[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 27 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：20.32 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 高档势能强劲，全国化布局稳步推进 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营收 23.3亿元，同比+15.3%； 归母净利润 3.3亿元，同比+22.2%。单季度来看，Q3实现营收 5.7亿元，同比 +15.8%；归母净利润 0.38 亿元，同比+108.8%。业绩符合市场预期。 300 元以上高增势能显著，省外市场扩张提速。1、分产品看，24Q3 公司 300 元以上/100-300 元/100 元以下产品营收分别为 1.6/3.1/0.8 亿元，分别同比 +42.1%/+14.9%/-24.3%。24Q3 年份系列在客户持续运营培育叠加订货会的开 展下增速亮眼，100-300元产品在 Q2柔和 H3/H6控货提价的基础上配合旺季柔 和系列订货发货推进，100元以下星级产品在三季度大众消费较淡和控制促销的 影响下以自然动销为主。2、分区域看，24Q3 公司省 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 27 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：5.48 元 海油工程（600583）石油石化 目标价：——元（6 个月） 降本增效成效显著，24Q3 归母净利润同比+40.8% [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入 204.3亿元， 同比减少 2.6%；归母净利润 17.4亿元，同比增长 27.1%；扣非净利润 13.1亿 元，同比增长 20.9%。2024Q3，公司实现营业收入 70.0亿元，同比增长 7.3%； 归母净利润 5.5亿元，同比增长 40.8%；扣非净利润 4.7亿元，同比增长 56.0%。 盈利能力显著提升。 工作量饱满，在手订单维持高位。2024Q3，公司实现新签订单 44.4 亿元； 2024Q1-Q3，公司累计新签订单 165.6 亿元，其中国内业务 112.4 亿，海外业 务 53.3亿，海外业务新签订单占比提升至 32.2%，同比提升 3个百分点。截至 报告期末公司在手订单 365亿元，为业务持续发展提供有力支撑。工作量方面， ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 27 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：10.50 元 燕京啤酒（000729）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q3 量价维持平稳，盈利能力持续提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现收入 128.5亿元，同比+3.5%， 实现归母净利润 12.9亿元，同比+34.7%；其中 24Q3实现收入 48亿元，同比 +0.2%，实现归母净利润 5.3 亿元，同比+19.8%；公司业绩略低于预期。 销量表现优于行业，吨价基本维持稳定。量方面，前三季度公司实现销量 345 万吨，同比增长 0.5%；单三季度实现销量 114.2 万吨，同比+0.2%；其中公司 大单品 U8 预计仍维持较快增速。24Q3 啤酒行业产量增速为-5.3%，公司销量 表现显著优于行业整体。价方面，随着整体产品结构持续提升，24Q3公司吨价 同比+3%至 3726元/吨水平，其中单三季度吨价为 4202元/吨，同比基本持平。 单 Q3 吨价提升环比有所放缓，或与公司在旺季加大货折促销力度有关。 销售费用 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：23.23 元 纽威股份（603699）机械设备 目标价：——元（6 个月） 24Q3 业绩高增长，盈利能力再提升 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年三季报，2024Q1-Q3实现营收 44.6亿元，同比+5.1%； 实现归母净利润 8.3亿元，同比+40.7%；单 2024Q3实现营收 16.2亿元，同比 -11.0%，环比+9.4%；实现归母净利润 3.4亿元，同比+34.9%，环比+16.7%。 24Q3 业绩高增长，盈利能力显著提升。 产品结构优化、经营效率提升，公司盈利能力持续提高。2024Q1-Q3公司综合 毛利率为 36.7%，同比+5.8pp，毛利率提升主要系工业产品结构优化、2024年 以来钢材等原材料价格下降、公司优化生产流程等降本增效措施推进；净利率 为 18.7%，同比+4.3pp；期间费用率为 12.9%，同比+1.3pp；其中，销售、管 理、研发和财务费用率分别为 7.0%、3.8%、2.1%、0.01%，分别同比-0.05pp ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 24 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：9.58 元 珠江啤酒（002461）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 高档产品持续放量，Q3 实现量价齐升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现收入 48.9 亿元，同比+7.4%， 实现归母净利润 8.1 亿元，同比+25.3%；其中 24Q3 实现收入 19 亿元，同比 +6.9%，实现归母净利润 3.1 亿元，同比+10.6%。 产品结构升级持续，Q3实现量价齐升。量方面，Q3单季度公司实现销量 48.3 万吨，同比增长 4.7%；三季度由于华南地区整体高温天气持续，降水量少于往 年同期，叠加欧洲杯和奥运两大体育赛事带动下，公司单三季度销量实现较快 增长。得益于纯生产品省内占比持续提升，前三季度公司高端产品销量同比增 长 14.8%。价方面，以 97纯生为代表的高端产品持续放量拉动整体产品结构提 升，24Q3 公司吨价同比+4.5%至 4135 元/吨水平。 成本下行趋势未减，盈利能力持续提升。24Q3 公司毛利率为 4 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：26.78 元 明月镜片（301101）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 业绩保持韧性，毛利率回稳 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024 年三季报，2024 前三季度公司实现营收 5.8 亿元， 同比+3.6%；实现归母净利润 1.4 亿元，同比+11.9%；实现扣非净利润 1.2 亿 元，同比+9.9%。单季度来看，Q3公司实现营收 2亿元，同比+0.6％；实现归 母净利润 4804 万元，同比+13.6%；实现扣非后归母净利润 4198 万元，同比 15.2%。营收利润保持稳健增长态势，体现业绩韧性。 毛利率回稳，销售费用投放放缓。24年前三季度，公司整体毛利率为 59.3%， 同比+1.4 pp；Q3毛利率为 59.1%，同比-1.1pp。费用率方面，前三季度公司总 费用率为 34%，同比+2.7pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费 用率分别为 18.9%/11.1%/0%/3.9%，同比-1.1pp/+1.2pp/+1.7 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 26 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：70.20 元 甘源食品（002991）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 0.93 流通 A 股(亿股) 0.50 52 周内股价区间(元) 47.85-90.48 总市值(亿元) 65.44 总资产(亿元) 20.58 每股净资产(元) 17.34 盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 4.2亿元、5.0 亿元、6.0亿元，EPS 分别为 4.51元、5.39元、6.42元，对应动态 PE 分别为 16 倍、13 倍、11 倍，维持"买入"评级。 风险提示：行业竞争加剧风险；新品推广不及预期风险；食品安全风险。 相关研究 [Table_Report] 1. 甘源食品（002991）：Q2 收入增速下滑， 盈利能力保持较高水平 (2024-08-06) 2. 甘源食品（002991）：规模效应逐步显现， 期待维持高增长 (2024-04-26) 3. 甘源食品（002991）：Q3 延 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：33.18 元 洽洽食品（002557）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 利润弹性持续显现，期待 Q4 旺季表现 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 47.6 亿元，同比增长 6.2%；实现归母净利润 6.3 亿元，同比增长 23.8%。其中 24Q3 实现营业收入 18.6 亿元，同比增长 3.7%；实现归母净利润 2.9 亿元，同比增长 21.4%。 渠道调整到位，期待旺季表现。Q2淡季公司消化渠道库存，为三季度营收修复 奠定基础，将为四季度年货节持续蓄力。葵花子通过加量不加价、再来一袋等 促销方式表现较好；坚果坚持以每日坚果、礼盒为主，壳坚果和风味坚果为辅 的"两主两辅"战略，9月坚果礼盒销售承受一定压力；培育薯片、薯条、花生、 豆类、坚果乳等品类。 成本红利持续体现，盈利能力保持提升。1、2024 前三季度毛利率 30.2%，同 比提升 4.8pp；24Q3 毛利率 33.1%，同比提升 6.3pp，主要由于原材料 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：18.80 元 温氏股份（300498）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 盈利强劲增长，养殖产业助力业绩腾飞 [Table_Summary 业绩总结：公司发布 ] 2024 年三季报告。公司前三季度实现营业收入 753.84 亿 元，同比增长 16.53%；归母净利润 64.08亿元，上年同期净亏损 45.3亿元，扭 亏为盈。第三季度实现营收 286.44 亿元，同比增长 21.89％；实现归母净利润 50.81 亿元，同比增长 3097.03%，盈利增长。 点评：生猪价格上涨，成本下降，业绩向好。报告期内，公司销售肉猪累计收入 为 439.14亿元，同比增长 34.02%。猪价上升。报告期内公司毛猪销售均价 19.48 元/公斤，同比上升 23.6%。报告期内，毛鸡销售均价 13.15元/公斤，同比下降 10.18%，肉鸡累计销售收入 244.63亿元，同比下降 2.56%。8月份肉猪养殖综 合成本约 6.9 元/斤，7 月份毛鸡出栏完全成本约 5.9-6 元/斤，较去 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：20.01 元 致欧科技（301376）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 收入延续高增，利润端环比改善 [Table_Summary 业绩摘要：2024] 前三季度公司实现营收 57.3 亿元，同比+38.5%；实现归母净 利润 2.8亿元，同比-3.1%；实现扣非净利润 2.6亿元，同比-17.4%。单季度来 看，Q3公司实现营收 20.1亿元，同比+34.5％；实现归母净利润 1.1亿元，同 比+5.4%；实现扣非后归母净利润 9879 万元，同比-1.5%。随着公司提升市占 策略的打响，新品表现靓丽，叠加 Temu、亚马逊等平台的进一步拓展，公司 24Q3 收入表现持续优异。 提升市占策略效果显著，新品和渠道贡献增量。24年公司采取提升市占策略， 24 年前三季度，公司新品拓展顺利，欧美渠道贡献增量，收入增速持续亮眼。 由于海运费上涨、汇兑损失等因素影响，利润端有所承压，24 年前三季度公司 整体毛利率为 35.1%，同比-1.8pp，净利率为 4.9%，同比-2. ...