to 6.4x in 2026E [10] - Dividend yield projected to increase from 4.4% in 2024E to 6.9% in 2026E [10]