+ 2024 年 09 月 24 日 证券研究报告 | 产业月报 8 月国内钢铁供需双弱，出口同比增幅重回两位数 钢铁 8 月月报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 8 月钢铁供给同比降幅扩大，长材库存去化明显，出口同比提速。8 月粗钢产 量 7792 万吨，同比-10.4%，前值为-9%。库存端，因钢材减量主要来自建材端， 螺纹、线材的去库趋势较为明显，板材库存变化幅度不大。截至 8 月底，螺纹 钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的库存与 7 月底库存相比，变化幅度 分别为-21.6%、-21.4%、-2.2%、2.7%、-2.1%。8 月国内钢材出口 950 万吨， 同比 14.7%，前值为 7.1%。 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 钢材终端消费仍处淡季之中，钢价持续震荡下行。8 月淡季影响持续深入，整 体需求偏弱。五大材周度平均表观消费量合计 831.6 万吨，同比-10%，前值为 -4%。其中长材周度平均表观消费合计 291.03 万吨，同比-22.2%，环比-11.4%; ...

2024 年 09 月 24 日 证券研究报告 | 产业周报 铁水产量连续第四周回升，铁矿供应远端降、近端增 铁矿行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（9.14-9.20）进口铁矿石远端供应下滑，近端供应增长 9.31%。 本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2477.4 万吨，环比下滑 197 万 吨，下滑幅度为-7.37%，高于去年同期 12.7%。澳洲、巴西发货量（14 个港口 合计）分别为 1762 万吨、715.4 万吨，环比分别为-6.21%、-10.1%。四大矿 山发货至中国的量合计 1958.8 万吨，环比-13.4%,四家矿山发货量均呈下滑态 势。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 592.8 万吨、 432 万吨、591.1 万吨、342.9 万吨，环比分别为-4.08%、-25.84%、-10.71%、 -14.17%。到港方面，中国 26 港到港量 2229.2 万吨，环比 9.31%；中国北方 港口到港量 1264.8 万吨，环比 11.85%。国内矿方面，9 月 7 日-9 月 20 ...

2024 年 09 月 23 日 证券研究报告 | 产业周报 动力电池行业周报：锂矿供给出清正在进行中，现已出 现锂矿减产甚至停产消息 2024.09.14-2024.09.20 电力设备及新能源 分析师：胡鸿宇 分析师登记编码：S0890521090003 电话：021-20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价 7.15 万元/吨，较上周价格持平； 电池级碳酸锂市场均价 7.45 万元/吨，较上周价格持平。2）三元材料 523 单 晶动力市场价格在 10.95 万元/吨，较上周价格持平；三元材料 622 多晶消费 市场价格在 10.9 万元/吨，较上周价格持平；高镍 811 多晶动力材料市场价格 在 14.9 万元/吨，较上周价格持平。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持 平，市场参考价格为 3.3 万元/吨，市场供应充足。4）电解液价格持平，磷酸 铁锂电解液市场均价为 1.83 万元/吨，较上周同期价格持平；三元/常规动力电 解液市场均价为 2.5 万元/吨，较上周同期价格持平。电解液企业多为定制生 产，基本按单进行生产，与下游市场关联 ...

2024 年 09 月 23 日 证券研究报告 | 产业周报 日均铁水产量增幅收窄，成材价格震荡上行 钢铁行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（9.14-9.20）日均铁水产量增幅收窄，成材端螺纹钢增产明显。 本周高炉开工率（样本数 247 家）78.23%，环比上升 0.6 个百分点；日均铁水 产量持续回升至 223.83 万吨，环比上升 0.45 万吨，涨幅为 0.2%，低于前期的 0.35%的增幅。五大材总产量 808.02 万吨，环比 0.9%，增量主要来自长材端。 长材产量合计 276.4 万吨，环比 3%；板材产量合计 531.62 万吨，环比-0.14%。 前期吨钢利润的逐步恢复促进钢厂复产，分品种来看，螺纹钢增产明显，热卷 产量回落。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别 为 194.23 万吨、82.17 万吨、145.77 万吨、301.28 万吨、84.57 万吨，环比分 别为 3.36%、2.06%、-0.05%、-0.29%、0.28%。本周铁水产量连续第三周回 升，长流程钢厂复产稳步 ...

2024 年 09 月 22 日 证券研究报告 | 策略周报 美联储降息落地，市场情绪边际改善 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 1、《节前情绪低迷，量价再临冰点 —策 略周报》2024-09-17 2、《沪指跌破 2800，情绪低迷待政策信 号—策略周报》2024-09-08 3、《月末超跌修复，银行板块大幅回 落—策略周报》2024-09-01 4、《成交延续低迷，仍待政策破局—策 略周报》2024-08-24 5、《A 股再现地量，继续保持耐心—策 略周报》2024-08-18 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：美联储降息落地，50BP 降息幅度相对偏大，且美 联储主席鲍威尔否认经济衰退，提振全球风险偏好；国内经济通胀数据延续低迷， 政策加码的必要性提升，但 LPR 按兵不动显示出政策仍有定力，需耐心等待增量政 策落地。 A 股市场回顾与展望：上周（9 月 18 日-9 月 20 日）A 股市场成交活跃度有所回 升，两市成交额从低位回升至 5626 亿元，较前一周增加 433 亿元 ...

2024 年 09 月 20 日 证券研究报告 | 银行理财周报 美联储降息是否会影响银行理财产品收益？ 银行理财产品周数据 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

2024 年 09 月 19 日 证券研究报告 | 产业点评报告 全国碳交易扩容，加快钢铁行业绿色转型 ——《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、 电解铝行业工作方案（征求意见稿）》解读 碳交易扩容点评 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 碳交易对钢铁行业的影响：《意见稿》将"2.6 万吨二氧化碳当量"作为纳入 全国碳市场的钢铁行业重点排放单位门槛，相当于将国内钢铁冶炼企业全部纳 入全国碳市场。届时，我国钢铁行业将由地方碳市场转向全国碳市场，根据环 球零碳研究中心预测，预计覆盖钢铁冶炼企业数量由60余家增加至560家左右， 覆盖钢铁碳排放规模由 2 亿吨扩容至近 18 亿吨左右。碳交易对钢铁行业影响主 要体现在：1）促进钢铁行业绿色低碳转型；2）促进传统设备的升级改造和电 炉钢的发展；3）促进企业兼并重组。 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 021-20515355 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《铁矿发运量明显下滑 12.26%，需 求小幅回升 0.78%—铁矿行业周度报告 ...

2024 年 09 月 17 日 证券研究报告 | 策略周报 节前情绪低迷，量价再临冰点 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 1、《沪指跌破 2800，情绪低迷待政策信 号—策略周报》2024-09-08 2、《月末超跌修复，银行板块大幅回 落—策略周报》2024-09-01 3、《成交延续低迷，仍待政策破局—策 略周报》2024-08-24 4、《A 股再现地量，继续保持耐心—策 略周报》2024-08-18 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：美国通胀数据略强于预期，市场对美国经济衰退担 忧有所降低，美联储降息在即，海外权益市场止跌回升；国内经济通胀数据延续低 迷，政策加码的必要性提升，但在实质性增量政策落地前，市场情绪或难有效改 善。 A 股市场回顾与展望：上周（9 月 9 日-9 月 13 日）A 股市场成交活跃度延续低 迷，两市成交明显回落至 5193 亿元，较前一周减少 675 亿元，市场情绪再度降至 冰点。短期内市场大盘权重表现偏弱，部分热点人气股也大幅调整，行业板块普 遍缺乏 ...

2024 年 09 月 13 日 证券研究报告 | 银行理财周报 现管类理财收益进入 1 字头 银行理财产品周数据 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 现金管理类理财产品近 7 日年化收益率 1.71%。截止 2024 年 9 月 8 日，现 金管理类理财产品近 7 日年化收益率为 1.71%，较前一周下降 3BP。货币基 金 7 日年化收益率为 1.52%，较前一周下降 1BP，现金管理类理财和货币基 金的收益差距 19BP，较前一周下降 2BP。 021-20515355 销售服务电话： 统计由理财公司发行的理财产品收益表现，数据截止 2024 年 9 月 8 日。 相关研究报告 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.67%，较前一周提升8BP。 封闭 1-3 年固收理财产品近 1 年年化收益率 3.25%，较前一周提升 1BP。 1、《现管类理财与货基的价差维持在 20BP 左右—银行理财产品周数据》 2024-09-04 2024.9.2-2024.9.8，理财公司到期产品规模 29 ...

2024 年 09 月 11 日 证券研究报告 | 产业周报 铁矿发运量明显下滑 12.26%，需求小幅回升 0.78% 铁矿行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（8.31-9.6）进口铁矿石发运明显下滑，到港量小幅增加。澳洲、 巴西本周发货量（14 个港口）合计 2294.7 万吨，环比下滑 320.7 万吨，下滑 幅度为-12.26%，绝对值仍处近四年同期高位。澳洲、巴西发货量（14 个港口 合计）分别为 1631.7 万吨、663 万吨，环比分别为 0.12%、-32.73%。四大矿 山发货至中国的量合计 1884.5 万吨，环比-9.66%。其中力拓、必和必拓、淡水 河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 431.9 万吨、493.9 万吨、534 万吨、 424.7 万吨，环比分别为-14.29%、3.07%、-31.98%、33.64%。到港方面，中 国 26 港到港量 2110.4 万吨，环比 0.46%；中国北方港口到港量 1290.2 万吨， 环比 13.71%。国内矿方面，8 月 24 日-9 月 6 日期间， ...