[Table_Title] 证券研究报告 华东医药（000963.SZ）24Q1 财报点评：Q1 欣可丽美学 同比+23%，持续关注后续注射&能量源管线获批进度 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月26日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [华Ta东ble医_S药toc(k0A0n0d9R6a3n)k ] [T事ab件le：_S公umm司ar发y]布 2024 年一季报，24Q1 公司实现收入 104.11 亿元 /yoy+2.9%，归母净利润 8.62 亿元/yoy+14.2%，扣非归母净利润 8.38 亿 投资评级 无评级 元/yoy+10.7%。 ➢ 医药：医药工业&商业均实现较好业绩增长。核心子公司中美华东实 上次评级 无评级 现营收（含 CSO业务）33.99 亿元/yoy+10.53%，实现合并归母净利 润 7.51 亿元/yoy+11.67%；医药商业实现营收 67.17 亿元/yoy- [刘T嘉ab仁le_ 社Au零th&o美r] 护首席分析师 1.86%，实现净利润1.07亿元/yoy+1.51%，公司医药商业营业收入略 执业编号：S150052 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 26 日 华 东医药(000963.SZ) 证券研究报告 医美业务快速发展，驱动公司 2024Q1 医药流通 投资评级 买入-A 业绩稳增长 维持评级 6 个月目标价 46.25元 事件： 股价 (2024-04-25) 32.75元 公司发布了2024 年第一季度报告，2024Q1 公司分别实现营收和归母 净利润 104.11 亿元和8.62 亿元，分别同比增长2.93%和 14.18%。 交易数据 总市值(百万元) 57,454.23 各项业务持续发展，2024Q1 公司业绩稳健增长： 流通市值(百万元) 57,342.11 收入端，2024Q1 公司实现营收104.11 亿元，同比增长 2.93%。其中， 总股本(百万股) 1,754.33 中美华东、医药商业、医美业务（剔除内部抵消）分别实现营收33.99 流通股本(百万股) 1,750.90 亿元（+10.53%）、67.17 亿元（-1.86%）、 6.30 亿元（+25.30%）。 12 个月价格区间 28.95/45.72元 利润端，2024Q1 公司实现归 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for East China Medicine (000963 SZ) [2] Core Views - East China Medicine achieved revenue of RMB 10 411 billion in Q1 2024, a year-on-year increase of 2 93% Net profit attributable to the parent company was RMB 862 million, up 14 18% year-on-year, and adjusted net profit was RMB 838 million, up 10 66% year-on-year [2] - The medical aesthetics segment showed strong growth, with revenue reaching RMB 630 million, a year-on-year increase of 25 30% Domestic subsidiary Sinclair Aesthetics achieved revenue of RMB 257 million, up 22 65% year-on-year and 13 38% quarter-on-quarter [2] - The industrial microbiology segment grew by 23 00% year-on-year, while the pharmaceutical commercial segment saw a slight decline of 1 86% in revenue [2] - R&D progress is rapid, with significant milestones achieved, including the approval of HDM1005 for weight management and type 2 diabetes in China, and the conditional approval of Zevor-cel for multiple myeloma [2] Financial Performance - Core subsidiary Sino-American East China achieved revenue of RMB 3 399 billion, up 10 53% year-on-year, and net profit of RMB 751 million, up 11 67% year-on-year [2] - The pharmaceutical commercial segment generated revenue of RMB 6 717 billion, down 1 86% year-on-year, but net profit increased by 1 51% to RMB 107 million [2] - R&D investment in Q1 2024 was RMB 588 million, with direct R&D expenditure of RMB 349 million, up 13 96% year-on-year [2] Earnings Forecast and Valuation - The report maintains earnings forecasts for 2024-2026, with expected net profits of RMB 3 36 billion (+18%), RMB 3 94 billion (+17%), and RMB 4 57 billion (+16%) respectively [3] - EPS for 2024-2026 is projected at RMB 1 92, RMB 2 25, and RMB 2 61, with corresponding P/E ratios of 16x, 13x, and 12x [3] Historical Performance - Revenue growth for 2022-2026 is projected at 9 12%, 7 71%, 9 86%, 9 73%, and 9 30% respectively [4] - Net profit growth for the same period is expected at 8 58%, 13 59%, 18 48%, 17 11%, and 16 07% [4] - ROE is forecasted to increase from 13 45% in 2022 to 15 31% in 2026 [4] Market Sentiment - The stock has received 76 "Buy" ratings in the past six months, with no "Sell" or "Reduce" ratings [6] - The market average investment recommendation score is 1 00, indicating a strong "Buy" consensus [9]

董事会就以下议案进行了审议，经书面和通讯方式表决，通过决 议如下： 审议通过《关于公司<2024年第一季度报告>的议案》 经审议，董事会认为《2024年第一季度报告》的内容真实、准确、 完整地反映了公司2024年第一季度经营的实际情况，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，报告编制和审核的程序符合法律、 行政法规和中国证监会的相关规定。具体内容详见公司同日披露于巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的公司《2024年第一季度报告》。 证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2024-039 华东医药股份有限公司 第十届董事会第二十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 华东医药股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第二 十三次会议的通知于2024年4月22日通过书面和邮件等方式送达各位 董事，于2024年4月25日（星期四）在公司会议室以现场结合通讯的 方式召开。会议应参加董事9名，实际参加董事9名。会议由董事长主 持。会议的召开和表决程序符合《公司法》、《 ...

Financial Performance - The company's revenue for Q1 2024 was CNY 10,410,809,128.72, representing a 2.93% increase compared to CNY 10,114,531,331.77 in the same period last year[3]. - Net profit attributable to shareholders was CNY 862,411,560.96, reflecting a 14.18% increase from CNY 755,284,976.47 year-on-year[3]. - Basic earnings per share increased to CNY 0.4929, up 14.20% from CNY 0.4316 in the same quarter last year[3]. - The total comprehensive income for the period was CNY 900,835,055.99, compared to CNY 728,574,080.80 in Q1 2023, showing a strong performance[24]. - Operating profit increased to CNY 1,072,095,809.87, up from CNY 953,939,762.93, highlighting operational efficiency[23]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities was negative CNY 484,522,666.13, a decline of 96.84% compared to negative CNY 246,152,770.16 in the previous year[3]. - The company achieved a net cash inflow from operating activities of CNY 10,079,165,831.31, indicating robust cash generation capabilities[25]. - The net cash flow from investing activities was -707,376,124.89 CNY, worsening from -440,055,312.86 CNY in the same period last year[26]. - Cash inflow from financing activities totaled 1,572,503,524.84 CNY, a significant increase from 966,338,373.66 CNY year-over-year[26]. - The total cash and cash equivalents at the end of the period were 3,105,149,941.54 CNY, down from 4,208,160,010.91 CNY at the beginning of the period[26]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 34,467,844,280.37, a 2.86% increase from CNY 33,509,361,816.98 at the end of the previous year[3]. - Total liabilities rose to CNY 11,980,051,035.45, compared to CNY 11,927,097,090.88, reflecting an increase of 0.44%[21]. - The company's equity attributable to shareholders rose to CNY 21,955,243,888.90, marking a 4.31% increase from CNY 21,047,609,756.66 at the end of the last year[3]. Shareholder Information - The number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 93,834, with the largest shareholder, China Yuanda Group, holding 41.66%[7]. - The top five shareholders hold a total of 1,070,938,157 shares, representing 58.08% of the total share capital[10]. - The largest shareholder, China Yuanda Group, owns 730,938,157 shares, accounting for 41.66% of the total share capital[10]. - The second-largest shareholder, Hangzhou East Pharmaceutical Group, holds 288,000,000 shares, which is 16.42% of the total share capital[10]. - The top ten shareholders have not engaged in any share lending activities during the reporting period[9]. Research and Development - R&D investment in the pharmaceutical sector amounted to 588 million yuan, with direct R&D expenses of 349 million yuan, marking a 13.96% increase[15]. - The company received approval for the IND application of its dual-target peptide HDM1005 for weight management and type 2 diabetes in March 2024[15]. - The ADC drug ELAHERE® received full approval in the U.S. for treating platinum-resistant ovarian cancer in March 2024[16]. Market and Strategic Outlook - The company reported that the domestic pharmaceutical industry is undergoing deep reforms, leading to increased market competition and differentiation among pharmaceutical enterprises[13]. - The report highlights that the company is focused on achieving its annual performance targets amidst industry challenges[13]. - Future outlook includes potential market expansion and new product development strategies, although specific figures were not disclosed in the current report[22]. - The first quarter performance reflects the company's commitment to its strategic objectives and market expansion efforts[13].

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2024-037 华东医药股份有限公司 项目名称：含利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶 受理号：JQZ2400181 注册代理人：欣可丽美学（上海）医疗科技有限公司 结论：根据《中华人民共和国行政许可法》第三十二条的规定， 经审查，决定予以受理。 二、MaiLi Extreme产品简介 关于全资子公司收到医疗器械注册申请受理通知书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，华东医药股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司 欣可丽美学（上海）医疗科技有限公司收到国家药品监督管理局 （NMPA）签发的《受理通知书》，其申报的三类医疗器械含利多卡 因注射用交联透明质酸钠凝胶MaiLi Extreme注册申请获得受理。现将 具体情况公告如下： 一、受理通知书相关情况 申请事项：进口医疗器械注册申请 三、对上市公司的影响及风险提示 本次MaiLi Extreme的医疗器械注册申请得到NMPA受理，是该款 产品中国研发进程中的重要进展。除MaiLi Extreme外，MaiLi Precise 202 ...

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2024-040 华东医药股份有限公司 第十届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 华东医药股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第十五 次会议的通知于2024年4月22日以书面和电子邮件等方式送达各位监 事，于2024年4月25日（星期四）在公司会议室以现场并结合通讯方 式召开。会议应参加监事6人，实际参加监事6人。会议由公司监事会 主席主持，会议的召开和表决程序符合《公司法》、《公司章程》的 有关规定，会议合法有效。 审议通过《关于公司<2024年第一季度报告>的议案》 具 体 内 容 详 见 公 司 同 日 披 露 于 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）的公司《2024年第一季度报告》。 表决结果：6票同意，0票反对，0票弃权。 三、备查文件 华东医药股份有限公司第十届监事会第十五次会议决议。 特此公告。 二、监事会会议审议情况 监事会就以下议案进行了审议，经书面和通讯方式表决，通过决 议如下： ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨华东医药（ ） 000963.SZ [华Ta东b医le_药Ti2tl0e2]3 年年报点评：医美业务快速成长， 产品创新持续落地 报告要点 [公Ta司bl披e_露Su2m0m23ar年y]年报，2023年公司全年实现营业收入406.24亿元，同比增长7.71%，实现 归属于上市公司股东的净利润28.39亿元，同比增长13.59%。公司2023年四季度实现营业收 入 102.29 亿元，同比增长 3.79%，实现归属于上市公司股东的净利润 6.50 亿元，同比增长 25.51%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.8元（含税）。 ...

本次业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登录全景网 "投资者关系互动平台"（https://rs.p5w.net）或直接进入公司路演厅 （http://ir.p5w.net/c/000963.shtml）参与本次业绩说明会。 证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2024-036 华东医药股份有限公司 关于举行网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，华东医药股份有限公司（以下 简称"公司"）定于 2024 年 4 月 30 日（周二）15:00-16:30 在全景网举 办 2023 年度及 2024 年第一季度网上业绩说明会，现将相关事项公告如 下： 华东医药股份有限公司董事会 届时公司董事长兼总经理吕梁先生、董事会秘书陈波先生、财务负 责人邱仁波先生、独立董事高向东女士、独立董事黄简女士、独立董事 王如伟先生（如有特殊情况，参会人员可能会调整）将在线就公司 2023 年度及 2024 年第一季度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、可持 续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通 ...

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2024-035 华东医药股份有限公司 关于全资子公司获得美国FDA新药临床试验批准通知的公 告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，华东医药股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司 杭州中美华东制药有限公司（以下简称"中美华东"）收到美国食品药 品监督管理局（以下简称"美国 FDA"）通知，由中美华东申报的 HDM1005 注射液药品临床试验申请已获得美国 FDA 批准，可在美国 开展 I 期临床试验，现将有关详情公告如下： 一、该药物基本信息 药物名称：HDM1005 注射液 IND 编号：169332 适应症：成人超重或肥胖人群的体重管理 申请事项：临床试验 申请人：杭州中美华东制药有限公司 二、该药物研发及注册情况 HDM1005 注射液是由杭州中美华东制药有限公司研发并拥有全 球知识产权的 1 类化学新药，是多肽类人 GLP-1（胰高血糖素样肽- 1）受体和 GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体的双靶点长效激动 剂。临床前研究显示，HDM1005 可通过激活 GLP-1 受体 ...