【北化股份】：从河北衡水化工厂爆炸看【火炸药及弹药安全生产】景气机会—【长江军工】 事件：2025年5月30日，河北省衡水市武邑县一化工企业车间发生煮洗釜爆炸。 【北化股份】：从河北衡水化工厂爆炸看【火炸药及弹药安全生产】景气机会—【长江军工】 事件：2025年5月30日，河北省衡水市武邑县一化工企业车间发生煮洗釜爆炸。 #本次事故将导致硝化棉行业产能进一步向【北化股份】等龙头集中并打开提价空间。 #本次事故将导致硝化棉行业产能进一步向【北化股份】等龙头集中并打开提价空间。 我国硝化棉产能近年来持续减少，已从13.6万吨（2013年）收缩至约7.7万吨（2024年）本次事故将影响约6千吨产 能，行业产能进一步降至约7.1万吨 我国硝化棉产能近年来持续减少，已从13.6万吨（2013年）收缩至约7.7万吨（2024年）本次事故将影响约6千吨产 能，行业产能进一步降至约7.1万吨。 中长期看，硝化棉落后产能出清是长期趋势，安全事故的发生则会加速这一过程，而北化股份等龙头企业可凭借 技术与资金优势，通过产线自动化改造等方式提升生产效率和安全性，占据更大市场份额。 目前北化股份硝化棉年产能约3万吨，国内市占率50%以 ...

【XZ公用】136号文实施&现货市场加速推进，电力市场化产生裂变效应 新能源136号文于6月1号开始执行，我们认为是容量电价政策之后，又一个具备重要意义的电改政策，它标志着我 们发电结构中，发电量占比【第二大】的新能源开始迈入全面市场化的时代。 同时，今年以来陆续有10多个省份将进入到电力现货长周期试运行，这是在电力市场化的背景下，再进一步，让 电价更加的有供需关系来决定。 【XZ公用】136号文实施&现货市场加速推进，电力市场化产生裂变效应 新能源136号文于6月1号开始执行，我们认为是容量电价政策之后，又一个具备重要意义的电改政策，它标志着我 们发电结构中，发电量占比【第二大】的新能源开始迈入全面市场化的时代。 同时，今年以来陆续有10多个省份将进入到电力现货长周期试运行，这是在电力市场化的背景下，再进一步，让 电价更加的有供需关系来决定。 如果仅仅是136号文的推出，仅仅是带动新能源市场化，但是叠加现货市场的加速推进，使得整体出现了裂变效 应。 市场化部分，以前是报量不报价，因此大家的主要诉求是尽可能多上网发电（不管价格高低），这样就能获得更 多收益，而随着现货市场出现，由于发电的趋同性，因此大家需要争 ...

【申万宏源通信】关注控制器低位修复，激光雷达机器人领域出货亮眼——申万宏源通信周专题（20250526- 20250530） 本期投资提示： 控制器板块此前超跌较为显著，且基本面边际向好显著，有望实现业绩修复和估值修复双击。 复盘历史十年控制器板块代表公司和而泰和拓邦股份股价表现（详见报告复盘图），我们认为： （1）控制器板块股价表现对业绩敏感度较高，业绩对原材料价格变动敏感度高 【申万宏源通信】关注控制器低位修复，激光雷达机器人领域出货亮眼——申万宏源通信周专题（20250526- 20250530） 本期投资提示： 控制器板块此前超跌较为显著，且基本面边际向好显著，有望实现业绩修复和估值修复双击。 复盘历史十年控制器板块代表公司和而泰和拓邦股份股价表现（详见报告复盘图），我们认为： （1）控制器板块股价表现对业绩敏感度较高，业绩对原材料价格变动敏感度高。 （2）近年较多外部因素影响，Q1业绩开始兑现修复 （3）主题催化下股价弹性较高。 近期禾赛科技和速腾聚创发布一季报，机器人领域是激光雷达的"第二增长曲线"，尤其是消费级的机器人规模上 量 （一）禾赛科技：一季度交付量近20万台，同比高增231% （二）速 ...

CT食饮周观点：关注情绪消费相关的健康饮品，提示蓝筹等消费龙头 1、新消费扩散，食饮板块情绪消费持续演绎，#方向有望从"黄酒-饮料-啤酒"方向扩散，但高度或依次降低，建议 关注健康饮品方向，#推荐：新乳业、露露、李子园，同时关注啤酒高频修复，#推荐青啤、燕京和珠江。 另一方面，新渠道方向，围绕山姆新品看胜率，#持续推荐：立高和有友。 2、白酒：渠道反馈端午前后动销平淡，消费 CT食饮周观点：关注情绪消费相关的健康饮品，提示蓝筹等消费龙头 1、新消费扩散，食饮板块情绪消费持续演绎，#方向有望从"黄酒-饮料-啤酒"方向扩散，但高度或依次降低，建议 关注健康饮品方向，#推荐：新乳业、露露、李子园，同时关注啤酒高频修复，#推荐青啤、燕京和珠江。 2、白酒：渠道反馈端午前后动销平淡，消费集中性减弱，预计同比下滑。 宴席场次同比有明显增加，但用酒量增长有限，主因场均用酒减少；政商务场景受禁酒令影响，需求承压显著， 高端/次高端短期内受影响相对较大；大众场景仍有韧性。 弱需求下批价短期内承压，普飞/普五分别降至2100、910元内，同时618电商补贴或仍有扰动。 库存表现相对良性，得益于各酒企理性务实的控货策略。 3、投资 ...

【中信汽车】5月重卡销量点评：零售销量超预期，下半年同比高增长确定性高 5月重卡批发销量8.3万台，同比+6%，环比-5%；1-5月累计销量43.6万台，同比+1% 其中，5月零售销量约6.5万台，同比+21%，环比-5%；1-5月累计零售约28.7万台，同比+13%。 零售整体表现优于批发，是各省市"以旧换新"政策效果逐步生效的体现 5月天然气重卡零售销量约1.5万台，同比-29%，环比-1 【中信汽车】5月重卡销量点评：零售销量超预期，下半年同比高增长确定性高 但由于很多省份的市级政策落地慢、以及山东等重卡保有量大省政策仍未发布，目前政策落地后对销量的促进速 度低于预期 5月重卡批发销量8.3万台，同比+6%，环比-5%；1-5月累计销量43.6万台，同比+1% 其中，5月零售销量约6.5万台，同比+21%，环比-5%；1-5月累计零售约28.7万台，同比+13%。 由于多数省份政策在4、5月集中发布，我们认为6月开始政策效果会更加明显，叠加去年下半年低基数效应，我们 推算：按照市场乐观假设，若全年销量可达103万台，则6-12月销量同比增张可达【27%】；按照市场悲观假设， 若全年销量最终93万台，则6 ...

1、中衡设计：公司在2024年中标山东箭元航天科技总装总测生产基地项目，为箭元科技提供建筑设计相关服务。 事件：北京箭元科技公司研发的元行者一号验证型火箭，在东方航天港进行首次飞行回收试验。 截至2025Q1，#北化股份拥有硝化棉产能3万吨(西安2.5万吨生产线已关停)，占国内产能超30%。 中天火箭，泰胜风能。 2、共创草坪：足球经济，事件，苏超联赛打开文旅盛宴超6万扬州游客涌入常州。 3、北化股份：武邑县化工车间爆炸，硝化棉或将涨价事件：据河北省 1、中衡设计：公司在2024年中标山东箭元航天科技总装总测生产基地项目，为箭元科技提供建筑设计相关服务。 事件：北京箭元科技公司研发的元行者一号验证型火箭，在东方航天港进行首次飞行回收试验。 中天火箭，泰胜风能。 2、共创草坪：足球经济，事件，苏超联赛打开文旅盛宴超6万扬州游客涌入常州。 3、北化股份：武邑县化工车间爆炸，硝化棉或将涨价事件：据河北省武邑县应急管理 局，5月30日衡水市武邑县一化工企业车间发生煮洗釜爆炸，预计影响硝化棉产能9000吨。 2024年公司硝化棉产能利用率为85%，2025Q1，公司实现归母净利润约3000万元，同比扭亏。 4、仟源药业 ...

【天风建材】Nittobo玻纤制品涨价20%，重视大陆厂商映射投资机会 6月2日，高性能电子布头部日企Nittobo公告对复合材料事业部玻纤制品进行提价，幅度20%，自25年8月1日起执 行，据悉此次涨价或涉及部分高性能电子布产品。 （公告链接： 对大陆厂商的高性能电子布利润弹性进行详细测算： #中材科技：长期持有价值品种，当前仍有可观空间。 今年高性能电子布2e+/明 【天风建材】Nittobo玻纤制品涨价20%，重视大陆厂商映射投资机会 （公告链接： 对大陆厂商的高性能电子布利润弹性进行详细测算： #中材科技：长期持有价值品种，当前仍有可观空间。 今年高性能电子布2e+/明年5e+利润，基本已成共识。 26年150e新材料市值+240e主业市值=390e，当前位置仍有空间。 #宏和科技：产品纯但估值高，小仓位博短期波动收益更佳。 LowDK一代：LowDK二代：LowCTE≈2：1：1，25Q1高性能电子布贡献三成利润。 25-27年贡献利润约分别做到5~6kw/1e/1.7e，估值贵亦是共识，博短期波动收益更佳。 #国际复材：高性能电子布体量与宏和相当，观望为主。 6月2日，高性能电子布头部日企Nitt ...

【招商汽车&军工】重视低空物流场景和无人机及低空反制 事件1： 5月30日，《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》明确提出，加强支线运输、末端配送等寄递无人机研 制，因地制宜开展低空寄递服务，促进邮政快递低空经济发展。 探索开展跨省、城际无人机运输，推动无人机末端配送规模化应用，提升寄递服务时效和体验。 点评： 5月30日，《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》明确提出，加强支线运输、末端配送等寄递无人机研 制，因地制宜开展低空寄递服务，促进邮政快递低空经济发展。 探索开展跨省、城际无人机运输，推动无人机末端配送规模化应用，提升寄递服务时效和体验。 点评： 低空无人物流是无人物流的场景之一。 低空物流可分为末端物流（20km以内）和支线物流（50-500km），末端物流多采用小型多旋翼无人机，满足快 递、生鲜的最后一公里配送；支线物流采用复合翼或固定翼无人机，用于跨城、跨海等长距离、较大载重运输。 24年3月，四部门《通用航空装备创新应用实施方案》明确要求建设"干-支-末"无人机配送网络。 25年4月，美团获得全国首张低空物流全境覆盖OC。 相关标的： 低空无人物流是无人物流的场景之一。 【招商汽车& ...

医药周度复盘 【本周行情表现】 A股：本周医药板块指数（中信）+2.21%、沪深300指数-1.08%、创业板指数-1.40%。 医药周度复盘 【本周行情表现】 A股：本周医药板块指数（中信）+2.21%、沪深300指数-1.08%、创业板指数-1.40%。 H股：本周恒生综指_医疗保健+3.43%、恒生指数-1.32%、恒生科技指数-1.46%。 【复盘】 从市值结构看：本周"沪深300医药指数"+0.61%、"中证500医药指数"+1.83%； 从细分行业看：1）本周大盘日成交金额整体 该资格认定乃由欧盟委员会(EC)根据欧洲药品管理局(EMA)孤儿药委员会(COMP)的积极意见授出。 【科济药业-B】公司的一款靶向Claudin18.2蛋白的自体CAR-T细胞治疗候选产品"舒瑞基奥仑赛注射液"已被国家药 品监督管理局药品审评中心纳入优先审评，用于治疗Claudin18.2表达阳性、至少二线治疗失败的晚期胃与食管胃结 合部腺癌的患者。 H股：本周恒生综指_医疗保健+3.43%、恒生指数-1.32%、恒生科技指数-1.46%。 【复盘】 【本周重点公告及新闻】 【药明巨诺-B】NMPA已受理其细胞免疫治疗产 ...

晚上有比较多领导问 1）以旧换新总包3000亿，目前结合超长期国债已经下发的额度是1620亿，首批在1月下达，第二批在4月下达。 #目前全国1620总额应该没有用完，部分省份额度相对紧张。 超长期国债发行方面，年内5/8/9月各有4期，6/7月各有3期，10月有1期，#因此随着超长期国债的发行，后续国补 资金应该会再度下达。 2）#国补指定的12大类家电及3C有 晚上有比较多领导问 2）#国补指定的12大类家电及3C有保障。 从媒体报道江苏补贴新闻来看，应该是暂缓了部分地方增补的品种，但是维持了家电及3C的发放。 3）#国家对于两新工作支持的态度非常明确。 发改委在5月20日即表示，#"将强化"两新"政策储备，及时跟踪评估各项工作进展情况，#深入研究"两新"领域增量 和储备政策"。 4）从家电的角度，我们认为#本身额度的紧张反馈的是更新的需求仍然旺盛，而不是很多人之前担心的没有需 求！第二，#行业更需要的是国内稳定增长（此前市场更多担心透支），投资的核心仍然是新兴市场出口的长期逻 辑。 1）以旧换新总包3000亿，目前结合超长期国债已经下发的额度是1620亿，首批在1月下达，第二批在4月下达。 #目前全国16 ...