公司研 究 证 券研究 报 告 其他装饰材料 2024年04月25日 东 方雨虹（002271）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：17.4元 Q1 收入业绩微降，现金流改善明显 当前价：12.99元 事项： 华创证券研究所  东方雨虹发布 2024 年一季报：公司 2024Q1 实现营业收入 71.49 亿，同比- 证券分析师：王彬鹏 4.61%，归母净利润 3.48 亿，同比-9.81%，扣非后归母净利润 3.1 亿，同比- 4.39%。 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽  行业景气度维持低位，Q1 收入业绩微降：公司 2024Q1 实现营业收入 71.49 亿，同比-4.61%，归母净利润3.48亿，同比-9.81%，扣非后归母净利润3.1亿， 电话：021-20572575 同比-4.39%。我们认为收入及业绩下滑主要系Q1基建、地产的开工情况偏弱， 邮箱：luxingze@hcyjs.com 截至3月末，地产新开工面积1.73亿平，同比下降28%，Q1水泥产量3.37亿 执业编号：S036052012 ...

证券研究报告·公司点评报告·装修建材 东方雨虹（002271） 2024 年一季报点评：营收略有承压，渠道调 2024年 04月 25日 整毛利率改善 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 营业总收入（百万元） 31,214 32,823 36,172 38,876 41,261 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 同比（%） (2.26) 5.15 10.21 7.47 6.13 证券分析师 任婕 归母净利润（百万元） 2,121 2,273 3,198 3,718 4,205 执业证书：S0600522070003 同比（%） (49.55) 7.16 40.68 16.25 13.11 renj@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 0.84 0.90 1.27 1.48 1.67 P/E（现价&最新摊薄） 15.49 14.46 10. ...

证券研究报告 | 2024年04月24日 东方雨虹（002271.SZ） 买入 2023 年年报点评：减值计提拖累业绩，渠道业务转型持续 核心观点 公司研究·财报点评 Q4单季增长有所承压，减值计提拖累业绩。2023年公司实现营收328.2亿 建筑材料·装修建材 元，同比+5.2%，归母净利润22.7亿元，同比+7.2%，扣非归母净利润18.4 证券分析师：任鹤 证券分析师：陈颖 亿元，同比+2.1%，EPS为0.91元/股，并拟10派6元（含税），并拟10派 010-88005315 0755-81981825 6元（含税），分红率达66.4%，为历史最高水平。Q4单季度实现营收74.6 renhe@guosen.com.cn chenying4@guosen.com.cn S0980520040006 S0980518090002 亿元，同比-4.8%，归母净利润-0.8亿元，同比-117.2%，扣非归母净利润-3.3 基础数据 亿元，同比-217.5%，其中资产减值损失和信用减值损失-3.0和-1.3亿元， 上年同期分别为-0.7和3.2亿元，同比多计提6.8亿元拖累业绩。 投资评级 买入(维持) 合理 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月24日 东方雨虹（002271.SZ） 零售延续高增长，减值拖累业绩 事件：公司发布2023年报及2024年一季报。2023年实现收入328.2亿元，同 买入（维持） 比增长5.2%，实现归母净利润22.7亿元，同比增长7.2%，其中单Q4收入74.6 股票信息 亿元，同比下滑 4.8%，环比 Q3 下滑 12.3%，归母净利润-0.8 亿元，同比下滑 117.2%，环比Q3下滑107.9%。2024年Q1收入71.5亿元，同比下滑4.6%， 行业 装修建材 实现归母净利润3.5亿元，同比下滑9.8%，单季度利润实现转正。 前次评级 买入 4月23日收盘价(元) 12.99 砂浆粉料表现靓丽，零售业务保持高增长。分产品：1）防水卷材收入 133.1 亿 元，同比增长6.7%，毛利率27.0%，同比提升1.7pct；2）涂料收入96.9亿元， 总市值(百万元) 32,714.85 同比增长13.9%，毛利率37.0%，同比提升4.5pct；3）砂浆粉料收入42.0亿元， 总股本(百万股) 2,518.46 同比增长40.0%，毛利率27.6%，同比提升4.7pct ...

公司报告 | 季报点评 东方雨虹（002271） 证券研究报告 2024年04月 24日 投资评级 毛利率改善，重视中长期成长价值 行业 建筑材料/装修建材 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 12.99元 收入利润短暂承压，扣非业绩增速略快于收入增速 公司24Q1实现收入71.49亿，同比-4.6%，归母及扣非净利润分别为3.48、 目标价格 19元 3.1 亿，同比-9.8%、-4.4%，非经常性损益为0.38 亿，同比减少 0.24 亿， 主要为政府补助同比减少0.13 亿。扣非净利润增速下滑慢于收入下滑主要 基本数据 系毛利率同比改善，减值损失同比减少。 A股总股本(百万股) 2,518.46 流通A股股本(百万股) 1,995.64 毛利率同比改善，原材料价格低位盘整 A股总市值(百万元) 32,714.85 24Q1 公司综合毛利率为29.7%，同比+1.02pct，我们认为毛利率改善或系 流通A股市值(百万元) 25,923.43 业务结构调整以及原材料价格下降所致。24Q1 沥青市场均价同比下滑 2.64%，4月份以来沥青价格在3700 元左右盘整，沥青均价为3671元/吨， 每股净资产( ...

建材 公 2024年04月24日 司 报 东方雨虹(002271.SZ) 告 多因素致Q4业绩承压，分红比例提升 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2023年年报，全年实现营收328.2亿元，较上年调整后同比增长 股价:12.99元 5.2%，归母净利润22.7亿元，较上年调整后同比增7.2%；其中四季度营收 公 主要数据 74.6亿元，同比降4.8%，归母净利润-0.8亿元，上年同期为4.7亿元。公司拟 行业 建材 司 每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金14.7亿元。 公司网址 www.yuhong.com.cn ...

[Table_Page] 季报点评|装修建材 证券研究报告 [东Table_方Title] 雨虹（002271.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 12.99元 高基数下收入承压，零售占比继续提升 合理价值 19.60元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-24 ⚫ 公司发布2024年1季报，实现收入71.5亿元，同比-4.6%，归母净利 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 润3.5亿元，同比-9.8%，扣非净利润3.1亿元，同比-4.4%。 ⚫ 景气下行收入承压，渠道转型持续见效。1季度地产景气继续下行、基 10% -4% 建需求受地方政府化债影响表现偏弱，在去年高基数下公司 1 季度收 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -18% 入承压，后续公司增长压力有望逐季缓解。预计 1 季度零售延续较快 -32% 增长，直销占比继续下滑，渠道转型持续见效。 -46% -60% ⚫ 渠道结构改善带来毛利率同比提升，规模下降致费用率上升。Q1毛利 东方雨虹 沪深300 率 2 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 东方雨虹(002271.SZ) 2024年04月23日 买入（维持） 东方雨虹（002271.SZ）：Q1 业绩 所属行业：建筑材料/装修建材 符合预期，静待行业触底企稳 当前价格(元)：12.99 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：公司2024年一季度实现收入71.49亿元（-4.61%），归母净利润3.48亿元（- 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 9.81%），扣非归母净利润3.1亿元（-4.39%）。 研究助理 受地产下行拖累，Q1收入业绩同比小幅下滑。进入24年，地产行业整体依旧承压， 24 年 Q1 全国房地产开发投资同比下降 9.5%，地产销售/新开工同比分别下降 19.4%/27.8%，房企经营压力增大，地产链需求持续承压，公司一季度收入业绩小 市场表现 幅下滑。当前在地产及产业链下行周期，公司积极战略调整，工程业务加速一体化 东方雨虹 沪深300 公司渠道下沉，提升渠道业务占比，同时，以民建集团、德爱威涂料零售、建筑修 11% 缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务保持稳健增长，20 ...

2024年4月23日 公司研究 零售延续高增，现金流显著改善 ——东方雨虹（002271.SZ）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 事件：东方雨虹发布23年年报，23年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 当 前价：12.99元 328.2/22.7/18.4亿元，同比+5.2%/+7.2%/+2.1%。23Q4实现营收/归母净利润 /扣非归母净利润74.6/-0.8/-3.3亿元，同比-4.8%/-117.2%/-217.9%。23年公 作者 司经营活动产生的现金流量净额21.0亿元，同比+221.6%。应收账款/其他应收 分析师：孙伟风 款为95.7/40.8亿元，同比-12%/+90.7%。公司拟每股派发0.6元（含税），对 执业证书编号：S0930516110003 应公告日股息率4.3%。 021-52523822 毛利率提升对冲资产及信用减值，整体盈利能力持平。23年公司毛利率27.7%， sunwf@ebscn.com 同比+1.9pcts，毛利率提升主要系原材料价格下降及规模效应；销售/管理/研发 联系人：鲁俊 费用率分别9.1%/4.7%/1.9%，同比+0.6/-1.1/+0.1pc ...

北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2024年第一季度报告 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-054 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...