主要数据 2025 年 4 月 9 日 收盘价(元) 8.30 总市值（亿元） 7595.09 总股本(亿股) 915.07 流通股本(亿股) 776.30 ROE（TTM） 7.30% 12 月最高价(元) 8.61 12 月最低价(元) 5.63 证 券 研 究 报 告 买入（维持） 中国电信（601728）2024 年年报点评 公 司 点 分析师：陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 评 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn S0340524070002 电话：0769-22119302 邮箱： 全年业绩稳步增长，高度重视股东回报 2025 年 4 月 9 日 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 通信行业 资料来源：东莞证券研究所，iFind 分析师：罗炜斌 SAC 执业证书编号： 全年业绩持续增长。公司2024年 ...

刘梦麟 S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.c n | 收盘价（元） | 431.01 | | --- | --- | | 总市值（亿元） | 2,301.17 | | 总股本（亿股） | 5.34 | | 流通股本（亿股） | 5.33 | | ROE(TTM) | 18.87% | | 12 月最高价（元） | 486.69 | | 12 月最低价（元） | 278.13 | 股价走势 买入（维持） Q1 业绩创历史同期新高，多款新品实现突破 公 司 点 北方华创（002371）2024 年业绩快报&25Q1 业绩预告点评 SAC 执业证书编号： 事件：公司披露2024年业绩快报和2025年一季度业绩预告。公司2024年实现 营业收入298.38亿元，同比增长35.14%，实现归母净利润56.21亿元，同比增 长44.17%；公司预计2025年一季度实现营业收入73.4亿-89.8亿元，同比增长 23. ...

买入（维持） 巨化股份（600160）2025 年一季度业绩预告点评 公 司 点 评 公司一季度业绩大幅预增，制冷剂高景气不改 2025 年 4 月 9 日 投资要点： S0340518040001 电话：0769-22177163 邮箱： luliting@dgzq.com.cn | 主要数据 月 9 | 2025 | 4 | | 日 | 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） 23.83 | | | | | | | 总市值（亿元） 643.35 | | | | | | | 总股本（百万股） | | | 2699.75 | | | | 流通股本（百万股）2699.75 | | | | | | | ROE（TTM） 8.52% | | | | | | | 12 月最高价（元） 26.31 | | | | | | | 12 月最低价（元） 14.42 | | | | | | 基础化工行业 资料来源：东莞证券研究所，Wind 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请 ...

买入（维持） 2024 年营收创历史新高，业务结构持续优化 公 司 点 长电科技（600584）2024 年业绩快报&25Q1 业绩预告点评 2025 年 4 月 9 日 投资要点： 刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： 事件：公司披露2024年业绩快报和2025年一季度业绩预告。公司2024年实现 营业收入359.6亿元，同比增长21.2%，实现归母净利润16.1亿元，同比增长 9.5%，实现归属于上市公司股东的扣非后净利润15.5亿元，同比增长17.4%； 公司预计2025年一季度实现归母净利润2.00亿元左右（未经审计），同比增 长50.00%左右。 评 公 陈伟光 点评： 聚焦先进封装技术和高附加值应用，业务结构有望进一步优化。近年来， 公司持续聚焦高性能封装技术高附加值应用，加大对汽车电子、高性能 计算、存储、5G 通信等领域的战略布局，进一步提升核心竞争力。以汽 车电子为例，公司已成立专门的汽车电子事业中心，产品覆盖智能座舱、 智能网联、ADAS、传感器等多个领域，并积极推进汽车芯片成品制造 封测项目和晶圆级微系统集成高端封测项目。 ...

买入（维持） 新兴业务高速发展，双轮驱动优势明显 柳工（000528）2024 年报点评 2025 年 4 月 9 日 投资要点： 事件：柳工发布2024年报。 点评： 公 司 研 | 主要数据 2025 年 | 4 | 日 月 8 | | --- | --- | --- | | 收盘价(元) | | 10.04 | | 总市值（亿元） | | 202.73 | | 总股本(亿股) | | 20.19 | | 流通股本(亿股) | | 20.18 | | ROE（TTM） | | 7.58% | 股价走势 资料来源：Wind，东莞证券研究所 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 究 公 司 点 评 机械设备行业 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号： S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn 12 月最高价(元) 13.71 12 月最低价(元) 8.71 证 券 研 究 报 告 ◼ 2024Q4营收同环比双增，盈利能力承压。 ...

证券研究报告 2025 年 4 月 9 日 星期三 | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3145.55 | 1.58% | 48.97 | | | 深证成指 | 9424.68 | 0.64% | 60.18 | | | 沪深 300 | 3650.76 | 1.71% | 61.32 | | | 创业板 | 1840.31 | 1.83% | 33.11 | | | 科创 50 | 940.09 | 1.72% | 15.92 | | | 北证 50 | 1094.39 | 4.82% | 50.32 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级跌幅靠后 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块涨幅前五/跌 ◼ | | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 幅靠后 | | | | | 农林牧渔 | 7.81% | 电子 | -1.69% | 玉米 | ...

2025 年 4 月 8 日 投资要点： 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号： S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn 机械设备行业 | 主要数据 2025 年 | 日 4 月 7 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 6.80 | | 总市值（亿元） | 590.10 | | 总股本(亿股) | 86.78 | | 流通股本(亿股) | 86.52 | | ROE（TTM） | 6.16% | | 12 月最高价(元) | 9.53 | | 12 月最低价(元) | 5.72 | 股价走势 资料来源：Wind，东莞证券研究所 买入（维持） 国际化助盈利能力提升，新兴产业高速发展 中联重科（000157）2024 年报点评 事件：中联重科发布2024年报。 点评： ◼ 投资建议：维持"买入"评级。预计公司2025-2027年EPS分别为0.55元、 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 公 司 点 评 公 ...

公用事业 买入（维持） 公司煤层气产销量均实现同比高增长 新天然气（603393）2024 年年报点评 2025 年 4 月 8 日 投资要点： 事件：近日公司披露2024年年报。2024年公司实现营收37.77亿元，同比增长 7.40%；归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%。 点评： suzhibin@dgzq.com.cn 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 公 司 研 究 | 流通 A | 股(亿股) | 4.23 | | --- | --- | --- | | ROE（TTM） | | 14.55% | | 12 月最高价(元) | | 39.49 | | 12 月最低价(元) | | 25.94 | 股价走势 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：苏治彬 SAC 执业证书编号： S0340523080001 电话：0769-22110925 邮箱： 电话：0769-22119416 邮箱： liuxingwen@dgzq.com.cn 主要 ...

保险行业 超配（维持） 提高保险资金投资股市比例，加大对资本市场 的支持力度 保险行业事件点评 2025 年 4 月 8 日 分析师：吴晓彤（SAC 执业证书编号：S0340524070001） 电话：0769-22119302 邮箱 wuxiaotong@dgzq.com.cn 事件： 4 月 8 日，为深入贯彻落实中央金融工作会议决策部署，提升保险资金服务实体经济质效，国家金融 监督管理总局近日印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保险资金比例监 管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。 点评： 《通知》上调权益资产配置比例上限，引导战略性新兴产业股权投资。《通知》主要内容包括：一是上 调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%， 进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。二是提高投资创业投资基金的集中度比 例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。三是放宽税 延养老比例监管要求。明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高 质量发展。 于资本市场而言：缓解资 ...

证券研究报告 2025 年 4 月 8 日 星期二 【A 股市场大势研判】 市场全天低开低走，沪指失守 3100 点 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3096.58 | -7.34% | -245.43 | | | 深证成指 | 9364.50 | -9.66% | -1001.2 | | | | | | 3 | | | 沪深 300 | 3589.44 | -7.05% | -272.06 | | | 创业板 | 1807.21 | -12.50% | -258.20 | | | 科创 50 | 924.17 | -9.22% | -93.90 | | | 北证 50 | 1044.07 | -17.95% | -228.36 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级跌幅靠后 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块涨幅前五/ n 跌幅靠后 | | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...