【招商电新】北美光伏更新（2.3） 1、 北美地面电站光伏，目前关税与出口政策下，是"中国技术+美国税后优惠"模式，如果能以中国当前的主流方 案复制到北美，确实有超额回报 2、 如果对照中国方案，则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线；美国近几年装机已接近60GW，因此60- 100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性：中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题（需要授权给北美公司），另外还要关注中国会不 会出口管制 【招商电新】北美光伏更新（2.3） 1、 北美地面电站光伏，目前关税与出口政策下，是"中国技术+美国税后优惠"模式，如果能以中国当前的主流方 案复制到北美，确实有超额回报 2、 如果对照中国方案，则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线；美国近几年装机已接近60GW，因此60- 100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性：中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题（需要授权给北美公 2、 T等公司可能吸引部分核心公司可能逐步围绕后道产线，在北美设厂。 其辅材供应链大概率都是沿用国内产业链，有独特性的可能包括浆料（专利原因） ➡潜在的供应链关注 晶科能 ...

英维克跟踪点评:根据市场消息，上周四五，谷歌到英维克把26年订单锁死，涉及金额7-8亿美金(50-60亿人民 币)。 上周一去天弘 (谷歌的代工厂商) 去英维克催产能，要求新增十几条线，不仅为谷歌，也为Meta、openai、天弘本身 交换机等液冷需求。 上周一去天弘 (谷歌的代工厂商) 去英维克催产能，要求新增十几条线，不仅为谷歌，也为Meta、openai、天弘本身 交换机等液冷需求。 英维克跟踪点评:根据市场消息，上周四五，谷歌到英维克把26年订单锁死，涉及金额7-8亿美金(50-60亿人民 币)。 ...

威尔高：正式接到谷歌电源订单，英伟达gb300&rubin电源pcb核心玩家 威尔高：正式接到谷歌电源订单，英伟达gb300&rubin电源pcb核心玩家 其他gb300/rubin进展顺利。 其他gb300/rubin进展顺利。 25/26/27年收入预期15/24/36复合增速50%，利润随着泰国工厂稼动率提升&电源产品占比提高26/27年预期3＋/5＋ 25/26/27年收入预期15/24/36复合增速50%，利润随着泰国工厂稼动率提升&电源产品占比提高26/27年预期3十/5十 威尔高：正式接到谷歌电源订单，英伟达gb300&rubin电源pcb核心玩家 威尔高：正式接到谷歌电源订单，英伟达gb300&rubin电源pcb核心玩家 公司近期正式接到2亿元以上谷歌一次电源订单，二次电源项目对接中。 公司近期正式接到2亿元以上谷歌一次电源订单，二次电源项目对接中。 其他gb300/rubin进展顺利。 其他gb300/rubin进展顺利。 公司近期正式接到2亿元以上谷歌一次电源订单，二次电源项目对接中。 公司近期正式接到2亿元以上谷歌一次电源订单，二次电源项目对接中。 ...

【倍加洁】公司调研交流要点（2026-02-03） 产能情况：善恩康原菌粉产能为40吨，2026年6-7月将新增24吨原菌粉产能，扩产投资金额为3000万左右，坚 持"小步快跑、稳健扩产"，聚焦有限产能提高利用率及下游客户开发。 现有产能为共线产能，2025年因销量大于产出，已将BC01菌株委托常州工厂代工。 【倍加洁】公司调研交流要点（2026-02-03） 产能情况：善恩康原菌粉产能为40吨，2026年6-7月将新增24吨原菌粉产能，扩产投资金额为3000万左右，坚 持"小步快跑、稳健扩产"，聚焦有限产能提高利用率及下游客户开发。 现有产能为共线产能，2025年因销量大于产出，已将BC01菌株委托常州工厂代工。 若未来AKK市场爆发，预计通过压缩其他传统益生菌产能投向AKK。 核心优势：公司益生菌产品具有"三好"优势（活性好、安全性好、科学性好），掌握新一代益生菌制备核心技 术；菌株来源清晰，有安全性评估报告、全基因组检测报告，通过体外细胞试验、多种模型验证及临床验证。 竞争策略：未来通过分层产品应对市场竞争，包括高端的AKK Probio（零售价9000元/公斤）、中端的AKK one/AKK META ...

1. 新技术，渗透率快速提升期：柔性太阳能电池盖板，UTG较CPI份额提升。 在UTG单价较高的背景下，国内外太空光伏均在测试UTG以替代CPI。 消费电子领域UTG已完成对CPI的替 【凯盛科技】为什么会是太空光伏核心标的？ 0. 卡位：不论柔性太阳组件技术路线如何变革，砷化镓、HJT、钙钛矿，盖板材料选择不多；UTG是核心选择。 【凯盛科技】为什么会是太空光伏核心标的？ 0. 卡位：不论柔性太阳组件技术路线如何变革，砷化镓、HJT、钙钛矿，盖板材料选择不多；UTG是核心选择。 5. 地位：工程院院士领衔，新材料国家队，揭榜挂帅攻坚克难。 在UTG单价较高的背景下，国内外太空光伏均在测试UTG以替代CPI。 消费电子领域UTG已完成对CPI的替代。 2. 价值量：航天级UTG每平约1万+；批量化后良率改善/原片配方抗辐照等，长期可降低至5000元以下。 3. 稀缺性：国内唯一，原片-深加工-镀膜全国产化的企业；消费级在H公司已占据最大份额。 4. 进展快：24年开始对接航天场景，目前有千片级出货；产品已在轨测试，反馈良好。 1. 新技术，渗透率快速提升期：柔性太阳能电池盖板，UTG较CPI份额提升。 ...

同时，公司大力推进降本增效，向管理 【国泰海通基础化工团队】粤桂股份：预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比增长59.03%-80.57% 公司预计2025年实现归母净利润4.43-5.03亿元，同比增长59.03%-80.57%；实现扣非净利润4.45-5.04亿元，同比增 长57.86%-78.84%。 【国泰海通基础化工团队】粤桂股份：预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比增长59.03%-80.57% 公司预计2025年实现归母净利润4.43-5.03亿元，同比增长59.03%-80.57%；实现扣非净利润4.45-5.04亿元，同比增 长57.86%-78.84%。 同时，公司大力推进降本增效，向管理要效益，运营效率持续提升。 业绩变动原因说明：2025年，公司盈利同比大幅增长主要受益于矿石类主要产品价格上涨。 在产品价格上涨与持续推动管理变革的双重驱动下，公司利润实现同步增长。 业绩变动原因说明：2025年，公司盈利同比大幅增长主要受益于矿石类主要产品价格上涨。 ...

【必贝特】PCSK9/AGT双靶点siRNA获批1/2期IND，持续推荐【东吴医药朱国广团队】 事件：2月3日，必贝特的PCSK9/AGT双靶点siRNA获批我国1/2期IND，用于轻中度高血压合并低密度脂蛋白胆固 醇升高。 FIC靶点选择，我国top1、全球top2申报IND的双靶siRNA，公司专有的GDOC技术平台，#独特并联的结构设计， 有望实现稳定性更强的递送效果。 公司管线关注： 建议关注必贝特双靶点项目、CNS靶向递送、肾病递送等突破性进展。 – BEBT-507 TMPRSS6 真性红细胞增多症PV1期 – BEBT-701 AGT+PCSK9 高血压+高血脂 – BEBT-706 Lp(a)+PCSK9 ACSVD – BEBT-720 CIDEB+ HSD17B13 MASH – BEBT-758 SNCA 帕金森 – BEBT-756 APP+Tau阿尔茨海默病 – 以及高尿酸血症+痛风 、肾性贫血/CKD、糖尿病等管线 FIC靶点选择，我国top1、全球top2申报IND的双靶siRNA，公司专有的GDOC技术平台，#独特并联的结构设计， 有望实现稳定性更强的递送效果。 高血压患者全球 ...

华懋科技：光模块&算力板卡放量+CPO前瞻布局，持续坚定看好 今天华懋科技大涨9.23%，公司前瞻布局CPO，同时受益于光模块和算力板卡放量，预期今年业绩高增长。 本周看好LITE和COHR业绩催化，以及Q1末公司收购过会。 重申推荐逻辑如下： 1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块forecast的量： 一、800G：2025年全年预 华懋科技：光模块&算力板卡放量+CPO前瞻布局，持续坚定看好 重申推荐逻辑如下： 1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块forecast的量： 一、800G：2025年全年预计出货达到600万只+的800G光模块。 同时根据公司答复问询函披露内容、26年客户800G的forecast达到1421.85万片，继续呈爆发增长趋势！ 二、1.6T：26年客户给公司1.6T光模块的forecast达到597.81万片，放量迅猛！ 2、硅光和Flip-chip工艺有望持续拉动公司ASP提升。 FlipChip-800G销售单价高于传统800G产品，带动公司800G产品均价同比上涨6.17%。 同时，1.6T产品Flip-Chip工艺有望得 ...

技术壁垒：高速+精密双领先 -国家级专精特新"小巨人"，亚微米级制造精度领先，3456芯超大芯数布线总成量产，800G无源内连光器件批量出 货，1.6T小批量落地，CPO无源器件率先布局，112项专利覆盖全环节。 业绩爆发：绑定全球算力巨头 -80%+营收来自AI数据中心光通信，90%收入境外，深度合作AFL、Coherent，产品供谷歌、亚马逊、英伟达等。 2025Q1-Q3营收+91%、净利+124%，全年净利预增82.95%-110.05%，量价齐升。 ‼蘅东光：CPO时代最受益标的，继续重点推荐！ AI算力浪潮下，蘅东光（920045）凭无源光器件硬核实力，坐稳北交所光通信龙头，成AI数据中心光互连核心标 的。 技术壁垒：高速+精密双领先 -国家级专精特新"小巨人"，亚微米级制造精度领先，3456芯超大芯数布线总成量产，800G无源内连光器件批量出 货，1.6T小批量落地，CPO无源器件率先布局，112项专利覆盖全环节。 ‼蘅东光：CPO时代最受益标的，继续重点推荐！ AI算力浪潮下，蘅东光（920045）凭无源光器件硬核实力，坐稳北交所光通信龙头，成AI数据中心光互连核心标 的。 -桂林、越南基地扩 ...

一号文件发布，重点内容梳理！(0203) 畜牧业：强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。 首次提出多措并举促进乳制品消费。 种植业：稳定发展粮油生产，巩固提升大豆产能，拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。 推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。 种业：深入实施种业振兴行动，加快选育和 一号文件发布，重点内容梳理！(0203) 畜牧业：强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。 首次提出多措并举促进乳制品消费。 种植业：稳定发展粮油生产，巩固提升大豆产能，拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。 推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展。 种业：深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。 （与25年提法基本一致） 农业科技：因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应 用场景，加快农业生物制造关键技术创新。 农产品贸易：促进农产品贸易和生产相协调。 推进农产品进口多元化。 培育具有国际竞争力的农业企业。 支持扩大优势特色农产品出口。 建议关注养殖产 ...