据ChinaLNGAssociation，目前过境乌克兰的天然气占俄管道天然气出口欧洲总量的一半左右。 北溪管道破坏后，欧盟成员国进口俄管道天然气的比例从2021年的40%降至2023年的约8%。 目前户储公司PE估值已回落至9月水平，建议关注后续投资机会。 【国盛电新】乌克兰近日将停止俄罗斯天然气过境，关注欧洲户储需求弹性 事件：据中外能源经济观察，乌克兰将从2025年1月1日起停止俄罗斯天然气过境。 过境乌克兰的天然气占俄管道天然气出口欧洲总量约50%。 【国盛电新】乌克兰近日将停止俄罗斯天然气过境，关注欧洲户储需求弹性 事件：据中外能源经济观察，乌克兰将从2025年1月1日起停止俄罗斯天然气过境。 过境乌克兰的天然气占俄管道天然气出口欧洲总量约50%。 据ChinaLNGAssociation，目前过境乌克兰的天然气占俄管道天然气出口欧洲总量的一半左右。 北溪管道破坏后，欧盟成员国进口俄 天然气过境协议终止或抬升欧洲电价，进而刺激户储需求。 据wind一致预期，德业股份、艾罗能源、锦浪科技24EPE约17x/12x/25x，固德威25EPE约14x，各公司股价基本已回 落至9.27之前水平，建议关注后续 ...

【潮宏基涨停】潮宏基微信小店上线灰度测试，关注春节旺季数据催化 近日潮宏基珠宝的微信小店已经上线灰度测试，主要销售产品为3k以内的低客单价黄金饰品为主，1月开始各品牌 进入春节销售旺季，线上渠道或有望形成一定催化。 线上占比高，时尚饰品占比高的品牌有望率先受益。 黄金珠宝目前整体估值仍处于较低位置，平均对应2025年PE约12倍左右，仍有较高的配置价值，建议关注老凤 祥，周大 【潮宏基涨停】潮宏基微信小店上线灰度测试，关注春节旺季数据催化 近日潮宏基珠宝的微信小店已经上线灰度测试，主要销售产品为3k以内的低客单价黄金饰品为主，1月开始各品牌 进入春节销售旺季，线上渠道或有望形成一定催化。 线上占比高，时尚饰品占比高的品牌有望率先受益。 黄金珠宝目前整体估值仍处于较低位置，平均对应2025年PE约12倍左右，仍有较高的配置价值，建议关注老凤 祥，周大生，潮宏基，菜百股份，周大福等。 ...

行业大类,消费回升,原材料、中间品、设备较上月回落,设备领跑大类行业。 PMI中国非制造业52.2 淡季建筑不淡,服务给力。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|----------------|----------------------------------------------------------|--------|--------------------|--------------|--------------------------------------|------------| | 单位: % | | 长江宏观 \| 于博团队 12月PMI数据 \n2024-12 相对于荣枯线 | △ 上月 | 图速览 \n较13-19年 | 2024-11 | 欢迎关注:于博宏观札记 \n2024-10 | 2024-09 | | 制造业PMI | 50.1 | 高 | -0.2 | 同期均值 -0.4 | 50.3 | 50.1 | 49.8 | | 新订单 | ...

甘源食品：阶段新高，持续推荐【CT食饮】 2、基本面来看，礼盒去年年货节2kw左右，今年通过线上线下推广，加上布局大众价格带，#有望达到1e+。 电商方面，据禅妈妈数据，公司12月通过达播等方式，#同比录得翻倍以上增长，人 1、公司股价阶段性新高，我们认为：一是年货节和小店催化，二是公司线上数据环比加速，三是估值横向对比有 优势。 电商方面，据禅妈妈数据，公司12月通过达播等方式，#同比录得翻倍以上增长，人事变动效果有望持续显现。 1、公司股价阶段性新高，我们认为：一是年货节和小店催化，二是公司线上数据环比加速，三是估值横向对比有 优势。 此外，低价礼包亦有贡献。 甘源食品：阶段新高，持续推荐【CT食饮】 此外，低价礼包亦有贡献。 2、基本面来看，礼盒去年年货节2kw左右，今年通过线上线下推广，加上布局大众价格带，#有望达到1e+。 3、25年来看，1）海外有望延续高增（预期有望翻番），2）量贩仍有提升空间，3）商超、会员店等受益新品和 新的合作模式，有望逐步起量，4）电商新团队下或带来高增长，5）传统流通散装或企稳。 ...

《条例》共7章48条，明确自动驾驶工作的总体要求；明确鼓励支持自动驾驶汽车技术创新和产业发展的政策措 施；从鼓励多种技术路线融合发展的角度对基础设施建设作出规定；对自动驾驶创新应用活动进行了全环节规 范，实行包容审慎监管；明确了自动驾驶汽车安全保障的相关 【《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过 将于2025年4月1日施行】北京市十六届人大常委会第十四次会议表决通 过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。 【《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过 将于2025年4月1日施行】北京市十六届人大常委会第十四次会议表决通 过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。 《条例》共7章48条，明确自动驾驶工作的总体要求；明确鼓励支持自动驾驶汽车技术创新和产业发展的政策措 施；从鼓励多种技术路线融合发展的角度对基础设施建设作出规定；对自动驾驶创新应用活动进行了全环节规 范，实行包容审慎监管；明确了自动驾驶汽车安全保障的相关要求，以更好平衡促进产业发展与保障首都安全的 关系。 ...

【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 今年重点发力上海嘉定二期和天津宝坻项目，已完成了部分预售工作，牵手国内头部CSP厂商。 公司早盘最高上涨9%，我们继续看好公司IDC的资源优势 【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 今年重点发力上海嘉定二期和天津宝坻项目，已完成了部分预售工作，牵手国内头部CSP厂商。 公司正从零售IDC向批发IDC转变，上架率有望加速提升，并带动盈利水平提高。 基于公司自有数据中心资源，结合子公司光环云数据同时搭建了高弹性多元异构算力调度平台为客户提供服务。 截至3Q24公司算力业务规模已超过3000P，未来有望实现过亿级别的收入。 公司运营亚马逊云科技已近8年时间，AWS收入稳健增长，也逐步建立了一套相对完备的本地化运营服务体系。 亚马逊云科技在中国推出的"亚马逊云科技生成式 AI 合作伙伴计划"，针对汽车、制造、生命科学、零售电商、媒 体娱乐、游戏、软件服务、金融八个行业组建了专门的行业团队。 随着AI推理侧的成熟应用，贴近用户的IDC需求或迎来快速增长，而公司IDC资源分布在核心区域及周边，有望充 分受益。 公司此 ...

昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损， 我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格 局，无需过分担忧； 2）博通的CPO交换机早已推出并已达商用状态（我们近期正组织真机拆机路演），但此方案尚未受到下游客户正 式接受，仍是极小批量状态，目 据TheInformation昨晚消息，字节计划明年花费70亿美元购买英伟达芯片，对谷歌/META在GB200的百亿投入形成 追赶。 【HCTX】AI算力观点更新@20241231 【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损， 我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格 局，无需过分担忧； 2）博通的CPO交换机早已推出并已达商用状态（我们近期正组织真机拆机路演），但此方案尚未受到下游客户正 式接受，仍是极小批量状态，目前供应链格局的参考意义不大； 3）光模块在未来较 ...

【化学发光项目】预计再花两年左右时间实现主要项目的产品竞争力全面对标世界一流水平。 【意义】当前阶段的启元重症大模型将作为公司服务临床、增强客户粘性的一个有利工具，预计短时间内不会单 独产生显著的业绩贡献。 【海外】仍在积极布局IVD产品的本地化生产、仓储和运输，预计今年往海外发货的"全实验室大型自动化流水 线"将达3套，成为国产首家在海外实现大型流水线装机的IVD公司，并且明年海外流水线的发货量有望在此基础大 幅增长。 AI："启元"重症医疗大模型 【介绍】基于临床数据还原患者数字画像，再用重症思维去深度分析，通过输入给大模型，能够实现帮助医护人 员在5秒内回溯整合患者病情、基于患者数字画像预测趋势并提供建议、1分钟生成临床思维导向下的病历文档、 提供准确率高达95％的重症知识查询结果等功能，助力临床全面提升诊疗精准度与质量，致力成为重症救治的"智 能助手"。 2025年展望： 【国际市场】明年有望延续今年快速增长的趋势，其中占国际收入三分之二的发展中国家将引领增长。 【国内市场】因医疗行业整顿、地方专项债和财政资金不足、DRG加速推进等导致今年增长受阻的因素明年都有 望迎来拐点。 明年国内市场将迎来复苏。 ...

【天风通信】电信运营商投资逻辑重申：业绩稳健确定高的优质红利标的 核心观点：运营商经营稳健，ARPU虽短期承压，但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响 有望消除，移动业务收入明年有望企稳。 【天风通信】电信运营商投资逻辑重申：业绩稳健确定高的优质红利标的 从结构看：1）1-11月移动数据流量收入5824亿元，同比减少1.3%，7月以来降幅持续收窄，我们分析套餐降档的 影响正在逐步消除，运营商促流量使用措施将提升套餐使用率，ARPU有望企稳；2）1-11月固网互联网宽带收入 2520亿元，同比增长5%，增速与1-10月的4.3%有所提升，主要是FTTR、千兆宽带等促进了稳定增长。 （移动&电信24年期三年内分红比例将提升至75%以上）#假设24年运营商分红比例同比持续提升，移动/电信/联通 H股股息率约为6.5%/5.8%/5.9%，移动/电信/联通A股股息率约为4.0%/3.5%/2.9%。 成本端，运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间，因此可保证净利润的稳健增长，建议持续关 注。 收入端改善：工信部1-11月份电信业务数据显示，1-11月电信 核心观点：运营商经营稳健，ARP ...

12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就 已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打 开）+hthp供给出清。 12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就 已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打 开）+hthp供给出清。 今年初至年底价格跌了一半，价格到底以后行业持续出行、进入行业淘汰赛、大企业有优势。 HTHP优势领域1克拉以下的价格涨幅更多因为美国、印度对小克拉需求增多；CVD价格横盘因为印度CVD扩产 较多。 更多行业变化参考1224专家电话会议纪要 ...