张力制图 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 八只超大型新股每只融资均超过100亿港元，占总融资额约五成，成为港交所重夺全球IPO募资冠军的基石。 值得一提的是，宁德时代、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、海天味业、三花智控均已是A股上市公司，合计赴港募资额1033.2亿港元，占港股年内新股募 资总额的比例约38.25%。 不仅是超大型IPO，2025年已有包括纳芯微等19家A股上市公司新增登陆港股市场，合计募资金额约为1400亿港元，占港交所年内IPO募资总额的比例接近 一半。 此外，还有小马智行-W、禾赛-W、文远知行-W等中概股公司回归港股，完成"港股+美股"双重上市。 END 3月4日，十四届全国人大四次会议新闻发布会发言人娄勤俭表示，过去一年，在中央的大力支持下，香港特区政府团结带领社会各界，着力拼经 济、谋发展、搞建设，香港由治及兴迈出新步伐。 娄勤俭指出，香港国际金融中心地位更加稳固，全球金融中心指数评分排名世界第三；港股IPO规模按年上升两倍、高居全球第一。营商环境开放高 效，经济自由度排名世界第一，世界竞争力排名重返全球前三；国际调解院总部落户香港，亚洲基础设施投资银行、国际统一私法协会宣 ...

高端制造 | 2026 年 3 月 4 日 高端制造 2025 年盈利预览 2025 年盈利修复。我们覆盖的 13 家高端制造企业中，已有 6 家 发布 2025 年初步业绩，整体自 2024 年低位显著修复。工业自动 化板块受下游需求明显复苏带动；汇川技术、埃斯顿、绿的谐波 实现收入增长 21%–47%（预测区间中值），净利增长 21%– 122%。值得注意的是，埃斯顿工业机器人出货量超越国际同业， 成功实现盈利扭转。绿的谐波持续扩产谐波减速器，受益于机器 人应用场景持续多元化。新能源汽车领域，三花智控、拓普集团 仍维持 11%–18%的收入增长，惟增速放缓且毛利率承压。三花 凭借热管理技术优势，成功将AI 基础设施液冷业务打造成核心成 长动能。此外，全球及国内工程机械更新周期推动挖机销量创 2020 年后新高，支撑恒立液压上游液压业务。国产替代与海外 扩张仍是汇川等龙头企业的结构性双驱动；而 2025 年机器人产 业热度转化为优必选、越疆科技强劲的营收增长，亏损幅度同步 收窄。 2025 年第四季度：业绩受竞争与通膨干扰。从四季度细分表现 来看，行业整体呈现收敛态势。三花、汇川等高速成长龙头四季 度增速放 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 浙江三花智能控制股份有限公司 呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02050 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 476,536,400 | RMB | | 1 | RMB | | 476,536,400 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 476,536,400 | RMB | | 1 | RMB | | 476,536,400 | | 2. 股份分類 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 浙江三花智能控制股份有限公司 呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02050 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 476,536,400 | RMB | | 1 | RMB | | 476,536,400 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 476,536,400 | RMB | | 1 | RMB | | 476,536,400 | | 2. 股份分類 ...

量化大势研判 202603 3 月核心推荐预期成长风格 glmszqdatemark 执业证书： S0590525110059 邮箱： yeerle@glms.com.cn 相关研究 2026 年 03 月 04 日 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 为了解决风格系统化轮动难题，我们开启了自下而上的量化大势研判探究。所谓 风格是资产本身的内在属性，内嵌于其产业生命周期的变化中，存在五种风格阶 段：外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值。全局比较下来的优 势资产其特征属性，即为未来市场的主流风格。可通过 g>ROE>D 的基本优先级 进行考察，分析"有没有（好资产）"和"（好资产）贵不贵"进行优势资产的比 较判断，最后聚焦当下最具有优势的细分板块。 预期增速资产优势差继续回升，实际增速资产优势差变化不大，继续核心推荐预 期成长风格，景气类成长有待财报验证。△gf 继续保持扩张，其主要来自 Top 组 的上升，高预期增速板块依然有表现机会；△g 同样扩张但变化不大，景气类策略 虽缺乏基本面动量优势，看后续财报披露下是否会再次开启上升趋势。 ROE 的优势差回升但幅度走弱，拥挤度较低下，可挑选 ...

该行指出，1月欧洲新能源车销售维持强劲，而电动车电池国标(今年6月起生效)更新将有利于优质制造 商敏实集团，两者均增强了花旗对敏实集团收入增长的信心。盈利预测方面，花旗轻微上调2026年预测 收入及纯利1%，2027年预测收入及纯利2%，新的2026年及2027年纯利预测分别33.31亿及37.76亿元人 民币。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，鉴于敏实集团(00425)在机器人、人工智能液体冷却及海外电动车 零部件方面取得稳步进展，该行轻微上调2026年及2027年预测收入及纯利1%至2%。为计入机器人及人 工智能液体冷却的机遇，该行将目标价由46港元上调至56港元，维持对敏实"买入"评级，指其交易于预 测今年市盈率13倍，低于三花智控(02050)H股的约30倍，并维持对敏实的90日上行催化剂观察(4月22日 截止)。 ...

花旗发布研报称，鉴于敏实集团(00425)在机器人、人工智能液体冷却及海外电动车零部件方面取得稳 步进展，该行轻微上调2026年及2027年预测收入及纯利1%至2%。为计入机器人及人工智能液体冷却的 机遇，该行将目标价由46港元上调至56港元，维持对敏实"买入"评级，指其交易于预测今年市盈率13 倍，低于三花智控（002050）(02050)H股的约30倍，并维持对敏实的90日上行催化剂观察(4月22日截 止)。 该行指出，1月欧洲新能源车销售维持强劲，而电动车电池国标(今年6月起生效)更新将有利于优质制造 商敏实集团，两者均增强了花旗对敏实集团收入增长的信心。盈利预测方面，花旗轻微上调2026年预测 收入及纯利1%，2027年预测收入及纯利2%，新的2026年及2027年纯利预测分别33.31亿及37.76亿元人 民币。 ...

2026 年 03 月 03 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：62 分（较热） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 62 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、电网设备、化工 1、机器人主题：德国总理默茨 2 月 26 日专程参观杭州宇树 科技，为中国人形机器人技术提供了顶级国际背书，市场信 心大增。2026 年被视为产业量产元年，国内企业在全球供应 链中占据主导，成本大幅下降加速商业化落地。资金持续涌 入机器人 ETF 布局产业未来。在政策支持、产业突破和国际 合作想象空间打开的多重共振下，机器人 ETF 迎来从"主题 炒作"向"业绩兑现"转变的战略配置机遇。相关标的：三 花智控（002050）、卧龙电驱（600580） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大 ...

行 业 及 产 业 家用电器 2026 年 03 月 02 日 内外销共振，家空出货重回双位数 增长 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 行业点评 表:家用电器行业重点公司估值表 | 板块 | 代码 | 名称 | 评级 | 2 月 27 日收盘 2025E | 净利润（百万元） 2026E | 2027E | 股本 （亿） | 2025E | 每股收益（元/股） 2026E | 2027E | 2025E | PE 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 价(元) | | | | | | | | | | | | 000333 | ...

理解当下分歧的关键，在于读懂产业发展的阶段性切换。 作者 | beyond 编辑 | 小白 2026年2月16日，马年春晚的舞台上演了足以载入科技史册的一幕：宇树科技的机器人打着醉拳，松 延动力的仿生机器人与演员对戏，魔法原子的机器人忙着跳群舞。这场被总导演定义为"科创元年"的 科技秀，向全球展示了中国人形机器人产业链的硬核实力。 然而，当节后A股开盘，市场却给出了一组令人玩味的数据：2月24日，机器人概念股普遍高开低 走，机器人板块指数当天收跌0.5%。一面是春晚C位的现象级热度，一面是资本市场的短线回调，强 烈的反差让投资者不禁要问：机器人板块的行情，真的结束了吗？ 产业端：热钱涌向"百亿俱乐部" 如果仅看二级市场的单日波动，确实容易得出"行情熄火"的结论。但将视线转向一级市场与产业动 态，看到的却是截然不同的景象。 就在A股机器人板块回调的同时，人形机器人赛道正迎来一场史无前例的"融资潮"。短短两周内，星 海图完成10亿元B轮融资，智平方斩获超10亿元B轮系列融资，千寻智能更是宣布连续获得两轮融 资，总额近20亿元。 至此，连同宇树科技、智元机器人、银河通用在内，国内已有4家企业跻身人形机器人"百亿估值 ...