字幕由Amara.org社区提供 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 尊敬的各位投资人大家晚上好我是身为电子的分析师杨海燕给大家汇报一下我们这个月推荐的电子金股蓝丝科技的新一篇深度那么蓝丝科技的话之前也是非常受到认可广受认可的这个苹果产业链核心标的 那么这一次的话我们也是深度去解剖它的这个成长历史包括它的这个核心竞争力那我们的这个观点的话基本上是说第一呢它是跟苹果业务的相关度非常高的一家公司第二个呢它是基于现在在苹果供应链的一个比较高的份额大概估计是在60%这样的一个份额 还是进一步在强化它的竞争力包括资本包括人员包括自动化等等这些方面都在去做竞争力的一个强化那么第三个的话就是在这一次的AI创新潮当中我们可以看见它是提前有布局了可成的泰州工厂那么就获得了这个非金属以外的就是金属当中铝合金的这样的一个结构件能力 那么在明年手机退贷环率的这样的一个趋势之下贷大概率会让可成的一个盈利效率进一步的去改 ...

Key Points Industry and Company - **Company**: Lishen Technology - **Industry**: Apple supply chain, smartphone manufacturing, high-tech manufacturing Core Views and Arguments - **Market Share**: Lishen Technology holds approximately 60% market share in the Apple supply chain. - **Competitive Strength**: The company is strengthening its competitiveness through capital investment, personnel expansion, and automation. - **AI Innovation**: Lishen Technology is actively investing in AI innovation, particularly in the field of metal components, to improve profitability despite rising smartphone return rates. - **Design Contributions**: The company is expected to play a key role in future design schemes, especially in the application of glass and metal materials. - **Revenue Forecast**: Analysts predict the company's smartphone shipments will reach about 220 million units next year, significantly boosting profitability if product performance exceeds expectations. - **Valuation**: Analysts believe Lishen Technology is currently undervalued, with a forward P/E ratio of about 20, and has the potential to benefit from the long-term trend of AI terminalization. - **Material Expertise**: The company has accumulated extensive experience in innovative materials, particularly in the blue series, including glass cover plates, sapphire, ceramics, and plastics, successfully applied to products like the Apple Watch. - **Revenue Diversification**: Lishen Technology has expanded its metal processing capabilities to serve multiple industries, including smartphones, new energy vehicles, and wearable devices, diversifying its revenue sources. - **Cost Optimization**: The company has maintained high gross and net margins through cost control and efficiency improvements, such as optimizing direct material costs, reducing labor costs, and improving asset utilization. - **New Production Base**: The launch of the latest production base further solidified the company's position in the smartphone assembly market and plans to provide more integrated supply chain services. - **R&D Investment**: Lishen Technology has invested heavily in R&D, obtaining a national enterprise technology center certification and accumulating a large number of effective patents, maintaining a leading position in high-end smartphone appearance components, special glass production, and precision processing. - **Profit Growth**: The report predicts the company's profitability will continue to grow in the next two years, with an estimated valuation of about 20 times. Other Important Content - **Customer Concentration**: The company's largest customer contributes about 55% to 71% of its revenue, and revenue growth has historically been driven by the demand changes of the largest customer. - **Component Business**: About 70% of the company's component business comes from Apple, indicating its involvement in system-level product development. - **Cost Structure**: Direct material costs accounted for 49% and labor costs for about 30% in 2020, rising to 61% and 24% respectively, while depreciation and electricity costs remained relatively stable. - **Technological Advantages**: Lishen Technology has demonstrated significant advantages in technological innovation, with cumulative R&D investment of 152 billion yuan since its listing in 2015, a national enterprise technology center certification, and annual R&D investment of 20 billion yuan from 2021 to 2023. - **Customer Contribution**: Apple's large customer has contributed about 300 to 330 billion yuan in revenue over the past three years, accounting for about 80% of the company's total revenue, with revenue contributions ranging from 111 to 140 billion yuan. - **System-Level Product Potential**: Lishen Technology has potential for product development and market expansion in areas such as tablets (Pad), personal computers (PC), and wearable devices, as well as steady growth in the automotive business.

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 尊敬的各位投资人大家晚上好我是身为电子的分析师杨海燕给大家汇报一下我们这个月推荐的电子金股蓝丝科技的新一篇深度那么蓝丝科技的话之前也是非常受到认可广受认可的这个苹果产业链核心标的那么这一次的话我们也是深度去解剖它的这个成长历史包括它的这个核心竞争力那我们的这个观点的话基本上是说第一呢它是跟 苹果业务的相关度非常高的一家公司第二个呢它是基于现在在苹果供应链的一个比较高的份额大概估计是在60%这样的一个份额还是进一步在强化它的竞争力包括 资本包括人员包括自动化等等这些方面都在去做竞争力的一个强化那么第三个的话呢就是在这一次的AI创新潮当中我们可以看见它还是提前有布局了可成的泰州工厂那么就获得了这个非金属以外的就是金属当中铝合金的这样的一个结构件能力 那么在明年手机退贷环率的这样的一个趋势之下贷大概率会让可成的一个盈利效率进一步的去改善和提升那么这个是目前我们能看 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2024-028 蓝思科技股份有限公司 关于董事会、监事会延期换届选举的公告 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会和监事会任期于 2024 年 7 月 31 日届满。为进一步增强公司竞争力，更好地发挥董事会和监事会 对公司发展战略、重大决策、经营管理、监督考核等方面产生的重要作用，公司 及控股股东正在积极推进新一届董事会和监事会候选人的遴选工作。为确保董事 会、监事会工作的连续性及稳定性，公司董事会、监事会将延期换届，公司董事 会各专门委员会及公司高级管理人员的任期亦相应顺延。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 在换届选举工作完成之前，公司第四届董事会及监事会全体成员、高级管理 人员将依照《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定继续履行职责， 公司董事会、监事会延期换届不会影响公司正常运营。 特此公告。 蓝思科技股份有限公司董事会 二○二四年七月九日 1 / 1 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 消费电子 蓝思科技(300433) 报告日期:2024 年 07 月 05 日 平台初成规模起,外观新创增量多 ——蓝思科技深度报告 投资要点 本篇文章是我们过往五年对蓝思科技研究的第三篇深度报告,这五年以来,我们 看到了蓝思不断强化自身优势,坚持研发投入与持续创新,逐步拓延自身供应链 覆盖长度,实现跨领域集成、全球化供应链布局,并最终进阶为横跨多品类、多 业务布局的大型平台类公司:积土成山,非斯须之作;历久弥新,方得九转功 成。 ❑ 终端成长趋缓,AI 手机界临,功能与外观创新始终是终端差异化竞争战略重 心。 智能手机问世至今,发展超过十余年,当下市场保有量已达到较高水平,不同消 费者的换机决策虽不尽相同,但整体而言,创新驱动和追求功能与实用性改善是 极为重要的因素。在终端出货量整体趋缓,AI 手机雏形渐明但规模未起的当 下,一线核心品牌厂商为了维系自身的产品受众与用户数量,会把功能体验与外 观辨识度的创新放在非常重要的位置,而这就给予了蓝思科技非常好的持续成长 机会。 ❑ 金属等非玻材料制程的逐渐成熟与规模起量为公司的全体系材料供应以及整机 代工组装打下坚实基础。 铝合金等 ...

电子 2024 年 07 月 05 日 蓝思科技 (300433) ——高订电子外观,为苹果作嫁衣(AIPC 系列 8 暨苹果 AI 系列 6) 报告原因:首次覆盖 市场数据: 2024 年 07 月 05 日 收盘价(元) 17.74 一年内最高/最低(元) 18.58/9.77 市净率 1.9 息率(分红/股价) 1.69 流通 A 股市值(百万元) 88,006 上证指数/深证成指 2,949.93/8,695.55 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 基础数据: 2024 年 03 月 31 日 每股净资产(元) 9.37 资产负债率% 37.77 总股本/流通 A 股(百万) 4,983/4,961 流通 B 股/H 股(百万) -/- 一年内股价与大盘对比走势: 07-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0502-0503-0504-0505-0506-0507-05 -50% 0% 50% 100% 蓝思科技 沪深300指数 (收益率) 相关研究 - 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 研究支持 杨紫璇 A02 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2024-027 蓝思科技股份有限公司 关于监事减持公司股票计划的公告 持有本公司股份 1,928,300 股（占本公司剔除回购专用证券账户股份数量后 总股本的 0.0390%）的监事周新益女士计划自本公告披露之日起 15 个交易日后 的 3 个月内（即 2024 年 7 月 23 日至 2024 年 10 月 21 日），以集中竞价方式减持 本公司股份不超过 482,075 股（占本公司剔除回购专用证券账户股份数量后总股 本的 0.0098%）。 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到监事周新益女士提 交的《关于计划减持公司股票的报告》，现将有关情况公告如下： 一、 本次拟减持股东的基本情况 | | | 持有股份数量 | 占公司总股本 （不含回购专 | 持有的可供 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 职务 | （股） | 户数量）的比 | 出售的股份 数量（股） | | | | | 例（%） | | | 周新益 | 监事 | 1,928,300 | 0.0390 | 482,075 | 二、 ...

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2024-026 蓝思科技股份有限公司 2023 年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2023 年度利 润分配方案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本（4,983,069,781 股）扣 除公司回购专用账户中的回购股份（42,527,893 股）为基数（4,940,541,888 股）， 向全体股东每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），不送红股，不进行公积金转 增股本。 2、自分配方案披露至实施期间，公司总股本未发生变化。 3、本次权益分派实施后，按公司总股本（4,983,069,781 股）折算的每股现 金分红比例以及据此计算的除权除息参考价相关参数和公式计算如下： 本次现金分红总额=实际参与现金分红的股本×每 10 股现金分红金额÷10 股 =4,940,541,888×3.000000÷10=1,482,162,566.40 元 按总股本折算的每 10 股现金红利=本次现金分红总额÷ ...

浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 蓝思科技（300433.CH）：借助零部件垂直 沈岱 浦 一体化打造组装平台，推动公司持续成长 首席科技分析师 银 tony_shen@spdbi.com 国 (852) 2808 6435 调整目标价至人民币 18.6 元，潜在升幅 17%，维持“买入”评级。 际 马智焱 重申蓝思科技的“买入”评级：蓝思科技今年明年的利润有望取得  确定性较高的成长，预计净利润 2024 年同比增长30%，2025 年同 科技分析师 ivy_ma@spdbi.com 比增长 15%。蓝思科技利润增量来源：1）组装业务高速增长，释 (852) 2809 0300 放利润；2）汽车电子依然保持较高成长动能。因此，我们看到蓝 思战略清晰，一方面向下游拓展消费电子组装业务，另一方面享受 黄佳琦 新能源车增量红利。目前，蓝思科技 2024 年市盈率为20x，估值较 科技分析师 为吸引人，重申“买入”评级。 公 sia_huang@spdbi.com 司 借助零部件垂直一体化加速拓展消费电子组装业务：蓝思组装业务 (852) 2809 0355  研 ...

Investment Rating - The report gives a "Recommend" rating for the company, with projected revenues of 660.39/775.62/917.74 billion yuan for 2024-2026, and net profits of 42.27/53.80/67.12 billion yuan, corresponding to P/E ratios of 18/14/11x [1][2] Core Views - The company is a leader in consumer electronics glass covers, with vertical integration and horizontal expansion into new energy fields [1] - The consumer electronics business is entering a new growth cycle, with glass cover technology and value increasing [1] - The new energy vehicle and smart cockpit business achieved revenue of 4.998 billion yuan in 2023, up 39.47% YoY, accounting for 9.17% of total revenue [1][20] Business Overview Consumer Electronics - The company has mastered core glass cover technologies and dominates the domestic market, collaborating deeply with brands like Apple, Samsung, and Xiaomi [1] - It has expanded into new materials like ceramics and sapphire, and downstream assembly business, with yields exceeding industry averages [1] - R&D investment reached 2.317 billion yuan in 2023, up 10.1% YoY, with 2,231 patents granted by 2023 [1][20] New Energy Vehicles - The company has expanded into automotive glass products and other vehicle components, with rapid growth in the automotive business [1] - It has established partnerships with over 30 domestic and international new energy and traditional luxury car brands [1] - The new energy vehicle and smart cockpit business achieved a gross margin of 15.47% in 2023 [20] Financial Performance - Revenue grew from 17.227 billion yuan in 2015 to 54.491 billion yuan in 2023, with a CAGR of 15.48% [17] - Net profit attributable to the parent company was 3.021 billion yuan in 2023, up 23.42% YoY [18] - Gross margin was 16.63% in 2023, with a net margin of 5.58% [22] Future Projections - Revenue is expected to grow to 66.039/77.562/91.774 billion yuan in 2024-2026, with net profits of 4.227/5.380/6.712 billion yuan [2] - The smartphone and computer business is expected to maintain 20%/15%/15% growth in 2024-2026, with gross margins of 17%/17.5%/18% [55] - The new energy vehicle and smart cockpit business is projected to grow 45% annually from 2024-2026, with gross margins of 16%/18%/18% [56]