电子/半导体 公 司 研 北方华创（002371.SZ） 平台化龙头市占率显著提升，降本增效助力业绩高增 究 2024年05月06日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘书珣（联系人） luotong@kysec.cn liushuxun@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790522070002 证书编号： S0790122030106 当前股价(元) 319.00  公司2024Q1营收同比高增，盈利能力持续提升，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 328.01/213.42 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入220.79亿元， 司 信 总市值(亿元) 1,693.70 同比+50.32%，创公司业绩历史新高；归母净利38.99亿元，同比+65.73%；扣非 息 流通市值(亿元) 1,692.11 净利 35.81 亿元，同比+70.05%；毛利率 41.1%，同比-2.73pcts。此外，2024Q1 更 总股本(亿股) 5.31 营业收入58.59亿元，同比+51.36%，环比-21.78%；归母净利润11. ...

2024年05月05日 公司研究●证券研究报告 北方华创（ ） 公司快报 002371.SZ 电子 | 半导体设备Ⅲ 平台型公司规模效应凸显，长期增长动力强劲 投资评级 买入-A(维持) 股价(2024-04-30) 319.00元 投资要点 公司各工艺装备市场份额逐步攀升，营收规模持续扩大规模效应逐步显现。2023 交易数据 年公司持续加大研发投入，产品质量稳步提高，营业收入达220.79亿元，创公司 总市值（百万元） 169,370.06 业绩历史新高。2023年归母净利润为38.99亿元，同比增长65.73%，主要原因为： 流通市值（百万元） 169,211.44 公司持续增强产品竞争力，收入规模大幅增加，公司2023年新签订单超过300亿 总股本（百万股） 530.94 元。合同、订单数量同比大幅增加的同时，降本增效工作取得显著成果，成本费用 流通股本（百万股） 530.44 率同比降低，综合导致归属于上市公司股东净利润增长。公司2024Q1实现营收 12个月价格区间 319.51/222.88 58.59亿元，同比增加51.36%，其主要原因是：公司持续聚焦主营业务，精研客 一年股价表现 户需求， ...

[Table_Page] 年报点评|半导体 证券研究报告 [北Table_方Title] 华创（002371.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 319.00元 24Q1 业绩同比高速增长，平台化布局强化龙头地位 合理价值 416.96元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 24Q1半导体设备份额稳步攀升，规模效应持续显现。公司发布23年 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 报和24年一季报。23年，公司营收220.79亿元，YoY+50.32%；公 司归母净利润38.99亿元，YoY+65.73%；毛利率41.1%，yoy-2.73pct， 2% -5%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 净利率 18.26%，yoy+0.96pct。24Q1，公司营收 58.59 亿元， -12% YoY+51.36%，QoQ-21.79%，归母净利润11.27亿元，YoY+90.4%， -18% QoQ+11.01%。公司持续聚焦主营业务，精研客户需求，深化技术研发， ...

半导体 分析师：邹臣 半导体设备平台化布局优势突出，推动 登记编码：S0730523100001 业绩持续高速成长 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——北方华创(002371) 23 年报及 24Q1 季报点评 证券研究报告-季报点评 买入(维持) 市场数据(2024-04-29) 发布日期：2024年04月30日 收盘价(元) 323.00 事件：近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023 一年内最高/最低(元) 323.00/216.52 年公司实现营收220.79亿元，同比+50.32%；归母净利润38.99亿 沪深300指数 3,623.91 元，同比+65.73%；扣非归母净利润35.81亿元，同比+70.05%； 市净率(倍) 6.70 2024年一季度公司实现营收58.59亿元，同比+51.36%，环比- 流通市值(亿元) 1,711.24 21.79%；归母净利润11.27亿元，同比+90.40%，环比+11.01%；扣 非归母净利润10.72亿元，同比增长+100.91%，环比+13.94%。 基础数据(2024-03-31) 每股净资产( ...

北方华创(002371) /半导体 /公司点评 /2024.05.01 电子装备业务发力，营收利润高增 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 ❖ 事件：北方华创发布2023年报与2024Q1季报。2023年公司实现营收220.79 基本数据 2024-04-30 亿元，同比增长50.32%；归母净利润38.99亿元，同比65.73%；2024Q1公司 收盘价(元) 319.00 流通股本(亿股) 5.30 实现营收 58.59 亿元，同比增长 51.36%，归母净利润 11.27 亿元，同比增长 每股净资产(元) 48.20 90.40%。 总股本(亿股) 5.31 最近12月市场表现 ❖ 半导体装备业务发力，产品种类丰富：北方华创的主要产品包括刻蚀、薄膜沉 积、炉管、清洗、晶体生长等核心工艺装备，广泛应用于集成电路、功率半导 北方华创 沪深300 体、三维集成和先进封装、化合物半导体、新型显示、新能源光伏、衬底材料 1% 等制造领域。公司在集成电路装备领域，成功研发了多款具备自主知识产权的 -6% 高端设备，已在多家客户实现稳定量产，并获得客户的一致好评。 -13% -19% ❖ 真空及锂电装备支 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 半导体设备 2024年04月30日 北 方华创（002371）2023年报及 2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：404.5元 业绩持续高增长，龙头平台化布局进展顺利 当前价：319.00元 事项： 华创证券研究所  2024年4月29日，公司发布2023年度报告及2024年一季报： 证券分析师：耿琛  1）2023年：营业收入220.79亿元，同比+50.32%；毛利率41.10%，同比-2.73pct； 电话：0755-82755859 归母/扣非后归母净利润38.99/35.81亿元，同比+65.73%/ +70.05%； 邮箱：gengchen@hcyjs.com  2）2024Q1：营业收入58.59亿元，同比+51.36%，环比-21.78%；毛利率43.40%， 执业编号：S0360517100004 同比+2.22pct，环比-0.17pct；归母净利润 11.27 亿元，同比+90.40%，环比 证券分析师：岳阳 +11.01%；扣非后归母净利润10.72亿元，同比+100.91%，环比+13.94%。 评论： 邮箱：yueyang@hcyj ...

Company Overview - Latest closing price: 323.00 CNY [1] - Total shares outstanding / Float shares: 531 million / 530 million [1] - Total market cap / Float market cap: 171.5 billion CNY / 171.3 billion CNY [1] - 52-week high / low: 323.00 CNY / 216.52 CNY [1] - Debt-to-asset ratio: 53.7% [1] - P/E ratio: 43.87 [1] - Largest shareholder: Beijing Sevenstar Huadian Technology Group Co, Ltd [1] Financial Performance - 2023 revenue: 22.079 billion CNY, up 50.32% YoY [2] - 2023 net profit attributable to parent company: 3.899 billion CNY, up 65.73% YoY [2] - 2023 non-GAAP net profit: 3.581 billion CNY, up 70.05% YoY [2] - 2024 Q1 revenue: 5.859 billion CNY, up 51.36% YoY [2] - 2024 Q1 net profit attributable to parent company: 1.127 billion CNY, up 90.40% YoY [2] - 2024 Q1 non-GAAP net profit: 1.072 billion CNY, up 100.91% YoY [2] Core Investment Highlights - IC equipment market share steadily increasing, driving stable growth [3] - Revenue CAGR from 2021 to 2023: 51.00% [3] - 2023 revenue breakdown: electronic process equipment 19.611 billion CNY (+62.29% YoY), electronic components 2.433 billion CNY (-5.51% YoY) [3] - Key product revenues in 2023: etching equipment ~6 billion CNY, thin film deposition equipment >6 billion CNY, vertical furnace and cleaning equipment >3 billion CNY, new energy photovoltaic equipment ~2 billion CNY [3] - 2023 new orders exceeded 30 billion CNY [3] - Platform leader benefiting from capacity expansion wave, with over 70% of new orders in IC sector [3] Technology Breakthroughs - Achieved full coverage of 12-inch silicon, metal, and dielectric etching machines [4] - Released full series of plasma stripping products [4] - Deep silicon etching machine with high aspect ratio process exceeded 100 units sold, total etching products shipped over 3,500 chambers [4] - Thin film deposition products shipped over 5,500 chambers [4] - Cleaning equipment achieved full process coverage and new breakthroughs in front-end high-end processes [4] - Introduced new products like rapid thermal annealing equipment and vertical furnace atomic layer deposition equipment [4] Financial Projections - 2024/2025/2026 revenue forecast: 30.2/40.3/53.9 billion CNY [5] - 2024/2025/2026 net profit forecast: 5.7/8.0/11.2 billion CNY [5] - 2024-2026 P/E ratios: 29x, 21x, 15x [5] - Maintain "Buy" rating [5] Industry Outlook - China expected to maintain annual investment scale of over $30 billion in 300mm wafer fabs for next four years [3] - Government incentives and chip localization policies driving growth [3]

证券研究报告·公司点评报告·半导体 北方华创（002371） 2023 年报&2024 年一季报点评：Q1 业绩超 2024年 04月 30 日 预期，平台化布局进入收获期 证券分析师 周尔双 买入（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 李文意 营业总收入（百万元） 14,688 22,079 29,075 35,836 42,607 执业证书：S0600122080043 同比（%） 51.68 50.32 31.68 23.25 18.89 liwenyi@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 2,353 3,899 5,599 7,338 9,166 同比（%） 118.37 65.73 43.61 31.05 24.92 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 4.44 7.35 10.56 13.84 17.29 北方华创 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 72.80 43.93 30.59 2 ...

北方华创（002371.SZ）2023年年报&2024年一季报点评 营收持续高增，平台型设备龙头全面发展 2024年04月30日 事件概述：4月29日，北方华创发布了2023年报和2024年一季报。公司2023 推荐 维持评级 年实现营收 220.79 亿元，同比增长 50.32%；实现归母净利润 38.99 亿元，同 当前价格： 319.00元 比增长65.73%；实现扣非净利润35.81亿元，同比增长70.05%。2024年Q1 公司实现营收58.59亿元，同比增长51.36%；实现归母净利润11.27亿元，同 比增长90.40%；实现扣非净利润10.72亿元，同比增长100.91%。 [Table_Author] ➢ 收入利润持续高增。作为国内高端电子工艺装备龙头企业，公司深耕于半导 体装备、真空及锂电装备、精密电子元器件等业务板块。得益于产品订单数量的 大幅增加，营业收入持续高速增长。2023年全年公司营收220.79亿元，其中， 电子工艺装备营收196.11亿元，同比增长62.29%，占全部营收比重88.82%， 电子元器件营收24.33亿元，同比减少5.51%。利润端，2023年综合毛利率达 41 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 2024年4月30日 北方华创 (002371.SZ) BUY 买进 朱吉翔 C0044@capital.com.tw 目标价 370元 1Q24净利润增长加快，研发强度持续提升。 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 电子 1Q24公司研发费用同比接近翻番，研发费用率提升近3个百分点，在研 A股价(2024/4/29) 323.00 发强度不断提升的背景下，公司扣非后净利润依然增长1倍，显示半导体设 深证成指(2024/4/29) 9673.76 股价12个月高/低 334.26/213.42 备国产需求的旺盛。 总发行股数(百万) 530.94 A股数(百万) 530.44 展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗 A市值(亿元) 1713.33 设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空 主要股东 北京七星华电 科技集团有限 间也进一步打开。我们预计公司2024-26年净利润58亿元、75亿元和90亿 责任公司 元，YOY增长49%、29%和增长21%，EPS10.96元 ...