晚上有比较多领导问 1）以旧换新总包3000亿，目前结合超长期国债已经下发的额度是1620亿，首批在1月下达，第二批在4月下达。 #目前全国1620总额应该没有用完，部分省份额度相对紧张。 超长期国债发行方面，年内5/8/9月各有4期，6/7月各有3期，10月有1期，#因此随着超长期国债的发行，后续国补 资金应该会再度下达。 2）#国补指定的12大类家电及3C有 晚上有比较多领导问 2）#国补指定的12大类家电及3C有保障。 从媒体报道江苏补贴新闻来看，应该是暂缓了部分地方增补的品种，但是维持了家电及3C的发放。 3）#国家对于两新工作支持的态度非常明确。 发改委在5月20日即表示，#"将强化"两新"政策储备，及时跟踪评估各项工作进展情况，#深入研究"两新"领域增量 和储备政策"。 4）从家电的角度，我们认为#本身额度的紧张反馈的是更新的需求仍然旺盛，而不是很多人之前担心的没有需 求！第二，#行业更需要的是国内稳定增长（此前市场更多担心透支），投资的核心仍然是新兴市场出口的长期逻 辑。 1）以旧换新总包3000亿，目前结合超长期国债已经下发的额度是1620亿，首批在1月下达，第二批在4月下达。 #目前全国16 ...

航空更新：行业端午假期3天裸票价格同比去年持平，虽较预售表现有所回落，但整体价格还是处于上行改善趋 势。 此外据航班管家，5月份整体裸票价格改善7.3%，全票价成交表现基本持平，改善趋势确立（当然去年同期低基数 也有一定关系）；考虑Q2油汇利好，业绩同比将明显改善，此外国内供给增速明显受限，暑运价格将持续改善。 航空更新：行业端午假期3天裸票价格同比去年持平，虽较预售表现有所回落，但整体价格还是处于上行改善趋 势。 此外据航班管家，5月份整体裸票价格改善7.3%，全票价成交表现基本持平，改善趋势确立（当然去年同期低基数 也有一定关系）；考虑Q2油汇利好，业绩同比将明显改善，此外国内供给增速明显受限，暑运价格将持续改善。 ...

小菜园：大众便民中式餐饮领导者，致力于发展传统与创新徽菜核心团队经验丰富，高性价比定位打开市场空 间。 小菜园是传承了新徽派文化的大众便民餐饮代表品牌，致力于为顾客提供"好吃不贵"家常风味的菜肴和优质服 务，核心团队大部分为小菜园元老，餐饮行业经验丰富。 【长江社服】小菜园公司深度报告：好吃不贵，烟火传徽 小菜园：大众便民中式餐饮领导者，致力于发展传统与创新徽菜核心团队经验丰富，高性价比定位打开市场空 间。 小菜园是传承了新徽派文化的大众便民餐饮代表品牌，致力于为顾客提供"好吃不贵"家常风味的菜肴和优质服 务，核心团队大部分为小菜园元老，餐饮行业经验丰富。 公司凭借着高性价比的定位打开了市场空间，截至 2024 年以纯直营的模式运营 667 【长江社服】小菜园公司深度报告：好吃不贵，烟火传徽 公司凭借着高性价比的定位打开了市场空间，截至 2024 年以纯直营的模式运营 667 家门店，经营表现良好，门店 呈现稳健扩张趋势，同时公司价格亲民的外卖业务获得了消费者认可，成为业绩增长的另一动力，通过外卖业务 公司触达了更大范围的消费者。 堂食与外卖双向增长下，公司紧抓机遇，提质增效，盈利能力不断提升，获得了稳健增长 ...

创新药旗手新增重点推荐：创新药再次沸腾，千红制药！千红制药：创新转型进入收获期，QHRD106、107潜在 40-50亿、20亿大单品，CD3/DPP4双抗上临床，不考虑海外权益看翻倍空间！【东吴医药朱国广团队】 创新转型兑现，下半年催化丰富。 5年研发投入5.5亿元，已进入收获期。 创新药旗手新增重点推荐：创新药再次沸腾，千红制药！千红制药：创新转型进入收获期，QHRD106、107潜在 40-50亿、20亿大单品，CD3/DPP4双抗上临床，不考虑海外权益看翻倍空间！【东吴医药朱国广团队】 创新转型兑现，下半年催化丰富。 脑卒中新药QHRD106预计6-7月2期数据读出，疗效优于同类药物。 下半年进入3期临床，26年 新增布局DPP-4/CD3双抗上临床，深化创新转型。 公司研发平台众红生物已于2024年12月取得ZHB015注射液临床批件，为DPP-4/CD3双抗，适应症为实体瘤。 5年研发投入5.5亿元，已进入收获期。 脑卒中新药QHRD106预计6-7月2期数据读出，疗效优于同类药物。 下半年进入3期临床，26年NDA，目前国内卒中千亿市场，患者数量高达1300万，每年新增550万，恩必普2024院 ...

【国金食饮】白酒端午反馈&观点更新-250602 【国金食饮】白酒端午反馈&观点更新-250602 #整体端午动销符合此前预期、延续淡季小幅下滑趋势，5月至今白酒动销预计下滑近10%，下滑幅度未有扩大主 要系低基数+常规聚饮等刚需相对平稳+宴席多地有恢复性增长，但泛商务招待&礼赠需求仍承压。 #端午前后头部单品如飞天茅台、普五批价仍有波动，与近期线上平台酒水补贴加码亦有关。 其中，渠道反馈茅台6月配额已回款尚未到 #整体端午动销符合此前预期、延续淡季小幅下滑趋势，5月至今白酒动销预计下滑近10%，下滑幅度未有扩大主 要系低基数+常规聚饮等刚需相对平稳+宴席多地有恢复性增长，但泛商务招待&礼赠需求仍承压。 #端午前后头部单品如飞天茅台、普五批价仍有波动，与近期线上平台酒水补贴加码亦有关。 其中，渠道反馈茅台6月配额已回款尚未到货、目前原箱批价约2120元/散瓶2060元；普五节前回款不多、此前回 款未发货部分陆续到货，美团等线上渠道补贴放量对散瓶普五流通价盘形成冲击、近期传导至原箱批价约910元小 幅回落，渠道库存不大但市场上也不缺货。 其余控盘分利单品批价相对平稳，如国窖约860元、缩费用控价，青花20老货批 ...

端午节期间，PD(L)1*VEGF双抗及GLP1领域重磅事件频出： 1）康方生物&summit公布伊沃西单抗针对2L EGFRm的全球临床HARMONI的顶线数据，我们认为核心结论如下： a）PD(L)1*VEGF双抗在EGFRm突变后线具有一定有效性，且中位随访时间较短，需要更长时间随访评估； 【国泰海通医药】热门领域重磅交易再起，继续推荐创新药板块 端午节期间，PD(L)1*VEGF双抗及GLP1领域重磅事件频出： 1）康方生物&summit公布伊沃西单抗针对2L EGFRm的全球临床HARMONI的顶线数据，我们认为核心结论如下： a）PD(L)1*VEGF双抗在EGFRm突变后线具有一定有效性，且中位随访时间较短，需要更长时间随访评估； b）HARMONI研究验证了中美临床的一致性；c）FDA指出 【国泰海通医药】热门领域重磅交易再起，继续推荐创新药板块 连续的PD(L)1*VEGF资产对外授权反应了MNC对于相关类型药物的看好，凭借MNC的临床和资金壁垒，我们认为 其有望找到更多优势的细分人群做出临床获益。 我们也看好ROG、ABBV等其他MNC的需求，国内荣昌生物、宜明昂科、华海药业、华兰生物、神 ...

2025年6月2日，Kymera Therapeutics公布核心管线STAT6抑制剂KT-621的一期临床健康志愿者数据，1.5mg剂量组血 液STAT6降解幅度超过90%，多剂量MAD在50mg以上剂量组实现血液STAT6完全降解，Th2生物标志物表现与 Dupixent类似或更优。 Kymera计划今年四季度启动特应性皮炎2b期临床，明年一季度启动 Kymera Therapeutics大涨46%。 2025年6月2日，Kymera Therapeutics公布核心管线STAT6抑制剂KT-621的一期临床健康志愿者数据，1.5mg剂量组血 液STAT6降解幅度超过90%，多剂量MAD在50mg以上剂量组实现血液STAT6完全降解，Th2生物标志物表现与 Dupixent类似或更优。 Kymera计划今年四季度启动特应性皮炎2b期临床，明年一季度启动哮喘2b期临床。 Kymera Therapeutics大涨46%。 ...

【东北机械】周观点：无人物流或将商业化，机器人头部公司进展持续更新 持续推荐重点行业：【人形机器人、物流自动化、科学仪器、深海科技、可控核聚变、工程机械】 核心标的：【#兰剑智能、思泉新材、鑫铂股份、信质集团、聚石化学、浙江荣泰、国茂股份、征和工业、明新旭 腾、南山智尚】 #无人驾驶带来生活与生产变革，关注物流自动化板块。 无人驾驶物流车目前正从概念变为现实，各地路权在逐步放开，新石器、九识等企业的交付 【东北机械】周观点：无人物流或将商业化，机器人头部公司进展持续更新 持续推荐重点行业：【人形机器人、物流自动化、科学仪器、深海科技、可控核聚变、工程机械】 核心标的：【#兰剑智能、思泉新材、鑫铂股份、信质集团、聚石化学、浙江荣泰、国茂股份、征和工业、明新旭 腾、南山智尚】 #无人驾驶带来生活与生产变革，关注物流自动化板块。 无人驾驶物流车目前正从概念变为现实，各地路权在逐步放开，新石器、九识等企业的交付目标大幅提升，而海 外特斯拉计划在6月12日于奥斯汀推出期待已久的无人驾驶出租车(Robotaxi)服务，产业趋势逐步形成。 无人驾驶可渗透于生活和生产，物流与仓储自动化为未来趋势，从产品环节上可关注无人车、物 ...

【华泰地产】40+城市二手房重要数据更新W22 周度总结：假期影响下前端指标有所下降，挂牌量有所回升 数据概览 房价：5月26日-6月1日，趋势动物46城房价指数环比-0.20%（上周-0.23%），一线、二线、三线分别环比-0.23%、 -0.18%、-0.23%；房价环比上涨的城市有1个（上周0个）。 【华泰地产】40+城市二手房重要数据更新W22 周度总结：假期影响下前端指标有所下降，挂牌量有所回升 数据概览 房价：5月26日-6月1日，趋势动物46城房价指数环比-0.20%（上周-0.23%），一线、二线、三线分别环比-0.23%、 -0.18%、-0.23%；房价环比上涨的城市有1个（上周0个）。 成交&带看：5月26日-6月1日，42城二手房门店成交套数环比-14%，较12月周均-7% 挂牌量：截至6月1日，20城二手房挂牌量环比上周末+0.1%，一线城市环比上周末+0.3%。 成交&带看：5月26日-6月1日，42城二手房门店成交套数环比-14%，较12月周均-7%；42城二手房门店带看人数环 比-9%，较12月周均+1%。 ...

公司后续上汽、广汽、奇瑞均有乘用车项目对接中，有待后续定点落地 已接触六维力技术大牛、对接机器人本体厂 1）技术人员：接触军工院所技术大牛，对团队架构进行了 20250602华培动力业务更新 传感器获乘用车定点、进度超预期 公司公告获得国内上市公司乘用车PTC水加热器定点，年初预期到25年10月份首批乘用车定点才能落地，受益公 司海外收并购能力扩充，此次定点速度超预期，整体能力得到乘用车客户认可。 公司后续上汽、广汽、奇瑞均有乘用车项目对接中，有待后续定点落地 已接触六维力技术大牛、对接机器人本体厂 1）技术人员：接触军工院所技术大牛，对团队架构进行了初步讨论，着手组建团队； 2）客户对接：参考了竞品技术水平，跟主流本体厂客户（zy、yhty）进行对接； 3）技术路线：公司同时布局金属和硅基应变片，有信心超越目前市场现有产品水平 海外收并购进展顺利、基于大客户战略持续收并购 公司海外收并购已完成前期协议，年内有望落地至上市公司层面。 20250602华培动力业务更新 传感器获乘用车定点、进度超预期 公司公告获得国内上市公司乘用车PTC水加热器定点，年初预期到25年10月份首批乘用车定点才能落地，受益公 司海外 ...