2025-06-04 公司点评 增持/首次 建设工业（002265） 目标价：21.00 昨收盘：20.44 国防军工 主营业务保持稳定，"一核两翼"向新发展 走势比较 加大研发投入力度，科技创新成效显著。2024 年公司研发投入 2.79 亿元，较上年同期增长 36.29%。报告期内，公司聚焦"三化"转型，加强 系统总体、软件算法、集成控制等领域高端人才引进；专利申请受理 135 项，其中发明专利 79 项，获得省部级科技进步奖励 3 项，承德公司获评 国家"第一批重点专精特新小巨人企业"，合资公司重庆耐世特转向系统 有限公司获评国家"第六批专精特新小巨人企业"。截至 2024 年底，公 司拥有各类专利 600 多项，拥有有效发明专利 188 项，牵头和参与制定 70 余项国家及行业标准；完成"新一代轻型特种装备预先研究"、"新型 某系列外贸特品研制"等项目年度研发任务，科技创新成效显著。 盈利预测与投资评级：预计公司 2025-2027 年的净利润为 2.67 亿元、 2.69 亿元、2.73 亿元，EPS 为 0.26 元、0.26 元、0.26 元，对应 PE 为 79 倍、78 倍、77 倍，给予" ...

2025 年 06 月 03 日 行业周报 看好/维持 纺织服装 纺织服装 纺服&零售周报:618 大促进行时，继续看好户外行业(2025.5.26- 6.1) ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/6/3 24/8/14 24/10/25 25/1/5 25/3/18 25/5/29 纺织服装 沪深300 相关研究报告 <<纺服&零售周报：亚玛芬体育 25Q1 业绩超预期，关注户外运动赛道高景 气 度 (2025.5.19-5.25)>>--2025- 05-26 <<康隆达 24 年报&25Q1 财报点评：主 业触底回升，25Q1 开门红>>--2025- 05-24 <<纺服&零售周报：618 大促开启，持 续看好美妆个护行业(2025.5.12- 5.18)>>--2025-05-18 证券分析师：郭彬 电话： E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 报告摘要 本周核心观点：1）品牌端：618 大促拉开帷幕，国货品牌表现亮眼； 内需消费主线下，美妆个护板块有望迎来结构性机会，新渠道新产品以及 品牌资产优质的美妆 ...

2025-06-04 公司点评 增持/首次 建设工业（002265） 目标价：21.00 昨收盘：20.44 国防军工 主营业务保持稳定，"一核两翼"向新发展 走势比较 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% Jun/24 Jul/24 Aug/24 Sep/24 Oct/24 Nov/24 Dec/24 Jan/25 Feb/25 Mar/25 Apr/25 May/25 建设工业 沪深300 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 10.33/4.03 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 211.15/82.39 | | 12 个月最高/最低(元) | 35.09/16.41 | 相关研究报告 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 事件：公司发布 2024 年年度报告，2024 年 1-12 月实现营业收入 43.55 亿元，较上年同期增长 2.32%；归属于上市公司股东的净利润 2.60 亿元，较上年同期下降 10.70%；基本每股收益 0 ...

2025 年 06 月 04 日 公司点评 买入/维持 赛力斯(601127) 目标价: 昨收盘:134.60 问界 M8 交付起量，人形机器人启航 ◼ 走势比较 52% 70% (20%) (2%) 16% 34% 24/6/4 24/8/15 24/10/26 25/1/6 25/3/19 25/5/30 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 16.33/15.1 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 2,198.51/2,03 | | | 2.17 | | 12 个月内最高/最低价 | 149.89/70.24 | | (元) | | 相关研究报告 <<问界 M8 预订即爆款，华为汽车业 务盈利>>--2025-04-03 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-MAIL：liuhc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010002 事件：公司发布 5 月产销快报，其中，赛力斯汽车 5 月销量 3.65 万， 环比大幅增长 34%。问界 M8，5 月交付 12116 台，单周交付量突破 5000 台。 问界 M8 交付起量。问界 M8 预售即 ...

医药行业|公司深度研究报告 证券研究报告 2025/06/04 德琪医药深度报告—— 聚焦肿瘤领域的创新先锋，TCE 2.0蓄势待发 | 证券分析师： | 周豫 | | --- | --- | | 分析师登记编号： | S1190523060002 | | 证券分析师： | 霍亮 | | 分析师登记编号： | S1190523070002 | | 研究助理： | 戎晓婕 | | 一般证券业务登记编号： | S1190123070050 | P2 报告摘要 德琪医药核心推荐逻辑：1） 塞利尼索已实现商业化，随着适应症扩增和上市地区增加，为公司提供稳定的现金流支撑。 2）临床管线： ATG-022是具备差异化竞争优势的CLDN18.2 ADC，CD73小分子抑制剂ATG-037在免疫检查点抑制剂耐药肿瘤中展现出积极疗效；3）早 研管线中，第二代TCE平台具备更高安全性和更强疗效，首款产品25H2递交IND。 估值和投资建议：基于NPV和DCF法，我们测算目标市值为58亿港元（汇率0.92），对应目标价为8.57港元，首次覆盖给予"买入"评级。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 ◼ ATG- ...

2025 年 06 月 04 日 公司点评 增持/维持 长久物流(603569) 目标价: 昨收盘:8.12 长久物流，2024 年报点评，整车出海业务可能带来业绩增长 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/6/4 24/8/16 24/10/28 25/1/9 25/3/23 25/6/4 长久物流 沪深300 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 6.04/6.04 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 49/49 | | 12 个月内最高/最低价 | 9.67/5.96 | | (元) | | <<长久物流，24 年 Q3 点评，探索智 能调度，促进物流降本增效>>-- 2024-11-18 证券分析师：程志峰 电话：010-88321701 E-MAIL：chengzf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190513090001 ■ 事件 相关研究报告 近日，长久物流披露 2024 年报。本报告期内，实现营业总收入 41.7 亿，同比增+10.4%；归母净利 0.80 亿，同比增+13.11%；扣非归母净利 0.87 亿，同比增 ...

| 证券分析师： | 周豫 | | --- | --- | | 分析师登记编号： | S1190523060002 | | 证券分析师： | 霍亮 | | 分析师登记编号： | S1190523070002 | | 研究助理： | 戎晓婕 | | 一般证券业务登记编号： | S1190123070050 | P2 医药行业|公司深度研究报告 证券研究报告 2025/06/04 德琪医药深度报告—— 聚焦肿瘤领域的创新先锋，TCE 2.0蓄势待发 报告摘要 德琪医药核心推荐逻辑：1） 塞利尼索已实现商业化，随着适应症扩增和上市地区增加，为公司提供稳定的现金流支撑。 2）临床管线： ATG-022是具备差异化竞争优势的CLDN18.2 ADC，CD73小分子抑制剂ATG-037在免疫检查点抑制剂耐药肿瘤中展现出积极疗效；3）早 研管线中，第二代TCE平台具备更高安全性和更强疗效，首款产品25H2递交IND。 估值和投资建议：基于NPV和DCF法，我们测算目标市值为58亿港元（汇率0.92），对应目标价为8.57港元，首次覆盖给予"买入"评级。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 ◼ ATG- ...

2025 年 06 月 04 日 公司点评 增持/维持 长久物流(603569) 目标价: 昨收盘:8.12 长久物流，2024 年报点评，整车出海业务可能带来业绩增长 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/6/4 24/8/16 24/10/28 25/1/9 25/3/23 25/6/4 长久物流 沪深300 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 6.04/6.04 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 49/49 | | 12 个月内最高/最低价 | 9.67/5.96 | | (元) | | 相关研究报告 <<长久物流，24 年 Q3 点评，探索智 能调度，促进物流降本增效>>-- 2024-11-18 证券分析师：程志峰 电话：010-88321701 E-MAIL：chengzf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190513090001 ■ 事件 近日，长久物流披露 2024 年报。本报告期内，实现营业总收入 41.7 亿，同比增+10.4%；归母净利 0.80 亿，同比增+13.11%；扣非归母净利 0.87 亿，同比增 ...

策 略 研 究 太 平 2025 年 06 月 04 日 投资策略 策略日报（2025.06.04）：轮动 相关研究报告 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 盘>>--2025-06-03 << 无 所 谓 有 无 所 谓 无>>--2025-05-06 下>>--2025-04-07 出>>--2025-04-07 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 E-MAIL：xuzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525050001 <<策略日报（2025.06.03）6 月变 债券市场：利率债普涨。今日股债商齐涨，考虑到股市波动率仍在 低位，维持债市后续将受益于避险资金的流入的判断。后续展望：股市 波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。 券 研 究 报 告 <<估值与盈利周观察——4 月第 1 期 ： 市 场 分 化 ， 红 利 上 成 长 <<流动性与仓位周观察——4 月第 1 期 ： 杠 杆 资 金 加 速 流 证券分析师：张冬冬 证券分析师：徐梓铭 股票市场：市场全天震荡上行，期指波动率继续下行的同时成交量 仍维持在 1 ...

2025 年 06 月 04 日 公司点评 买入/维持 赛力斯(601127) 目标价: 昨收盘:134.60 问界 M8 交付起量，人形机器人启航 ◼ 走势比较 52% 70% (20%) (2%) 16% 34% 24/6/4 24/8/15 24/10/26 25/1/6 25/3/19 25/5/30 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 16.33/15.1 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 2,198.51/2,03 | | | 2.17 | | 12 个月内最高/最低价 | 149.89/70.24 | | (元) | | 相关研究报告 <<问界 M8 预订即爆款，华为汽车业 务盈利>>--2025-04-03 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-MAIL：liuhc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010002 事件：公司发布 5 月产销快报，其中，赛力斯汽车 5 月销量 3.65 万， 环比大幅增长 34%。问界 M8，5 月交付 12116 台，单周交付量突破 5000 台。 问界 M8 交付起量。问界 M8 预售即 ...