周大生（002867.SZ） 优于大市 门店扩张稳步推进，持续强化分红回报 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 11,118.08 | 16,290.06 | 18,786.47 | 21,297.42 | 24,080.36 | | | 21.44% | 46.52% | 15.32% | 13.37% | 13.07% | | 净利润(百万元) | 1090.60 | 1316.05 | 1470.86 | 1683.98 | 1896.66 | | | -10.94% | 20.67% | 11.76% | 14.49% | 12.63% | | 每股收益（元） | 1.00 | 1.20 | 1.34 | 1.54 | 1.73 | | Margin | 12.26% ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2024-033 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | --- | --- | |--------------------|---------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类别 | □路演活动 | | | | | | | | | 位投资者（排名不分先后）： | | | | | | 中金公司：宋文慧、宋习缘、杨润渤、庄铭楷 | | | | | | 开源证券：黄泽鹏、骆峥 天风证券：孙海洋、赵予凡、何富丽 | | | 摩根士丹利华鑫基金：陈修竹 利檀投资：毛志伟、焦明远 | | | 兴业证券：张彬鸿、王茗媛 安信基金：张明、郭陈杰 | | | 光大证券：田然、梁丹辉 长江证券：李锦、张彦淳 | | | 申万宏源：赵令伊、李秀琳 | | 参与单位名称 | | | | 东吴证券：谭志千、阳靖 高盛证券：陈凯琦、MiaGu | | 及人员姓名 | | | | 摩根大通：樊荣 太平洋证券：龚书慧 | | | 国金证券：周舒怡 ...

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Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][3] Core Views - The company faced pressure on terminal sales in Q2, with performance impacted by increased expenses. Revenue for H1 2024 was 8.197 billion yuan, a year-on-year increase of 1.52%, while net profit attributable to shareholders decreased by 18.7% to 601 million yuan. Q2 revenue was 3.126 billion yuan, down 20.9%, and net profit was 260 million yuan, down 30.5% [3][5] - The company plans to distribute a cash dividend of 3.0 yuan for every 10 shares. Due to factors such as gold price fluctuations and a sluggish consumer environment, the profit forecast for 2024-2026 has been revised downwards. Expected net profits for 2024-2026 are 1.252 billion, 1.470 billion, and 1.680 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 1.14, 1.34, and 1.53 yuan. The current stock price corresponds to P/E ratios of 8.8, 7.5, and 6.6 times [3][5] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved revenue of 8.197 billion yuan, with a year-on-year growth of 1.5%. The net profit attributable to shareholders was 601 million yuan, reflecting an 18.7% decline. Q2 results showed revenue of 3.126 billion yuan, down 20.9%, and net profit of 260 million yuan, down 30.5% [3][5] - The comprehensive gross margin for H1 2024 was 18.4%, with a gross profit of 1.507 billion yuan, a 1.1% increase. The gross profit from self-operated offline, online, and franchise businesses was 250 million, 360 million, and 800 million yuan, respectively [5] Business Model and Strategy - The company is expanding its multi-brand matrix and provincial agency model to increase market share. It is actively promoting a systematic approach to its gold product line, which is expected to recover growth elasticity once gold prices stabilize [3][5] - In H1 2024, the company opened 297 new stores, bringing the total to 5,230. It is integrating resources to build a brand matrix, including partnerships with popular IPs like "National Treasure" [6] Market Outlook - The company is expected to face challenges due to weak consumer demand and increased competition in the industry. However, its strategic initiatives in channel expansion and product development may provide a pathway for recovery and growth in the future [6][7]

证券研究报告·公司点评报告·饰品 周大生（002867） 2024 中报点评：业绩受金价影响承压，中期 分红率达到 54% 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 11118 | 16290 | 18364 | 20256 | 22295 | | 同比（%） | 21.44 | 46.52 | 12.73 | 10.30 | 10.07 | | 归母净利润（百万元） | 1091 | 1316 | 1390 | 1569 | 1735 | | 同比（%） | (10.94) | 20.67 | 5.63 | 12.83 | 10.59 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.00 | 1.20 | 1.27 | 1.43 | ...

合并资产负债表（未经审计） | 编制单位：周大生珠宝股份有限公司 | | | | 2024/6/30 | | 金额单位：人民币元 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 附注 | 2024年6月30日 | 报告期初 | 项目 | 附注 | 2024年6月30日 | 报告期初 | | 流动资产： | | | | 流动负债： | | | | | 货币资金 | | 2,536,969,119.52 | 851,786,659.38 | 短期借款 | | 615,452,109.72 | 200,252,777.78 | | 结算备付金 | | | | 向中央银行借款 | | | | | 拆出资金 | | | | 拆入资金 | | | | | 交易性金融资产 | | - | - | 交易性金融负债 | | 365,110,064.11 | 319,098,952.39 | | 衍生金融资产 | | - | - | 衍生金融负债 | | 127,898,649.54 | | | 应收票据 | | 400,000.00 | 750,000. ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-046 周大生珠宝股份有限公司 第五届董事会第二次会议决议公告 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 2、审议通过《关于 2024 年半年度利润分配方案的议案》 表决结果：同意 11 票；反对 0 票；弃权 0 票。 一、董事会会议召开情况 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二次会议通 知于 2024 年 8 月 16 日以通讯及电子邮件等形式送达全体董事，会议于 2024 年 8 月 26 日以通讯方式召开。本次会议应出席董事 11 人，实际出席董事 11 人。 本次会议由董事长周宗文先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序均符合《公 司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于<公司 2024 年半年度报告及其摘要>的议案》 表决结果：同意 11 票；反对 0 票；弃权 0 票。 公司《2024 年半年度报告摘要》同日刊登于《中国证券报》、《证券时报》、 《上海证券报》、 ...

证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-047 周大生珠宝股份有限公司 一、监事会会议召开情况 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二次会议于 2024 年 8 月 26 日以现场方式召开。公司于 2024 年 8 月 23 日以书面形式向公司 全体监事发出了会议通知。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，本次 会议由监事会主席戴焰菊女士召集及主持。本次会议的召集、召开程序符合《公 司法》、《公司章程》及《监事会议事规则》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于<公司 2024 年半年度报告及其摘要>的议案》 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年半年度报告的程序符 合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上 市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 第五届监事会第二次会议决议公告 公司《2024 年半年度报告摘要》同日刊登于《中国证券报》、《证券时报》、 《上海证券报》、《证券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.c ...

周大生珠宝股份有限公司 2024 年半年度报告全文 周大生珠宝股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 周大生珠宝股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人周宗文、主管会计工作负责人周华珍及会计机构负责人(会计 主管人员)许金卓声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信 息披露》中的"珠宝相关业务"的披露要求。 本公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告第三节"管理层讨论与 分析"中"公司面临的风险和应对措施"部分，描述了公司未来经营可能面 临的主要风险，敬请广大投资者注意风险。 | --- | |--------------------------------------------------------------------------| | | | 公司经本次董 ...

证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-049 周大生珠宝股份有限公司 关于 2024 年半年度利润分配方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 26 日召开第 五届董事会第二次会议和第五届监事会第二次会议，审议通过了《关于 2024 年 半年度利润分配方案的议案》，现将相关事宜公告如下： 一、利润分配方案的基本情况 根据公司 2024 年半年度财务报告（未经审计），公司合并报表实现归属于上 市公司股东的净利润为 601,454,229.25 元，截至 2024 年 6 月 30 日，公司合并 报表可供分配利润为 3,791,616,063.18 元，母公司报表可供分配利润为 3,079,527,215.71 元。按照孰低原则，以母公司报表中可供分配利润为基数拟 定本次 2024 年半年度利润分配方案。 根据中国证券监督管理委员会鼓励上市公司现金分红，给予投资者稳定、合 理回报的指导意见，公司积极践行尊重投资者、持续回报投资者的理念，在符合 利润分配原则 ...