①车企智驾大战开打！比亚迪2月销量破32万，小米SU7 Ultra订单远超预期，智驾日益成为消费者购车 核心参考，需求确定性大幅提升，这家公司已在多地完成L4级运营场景； ②成本利润率高达545%！ DeepSeek首次发文解密V3/R1推理系统、其技术架构体系仍存在进一步优化空间，这家公司已实现全 球范围内的云服务管理和调度； ③海外映射：美股核电板块普涨，多则核电产业相关消息鼓动情绪。 【市场主线】 上周五指数全天低开低走，创业指数大跌近4%。盘面上，仅油气、白酒等少数板块上涨，而近期的两 大主线机器人和AI方向均集体大跌。指数层面，其实周五的文章分别对指数和个别个股（庄园牧场）都 提示过风险了，不仅是指出周四的反弹的时间点有点提前，并且也提到了过去2个月的的最后一个交易 日又都是下跌的且跌幅也还不小。不过正是有了前两个月的例子摆在眼前，3月初的走势反而不那么复 杂了，1月初虽然是延续了12月31日的调整之势，但在第八个交易日（1月13日）也就见底了且跌幅主 要集中在前两天，2月则更不必多说了，因此后续的走势无外乎①等几天修复（1月初）和②迅速修复 （2月初）。考虑到当前的市场热度仍处高位，更多是由于成交 ...

5、央行等五部门：抓好"科创板八条""服务现代化产业体系十六条""并购六条"等政策落实落地，支持 民营企业通过资本市场发展壮大。 【研选·行业】 ①在大模型使用过程中，API接口或成为攻击者重点目标，分析师看好针对AI模型安全的细分赛道； ② 公司正式发布聚焦企业服务大模型，并获得AI中台及应用试点项目的合同，有望迅速推向更多客户。 【研选·大事件——读懂大市】 1、习近平在中共中央政治局第十九次集体学习时强调，坚定不移贯彻总体国家安全观，把平安中国建 设推向更高水平。 2、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》。 3、中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第三次会议于2025年3月4日在北京召开。 4、潘功胜：确保民企融资成本在今后比较长的时间中保持在较低水平。 赛意信息|公司正式发布聚焦企业服务大模型，并获得AI中台及应用试点项目的合同，有望迅速推向更 多客户 ①公司概况：赛意信息正式发布聚焦企业服务大模型的善谋GPT（赛意AI中台），目前已构建了智能售 后、智能招聘、智能投标、智能填单、智能审单、智能运维等AI创新业务场景； ②看好理由：海通证券杨林看好公司当前持续发力A ...

①算力+芯片+ DeepSeek+华为昇腾+国资云+光模块+AI医疗+液冷服务器！这家公司与昇腾合作发布系 列解决方案，服务器产品已实现DeepSeek系列模型的推理适配；②算力+芯片+低空经济+AI眼镜+AI智 能体！这家公司已发布全球首台算力路由器；③机器人+减速器+无人机+液冷服务器！公司与五洲新春 和埃夫特在机器人领域进行战略合作。 【重要公告解读】 烽火通信：关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函回复 烽火通信公告，公司已于2025年2月7日收到上交所出具的《关于烽火通信科技股份有限公司向特定对 象发行股票申请文件的审核问询函》，上交所审核机构对公司向特定对象发行股票申请文件进行了审 核，并形成了首轮问询问题。公司收到《（审核问询函》后，会同相关中介机构结合公司具体情况就 《（审核问询函》中所列问题进行了认真研究、逐项落实和说明回复。 点评：公开资料显示，烽火通信主营业务为通信系统设备、光纤及线缆、数据网络等产品的生产与销 售，拥有以FitCloud产品为核心的云计算产品线。公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员 会。 128TR大张角通感一体化基站系统产品、低空通感立体组网方案、AI目标识 ...

①如果科技成长高切低，哪些板块受益；②北京发布政策推动机器人替代危险和繁重等岗位，2027年 具身智能上下游产业链基本实现国产化，目前人形机器人进入工业场景已经成为确定性较高的应用趋 势，商业化落地可期；③今日全市场机构研报共发布366篇，生益科技评级得到上调，16家公司获得首 度覆盖，其中旗滨集团等5股获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，太阳纸业首次上 榜，前五名依次为同花顺>极米科技>太阳纸业>苏泊尔>传音控股。 | | | 《风口研报》 03月02日要点 | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | 云 商 | | 1DeepSeek发布文章《DeepSeek-V3/R1推理系统概览》,根据测算,如果所有token都按照 | | | | DeepSeek-R1的定价计费,每日总收入将达到56万美元,成本利润率为545%; | | | | ②西部证券郑宏达认为DeepSeek最新披露的运营成本利润率指标展现出显著竞争优势,同 | | | | 时其技术架构体系仍存在广阔的持续优化空间; | | (优刻得、海南华铁 | 西部证券 | 3混合云部署 ...

①高毛利AI相关产品已导入海外主要客户，且新研发的固态电池纳米级硅基负极材料已送试样，分析师 强call公司新业务成长逻辑使其未来几年具备估值溢价的可能性； ②周策略：市场热度仍处于高位，指 数回调幅度或相对有限。 《风口研报》今日导读 1、博迁新材（605376）：①公司是全球MLCC用镍粉龙头，高端电子浆料用新型小粒径镍粉相关产品 已成功导入海外主要客户的供应链体系并形成批量销售，高毛利产品占比有望提升；②光伏无银化加速 推进，公司已陆续推出多款导电性能良好且含银量低的HJT银包铜粉新品；③下游人形机器人、 eVTOL、AI眼镜等新兴领域快速发展，对电池能量密度提升需求迫切，固态电池产业化应用有望加 速，公司目前研发的纳米级硅粉及硅合金粉体已送下游客户试样评价；④华龙证券杨阳认为公司是镍粉 龙头且具备新业务成长逻辑，看好其未来几年具备估值溢价的可能性，预计2024-26年归母净利润分别 为0.86/2.76/3.31亿元，对应PE分别为127.4/39.7/33.0倍；⑤风险因素：技术进步不及预期、原材料价 格波动风险。 2、周策略：①申万宏源证券：短期顺势调整，中期趋势不改；②华创证券：市场热度仍处于高 ...

①DeepSeek首次披露理论利润率达545%，机构表示云计算有望显著受益，这家公司是国内专业的云 计算及行业信息化服务提供商，公司AI大模型融合平台去年就已支持DeepSeek的混合专家模型； ②华 为昇腾全面加速盛京医院DeepSeek大模型实践，机构预计2032年市场规模有望达到4910亿美元，这 家公司子公司助力瑞金医院与华为合作发布了病理大模型； ③这家公司已经形成了基于大模型的相关 产品可以顺畅接入各类大模型，包括deepseek、ChatGPT等，同时利用此类产品将大模型能力引入公 司核心信息化产品，目前已经完成了大模型产品的封装测试。 【大头条】 一、云计算|DeepSeek首次披露理论利润率达545%，机构表示云计算有望显著受益，这家公司是国内 专业的云计算及行业信息化服务提供商，公司AI大模型融合平台去年就已支持DeepSeek的混合专家模 型 据媒体报道，3月1日，DeepSeek官方认证账号在知乎发布了《DeepSeek-V3/R1推理系统概览》一 文，首次公布模型推理系统的核心优化方案，并披露理论成本利润率高达545%，刷新了全球AI大模型 领域的盈利高点，引发业内震动。文章称，如果 ...

①与AI算力硬件巨头、机器人标杆企业分别成立合资公司，这家公司AI服务器电源+液冷散热+人形机器 人业务"蓝图"已现，2025年业绩有望增长250%+；②受益AI+汽车电子带来的技术驱动，分析师强call 这家北交所PCB新星去年年底产能已接近饱和且新产能预计年底投产，当前市值明显偏低。 《风口研报》今日导读 1、东阳光（600673）：①公司与中际旭创携手成立液冷合资公司深凛智冷科技，合资公司将聚焦液冷 解决方案的全球市场推广，并通过垂直协同模式，打造全产业链竞争力；②国盛证券杨义韬看好公司全 面拥抱AI，除散热以外，公司在电源环节布局电容器核心上游积层箔，并拥有全球独家专利，同时公司 于2月25日注册成立东阳光超容科技有限公司，高性能电容器想象空间浮现；③2月26日，公司携手人 形机器人领军企业智元机器人、AI研究中心北武院、端到端具身模型公司灵初智能成立合资公司，正式 进军具身智能产业，想象空间大；④由于公司业务版图持续扩张，杨义韬预计公司2024-2026年归母净 利润为4.0/14.0/22.2亿元；同比增长235.5%/251.7%/58.0%，对应PE分别为83/24/15倍；⑤风险提 示：产能 ...

1、云厂商（优刻得、海南华铁、首都在线）：①DeepSeek发布文章《DeepSeek-V3/R1推理系统概 览》，根据DeepSeek测算，如果所有token都按照DeepSeek-R1的定价计费，每日总收入将达到56万 美元，成本利润率为545%；②西部证券郑宏达认为DeepSeek最新披露的运营成本利润率指标展现出 显著竞争优势，同时其技术架构体系仍存在广阔的持续优化空间；③混合云部署及公有云调用需求高 涨，也导致了云计算资源相对紧张。以芯片、服务器、AIDC、数据调优、开发组件等为代表的IaaS及 PaaS产业链景气度有望持续上行；④郑宏达看好这一突破性进展颠覆了行业既往认知实证了中国人工 智能产业已形成可行的商业化路径，即便是基础大模型研发企业亦具备盈利能力，同时具有技术壁垒的 云厂商（AIDC），可以形成更好的规模效应；⑤风险提示：产业政策转变、技术进展不及预期等。 2、溯联股份（301397）：①公司本身为汽车尼龙管路龙头，随着新能源汽车渗透率的不断提升，尼龙 管路市场有望迎来量价齐升的局面；②公司拓展数据中心领域业务，快换接头（UQD）是液体冷却系 统的关键部件，公司有望凭借技术优势将快速接头 ...

①公司携手宇树开展机器人业务合作，且布局锂电、钙钛矿、储能等领域，多业务齐头并进未来可期； ②这家公司企业级存储产品目前已经通过了多家客户验证，并实现了小规模销售； ③专注集成电路领 域，公司产品矩阵布局丰富，涵盖了"计算+存储+模拟"。 本期优选报告： | | 研选 | | | --- | --- | --- | | 上市公司 | 研报名称 | 券商 分析师 | | 量恩斯特 | 携手宇树开展机器人业务合作,多赛道布局注入成长新动能 | 华创证券 黄麟 | | 德明利 | 企业级存储量产,迎国内云厂Capex加速机遇 | 申万宏源 杨海曼 | | 北京君正 | "计算+存储+模拟"产品布局,核心竞争力持续增强 | 华鑫证券 毛正 | | 九号公司 | 2024Q4业绩接近预告上限 | 国投证券 李奕臻 | | 东芯股份 | 24年业绩同比改善,AI端侧发展推动存储需求增长 | 长城证券 邹兰兰 | | 大全能源 | 短期业绩承压,静待供给侧改善 | 华泰证券 申建国 | | 普申股份 | 净利润同比扭亏为盈,"存储+"战略打开新成长空间 | 长城证券 部兰兰 | ①曼恩斯特（华创证券|黄麟）：华创证券黄麟看 ...

这家数据中心电源供应商先后与万国数据、字节跳动、阿里巴巴形成长期合作，位列全球基站/数据中 心用锂电池出货量中国企业排行榜第二，2024年下半年起数据中心电池价格陆续向上调整。 调研要点： ①这家数据中心电源供应商先后与万国数据、字节跳动、阿里巴巴形成长期合作，位列全球基站/数据 中心用锂电池出货量中国企业排行榜第二，2024年下半年起数据中心电池价格陆续向上调整； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 南都电源于2月27日接待多家机构调研，公司作为最早进入数据中心行业的企业之一，拥有自主研发的 数据中心后备电源技术、行业级整体解决方案和丰富的应用经验，多年来深受广大客户的认可，市场占 有量位居国内及全球领先地位。 近几年，随着智算中心、超算中心等建设布局加速，政府、金融企业、第三方数据中心等不断兴起，公 司产品可广泛应用于数据中心、智算中心、超算中心等提供后备电源支撑。同时，公司研发并推广IDC 高功率锂电系统产品，成功与多家大型集成商达成合作。根据中关村储能产业技术联盟发布的数据， 2023年度，公司位列全球基站/数据中心用锂电池出 ...