导读： 开年至今煤价大幅上涨，发改委出手巩固保供稳价成果，我们判断煤价将于合理区间上限运行，煤炭股投资更应淡化 贝塔、探寻阿尔法，高分红&转型机会将贯穿全年。 投资要点： 开年至今煤价持续上涨，基本面具备上涨基础。2022年初至今，秦皇岛(Q5500)现货煤(山西产)从1月初的790元/吨上 涨至1月末的1070元/吨，这波煤价的上涨基础在于港口煤价跌幅过快与坑口煤价倒挂，贸易商向港口拉煤积极性下 降、港口库存持续偏低；情绪催化在于印尼宣布限制煤炭出口开启；直接推动在于强用电量增长以及电厂补库带来的 需求超预期，随着经济稳增长的政策推动，需求将更加强劲，对煤炭价格形成有效支撑。 发改委出手巩固保供稳价成果，煤价将于合理区间上限运行。2月9日发改委、能源局联合召开会议，强调煤企要抓紧 恢复正常生产供应，严格落实保供稳价政策要求，规范价格行为，并促进煤炭价格稳定运行在合理区间。我们认为煤 价上涨或将暂缓，但无短期快速下跌的风险，主因：1）冷春及经济稳增长将带来用煤用电需求提升；2）印尼基准煤 价2月上调至188.4美元/吨，换算为国内(Q5500)到港成本价已超过1237元/吨，高于国内煤价，进口煤供给无增量；3 ...

2025 年 05 月 18 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn 联系人 ： 张益 S0350124100016 zhangy33@ghzq.com.cn [Table_Title] 港口去库、电厂补库需求渐显，煤价预期开始好 转 | 行业相对表现 | | | 2025/05/16 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | -1.0% | -3.4% | -18.4% | | 沪深 300 | 3.1% | -1.3% | 6.8% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：4 月进口煤量继续减量，煤 价继 续探底（ 推荐）*煤炭 开采* 陈晨 》—— 2025-05-11 《煤炭开采行业 2024 年报及 2025 年一季报综述： 煤企成本下降难补煤价跌，煤企业绩进一步向合理 区间回归（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2025-05-09 《煤炭开采行业周报：港口库存延续去化，煤价筑 底下关注高股息价值（推荐）*煤炭开采*陈晨》— —2025-0 ...

煤炭 中美互降关税提振下游需求，否极泰来重视煤炭配置 2025 年 05 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 煤炭 沪深300 相关研究报告 《一揽子金融政策稳市场预期，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.5.11 《红利与周期双逻辑，煤炭攻守兼备 —煤炭行业 2025 年中期投资策略》- 2025.5.8 《政治局会议传递"稳"字当头，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.4.27 张绪成（分析师） ——行业周报 zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：中美互降关税提振下游需求，否极泰来重视煤炭配置 （1）动力煤方面：从价格端来看，本周动力煤港口价格小跌，截至 5 月 16 日，秦 港 Q5500 动力煤平仓价为 614 元/吨，环比下跌 16 元/吨，跌幅 2.54%；截至 5 月 16 日，CCTD 动力煤现货价（Q5500）为 629 元/吨，环比下跌 14 元/吨，跌幅 2.18%。从供给 ...

煤炭 中美互降关税提振下游需求，否极泰来重视煤炭配置 ——行业周报 2025 年 05 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 煤炭 沪深300 相关研究报告 《一揽子金融政策稳市场预期，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.5.11 《红利与周期双逻辑，煤炭攻守兼备 —煤炭行业 2025 年中期投资策略》- 2025.5.8 《政治局会议传递"稳"字当头，否极 泰来重视煤炭配置 —行业周报》- 2025.4.27 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 本周要闻回顾：中美互降关税提振下游需求，否极泰来重视煤炭配置 （1）动力煤方面：从价格端来看，本周动力煤港口价格小跌，截至 5 月 16 日，秦 港 Q5500 动力煤平仓价为 614 元/吨，环比下跌 16 元/吨，跌幅 2.54%；截至 5 月 16 日，CCTD 动力煤现货价（Q5500）为 629 元/吨，环比下跌 14 元/吨，跌幅 2.18%。从供给 ...

评级： 增持（维持） 煤炭需求提振可期，右侧配置窗口显现 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 05 月 17 日 执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 37 | | 行业总市值(亿元) | 17,459.15 | | 行业流通市值(亿元) | 17,069.50 | 1、《耐心寻底，布局右侧》2025-05-11 2025-05-05 有望企稳》2025-05-04 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A ...

证券代码：000983 证券简称：山西焦煤 公告编号：2025-027 山西焦煤能源集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 山西焦煤能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董 事会第十三次会议以通讯方式于 2025 年 5 月 16 日召开。公司已于 本次会议应到董事 10 人，实际参加表决董事 10 人。会议由董事樊大 宏先生主持。会议的召开和表决程序符合《公司法》和《公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 于聘任公司副总经理的议案》。 根据公司总经理提名，聘任于建军先生为公司副总经理。任期至 本届董事会届满。 本议案已经公司提名委员会审议通过。 于建军先生简历附后。 （二）公司第九届董事会提名委员会决议； 特此公告。 山西焦煤能源集团股份有限公司董事会 简历： 于建军先生，汉族，出生于 1972 年，工学学士，正高级工程师， 中共党员。历任西山煤电（集团）有限责任公司党委副书记、副董事 长、总经理，山西焦煤集团有限责任公司安全生产管理中心一级专家， 拟任本公司副总经理。 于调整公司组织机构的议案 ...

证券代码：000983 证券简称：山西焦煤 公告编号：2025-027 山西焦煤能源集团股份有限公司 第九届董事会第十三次会议决议公告 二、董事会会议审议情况 1、会议以 10 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《关 于聘任公司副总经理的议案》。 根据公司总经理提名，聘任于建军先生为公司副总经理。任期至 本届董事会届满。 本议案已经公司提名委员会审议通过。 于建军先生简历附后。 2、会议以 10 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《关 于调整公司组织机构的议案》。 根据公司业务发展和内部管理需要，结合公司的实际情况，公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 山西焦煤能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董 事会第十三次会议以通讯方式于 2025 年 5 月 16 日召开。公司已于 2025 年 5 月 6 日以传真、邮件及专人送达的方式通知了全体董事。 本次会议应到董事 10 人，实际参加表决董事 10 人。会议由董事樊大 宏先生主持。会议的召开和表决程序符合《公司法》和《公司章程》 的规定。 ...

山西焦煤能源集团股份有限公司 董事会提名委员会 2025年5月16日 山西焦煤能源集团股份有限公司第九届 董事会提名委员会关于聘任副总经理的审查意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》及《山西焦煤能源集团股份有限公司公司章程》，山西焦煤能源 集团股份有限公司（以下简称"公司"）提名委员会于 2025 年 5 月 16 日以通讯方式召开，就审议事项发表如下审查意见： 1 公司已提供了于建军先生的个人履历，我们审阅前就有关问题向 公司和董事会秘书进行了询问。经审阅其教育背景、工作履历等相关 资料，未发现有《公司法》规定的不得担任公司高级管理人员的情形， 未受到过中国证监会、其他政府部门的任何处罚及深圳证券交易所的 惩戒，也未有被中国证监会确定为市场禁入者并且禁入尚未解除的现 象。符合《公司法》和《公司章程》有关高级管理人员任职资格的规 定，能够胜任所聘岗位且有利于公司的发展；董事会聘任该高级管理 人员的审核程序符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。我们同 意聘 ...

证券代码：000983 证券简称：山西焦煤 公告编号：2025-026 山西焦煤能源集团股份有限公司 关于公司副总经理辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，山西焦煤能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）董 事会收到李争春先生递交的书面辞职报告，李争春先生因工作变动原 因，申请辞去公司副总经理职务。李争春先生辞去上述职务后，不在 公司及公司的子公司担任任何职务。截止本公告披露日，李争春先生 未持有公司股票。 李争春先生的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。李争春先 生的辞职不会影响公司的正常生产经营。 李争春先生在担任公司副总经理期间恪尽职守，勤勉尽责，公司 董事会对李争春先生在任职期间为公司做出的贡献表示衷心的感谢! 特此公告 山西焦煤能源集团股份有限公司董事会 2025 年 5 月 16 日 ...

山西焦煤（000983）公告，公司副总经理李争春因工作变动，于近日递交书面辞职报告，辞去副总经理 职务。李争春先生辞职后，不再担任公司及子公司任何职务，且未持有公司股票。李争春先生的辞职报 告自送达董事会之日起生效，不会影响公司正常生产经营。公司对李争春先生任职期间的贡献表示感 谢。 ...