【东财化工】百菌清、阿维菌素、甲维盐需求向好，价格维持上行 # 美洲地区需求增长，百菌清价格有望上涨。 百菌清是一种高效、低毒、广谱型杀菌剂农药，广泛应用于水果、蔬菜等真菌性病害的防治。 然而，在巴西、美国等主要市场，尤其是南美洲的大豆锈病防治领域，百菌清的需求依然强劲。 2024年，巴西因多雨潮湿天气导致大豆锈病大规模爆发，进一步推动了百菌清的市场需求。 供给端方面，百菌清市场格局清晰，新产能受限，行业集中度较高。 近年来，其市场格局发生了显著变化。 在欧洲，由于百菌清对水生生物存在潜在风险，多国已实施禁限用措施，导致当地需求有所减少。 然而，在巴西、美国等主要市场，尤其是南美洲 【东财化工】百菌清、阿维菌素、甲维盐需求向好，价格维持上行 # 美洲地区需求增长，百菌清价格有望上涨。 百菌清是一种高效、低毒、广谱型杀菌剂农药，广泛应用于水果、蔬菜等真菌性病害的防治。 近年来，其市场格局发生了显著变化。 在欧洲，由于百菌清对水生生物存在潜在风险，多国已实施禁限用措施，导致当地需求有所减少。 中国是全球主要生产国，但目前有效产能不足，市场供应紧张，推动价格高位运行。 此外，阿维菌素和甲维盐的复配需求也在增加，尤其 ...

【国海策略袁稻雨】一周复盘与前瞻20250330：伺机而动 1 上周市场延续缩量下跌的格局，热点板块持续性不佳，万得全A周跌1.3%，日均成交额萎缩至1.2万亿左右。 【国海策略袁稻雨】一周复盘与前瞻20250330：伺机而动 1 上周市场延续缩量下跌的格局，热点板块持续性不佳，万得全A周跌1.3%，日均成交额萎缩至1.2万亿左右。 板块方面，医药、农林牧渔、食品饮料领涨，计算机、军工、通信领跌，涨价主题活跃。 2 维持上周以来的判断，3月中旬以来市场调整的性质和今年1月初类似，核心是业绩窗口期来临+关税加征扰动 +中小成长处于阶段性高位，带 板块方面，医药、农林牧渔、食品饮料领涨，计算机、军工、通信领跌，涨价主题活跃。 2 维持上周以来的判断，3月中旬以来市场调整的性质和今年1月初类似，核心是业绩窗口期来临+关税加征扰动 +中小成长处于阶段性高位，带来风险偏好的冲击，目前指数处于相对高位，但成交额下滑明显，4月2号对等关税 落地可能是一个阶段性利空出尽的节点。 3 周末消息面整体偏积极，主要是四大银行补充资本金落地，规模和此前市场预期的一致，定增价格按照上周五 收盘价计算溢价10%-20%，可能起到一定的情 ...

1.整体年报还是非常有诚意的，尤其是在年报中列出了未来3年将要获批的产品/新适应症。 【恒瑞医药】业绩点评补充：大家讨论的较多的问题 在第一版点评基础上稍微补充一下大家讨论比较多的问题。 预计2025年有HER2 ADC、止吐药HR20013、干眼病SHR8058、糖尿病复方HRX0701&HR20031等新产品获批，后 续增长动力十足。 【恒瑞医药】业绩点评补充：大家讨论的较多的问题 在第一版点评基础上稍微补充一下大家讨论比较多的问题。 1.整体年报还是非常有诚意的，尤其是在年报中列出了未来3年将要获批的产品/新适应症。 2.关于里程碑确认和内生增长的问题大家讨论的比较多。 24全年公司授权收入27亿（确认了merck的1.6亿欧元首付款和GLP-1系列的1亿美金）。 其中前三季度确认的是14.5亿（根据港股招股书），Q4确认了12.5亿。 Q4确认的里程碑比大家预期的1亿美金要更多，这里面推测有两种可能性，一种是有其他前期授权出去的产品的 里程碑，另一个是Hercules那个合作有19.9%的股权作为交易对价，可能这股权价值也一并确认了。 根据这个金额，我们倾向于Hercules的股权对价进行了确认。 这 ...

【广发公用 姜涛/郭鹏】年报初窥：现金流改善装机高增，分红提升与市值管理 【广发公用 姜涛/郭鹏】年报初窥：现金流改善装机高增，分红提升与市值管理 以26家公司为样本，营收同比+0.3%，归母净利同比+5.4%。 1火电/水电盈利改善，归母净利同比+36%/+29%，城燃下滑14%； 2板块ROE为9.1%（前值9.0%），火电ROE修复至8.5%（+1.9 pct）。 3经营现金流同比+15.6%、投资现金净流出同比+22.7%，火电自由现金流持续改善； 4火电分红金额提升，华能发布市值管理方案。 以26家公司为样本，营收同比+0.3%，归母净利同比+5.4%。 1火电/水电盈利改善，归母净利同比+36%/+29%，城燃下滑14%； 2板块ROE为9.1%（前值9.0%），火电ROE修复至8.5%（+1.9 pct）。 3经营现金流同比+15.6%、投资现金净流出同比+22. 5龙头装机持续高增，但更重视风电。 6风光电价差异凸显，风电龙源2%、大唐-10%；光伏大唐-1%、华能-11% 7城燃毛差修复，但气量承压叠加接驳，业绩普遍偏弱，分红金额绝大多数稳中略增。 业绩期来临，# 行情从蓄势待发到顺势而为。 ...

# 母婴赛道龙头+全渠道服务商 【华福商社】孩子王-字节产业发布会核心要点：母婴刚需赛道β+AI赋能α双击，AI端侧稀缺场景资源 # 母婴赛道龙头+全渠道服务商 1）国唯一大型母婴连锁数字化平台：覆盖全国85%的50万人口以上城市，布局超1，200家直营门店，线下触达近 1亿会员家庭。 2）垄断性渗透：服务区域覆盖全国94%人口，形成难以复制的线下流量入口。 3）会员经济典范：99%收入来自会员，单 【华福商社】孩子王-字节产业发布会核心要点：母婴刚需赛道β+AI赋能α双击，AI端侧稀缺场景资源 1）国唯一大型母婴连锁数字化平台：覆盖全国85%的50万人口以上城市，布局超1，200家直营门店，线下触达近 1亿会员家庭。 2）垄断性渗透：服务区域覆盖全国94%人口，形成难以复制的线下流量入口。 3）会员经济典范：99%收入来自会员，单客经济模型验证成功，育儿顾问人效突破（单人服务超5，000会员） # AI带来核心价值重估 1）共建AI硬件孵化器：数据驱动"前店后厂"模式，全球爆款捕捉系统缩短产品上市周期 3）场景资源价值释放：全国门店作为AI产品试验场，销售网络加速爆品孵化 2）豆包大模型深度赋能：独家获取情 ...

【德邦化工】卓越新能深度报告 # 生物柴油紧平衡格局延续 供给侧，在粮食基原料使用上限以及烃基生物柴油高速发展的双重挤压下，未来或以提高产能利用率为主，供给 侧新增投放或有限。 我们预计24-26年全球酯基生物柴油分别形成供需差35/-12/77万吨，或维持紧平 【德邦化工】卓越新能深度报告 # 生物柴油紧平衡格局延续 供给侧，在粮食基原料使用上限以及烃基生物柴油高速发展的双重挤压下，未来或以提高产能利用率为主，供给 侧新增投放或有限。 需求侧，近年伴随如印尼B40、马来西亚B30、欧盟REDIII、以及中国生物柴油试点等政策驱动下，需求增长的长 逻辑不改。 我们预计24-26年全球酯基生物柴油分别形成供需差35/-12/77万吨，或维持紧平衡态势。 # 渠道自主重构破贸易壁垒 业绩韧性角度看，公司已全面深度参与欧洲当地生物燃料交易市场，海外自主销售网络加持下销量修复可期，同 时废弃油脂成本优势预计长期托底价差，量增价稳下，业绩仍有向上预期。 需求侧，近年伴随如印尼B40、马来西亚B30、欧盟REDIII、以及中国生物柴油试点等政策驱动下，需求增长的长 逻辑不改。 综合来看，公司持续巩固出海竞争优势，有望转危 ...

项目概况：2025 年国网特高压设备 1 批招标公示金额 19.59 亿元，需求源于烟威工程、平圩电厂、大同 – 天津南 1000kV 交流工程。 国网特高压第一批中标结果公示 项目概况：2025 年国网特高压设备 1 批招标公示金额 19.59 亿元，需求源于烟威工程、平圩电厂、大同 – 天津南 1000kV 交流工程。 中标设备结构：以 1000kV 组合电器为核心（14.13 亿元，占比 72.12%），辅以 1000kV 电抗器（1.82 亿元，占比 9.31%）、二次设备（1.35 亿元，占比 6.87%），还包含钢结构及支 国网特高压第一批中标结果公示 平高主要系需要承接前系工程改扩建项目拿下两个标包，为考虑整体平衡性，难以再中新项目。 中标企业情况：38 家企业中标，人均中标 5155 万元。 山东电工电气日立高压开关有限公司（9.64 亿元）居首，河南平高电气股份有限公司（3.00 亿元）、保定天威保 变电气股份有限公司（1.82 亿元）次之。 中标设备结构：以 1000kV 组合电器为核心（14.13 亿元，占比 72.12%），辅以 1000kV 电抗器（1.82 亿元，占比 9.31%） ...

【国海机械】从灵巧手专利拆解出发：看各传动方案及发展趋势 灵巧手目前正在/需要解决什么问题？ 1）提高抓握能力； 各家灵巧手专利有哪些创新？ 我们拆解市面上公布专利的灵巧手产品，包括特 【国海机械】从灵巧手专利拆解出发：看各传动方案及发展趋势 —————— 灵巧手目前正在/需要解决什么问题？ 1）提高抓握能力； 2）提高自由度，特别是单指的平摆自由度和内置关节电机带来的主动自由度的增加； 1）微型电机供应商及灵巧手供应商：兆威机电、鸣志电器等；2）腱绳及材料供应商：南山智尚等；3）传感器供 应商：柯力传感等；4）柔性皮肤：汉威科技、福莱新材等；5）运控：固高科技、雷赛智能等。 3）分别控制单一手指的近指节和指尖的能力等。 各家灵巧手专利有哪些创新？ 我们拆解市面上公布专利的灵巧手产品，包括特斯拉、优必选、因时、腾讯灵巧手等： 1）特斯拉一种灵巧手专利：采用手掌内置电机+减速器，单个电机+减速器驱动对应单根手指，创新腱绳布线，提 高握力； 2）兆威机电：手指根部电机+指关节内置微型步进电机，实现多个主动自由度； 3）因时机器人：单根手指根部装配两个并联电机，通过两根伸缩杆分别连接近/远端指节，实现多个主动自由 ...

【卖方消息总结 人形日报】市场新传闻、新标的整理250317 1、主流标的： 【东土科技】公司机器人操作系统空间广阔，具备实时和非实时业务混合构建能力，可整合成一体节省成本。 后续有相关产品发布，已和多个机器人大厂接洽。 【瑞迪智驱】市场传言公司谐波减速器近日已通过T认证，近期特斯拉将来审厂。 谐波减速器已送样宇树，其他客户还有sls、智元、傅里叶 【卖方消息总结 人形日报】市场新传闻、新标的整理250317 1、主流标的： 【明泰铝业】公司披露面对机器人等新兴领域需求，已有全铝立柱机器人本体，包括立柱、大臂、小臂等产品陆 续供应市场。 【国安达】公司董事长带队赴宇树科技进行考察交流，针对宇树机器人在应急救援场景进行交流。 后续将进一步开展深层次的技术交流合作。 【恒立液压】 【东土科技】公司机器人操作系统空间广阔，具备实时和非实时业务混合构建能力，可整合成一体节省成本。 后续有相关产品发布，已和多个机器人大厂接洽。 【瑞迪智驱】市场传言公司谐波减速器近日已通过T认证，近期特斯拉将来审厂。 谐波减速器已送样宇树，其他客户还有sls、智元、傅里叶、星动纪元等。 【克来机电】在杭州成立智动研究公司，负责传动部件制 ...

中熔方案迭代，为快充升级提供安全解决方案。 看好公司激励熔断器渗透率提升、出海及AIDC带来熔断器新增量，保持重点推荐。 ——————————— 【天风电新】比亚迪超级e平台发布：中熔弹性如何 快充：1000V与1000A，1000kw充电功率，10C，1秒2km，5分钟400km，规划25年建设4000+超充站。 性能：3万转全球最高转速电机，580kw单电机功率，2s 零百加速，300最高时速。 #熔断器变化：新增2只激励熔断器，电池保护+电机保护，由中熔定制开发，ASP 【天风电新】比亚迪超级e平台发布：中熔弹性如何 ——————————— 快充：1000V与1000A，1000kw充电功率，10C，1秒2km，5分钟400km，规划25年建设4000+超充站。 性能：3万转全球最高转速电机，580kw单电机功率，2s 零百加速，300最高时速。 #熔断器变化：新增2只激励熔断器，电池保护+电机保护，由中熔定制开发，ASP预计增加250元+。 成本控制能力极强的比亚迪为何采用更贵的熔断器？ 质量和安全是生命线，有安全件保驾护航才能有进一步的智驾平权、油电同速。 假设超级e平台120万辆销量，激励熔断器单 ...