渠道变革显成效,经营性现金流改善 2025 年 3 月 4 日 | | | 推荐 维持评级 分析师 贾亚萌 ☎：010-80927680 网: jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 | 市场数据 | 2025-3-3 | | --- | --- | | 股票代码 | 002271 | | A 股收盘价(元) | 13.08 | | 上证指数 | 3.316 | | 总股本(万股) | 243,631 | | 实际流通 A 股(万股) | 196,234 | | 流通 A 股市值(亿元) | 256 | 公司点评报告 ·建材行业 2025-3-3 相对沪深 300 表现图 东方雨虹 沪深300 30% 10% -10% -30% 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 事件:东方雨虹发布 2024年年报。2024年公司实现营业收入 280.56 亿元, 同比下降 14.52%;归母净利润 1.08亿元,同比下降 95.24%;扣 ...

证券研究报告·公司点评报告·装修建材 东方雨虹（002271） 2024 年报点评：渠道优化效果显现，现金流 改善明显 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 32823 | 28056 | 29666 | 32529 | 35708 | | 同比（%） | 5.15 | (14.52) | 5.74 | 9.65 | 9.77 | | 归母净利润（百万元） | 2,273.33 | 108.17 | 1,625.39 | 2,482.32 | 3,107.22 | | 同比（%） | 7.16 | (95.24) | 1,402.58 | 52.72 | 25.17 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.93 | 0.04 | 0.67 | 1.02 | 1.28 | | P/E（现价&最新摊薄） | 13.84 | 290.76 | 19.35 | 12.67 | 10.12 | [Table_ ...

业务模式的积极变化带来了经营现金流量表的显著改善，尽管公 司 2024 年营业收入较上年下降约 48 亿元，但 2024 年公司经营活动产 生的现金流量净额提升至 34.57 亿元，同比增长 64.39%；收现比达到 1.05，与上年同期相比持续提升；应销比（应收账款/销售收入）也有 所下降，截至 2024 年期末，公司各项应收指标，包括应收账款、应收 票据、其他应收款的规模较上年同期均呈现较为明显的下降趋势。 另一方面，由于公司 2024 年收入规模下降，导致成本费用无法得 到有效摊薄，公司毛利率有所下降，同时费用率上升。2025 年，公司 会严格管控费用支出，提升人均效能和运营效率，降低费用率。同时， 我们相信，在渠道变革、业务转型已见成效的今年，在所有的经营决策 都将以正向的现金流作为重要的考量指标的今年，公司的经营质量仍 将延续持续改善趋势。 证券代码： 002271 证券简称：东方雨虹 北京东方雨虹防水技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250228 | 投资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | ...

这将违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢好的各位读者大家下午好欢迎大家在这个时间段介入我们方证建材团队对东方宇宏24年年报的一个解读我们今天也是很荣幸的邀请到了公司的总秘贝总来给我们做年报的一个介绍其实我们可以看到宇宏24年的年报的里子还是非常扎实的尤其就体现在 公司零售和工程渠道实现了一个行业逆势的稳步增长以及现金流出现了一个同比64.38%的一个大幅的改善并且受限比还有特别是分红也是大幅超越了一个市场的预期所以这份报表的话我们认为也是公司在转型阶段一个非常重要的一个里程碑那么接下来就有请董立飞总来给我们介绍一下演报的一个情况 然后我们会开放一个提问的环节当然这次电话会也有其他的麦芳小伙伴在线也可以我们一起来提问来去讨论一下这份年报费总您可以开始了对好的那么感谢大家参加今天的交流因为我们看一下其实宇红昨天晚上我们发布的去年的年报其实还是能够感觉到什么呢 一个是应该说行业的这种环境或者行业的需求端压力还是非常巨大的因为我记得宇红当时我们在去年年初董事会制定的预算我们当时披露出来是360亿但我们看最终的话确实与我们的预算那么相差甚远应该说确实是我们去年年初的话在制定预算的时候我觉得是对整体 ...

东方雨虹 20250301 摘要 • 东方雨虹积极转型，显著降低地产集采依赖，从 2021 年的超 140 亿元降 至 2024 年的 12-13 亿元，同时收缩施工业务，以优化经营质量和解决应 收账款问题，2024 年施工业务收入降至 15 亿元。 • 受去地产化和去施工化影响，直销板块收入大幅下降，2024 年仅为 40 多 亿元，同比下降超过 50%，导致公司整体收入规模下降 14%，至 280 亿 元。但零售渠道表现强劲，收入突破百亿，同比增长 10%。 • 民用建材集团通过市场渗透率提升和产品线扩展实现增长，C 端销售额同 比增长 14%至 15%，达到 93.7 亿元，卷材维修增长显著，同时特种纱、 墙面辅材和胶粘剂等新品类也成为收入增长的重要引擎。 • 小 B 端合伙人渠道逆势增长，收入达到 133 亿元，尽管行业整体需求下滑， 但合伙人数量倍增，显示出市场份额提升带来的优势。公司业务结构转型 显著，C 端业务占比上升至 85%，直销业务占比降至 15%。 • 商业模式转变显著改善财务指标，应收账款等科目显著下降，销售费用率 降低，收现比上升，经营现金流净额同比提升 60%以上，达到 34 亿多 ...

证券研究报告 东方雨虹 (002271 CH) 现金回款向好，质押风险或释放 | 2025 年 o | 2 月 | 28 日│中国内地 | 其他建材 | | --- | --- | --- | --- | | 华泰研究 | | | 年报点评 | 东方雨虹发布 2024 年年报：2024 年实现营收 280.56 亿元（yoy-14.52%）， 归母净利 1.08 亿元（yoy-95.24%）。其中 Q4 实现营收 63.57 亿元 （yoy-14.81%，qoq-1.90%），归母净利-11.69 亿元（yoy-10.9 亿元）。我 们预计公司 25-27 年 EPS分别为 0.68/1.01/1.21 元（前值 25-26 年 0.86/1.11 元）。可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值为 23 倍，给予公司 25 年 23 倍 PE，目标价 15.60 元（前值 16.4 元），维持"买入"评级。 积极优化收入结构，4Q 毛利率下降或主因销售返利 2024 年公司防水卷材/涂料/砂浆粉料/防水施工业务分别实现收入 117.90/88.18/41.52/15.78 亿元，同比-11.45%/ ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-023 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于与银行合作开展资产池业务暨向银行申请融资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 2 月 27 日召开的第八届董事会第二十八次会议审议通过了《关于与银行合作开展资 产池业务暨向银行申请融资的议案》（以下简称"本议案"），同意公司及合并 报表范围内子公司（以下统称"公司及子公司"）拟与合作银行开展总额不超过 人民币 20 亿元的资产池业务，并同意在前述额度范围内以公司及子公司所持有 的合作银行资产池业务认可的入池资产提供质押担保向银行申请融资。本次资产 池业务开展期限为自股东大会审议通过之日起不超过 12 个月，上述额度在业务 期限内可滚动使用。本议案尚需提请公司股东大会审议。 一、资产池业务概述 （一）业务概述 资产池是指合作银行为满足企业或企业集团统一管理、统筹使用所持金融资 产需要，对其提供的集资产管理与融资服务等功能于一体的综合金融服务平台， 是合作银行对企业提 ...

中国国际金融股份有限公司 关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"保荐机构"）作为 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"东方雨虹"、"公司"）2021 年非公开发行股票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市 公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券 交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作》等有关规定，对东方雨虹 2024 年度募集资金存放与使用情 况进行了核查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京东方雨虹防水技术股份有限公司 非公开发行股票的批复》（证监许可【2021】344 号）核准，公司于 2021 年 3 月 4 日向 13 名特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）175,824,175 股，发行 价格为人民币 45.50 元/股，募集资金总额为人民币 7,999,999,962.50 元，本次非 公开发行 ...

关于北京东方雨虹防水技术股份有限公 司 关联方非经营性资金占用清偿情况 专项审核报告 致同专字（2025）第 110A000741 号 北京东方雨虹防水技术股份有限公司全体股东： 我们接受北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"东方雨虹公 司"）委托，根据中国注册会计师执业准则审计了东方雨虹公司 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2024 年度合并及公司利润表、合并及公司现 金流量表、合并及公司股东权益变动表和财务报表附注，并出具了致同审字 （2025）第 110A000670 号无保留意见审计报告。 根据深圳证券交易所下发的《关于做好上市公司 2020 年年度报告披露工 作的通知》要求，东方雨虹公司编制了本专项审核报告所附的北京东方雨虹 防水技术股份有限公司 2024 年度关联方非经营性资金占用清偿情况表。 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司关联方非经营性资金占用清偿 情况专项审核报告 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2024 年度关联方非经营性资金占 用清偿情况表 1 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京 朝阳区建国门外大街 2 ...

北京东方雨虹防水技术股份有限公司 二〇二四年度 审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 | 审计报告 | 1-6 | | --- | --- | | 合并及公司资产负债表 | 1-2 | | 合并及公司利润表 | 3 | | 合并及公司现金流量表 | 4 | | 合并及公司股东权益变动表 | 5-8 | | 财务报表附注 | 9-166 | 致同会计师事务所（特殊普通合 伙） 中国北京朝阳区建国门外大街 22 号 赛特广场 5 层邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 审计报告 致同审字（2025）第 110A000670 号 北京东方雨虹防水技术股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称东方雨虹公 司）财务报表，包括 2024年 12月 31日的合并及公司资产负债表，2024年度的 合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以 及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制，公允反映了东方雨虹公司 2024 年 12 月 31 ...