公司首款AI眼镜正式发布，该产品搭载其自研大模型，可为其AI记忆系统提供强大技术基础。此外，深 圳发布的11家训力券服务机构入库名单中，公司与华为作为仅有的两家AI大模型服务机构入选。公司 还正式上市了原生教育硬件，专注于为儿童打造探索世界的新时代AI工具。 调研要点： ①云天励飞：首发经济+AI眼镜+训力券，公司首款AI眼镜正式发布，开启"大模型+智能穿戴"新时代； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 12月19日，云天励飞与闪极科技、LOHO联合打造的AI智能眼镜正式发布。该产品搭载云天励飞自研大 模型"云天天书"，可为其AI记忆系统提供强大技术基础。 公司2024年12月11-13日接待浦银安盛、摩根士丹利等机构调研时表示，这将是一款全时段拍摄+高品 质音频+多模态 AI 智能眼镜。凭借云天励飞在智慧行业的经验，双方还将共同探索AI智能眼镜在更多行 业和场景的创新应用，为更多行业用户带来大模型时代的全新业务处理体验，共同开创下一代AI智能硬 件行业新格局。 此外，公司近期新推出原生教育硬件——噜咔博士AI拍学机已于12月12日正 ...

①豆包模型迎升级，以字节跳动为代表的互联网巨头大力投入AI，分析师看好相关产业链； ②工业电 源领导者，分析师看好公司在射频电源领域的国产化替代进程，2025年有望实现加速成长。 【研选·大事件——读懂大市】 习近平：加快建成琴澳经济高度协同、规则深度衔接的制度体系，把琴澳一体化提升到更高水平。 2、商务部：加快出台推进首发经济的政策文件。 3、苹果据悉与腾讯、字节初步接洽，考虑将二者AI模型嵌入在华销售的iPhone。 4、蚂蚁集团：目前没有上市计划，更不存在所谓"借壳上市"。 5、日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定继续把政策利率维持在0.25%左右。 【研选·行业】 字节跳动|豆包模型迎升级，以字节跳动为代表的互联网巨头大力投入AI，分析师看好相关产业链 多位知情人士透露，苹果公司正与腾讯和字节跳动商谈将二者的人工智能模型整合到在中国销售的 iPhone中。苹果本月开始在其设备中接入OpenAI的ChatGPT，Siri会调用ChatGPT，不过ChatGPT并未 在中国上市。据悉，苹果与腾讯和字节就使用二者人工智能模型的讨论还处于非常早期的阶段。 此外，2024年12月18日，字节跳动旗下火山引 ...

①字节跳动+华为+人工智能+AIGC！这家公司有业务正在与豆包进行对接，与火山引擎合作；②芯片 +AI眼镜+人工智能+机器人+算力+虚拟现实！这家公司已在AI眼镜芯片上投入研发资源且计划2025年会 有产品推出；③华为+芯片+信创！公司侧重于基于芯片智能化产品的研制与应用。 【重点公告解读】 居然智家：目前生产经营活动正常 居然智家公告，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东及其一 致行动人、实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项；在公司股票交易异常波动期 间，公司控股股东及其一致行动人、实际控制人未买卖本公司股票。 点评：公开资料显示，居然智家的主营业务是零售业务，业态主要包含连锁家居卖场业务、购物中心及 现代百货业务、数字化、智能化业务、智慧物流业务和智能家装业务。 居然智家12月13日在互动平台表示，公司居然设计家业务正在与豆包进行对接。居然智家2022年6月 29日在互动平台表示，居然智能公司在与华为签订战略合作之后，居然智慧家以自营方式开启了在公 司全国门店的连锁发展步伐。未来，居然智慧家与华为将在合作建店、沉浸式体验空间搭建、交付服务 等环节继续深化合 ...

①美股明年会如何表现；②微信小店灰测"送礼物"功能，链路体验类似"微信红包"，伴随圣诞节、元 旦、春节、情人节等节日密集到来，强烈社交需求有望加速微信电商发展；③今日全市场机构研报共发 布157篇，江苏神通、双林股份有望迎来拐点，12家公司获得首度覆盖，其中普洛药业获新财富分析师 深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，陕西煤业首次上榜，前五名依次为山西汾酒>比亚迪>长城汽 车>陕西煤业>中炬高新。 【宏观策略·机构观点】 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

①快手可灵1.6模型上线，视频效果越级提升，大模型有望加速AI端侧落地，这家公司是快手合作伙 伴，公司有多个AI智能创作工具； ②世界显示产业创新发展大会开幕，机构称AI赋能下光学硬件或开 启新一轮成长周期，这家主要生产GaN基高亮度LED外延片、芯片； ③这家公司构建"口令+动态口 令"的多因素身份认证机制，能够有效地缓解微软多因素认证（MFA）弱口令带来的安全风险。 【大头条】 一、AI应用|快手可灵1.6模型上线，视频效果越级提升，大模型有望加速AI端侧落地，这家公司是快手 合作伙伴，公司有多个AI智能创作工具 据媒体报道，快手可灵AI宣布基座模型再升级，视频生成推出可灵1.6模型，效果大幅提升。据了解， 1.6模型在文本响应度上提升明显，对运动、时序类动作、运镜等文字描述响应更好；动态质量进一步 增强：运动更加合理，人物表情更自然；同时，1.6模型画面质量也再次进化：色彩、光影、细节表现 均明显提升。数据显示，可灵AI发布半年来，已拥有超过600万用户，累计生成超6500万个视频和超 1.75亿张图片。 点评：平安证券研报指出，随着AI大模型应用渗透，不断解锁越来越多的新场景，AI逐步走向B端和边 缘 ...

①微信小店正式开启"送礼物"功能的灰度测试，公司是电商代运营头部玩家，业务覆盖全渠道，更孵化 出了可媲美蓝月亮的自有品牌，长期发展前景明朗； ②子公司获香奈儿子公司入股，分析师看好此次 合作有助于与高端客户长期成长价值的深度绑定，未来双方合作有望进一步加深。 《风口研报》今日导读 1、若羽臣（003010）：①公司是电商代运营头部玩家，已在母婴、美妆、保健等消费品赛道建立起头 部竞争优势，业务覆盖全渠道，毛利率约为35%；②凭借先发优势积累良好口碑和丰富经验，加强合作 绑定转型品牌管理，及时挖潜把握机遇布局家清、保健品行业。当前从0到1破茧成蝶验证品牌孵化 力，新兴业务双轮驱动；③东吴证券吴劲草看好公司作为代运营龙头破茧成蝶，自有品牌绽家快速发 展，预计2024-26年归母净利润预测1.0/1.4/1.9亿元，同比增长91%/35%/36%，对应PE分别为 39/29/22倍；④风险因素：品牌商解约或产品质量不佳、自有品牌销售不及预期。 2、新澳股份（603889）：①公司公告全资子公司邓肯公司引入投资者BARRIE，BARRIE2012年被香 奈儿收购；②国泰君安证券刘佳昆认为，邓肯公司是世界知名羊绒纱线生 ...

这家本土CIS供应商布局高中低阶全系列产品，三大下游应用出货全线高增，公司智能手机领域营收显 著增长，近期再度发布高端图像传感器产品。 调研要点： ①这家本土CIS供应商布局高中低阶全系列产品，三大下游应用出货全线高增，公司智能手机领域营收 显著增长，近期再度发布高端图像传感器产品； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 思特威于12月9-13日接待多家机构调研，公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货 均取得较高的增速，带动收入规模大幅增长。公司深入挖掘智慧安防、智能手机、汽车电子等新兴图像 传感器应用领域客户需求，研发出了多样化、差异化的产品系列，覆盖高中低阶的全系列产品，满足不 同定位的客户需求。 在智能手机领域，公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品出货 量大幅上升；同时公司与客户的合作全面加深、产品满足更多的应用需求，市场占有率持续提升，带动 公司在智能手机领域的营收显著增长，成功开辟出第二条增长曲线。 2024年11月28日公司官微宣布推出全新手机应用高端图像传感器产品SC585 ...

①端侧AI爆发推动计算代码量上升，这个环节是主控芯片SoC的重要配套，行业受益海外大厂供给收缩 +消费电子市场复苏，当前或处于周期底部回升的早期阶段；②海外第二曲线高增长+主业稳中求进， 这家物流公司有望把握非洲5000亿美金市场拓展良机，共享非洲人口与经济增长红利。 《风口研报》今日导读 1、利基型存储（兆易创新、普冉股份、恒烁股份）：①在字节豆包带动下，AI耳机、AI眼镜、AI玩具 等终端产品百花齐放，作为负责主控芯片SoC数据存储和读取的重要配套，利基型存储有望受益端侧AI 存储需求爆发；②民生证券方竞指出，随着AI在终端设备的普及，越来越多的计算密集型功能（例如实 时视频/音频处理、设备间通信等）开始集成在终端设备中，这些设备需要更多的空间储存可执行代 码，推动利基型DRAM加速渗透；③自2023年下半年以来，主流存储受益于存储大厂收缩供给、数据 中心等下游需求持续旺盛，NAND和DRAM价格逐渐回升，而利基型存储价格仍在底部，涨幅不及标准 型，未来海外大厂持续退出利基市场+消费市场复苏有望成为利基存储的回升动力；④风险提示：终端 需求增长不及预期风险。 2、嘉友国际（603871）：①市场担忧焦煤价 ...

AI端侧算力成为拉动需求的"新引擎"，这个行业有望迎来材料用量增多+价值量提升"双击"，伴随AI眼 镜、AI手机、AI PC下游应用不断涌现，2028年市场规模或突破260亿美元空间广阔，这家公司已与全 球7家头部智能手机品牌形成合作。 散热材料（苏州天脉、中石科技、思泉新材）等： ①国海证券姚丹丹认为，AI大模型在端侧运行会增加使用功耗，产生较多热量，有望推动散热材料的用 量增多，同时带动散热器件整体价值量提升； ②根据BCC Research，2023-2028年，全球热管理市场规模复合增长率预计为8.5%，市场规模将从 2023年的173亿美元增加至2028年的261亿美元，市场空间广阔； ③随着全球贸易保护主义的抬头，未来国产电子行业品牌厂商出于供应链安全因素的考量，本土化采购 将成为趋势，散热产品作为其上游供应产品有望持续受益； ④姚丹丹主要看好苏州天脉（VC均热板核心供应商）、中石科技（导热材料领先企业，深度合作北美 大客户）、思泉新材（散热产品布局全面，切入北美大客户供应链，份额逐渐提升）等企业； ⑤风险提示：下游需求不及预期、AI技术发展不及预期等。 AI端侧算力成为拉动需求的"新引擎"，这个 ...

AI加速卡等产品需求增长，这家PCB小龙头数据中心领域订单显著增长，公司封装基板项目产品线能力 快速提升，已成为内资最大的封装基板供应商。 调研要点： ①AI加速卡等产品需求增长，这家PCB小龙头数据中心领域订单显著增长，公司封装基板项目产品线能 力快速提升，已成为内资最大的封装基板供应商； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 深南电路于12月17日接待机构调研时表示，公司在PCB业务方面从事高中端PCB产品的设计、研发及制 造等相关工作，产品下游应用以通信设备为核心（覆盖无线侧及有线侧通信），重点布局数据中心（含 服务器）、汽车电子（聚焦新能源和ADAS方向）等领域，并长期深耕工控、医疗等领域。 伴随AI技术的加速演进和应用上的不断深化，新一代信息技术产业对于高算力和高速网络的需求日益迫 切，驱动了行业对于大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等PCB产品需求的提升。公司PCB 业务在高速通信网络、数据中心交换机、AI加速卡、存储器等领域的PCB产品需求均受到上述趋势的影 响。 调研过程中，公司透露，数据中心是公司PCB业务重 ...