Summary of AI Investment Insights from CITIC Securities Industry Overview - The AI industry is currently in its early stage, transitioning from technological emergence to fundamental validation, indicating that the end state is still far off [1][3] - Recent fluctuations in technology stocks are primarily due to the market's anticipation of performance realization, as large companies' capital expenditures take time to translate into supply chain performance [2] Key Insights 1. **Current Market Adjustment** - The current market adjustment is viewed as a normal phenomenon, suggesting a need to analyze investments and industry progress in a layered manner [3] 2. **Computing Power as a High Certainty Direction for 2025** - Computing power is defined as the core of AI investment, encompassing GPU, storage, optical modules, and PCB, with hundreds of related companies worth monitoring [3] - Despite short-term pressures on domestic chips, the long-term release of advanced process capacity is expected to drive domestic substitution, with higher certainty in upstream segments such as semiconductor equipment and materials [3] 3. **Focus on Three Major Application Scenarios** - In addition to computing power, the potential for AI applications is seen in three key areas: intelligent agents (data applications in finance, education, healthcare), autonomous driving, and robotics [3] - The application layer is anticipated to form a pyramid structure, accommodating more companies and scenarios [3] 4. **Comparison with Historical Technological Waves** - The current AI trend is believed to be at least on par with the mobile internet wave of 2013, if not more transformative, with profound impacts expected across various industries including education, manufacturing, and finance [4] Additional Important Points - The insights were shared by Wu Chaoze, the director of CITIC Securities Research Institute, highlighting her extensive experience and recognition in the field [4]

【浙商轻工】思摩尔国际：24年业绩筑底，25年重视HNB与雾化医疗高潜力！ ■24全年实现收入117.99亿元（同比+5.3%），净利润13.03亿元（同比-20.8%）。 ■24Q4单季收入34.63亿（+8%，Q3为+14%，环比降速预计与换弹式产品出货不佳有关），利润2.41亿（-42%）， 系费用投放较高。 ■24年净利率11.05%（同比-3.6pct） 【浙商轻工】思摩尔国际：24年业绩筑底，25年重视HNB与雾化医疗高潜力！ ■24全年实现收入117.99亿元（同比+5.3%），净利润13.03亿元（同比-20.8%）。 ■24Q4单季收入34.63亿（+8%，Q3为+14%，环比降速预计与换弹式产品出货不佳有关），利润2.41亿（-42%）， 系费用投放较高。 1）24年为客戶提供研发设计服务取得的技术服务收入显著上升。 ■美国ODM收入24年为ODM收入39.88亿元（-2.4%），其中24H2同比+5.1%，系FDA对非法产品执法力度加强。 ■欧洲&其他ODM收入为50.97亿元（+0.3%），其中24H2收入31.16亿元（+14.2%），系欧洲一次性产品监管加 强，需求向换弹产品转化； ...

【盘前0318】PH解盘追踪#科创综指ETF选鹏华规模最大589680#风格再平衡A50ETF龙头本周五结束认购512243 1、昨晚美股科技股波动又不小，贝森特的发言和2月美国零售数据不及预期，消费回落的担忧在加剧，看来美国 止跌企稳的路还是坎坷，海外欧洲还是一片火热，尤其是我们比较关注的德国。 "东升西落"叙事最近在外资中的一致性继续提升，昨晚YINN和纳指中国金龙都挺躁动，主要还是交易本周密集的 大长C 昨晚有人转的金融投资报的吹风内容，似乎不太重要，和最近传递的信息来看，JG还是趋严的。 2、就如同昨天说的，资金从科技外溢到其他板块后，指数抬升给了一个更强的预期，主要是信心，所以前期判断 的回调可能会被震荡消化，港股就是先例。 最近一周消费和顺周期取代科技成为指数主要托手，南向又继续净流入超百亿，怎么调整得下去，今天又是科技 高潮，就看冲高兑现程度，不想追高的时候，很多资金还比较惜售。 操作上，港股科技ETF 和香港消费ETF 都是主线，继续T。 香港医药ETF 虽然弹性不够，但也有正贡献。 底仓的恒生央企ETF 和香港银行 最近又回来了。 【盘前0318】PH解盘追踪#科创综指ETF选鹏华规模最大5 ...

【东吴电新】比亚迪e平台闪充技术超预期，看好快充投资机会 1）快速性能超预期：电压1000v，电流1000a，功率可达1mw，倍率10C，5min充400km。 2）实现技术路径：是一个系统工程，需要快充电池、整车高压构架、大功率充电桩三方面支持。 电池端，比亚迪从长刀做成短刀，通过容量做低提高电压，通过温度升提高电流，并且提高热管理性能保证安 全。 车端 【东吴电新】比亚迪e平台闪充技术超预期，看好快充投资机会 总体看以带电量75kwh的车型为例，快充成本要高5k+，受益的主要是碳化硅、熔断器，OBC、快充电池材料（负 极、lifsi、碳管等） 5.投资建议：技术引领的电池龙头（比亚迪、宁德时代、亿纬锂能）、负极（尚太科技、关注中科电气）、熔断 器（中熔电气）、导电剂（天奈科技）、Lifsi（天赐材料）、OBC（威迈斯）等 2）实现技术路径：是一个系统工程，需要快充电池、整车高压构架、大功率充电桩三方面支持。 电池端，比亚迪从长刀做成短刀，通过容量做低提高电压，通过温度升提高电流，并且提高热管理性能保证安 全。 车端，上自研的1500v/1000a的碳化硅lqbt，电机转速超3万转，并还需上激励熔断器，性， ...

【国金具身智能】0317每日速报 1.精锻科拟与天津爱码信合资成立子公司，帮助两家公司在机器人核心零部件领域实现技术突破与市场拓展。 【国金具身智能】0317每日速报 1.精锻科拟与天津爱码信合资成立子公司，帮助两家公司在机器人核心零部件领域实现技术突破与市场拓展。 2.美的已经成立专门的研究所，进行人形机器人的研发。 目前已经开始做样机，也在推进人形机器人整机的研发和应用。 3.四川省目前已经建立人工智能重点产业链推进机制，全面推动四川省人工智能产业持续发展壮大。 公司拟于2025年底前采购部署500台优必选仿真人形机器人，并在战略合作目标期内计划销售10000台。 6.傅利叶正式开源全尺寸人形机器人数据集Fourier ActionNet，并发布全球首个全流程工具链。 2.美的已经成立专门的研究所，进行人形机器人的研发。 目前已经开始做样机，也在推进人形机器人整机的研发和应用。 3.四川省目前已经建立人工智能重点产业链推进机制，全面推动四川省人工智能产业持续发展壮大。 4.恒健控股公司与中国工商银行广东省分行等公司签约，共同推动组建总规模100亿元的人工智能与机器人产业投 资基金。 首期规模20亿元，目前 ...

2价：IDC Campus 均价2500/KW/月（大部分不含电），预计AIDC订单价格持续增长。 公司严格控制机房交付节奏，确保价格维持高位。 看点2：核心壁垒-亚洲最强Connectivity出海节点 Megai集中亚洲 80%海底光缆，形成生态闭环。 【招商通信】持续关注新意网集团，HK IDC龙头，全球海缆高地全球大厂客户云集 看点1：HK IDC龙头，具备稀缺HyperscaleIDC Campus，严控供给保高价 1量：截至24年底交付共计103MW，在手储备MegaIDC 180MW。 且后续仍有收并购/改造/扩容规划。 2价：IDC Campus 均价2500/KW/月（大部分不含电），预计AI 【招商通信】持续关注新意网集团，HK IDC龙头，全球海缆高地全球大厂客户云集 看点1：HK IDC龙头，具备稀缺HyperscaleIDC Campus，严控供给保高价 1量：截至24年底交付共计103MW，在手储备MegaIDC 180MW。 且后续仍有收并购/改造/扩容规划。 15条亚洲光缆，12条在HK，公司拥有10条，经过10+年积累辐射超300家全球顶级云服务商及电信运营商，核心壁 垒难以 ...

【国海机械】从灵巧手专利拆解出发：看各传动方案及发展趋势 灵巧手目前正在/需要解决什么问题？ 1）提高抓握能力； 各家灵巧手专利有哪些创新？ 我们拆解市面上公布专利的灵巧手产品，包括特 【国海机械】从灵巧手专利拆解出发：看各传动方案及发展趋势 —————— 灵巧手目前正在/需要解决什么问题？ 1）提高抓握能力； 2）提高自由度，特别是单指的平摆自由度和内置关节电机带来的主动自由度的增加； 1）微型电机供应商及灵巧手供应商：兆威机电、鸣志电器等；2）腱绳及材料供应商：南山智尚等；3）传感器供 应商：柯力传感等；4）柔性皮肤：汉威科技、福莱新材等；5）运控：固高科技、雷赛智能等。 3）分别控制单一手指的近指节和指尖的能力等。 各家灵巧手专利有哪些创新？ 我们拆解市面上公布专利的灵巧手产品，包括特斯拉、优必选、因时、腾讯灵巧手等： 1）特斯拉一种灵巧手专利：采用手掌内置电机+减速器，单个电机+减速器驱动对应单根手指，创新腱绳布线，提 高握力； 2）兆威机电：手指根部电机+指关节内置微型步进电机，实现多个主动自由度； 3）因时机器人：单根手指根部装配两个并联电机，通过两根伸缩杆分别连接近/远端指节，实现多个主动自由 ...

【招商电新】锂电@超快充（3.17） 电池厂方面，宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 # 6C快充加快推广 1、 今日比亚迪将召开发布会，实现"兆瓦闪充"，预计充电桩功率达1000kW，快充能力大幅提升。 2、 不过我们大致了解，目前6C可能仍延续4C阶段的特点，主要为石墨体系，二次造粒、碳化包覆的难度更高， 传统快充占比高的公司受益。 而以新一代硅碳负极在消费电子领域快速应用，未来可能在车载应用 2、 不过我们大致了解，目前6C可能仍延续4C阶段的特点，主要为石墨体系，二次造粒、碳化包覆的难度更高， 传统快充占比高 【招商电新】锂电@超快充（3.17） # 6C快充加快推广 1、 今日比亚迪将召开发布会，实现"兆瓦闪充"，预计充电桩功率达1000kW，快充能力大幅提升。 电池厂方面，宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 3、 高电压平台成为主流方案，24年800V平台渗透率不到10%，25年有望至30%以上，快充车型将下探到10-15万 元市场。 PAA（日播时尚），碳纳米管（天奈科技、道氏技术），OBC（ ...

【天风电子潘暕团队】闪迪、美光、长存4.1启动涨价，重点关注存储板块行业机会 上周，【闪迪】率先发布涨价函，其将于今年4月1日开始涨价超10%，该举措适用于所有面向渠道和消费类产 品。 此外将继续进行频繁的定价审查，预计在加下来的季度有额外的涨幅。 【美光】同样表示将上调渠道经销商拿货价格。 近日，根据渠道反馈，【长江存储】零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅 供需结构来看，闪迪预期存储市场即将过渡到供不应求态势。 【天风电子潘暕团队】闪迪、美光、长存4.1启动涨价，重点关注存储板块行业机会 闪迪表示，存储行业的供需动态继续演变，预计将很快过渡到供不应求的状态。 上周，【闪迪】率先发布涨价函，其将于今年4月1日开始涨价超10%，该举措适用于所有面向渠道和消费类产 品。 此外将继续进行频繁的定价审查，预计在加下来的季度有额外的涨幅。 【美光】同样表示将上调渠道经销商拿货价格。 此外，近期美国的关税行动，将影响供应并增加其业务成本。 闪迪透露，其应对计划外需求和订单的能力有限：任何计划外需求都会延长交货时间。 近日，根据渠道反馈，【长江存储】零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过1 ...

【华泰医药代雯团队】加科思点评：Pan-KRAS抑制剂进度领先，BD潜力大 Pan-RAS/KRAS抑制剂凭借对KRAS G12X等泛突变亚型的广谱抑制能力，成为覆盖肺癌、结直肠癌等大瘤种及冷 肿瘤的重要治疗药物，临床需求空间广阔。 目前全球尚无Pan-RAS/KRAS产品上市，Revolution的Pan-RAS抑制剂RMC-6236在胰腺癌二线治疗中实现14.5个月的 OS，验证了Pan-RAS/KRAS抑制剂的临床价值。 加科思的Pan-KRAS抑制剂JAB-23E73临床进度领先，中国I/IIa期临床已完成三个剂量组的给药，美国临床即将开 展，我们看好其对外授权潜力。 【华泰医药代雯团队】加科思点评：Pan-KRAS抑制剂进度领先，BD潜力大 Pan-RAS/KRAS抑制剂凭借对KRAS G12X等泛突变亚型的广谱抑制能力，成为覆盖肺癌、结直肠癌等大瘤种及冷 肿瘤的重要治疗药物，临床需求空间广阔。 目前全球尚无Pan-RAS/KRAS产品上市，Revolution的Pan-RAS抑制剂RMC-6236在胰腺癌二线治疗中实现14.5个月的 OS，验证了Pan-RAS/KRAS 目前全球进入临床阶段的Pa ...