美联储的独立性正面临前所未有的挑战，这可能引发一系列资产价格调整，最终推高金价。 据追风交易台消息，高盛分析师在5月15日的报告中警告，在政治干预日益增加的背景下，美联储的独立性正面临前所未有的挑战。这可能为金价升至 3700美元/盎司甚至4500美元/盎司奠定基础。 美联储独立性风险逐步攀升 在特朗普政府时期，公开批评联储独立性成为常态。 高盛分析表示，虽然历史上总统触动美联储的言论和压力常有，但由于"不得无因解雇"（must not fire without cause）的先例，行政干预对货币政策的直接 影响一直有限。 目前特朗普及其盟友正通过司法途径挑战"不得无因解雇"保护，一旦法院裁定取消该条款，美联储"有限的独立性"将进一步动摇。 高盛认为，若法院裁定联储官员随意解雇违反宪法，最终可能使美联储制度类似于俄罗斯、沙特的央行模式，政治干预将变得普遍。这将对美元的稳定性 和信心产生长远不良影响，美元作为全球储备货币的地位或受威胁。最终导致利率易被操控，长端利率升高，美元走弱，引发金价上行。 美元受蚕食，黄金避险地位凸显 尽管美元在国际结算中的比重仍远高于其他货币，但拜登政府、欧洲及日本央行的政策转向，已有 ...

金十数据5月16日讯，高盛将韩国2025年GDP增长预期从此前的0.7%上调至1.1%。高盛经济学家 Goohoon Kwon和Andrew Tilton在一份报告中写道，在5月12日中美达成降低商品关税的贸易协议后，出 口导向型经济将得到提振。韩国最近通过的一项政府预算支出新法案，以及今年晚些时候可能出台的更 多财政刺激措施，预计将为韩国的GDP增长提供支撑。 高盛上调韩国经济增长预期至1.1% ...

英国巴克莱银行也更新了对美国经济的预期，称"2025年下半年的轻微经济衰退已不再是基本情境"，修 改为避免衰退的展望。美国高盛将未来一年美国经济衰退的概率下调了10个百分点，下调至35%。 | | 巴克莱 | 下半年也避免经济衰退,美联 储年内降息一次 | | --- | --- | --- | | | 高感 | 把未来一年的经济衰退概率 从45%改为35% | | | 摩根大通 | 下半年也维持经济增长,把 避免经济衰退定为基本情境 | | 日 | ING | 4.5%->4.7% | | | 高盛 | 4.0%->4.6% | | E | 摩根大通 | MAHABAG 4.1%->4.8% | 对中国经济过度悲观的看法在减少。荷兰国际集团（ING）将2025年中国GDP增长率预期从 4.5%提高到4.7%。高盛的预期从4.0%修改为4.6%。对股价的乐观预测也开始出现…… 欧美的金融机构正在相继上调对美国和中国的经济预期。美国摩根大通将美国的"无衰退"作为基本情 境，并将中国2025年的经济增长率预期从4.1%提高到4.8%。有预测认为，随着中美下调关税，对经济 的乐观看法增加，股市也将持续复苏。 摩根大 ...

高盛上调2025年韩国和越南GDP增长预期 智通财经5月16日电，高盛上调了对韩国和越南2025年经济增长的预测，原因是美国关税风险降低，且 近期上调了对美国和中国的GDP预测，经济学家Goohoon Kwon和Andrew Tilton在一份研究报告中表 示。韩国经济增长预测从之前的0.7%修正为1.1%。越南经济增长预测现为5.5%，此前为5.3%。 ...

对于中国经济过度悲观的看法也在减少。荷兰国际集团（ING）将2025年中国国内生产总值（GDP）增 长率预期从4.5%提高到4.7%。该公司和摩根大通均预测将增长4.5%以上。 欧美金融机构纷纷上调中美经济增长预期（5月13日，纽约证券交易所，REUTERS） 对中国经济过度悲观的看法在减少。荷兰国际集团（ING）将2025年中国GDP增长率预期从4.5%提高到 4.7%。高盛的预期从4.0%修改为4.6%。对股价的乐观预测也开始出现…… 欧美的金融机构正在相继上调对美国和中国的经济预期。美国摩根大通将美国的"无衰退"作 为基本情境，并将中国2025年的经济增长率预期从4.1%提高到4.8%。有预测认为，随着中 美下调关税，对经济的乐观看法增加，股市也将持续复苏。 摩根大通的美国经济学家迈克尔·费罗利估算称，由于中美关税下调，美国的平均有效关税率 将从24%降至14%，产生3000亿美元的"减税效果"。预计个人消费减速将变得轻微。 ING的大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）提到了中国4月对美出口仅比去年同期减少 2成的事实，指出这暗示出中国的出口产品可能不存在明确的替代品。115%的关税率下调幅 ...

野村将中国股票评级大幅上调至战术性超配。该机构称，中美暂时降低关税的协议对市场来说是一个重 大惊喜，可能会在短期内对市场情绪提供支撑，在此推动下，中国股市在过去一个月的反弹或将得以持 续。 高盛建议，聚焦多条主线以捕捉主题性超额收益。内需驱动型板块中，互联网与服务行业将受益于消费 复苏与数字化转型加速。同时，在政策宽松周期下，优质区域银行与头部房企估值修复可期。此外，基 建产业链与A I产业链也值得关注。 5月16日，A股三大股指开盘微跌。前一日，沪深300指数收于3907.2，A500指数收于4577.84，基本收复 4月2日以来关税风暴形成的技术缺口。随着中美经贸关系阶段性缓和，叠加国内组合拳持续发力，市场 情绪逐步修复，多家外资行上调中国股票评级。 高盛将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点（对应11%和17%潜在涨 幅），并维持对中国股票"超配评级"。这是高盛月内第二次上调中国股票评级。 A500指数ETF（560610）聚焦A股核心资产，对中证二级行业实现全覆盖，在行业分布均衡的同时，纳 入了更多新兴领域龙头，工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合集权重约50 ...

墨西哥降息50个基点 【导读】墨西哥央行下调基准利率至8.00% 当地时间5月15日，墨西哥央行宣布降息。 他强调，美国对墨西哥的关税问题仍未解决，且即将展开的《美墨加协定》(USMCA)审查结果也存在 高度不确定性，这将继续对墨西哥的出口导向型经济构成压力。 不过，有分析人士认为，特朗普政府若继续推行保护主义政策，可能加剧墨西哥在贸易和制造业方面的 挑战。短期内，由于部分供应链活动向北美转移，墨西哥仍有望从中受益。 鲍威尔：未来通胀波动加剧 当地时间5月15日，墨西哥央行宣布，将基准利率下调50个基点至8.00%。 墨西哥央行表示，在未来的货币政策会议上可能继续以类似幅度降息。 墨西哥央行委员会预计，尽管维持限制性立场，但通胀环境将允许继续维持降息周期。在预测期限内， 通胀走势的风险平衡仍偏向上行。 墨西哥央行提到，虽然通货膨胀走势的风险平衡已有所改善，但在预测期限内，通胀走势的风险平衡仍 偏向上行。总体通胀率将在2026年第三季度趋向目标水平。2026年第四季度平均年度总体通货膨胀率为 3.0%，与之前3.0%的预期相同。预测2025年第四季度平均年度总体通货膨胀率为3.3%，与之前3.3%的 预测相同。 ...

业内人士预计，未来90天中美两国之间的贸易将大幅增长。因为在双方谈判人员努力达成进一步协商进 展的同时，企业将竞相加大力度储备库存，尤其是美国进口商可能将再度发起一轮新的抢购潮。鉴于美 国进口商未来三个月将迎来进口成本大幅降低的明确窗口期，高盛分析师Philip Sun表示，"未来90天， 中国的出口将爆火。'抢先'(Frontrunning)将成为关键词"。 2. 高盛预计四季度，中国央行再次"双降" 国外 1. 高盛预言：未来90天中国出口将爆火 5月13日，高盛在最新发布的研报中上调了对中国出口增长的预测，预计2025年实际出口增速与2024年 基本持平，此前的预测则是同比下滑5%；经常账户盈余占GDP比重也从1.7%上调至2.3%。货币政策方 面，高盛在同日发布的另一篇研报中认为，继中国央行近期"双降"（降准与降息）后，预计第四季度将 再次"双降"（50个基点降准+10个基点降息），2026年或追加两次各10个基点降息。综合对中国2025年 出口增速以及货币政策的假设，高盛还上调了中国今年二季度及下半年的GDP环比增速，并上调2025年 全年实际GDP增速。（证券时报） 3. 高盛：维持对中国股票的超 ...

⾼盛市场雷达：美国债务的外国持有者是谁？ --- GS Market Radar: Who are the foreign holders of US debt? Market Insights | Markets | Asia 市场洞察 | 市场 | 亚洲 GS Market Radar: Who are the foreign holders of US debt? ⾼盛市场雷达：美国债务的外国持有者是谁？ 2/ 在所有投资组合的美国债务⼯具中，私⼈外国投资者对短期（<1 年）和⻓期（>15 年）到期债务的敞⼝更⼤。 Since 2010 - all the growth in foreign debt holdings (treasury, corporate and agency bonds) has been due to foreign private investors who now dominate across all parts of the curve. ⾃ 2010 年以来，外国债务持有量的所有增⻓（国债、公司债和机构债券）均来⾃外国私⼈投资者，他们现在主导了整个收 益率曲线的各个部 ...

14 May 2025 | 1:04PM EDT US Economics Analyst The Long-Term Effects of Higher Tariffs (Abecasis) Jan Hatzius +1(212)902-0394 | jan.hatzius@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Alec Phillips +1(202)637-3746 | alec.phillips@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC David Mericle +1(212)357-2619 | david.mericle@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Ronnie Walker +1(917)343-4543 | ronnie.walker@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Manuel Abecasis +1(212)902-8357 | manuel.abecasis@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Elsie Peng +1(212)357-3137 | e ...