证券研究报告 2025 年 4 月 15 日 星期二 【A 股市场大势研判】 三大指数延续反弹走势 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3262.81 | 0.76% | 24.58 | | | 深证成指 | 9884.30 | 0.51% | 49.86 | | | 沪深 300 | 3759.14 | 0.23% | 8.63 | | | 创业板 | 1932.91 | 0.34% | 6.54 | | | 科创 50 | 1014.28 | 0.25% | 2.58 | | | 北证 50 | 1310.63 | 2.06% | 26.50 | | 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块 ◼ | 涨幅前五 | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 纺织服饰 | 2.56% | 家用电器 | -0.60% | 海南自贸区 | 5.71% | 芬太尼 ...

证券研究报告 2025 年 4 月 14 日 星期一 【新股发行跟踪（20250414）】 一、上周新股表现情况 上周（4 月 7 日-4 月 11 日）共有 3 只新股上市，上市首日涨跌幅均值 为 310.26%。其中，有 3 只新股上市首日涨幅超 100%，为泰禾股份、泰鸿 万立、中国瑞林。上周无新股首日破发。 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 二、周度新股上市情况走势 从周度新股上市规模来看，上周（4 月 7 日-4 月 11 日，下同）较上上 周（3 月 31 日-4 月 4 日，下同）相比，首发募资金额多 13.23 亿元。 | 表 | 2：周度新股上市概况 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期间 | 新股上市数（主 | 首发募资 | 首日破 | 首日涨超 | 首日涨跌幅范围 | 首日涨跌幅 | | | | 板/双创） | （亿元） | 发率 | 100%数量 | | 均值 | | 4-7 至 | 4-11 | 3 (2/1) | 18.10 | 0% | 3 | (253.95%，386.84 ...

锂电池产业链 超配（维持） 3 月动力电池装车量同环比快速增长 锂电池产业链跟踪点评 事 件 点 评 事件： 2025 年 3 月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据公布。 点评： 3月新能源汽车产销同环比快速增长。根据中汽协数据，2025年3月新能源汽车产销分别完成127.7万 辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，环比分别增长43.81%和38.68%。其中，纯电动销量80.6 万辆，同比增长42.5%，环比增长48.16%；插电式混动销量43.1万辆，同比增长35.8%，环比增长23.85%。 1-3月新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%。其中，纯电动 销量192.8万辆，同比增长47.7%；插电式混动销量114.5万辆，同比增长46.1%。3月新能源汽车渗透 率42.4%，环比上升0.5pct；1-3月渗透率41.2%。3月新能源汽车出口15.8万辆，同比增长26.8%，环 比增长20.1%，占出口总量的31.2%；1-3月出口44.1万辆，同比增长43.9%，占出口总量的31%。 行 业 研 究 3月动力电池装车量同环比快速增长， ...

基础化工行业 | 司 点 评 买入（维持） 2025 年 4 月 14 日 | 公 | 基础化工行业 年一季度业绩预告点评 一季度制冷剂价格继续上涨，公司业绩大幅预增 | 三美股份（603379）2025 投资要点： | | --- | --- | --- | --- | | 分析师：卢立亭 |  | 公司发布2025年一季度业绩预告，预计公司2025年一季度实现归属于上 | | | SAC 执业证书编号： | | 市公司股东的净利润为36,938.69万元到42,848.89万元，同比增长 | | | S0340518040001 | | 139.41%到177.71%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 | | | 电话：0769-22177163 | | 利润为36,467.63万元到42,377.83万元，同比增长136.29%到174.58%。 | | | 公 邮箱： | | | | | 司 luliting@dgzq.com.cn |  | 制冷剂产品2025Q1继续涨价，公司业绩同比大幅预增。2025年，第二代 | | | 研 | | 氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三 ...

证券研究报告 2025 年 4 月 14 日 星期一 【A 股市场大势研判】 市场全天延续反弹，创业板指领涨 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3238.23 | 0.45% | 14.59 | | | 深证成指 | 9834.44 | 0.82% | 79.80 | | | 沪深 300 | 3750.52 | 0.41% | 15.40 | | | 创业板 | 1926.37 | 1.36% | 25.84 | | | 科创 50 | 1011.71 | 2.07% | 20.48 | | | 北证 50 | 1284.14 | 1.48% | 18.79 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块 n | 涨幅前五 | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 3.77% | 农林牧渔 | ...

证券研究报告 2025 年 4 月 11 日 星期五 【下周策略】 ◆本周走势回顾 本周大盘探底回升，三大指数周 K 线收红，资金情绪持续修复。 本周市场在"国家队"护盘以及内需政策预期的支撑下企稳回升， 整体表现较为韧性。从周 K 线来看，上证指数下跌 3.11%，深证成 指下跌 5.13%，创业板指下跌 6.73%，科创 50 指数下跌 0.63%，北 证 50 指数上涨 0.92%。个股板块普跌，农林牧渔、商贸零售、国防 军工、食品饮料和交通运输等板块表现靠前，电力设备、通信、机 械设备、传媒和钢铁等板块表现靠后。 ◆下周大势研判：大盘渐进修复可期 从本周市场来看： 其次，3 月物价仍弱，中美贸易博弈背景下提振内需政策预期 强化。 首先，"对等关税"落地后我国积极行动，国家队护盘维稳资 本市场。 最后，4 月资金面有望平稳偏松，降准降息可期。 总体来看，本周大盘探底回升，三大指数周 K 线收红，资金情 绪持续修复。本周市场在"国家队"护盘以及内需政策预期的支撑 下企稳回升，整体表现较为韧性。从海外环境来看，"对等关税" 落地后，美国经济衰退担忧加剧，中美政策博弈仍然面临较大不确 定性，全球风险偏好及资产 ...

基础化工行业 超配（维持） 基础化工行业双周报（2025/3/28-2025/4/10） 行 关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：卢立亭 S0340518040001 电话：0769-22177163 邮箱：luliting@dgzq.com.cn 业 研 究 证 券 2025 年 4 月 11 日 SAC 执业证书编号： 行情回顾：截至2025年4月10日，中信基础化工行业近两周下跌9.62%， 跑输沪深300指数4.6个百分点，在中信30个行业中排名第26；中信基础 化工行业月初以来下跌6.5%，跑输沪深300指数2.59个百分点，在中信30 个行业中排名第21；中信基础化工行业年初至今下跌3.12%，跑赢沪深300 指数1.95个百分点，在中信30个行业中排名第16。 业 周 报 行 具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅 排名前五的板块依次是食品及饲料添加剂（-2.1%）、日用化学品（-2.2%）、 ...

通信行业 2025 年 4 月 11 日 分析师：陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 周 报 分析师：罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn S0340524070002 电话：0769-22119302 邮箱： chenzhanqian@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，iFind 相关报告 超配（维持） 通信行业双周报（2025/3/28-2025/4/10） 行 业 产业标准体系持续推进，关注 5G-A 建设发展 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（3/28-4/10）累计下 跌9.73%，跑输沪深300指数4.71个百分点，涨幅在31个申万一级行业中 位列第27位；申万通信板块4月累计下跌9.63%，跑输沪深300指数5 ...

| 银行：超配（维持） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券：标配（维持） | | | | | | 2025 年 | 4 | 月 | 11 | 日 | | 金融行业 | | --- | 分析师：吴晓彤 SAC 执业证书编号： S0340524070001 电话：0769-22119302 邮箱： wuxiaotong@dgzq.com.cn 金融指数走势 资料来源：东莞证券研究所，iFind 金融行业双周报（2025/3/28-2025/4/10） 保险：超配（维持） 10 家券商一季度业绩预喜，险资投资股市上限再松绑 投资要点： ◼ 证券：截至4月11日，已有10家上市券商发布2025年一季度业 绩快报。10家券商的业绩均呈现出不同程度的增长。其中，中信证券2025 年一季度实现的归母净利润最高，约为65.45亿元，而东吴证券的归母 净利润同比增幅最高，达100%-120%。从市场环境来看，一季度以来，监 管部门持续推动中长期资金入市，创设相关便利工具，鼓励上市公司回 购和增持，市场活跃度有所提升，为券商业务发展提供了有利的市场环 境。而从业务发展来看 ...

行 业 锂电池产业链 超配（维持） 锂电池产业链双周报(2025/03/28-2025/04/10) 3 月新能源乘用车同环比快速增长 2025 年 4 月 11 日 投资要点： 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： 行情回顾：截至2025年4月10日，锂电池指数近两周下跌17.80%，跑输沪 深300指数12.78个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌15.96%，跑输 沪深300指数12.05个百分点；锂电池指数年初至今下跌18.04%，跑输沪 深300指数12.96个百分点。 周 报 锂电池产业链近两周价格变动： 锂电池指数走势 锂盐：截至2025年4月10日，电池级碳酸锂均价7.13万元/吨，近两周下 跌4.55%；氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价7.49万元/吨，近两周下跌1.19%。 正极材料：磷酸铁锂报价3.33万元/吨，近两周下跌1.19%；NCM523、 NCM622、NCM811分别报价11.95万元/吨、12.65万元/吨、14.95万元/吨， 近两周价格持稳。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.85 万元/吨和2.10万元/吨，近两周价格分别持稳和上涨2.44%；负极材 ...