2026年2月3日会议聚焦威尔高在AI服务器电源PCB领域的战略布局与经营进展：公司已锁定谷歌（2000万美元 PCB订单）、英伟达GB300/GB200、Robin及ICTBG等核心客户，以泰国工厂为海外桥头堡（2026年目标营收9.5亿 元、净利润≥1亿元），同步推进国内二期高毛利电源/工控产品扩产；PCB单柜价值较GB300提升20–35%，二次电 源处于小批量爬坡阶段（当前良率约80%，目标对标一次电源96%+），整体盈利受2025年原材料暴涨影响暂承 压，预计2026年Q2起随产能释放、价格传导及结构优化显著改善。 # # # 主要议题与讨论 威尔高董事长交流纪要：核心概要 2026年2月3日会议聚焦威尔高在AI服务器电源PCB领域的战略布局与经营进展：公司已锁定谷歌（2000万美元 PCB订单）、英伟达GB300/GB200、Robin及ICTBG等核心客户，以泰国工厂为海外桥头堡（2026年目标营收9.5亿 元、净利润≥1亿元），同步推进国内二期高毛利电源/工控产品扩产；PCB单柜价值较GB300提升20–35%，二次电 源处于小批量爬坡阶段（当前良率约80%，目标对标一 威尔高董事长交流纪要： ...

首次覆盖！豪恩汽电：智能驾驶感知龙头，机器人开启新增长曲线 以智驾感知为核心拓展至智驾域控、积极布局机器人业务。 公司深耕汽车智能驾驶感知领域十余载，覆盖日产、大众、吉利等国内外知名车企。 近年公司从感知层拓展决策层，实现APS、AVP低算力域控产品量产，逐步向高算力平台开发突破，2024年域控 收入占比提升至9%。 公司同步布局机器人领域，形成"感知+决策"一体化布局，开启新增长曲线。 智能化浪潮下智驾产品量增价升、在手订单充足支撑增长。 政策与产业共振下，智驾加速发展，带动对智驾感知产品的需求，且智驾向高阶发展将带动传感器需求提升，公 司受益于智能化浪潮下带来的量增价升，25H1豪恩汽电超声波雷达市占率27%，位居本土供应商榜首。 感知产品用量提升已带动单车价值量从百元提升至3000-4000元，域控、激光雷达、热成像等新产品等拓展将进一 步提升单车asp。 截至25年9月，公司在手定点金额约209亿元，在手订单充足，需求确定性强。 近年公司从感知层拓展决策层，实现APS、AVP低算力域控产品量产，逐步向高算力平台开发突破，2024年域控 收入占比提升至9%。 公司同步布局机器人领域，形成"感知+决策"一 ...

广钢气体：存储上游格局佳+弹性强标的，看好26年三重拐点 看好26年的三重拐点！ 1）订单拐点：公司26年订单有望相对于25年大幅增长，原因系：广钢为两存的核心大宗气供应商，且美国AP在 25年交付质量存在问题，广钢中标确定性显著提升； 2）利润率拐点：公司利润率低点在2024及2025H1，伴随着下游产能利用率爬升，公司利润率在25Q3出现拐点， 环比提升4pct，2026年利润率在低基数之下进一步提升； 广钢气体：存储上游格局佳+弹性强标的，看好26年三重拐点 看好26年的三重拐点！ 1）订单拐点：公司26年订单有望相对于25年大幅增长，原因系：广钢为两存的核心大宗气供应商，且美国AP在 25年交付质量存在问题，广钢中标确定性显著提升； 2）利润率拐点：公司利润率低点在2024及2025H1，伴随着下游产能利用率爬升，公司利润率在25Q3出现拐点， 环比提升4pct，2026年利润率在低基数之下进一步提升； 3）零售气拐点：公司超临界二氧化碳等新产品有望放量，且新产品利润率预期非常乐观；此外，公司零售气逐步 从经销转为直销，利润率有望逐步改善； 存储市场相对于广钢当前的存储气存量来说至少5倍空间、且市场对 ...

国网2026年度总部集中采购批次安排 从招标总量来看，2026年国网总部集中采购规划共104批次，在项目结构上，2026年延续了核心业务布局，覆盖输 变电、特高压、数字化、营销、电源等板块，其中特高压（26批次）、输变电（24批次）仍是集采主力品类。 输变电设备安排6个批次，分别为2、3、6、7、9、11月 特高压设备安排6个批次，分别为2、4、6、8、9、11月 计量设备安排3个批次，分别为3、6、10月 数字化项目安排4个批次，分别为3、6、7、9月 以上招标计划批次数量均和2025年初计划数量一致 注：以上根据公开资料统计，不代表分析师观点 从时间分布来看，2026年招标节奏呈现"多节点密集释放"特征，2月、3月、4月、6月、9月、11月为核心招标窗口 期。 输变电设备安排6个批次，分别为2、3、6、7、9、11月 特高压设备安排6个批次，分别为2、4、6、8、9、11月 计量设备安排3个批次，分别为3、6、10月 数字化项目安排4个批次，分别为3、6、7、9月 以上招标计划批次数量均和2025年初计划数量一致 注：以上根据公开资料统计，不代表分析师观点 从招标总量来看，2026年国网总部集中采购 国网 ...

思源电气的海外业务各地特征不同，呈现出"亚洲做总包/一带一路借船出海，美洲做本地化耕耘，欧洲做突破"的 差异化经营思路。 【HCDX】思源最新提单数据分析 思源电气的海外业务各地特征不同，呈现出"亚洲做总包/一带一路借船出海，美洲做本地化耕耘，欧洲做突破"的 差异化经营思路。 1. 亚洲：菲律宾&巴基斯坦 1）菲律宾-全产业链渗透与"类总包"模式： 经营特点：菲律宾是公司最活跃的市场。 不同于单纯卖设备，思源在菲律宾提供了"一站式"解决方案。 提单中不仅有核心设备（变压器 【HCDX】思源最新提单数据分析 1. 亚洲：菲律宾&巴基斯坦 1）菲律宾-全产业链渗透与"类总包"模式： 经营特点：菲律宾是公司最活跃的市场。 不同于单纯卖设备，思源在菲律宾提供了"一站式"解决方案。 提单中不仅有核心设备（变压器、断路器），还大量出现了钢管杆、龙门架、安装材料、光缆、数据机柜等产 品。 客户：主要是电网公司和大型电力IPP。 产品能力：展现了极强的成套集成能力。 不仅是设备供应商，而是深入到了工程建设环节，提供从高压设备到辅助通讯、基建材料的全套物资。 2）巴基斯坦-高压核心设备主导： 经营特点：以高压/超高压核心单机为 ...

【中信证券农业】2026年中央1号文件发布，关注"1.4万亿斤/种业/AI农业/进口多元化"等亮点 【中信证券农业】2026年中央1号文件发布，关注"1.4万亿斤/种业/AI农业/进口多元化等亮点 本次1号文件中与资本市场相关的核心要点，梳理如下： 本次1号文件中与资本市场相关的核心要点，梳理如下： 1. 粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。（首次提出1.4万亿斤，之前长期是1.3万亿斤） 1.粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。（首次提出1.4万亿斤，之前长期是1.3万亿斤） 2. 深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。（品种，是转基因产业化的当务 之急） 2.深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。（品种，是转基因产业化的当务 之急） 3. 促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创 新。（AI+农业、农业生物制造） 3.促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创 新。（AI+农业、农业生物制造） 4. 推进农产品进口多元化。培育具有国际竞争力的农业企业 ...

【绿联科技港股招股书梳理】全球领先的一站式数码解决方案专家，以"全场景适配"构建消费电子品牌高地—— 天风家电团队 核心定位与市场潜力 全场景覆盖：绿联产品广泛应用于居家、办公、车载及户外等多种生活场景。 市场规模：绿联所在的全球泛拓展科技消费电子市场零售额由2020年的353.8亿美元增长至2024年的548.0亿美元 （2020-2024年CAGR为11.6%），预计到2029年将达到10，25.9亿美元（2024-2029年CAGR为13.4%）。 凭借对用户痛点的精准洞察及卓越的工业设计能力，绿联科技已在充电、传输、存储、音视频等多赛道建立起 全球性品牌认知。 本次赴港上市将进一步强化其品牌全球化战略，通过研发迭代与供应链深度整合，享受消费电子产品形态升级与 品牌出海的长期红利。 核心定位与市场潜力 【绿联科技港股招股书梳理】全球领先的一站式数码解决方案专家，以"全场景适配"构建消费电子品牌高地—— 天风家电团队 凭借对用户痛点的精准洞察及卓越的工业设计能力，绿联科技已在充电、传输、存储、音视频等多赛道建立起 全球性品牌认知。 本次赴港上市将进一步强化其品牌全球化战略，通过研发迭代与供应链深度整合，享 ...

航空板块大涨，继续强调板块投资机会 三大航25年业绩预告，经营端大幅改善。 南航归母口径盈利，东航剔除递延所得税资产转回影响，利润总额转正。 经营端持续改善下，业绩修复弹性可期。 我们继续推荐航空板块机会，行业供给强约束，高客座率下高弹性或一触即发。 航空板块大涨，继续强调板块投资机会 2月2日春运正式开启，首日根据交通运输部数据，民航旅客量219万，同比+5.3%。 客座率、票价表现亮眼。 民航国内7日市场平均全票价为820元，同比+5.3%，国内7日客座率84.5%，同比+2.3%；跨境82.6%，同比+5.7%。 油汇边际利好：布油回落至66美元以下，离岸美元兑人民币6.94。 2月2日春运正式开启，首日根据交通运输部数据，民航旅客量219万，同比+5.3%。 客座率、票价表现亮眼。 民航国内7日市场平均全票价为820元，同比+5.3%，国内7日客座率84.5%，同比+2.3%；跨境82.6%，同比+5.7%。 油汇边际利好：布油回落至66美元以下，离岸美元兑人民币6.94。 ...

·股票性价比指标分析：以相除与相减两种方法衡量股市性价比，可直观展示当前数据情况。 2026年1月底，相除指标为0.95、相减指标为-0.09，均创2024年9月以来新低；对应历史分位数为0.498与-1.68。 从历史分位数来看，当前市场表现高于历史中位数，表明权益市场仍具备一定性价比。 ·国债实际收益率指标分析：采用回溯过去十年每个时间点投至当前的实际收益率取平均的方法， ·股票性价比指标分析：以相除与相减两种方法衡量股市性价比，可直观展示当前数据情况。 2026年1月底，相除指标为0.95、相减指标为-0.09，均创2024年9月以来新低；对应历史分位数为0.498与-1.68。 回顾历史，2008-2009年、2011-2014年、2018-2019年期间ERP曾达4%以上水平。 当前ERP历史分位数为60.1%，与2018年、2021年两轮股市高点相比仍有一定上行空间，表明权益市场具备一定配 置性价比。 ·宽基指数估值水平分析：从配置指标看，当前多数宽基指数估值分位数处于60%以上。 2026年1月31日创业板估值偏低，万德全A动态市盈率为23.3，历史分位数82.6%，中位数为19倍，分位数高于中 ...

【广发零售】黄山旅游：投资高端酒店项目，丰富相关配套！关注更多稀缺酒店布局！ 公司拟投资建设黄山滨江东路12号酒店项目，预计投资金额5.3亿元，建筑主体已完成，主要用于结构加固、空间 优化、精装修及高端酒店配套功能的完善，建设周期预计 24个月。 点评： 1、位于市中心核心地段。 该地块位于黄山市中心城区政商核心区，紧邻新安江，属于稀缺的滨江地块。 【广发零售】黄山旅游：投资高端酒店项目，丰富相关配套！关注更多稀缺酒店布局！ 公司拟投资建设黄山滨江东路12号酒店项目，预计投资金额5.3亿元，建筑主体已完成，主要用于结构加固、空间 优化、精装修及高端酒店配套功能的完善，建设周期预计 24个月。 点评： 1、位于市中心核心地段。 该地块位于黄山市中心城区政商核心区，紧邻新安江，属于稀缺的滨江地块。 预计引入喜来登国际品牌运营，填补了公司在市中心高端文旅综合体上的空白。 2、竞得成本较低。 该项目是公司24年底通过司法拍卖以约1.65 亿元的价格竞得，计划配置约490间客房，公司约5折拿下了位于市中 心核心地段、且主体结构已完工的8万平米资产，单价成本相对较低。 3、短期对业绩无影响。 该项目预计将于28年完工并投 ...