据美国投资者协会的数据，在接下来的六个月里，股票价格将基本保持不变的中性预期也发生了变化。 本周这一比例为23%，而上周为21.9%。 特朗普的关税政策再次成为焦点。美国总统在周日晚上表示，任何与他所称的"金砖国家的反美政策"保 持一致的国家都将面临额外10%的关税，且无任何例外情况。特朗普还宣布对进口铜材征收50%的关 税，并表示不会延长8月1日生效的对等关税的最后期限。 周二，市场因贸易动态的不确定性而承受压力。然而，在经历了连续两天的下跌之后，市场在周三再次 反弹。原因是英伟达(NVDA.US)于周三成为首家市值达到4万亿美元的上市公司。 本周美股市场乐观情绪有所消退，因为美国总统特朗普发布的新的关税公告再次令投资者感到不安。根 据美国个人投资者协会(AAII)的一项调查，截至7月9日的一周内，看多比例为41.4%，而此前的最新数 据为45%。与此同时，看空情绪在连续两周下降后再度上升。该周的这一比例为35.6%，而前一周为 33.1%。 与此同时，随着标普500指数近期不断刷新历史高点，市场中创出新高的个股数量却寥寥无几，这对担 心市场日益集中于少数大型科技股的交易员而言并不是个好兆头。Oppenhe ...

Core Viewpoint - Goldman Sachs has raised its S&P 500 index valuation and return forecasts, reflecting optimism about economic growth and the Federal Reserve's interest rate cuts [3][4]. Group 1: S&P 500 Index Forecasts - The S&P 500 index return forecasts have been adjusted to +3% (6400 points) for 1 month, +6% (6600 points) for 3 months, and +11% (6900 points) for 12 months [3]. - The forward price-to-earnings ratio forecast for the S&P 500 index has been increased from 20.4x to 22x, supported by strong fundamentals of large stocks and investor sentiment [3]. - Previous index targets were 5900 points, 6100 points, and 6500 points, indicating a significant upward revision [3]. Group 2: Earnings Predictions and Risks - Earnings per share growth is maintained at +7% for both 2025 and 2026, but there are risks in both directions, with a reassessment planned after Q2 earnings reports [3]. - The uncertainty surrounding tariffs poses a significant risk to earnings forecasts, particularly affecting corporate profits [3]. Group 3: Market Breadth and Investment Recommendations - The median constituent stock is still over 10% below its 52-week high, leading to one of the narrowest market breadth readings in decades [4]. - Despite the narrow breadth indicating potential for a larger-than-average pullback, Goldman Sachs believes that "catch-up" is more likely than "catch-down," expecting market gains to expand in the coming months [4]. - Investment recommendations for the second half of 2025 include balanced sector allocation, overweighting software and services, materials, utilities, media and entertainment, and real estate [8].

智通财经APP获悉，随着标普500指数近期不断刷新历史高点，市场中创出新高的个股数量却寥寥无几，这对担心市场日益集中于少数大型科技股的交易员 而言并不是个好兆头。 Oppenheimer的分析显示，在标普500指数屡创新高的同时，纽约证券交易所中创出新高的公司数量仅比创出新低的公司多出88家。这种"狭窄的市场广度"历 来被视为市场表现疲软的先兆。历史数据显示，自1972年以来，标普500在突破新高时，若创出新高与新低的公司数量差距不超过100个，其后12个月的回报 往往低于平均水平。 信号混杂 在经历两个月的快速反弹后，交易员们正面临一系列互相矛盾的市场信号。一方面，美国经济在关税不确定性之下表现依旧强劲，通胀也保持可控，而冒险 者在大型科技股和更具投机性的市场板块中都获得了回报。 另一个市场参与度低迷的迹象来自标普500等权重指数，该指数自去年11月29日以来便未创出新高。独立市场策略师Jim Paulsen指出："我原本以为，从市场 低点起步，并经历如此猛烈的上涨后，会出现更广泛的上行行情。" 技术图表观察人士们早已开始担忧。美股本轮反弹主要由大型科技股推动，这表明在面对美国贸易政策不确定性和财政隐忧的背 ...

时隔两年多，美国股市再现重要看涨信号！ 周二，标普500指数50日均线突破200日均线，形成被称为"黄金交叉"的技术形态。 | Source: Dow Jones Market Data | | --- | | S&P 500 Performance After a Golden Cross | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | S&P 500 | One Week One Month | | Three Months | Six Mor | | Average -0.3% | | 0.4% | 2.7% | 4.69 | | Median 0.1% | | 1.1% | 3.6% | 5.59 | | % Positive 52.8% | | 58.5% | 66.0% | 73.6 | | Note: Based on data back to 1928 | | | | | | Source: Dow Jones Market Data | | | | | 而最近20次"黄金交叉"后的表现更为亮眼——平均涨幅达13%，上涨概率提升至85%。相比之下，自19 ...

标普500创下6000点历史新高之际，市场广度却接近有史以来最差纪录。 美银最新报告显示，尽管标普500指数连续创出新高，但这轮突破的参与面极度有限，仅22只标普500成 分股达到历史高点。 这一数字远低于历史上其他重要突破时期——1991年2月有51只股票创新高，1998年11月为66只，2007 年5月达到82只，2013年3月更是高达97只，2024年1月为67只，2020年8月为54只，都远超当前的22只。 美国银行分析师Michael Hartnett指出，这是自1990年以来第七次重大突破中参与股票数量最少的一次。 | S&P 500 breakout | # of stocks at ATH | | --- | --- | | 2/13/1991 | 21 | | 11/23/1998 | ୧୧ | | 5/30/2007 | 82 | | 3/28/2013 | 97 | | 8/18/2020 | 54 | | 1/19/2024 | | | 6/26/2025 | 22 | 科技股主导下的极端集中 科技股再次成为美股上涨的主要驱动力，延续了过去一年的趋势，凸显了这轮牛市的极度集中化特征。 ...

"美联储降息仍是任何依赖债务和融资的、涨幅落后于大盘的板块能跟上科技股步伐的必要条件。" 标普500指数和纳斯达克综合指数在动荡的上半年收官时，均创下历史新高。其中，标普500指数是今年2月以来首 次回到历史高点，较4月8日的前期底部反弹超过23%。 老问题：反弹的市场广度够不够 科技股的强势领涨令许多市场人士再次质疑，此次反弹是由大量股票还是少数强势股票推动的。这一问题的答 案，取决于投资者所关注的市场广度指标。 衡量涨跌股票数量差异、最受关注的美股广度指标之一——纽约证券交易所的每日股票涨跌（A/D）线，上周四 升至历史最高。研究机构Sevens Report Research创始人兼总裁艾萨耶（Tom Essaye）表示，A/D线的新高表明，最 近美股向创纪录高位的反弹是"广泛的"，是"具有历史性的健康且可持续的"。 本轮创纪录反弹再次由科技股推动。随着下半年开启，投资者现在最想知道，新的记录高位预示着美股能走出更 持久的下半年反弹行情，还是仅仅是下一次大洗牌前的短暂繁荣。对于一些策略师来说，答案仍隐藏在市场最亘 古不变的问题之一：本轮反弹的市场广度够不够？ 科技股及相关板块领涨 领涨此次创纪录美股反弹 ...

美股再创新高的背后，科技巨头不是唯一的功臣，更多板块也贡献了涨势，推动纳指和标普500在本周创下历史新高。分析师认为这可能意味着整 个夏天还有上涨空间。 回顾市场走势，年初美股一度因对关税摩擦的担忧出现过剧烈下跌，科技巨头领跌市场。但随着经济衰退的担忧缓解、贸易局势预期转暖，市场 恐慌很快消退，科技股强势反弹。而现在，这波反弹已不再局限于科技板块，而是扩散到了金融、工业、公用事业等更多行业。 多项指标显示出市场参与面正在扩展。一是本周标普500指数中收盘价高于50日均线的股票数量回到去年秋天水平，那正是特朗普大选胜利引发年 底行情的阶段，显示出技术面转强。二是衡量上涨股票数与下跌股票数比率的指标在本周五创下新高，表明市场参与更广泛。 投资者开始押注更多行业，不再只追科技巨头 华尔街普遍认为，市场广度的改善是股市健康、上涨能持续的信号。LPL金融首席技术策略师指出： "我们过去就见过这样的剧本，大科技股先涨，然后带动整个市场一起上涨。看起来这次又在复制这个模式。" 但这种趋势能否持续，还取决于下半年几大关键不确定因素，比如中东地缘冲突风险、美联储的降息路径以及特朗普政府最终的关税政策。 Sevens Repor ...

Janney Montgomery Scott的技术策略师兼研究副总监Dan Wantrobski表示："短期来看，市场处于严重超买状态，市场主力主要集中在标普500指数和纳斯达克 100指数。如果市场广度未能跟随标普和纳指的突破同步上升，那么我们将开始警惕可能的回调。" 标普500的11个板块中，只有信息技术、工业和通信服务三个板块创下了历史新高。与此同时，小盘股代表指数——罗素2000指数——距离去年11月(特朗普 赢得美国大选后市场出现强劲"风险偏好"上涨)创下的高点仍有较大距离。 智通财经APP获悉，随着科技股推动美国主要股指接近历史高位，技术分析师警告称，除非更多板块加入这波上涨行情，否则未来几个月可能出现回调。 不过，也有一些技术分析师看到了积极信号。Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示，本周工业、运输、可选消费和金融板块的强势表现(即便尚未创出新 高)是坚持投资股市的有力理由。 标普500指数已自4月因关税引发的下跌强劲反弹，目前距离历史最高点不到1%。然而，截至目前，一个关键的市场广度指标——标普500成分股中高于其 200日移动均线的股票比例——自5月以来几乎没有变化，代 ...

分析师警告：若未有更多板块加入反弹，美股未来数月或出现抛售潮 金十数据6月26日讯，随着科技股推动美国主要股指向历史高点迈进，分析师认为，若更多板块未能加 入反弹行列，未来数月可能出现抛售潮。标普500指数自4月暴跌后强劲反弹，目前距历史高点仅差不到 1%。但成分股中股价高于其200日移动平均线的比例（衡量市场广度的关键指标）自5月以来一直未见 变化。包括Janney Montgomery Scott在内的多家机构的分析师指出，若缺乏金融、运输及小型股等其他 主要市场板块的强劲支撑，可能在未来数月失去上涨动能。"从短期来看，市场严重超买，且领涨力量 主要集中在标普500指数和纳斯达克100指数上，"技术策略师Dan Wantrobski表示，"如果市场广度未能 跟随指数的突破走势，我们将密切关注回调的可能性。" ...

智通财经APP获悉，由于担心全球贸易战，标普500指数自2月份的峰值下跌了近19%，随着美国政府开 始与合作伙伴进行贸易谈判，该指数目前已收复了约一半的失地。在中国和美国同意暂时降低彼此产品 的关税后，标普500指数股指期货周一大幅上涨，风险资产上涨。在这种背景下，多项市场广度指标表 明，投资者对大大小小的公司的信心都在增强。尽管如此，摩根士丹利分析师Michael Wilson表示，解 除警报为时尚早，美国股市尚未完全摆脱困境。 市场广度指标发出积极信号 同等权重标普500指数连续六个交易日的表现都好于市值加权的标普500指数，这是自2023年1月以来持 续时间最长的一次，表明市场对更多公司推动盈利、经济以及美国股市的能力持乐观态度。 自特朗普4月9日暂停征收最严厉的关税以来，标普500指数的每一个板块都有所上涨，其中信息技术、 工业和非必需消费品板块领涨。强劲的收益支撑了大型科技股，与此同时，在不可预测的宏观环境下， 防御性行业的小型公司已成为有吸引力的投资对象。 Johnson跟踪的一项衡量市场广度的内部指标即将触发买入信号——该指标被称为40周技术指标，跟踪 交易价格高于40周移动平均线与10周移动平 ...