以下文章来源于版面之外 ，作者画画 本文来自微信公众号： 版面之外 ，作者：画画，头图来自：AI生成 过去一年，LABUBU杀疯了。 朋友圈、小红书、抖音，人手一只。有人凌晨三点排队，有人花5000块收隐藏款，俨然成了新一代 的社交硬通货。 但另一件事也在同时发生。泡泡玛特的股价，从2025年8月的339港元高点，一路跌到了去年底的170 港元左右，截至2月底，泡泡玛特的股价在230港元上下浮动。 这个数字，距离2025年8月的历史高点339港元，已经回撤超过三成。 奇怪的是，泡泡玛特的财报并不难看。 2025年上半年，泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长 362.8%。 版面之外 . 版面之外，才是真相。 半年时间，营收和净利润双双超过去年全年。LABUBU所在的THE MONSTERS系列，上半年卖了 48.1个亿，比去年同期翻了近七倍。 营收在涨，利润在涨，股价却在跌。 资本市场在怕什么？ 一、泡泡玛特怎么了？ LABUBU火了之后，变化就悄悄在发生。 产能从1000万提到5000万，稀有款不再稀有。以前抽到隐藏能高兴三天，现在打开朋友圈，人手一 个。盲盒 ...

以下文章来源于全天候科技 ，作者全天候科技 全天候科技 . 为优质内容而生，帮助投资者理解科技。 作者 郑敏芳 编辑松壑 近日，有玩家在社交平台吐槽自己的3D打印机被迫停工，底板上只剩下一颗刚成型的LABUBU（拉布布）头。 随着模型链接集体失效，这场"0元拥有限量潮玩"的计划只能被迫烂尾。 导致这场全网模型"断供"的，是一纸诉状。 日前，泡泡玛特将3D打印独角兽拓竹科技告上法庭，案由直指著作权权属及侵权纠纷。 风暴眼正是拓竹科技旗下全球月活第一的3D模型社区MakerWorld。 此前，该平台长期充斥着大量用户上传的、未经授权的"LABUBU"3D打印模型，或侵犯了泡泡玛特的IP著作权。 目前MakerWorld已火速将相关IP模型全面下架。 事实上，这是全行业都要面临的合规问题。 据全天候科技调研，除了拓竹科技，3D打印厂商创想三维旗下的创想云社区、激光雕刻机品牌xTool的社区Atomm，均不乏用户在大肆分享 知名IP的模型资源。 泡 泡 玛 特 的 一 纸 诉 状 或 许 只 是 开 始 ， 未 来 是 否 会 有 更 多 版 权 方 与 涉 及 侵 权 的 硬 件 厂 商 旗 下 UGC （ 用 户 ...

以下文章来源于雷达Finance ，作者X编辑 雷达Finance . 遨游广袤的财富世界。 拓竹科技面临多重挑战。 文 ｜ 彭程 编辑 ｜ 孟帅 来源｜ 雷达 Finance （ID：leidaplus） 封面来源 ｜ IC photo 潮玩巨头泡泡玛特的一纸诉状，将估值高达400亿元的3D打印独角兽拓竹科技推上了被告席。 天眼查显示，近日，北京泡泡玛特文化创意有限公司已起诉深圳拓竹科技有限公司等多家拓竹系公司，案由直指著作权权属、侵权纠纷。 此次纠纷的导火索，源于拓竹科技引以为傲的核心资产——全球月活第一的3D模型社区MakerWorld。据公开报道，该平台此前有大量"拉布布同款"3D模 型可供用户下载。 值得注意的是，这并非拓竹科技首次陷入侵权风波，2025年底，拓竹科技就曾遭《罗小黑战记》版权方起诉。 此外，拓竹科技此前还曾以"维权者"的身份，对创想三维、纵维立方等同行的平台采取法律行动。 然而，在估值达到400亿元的高光背后，拓竹科技悉心构建的"硬件+内容生态"模式，正面临严峻的合规拷问。 此外，这家明星独角兽还正面临愈发激烈的行业竞争。不仅"前东家"大疆亲自下场"围剿"，老牌厂商与新锐势力也疯狂追 ...

首席之声 - 掘金超跌的优质消费股 20260303 摘要 油价 80-90 美元区间不改 A 股牛市根基，若破 100 美元或压制中下游 盈利，但地缘冲击不改国内经济转型及"稳中向好"趋势。 汽车板块 2026 年主线为 AI 转型，看好燃气轮机产业链（潍柴动力）、 出海高分红资产（宇通客车）及机器人量产定点（6 月周产达 3,000 台）。 生猪养殖进入配置窗口，2 月底猪价跌破 11 元/公斤创两年新低，全行 业亏损已 5 个月，产能去化加速，首选牧原、温氏等低成本龙头。 消费板块估值处于历史极低分位（不足 10%），看好地产后周期修复； 零售侧重供给侧壁垒，推荐小商品城、毛戈平及高股息周大生。 社会服务受益政策红利，2026 年法定假日增至 33 天，看好名山大川景 区（黄山、九华山）及供需边际改善的酒店龙头（首旅、锦江）。 白酒行业预计 2026 下半年结束去库，高端酒动销率先触底；大众品关 注餐供链（安井）与调味品（海天）的渠道出清后修复。 家电板块聚焦白电红利资产（美的、海尔、格力），综合回报率约 10%-15%；出海龙头（安克、九号）估值回落至 15-16 倍，具备配置 价值。 Q&A 近期 ...

导读：2023年ChatGPT出现之后，AI人工智能已经成为了移动互联网之后最大的产业趋势。世 界进入AI时代后，最明显的变化之一是生产效率提升。前两天看到英伟达创始人黄仁勋来中国开 年会，提到英伟达作为全球市值最大的公司，员工数量是微软的八分之一。越来越多的人通过AI 的工具，已经能够驾驭越来越多的信息和产出。 每一个行业受AI的影响可大可小，但是在金融领域，AI的改变肉眼可见。无论是开会纪要的AI整 理，知识获取的AI回答，还是通过AI过滤出有效信息。可以说，AI已经成为了金融领域的重要部 分。 作为一家AI原生的金融科技公司，进门是资管行业的智能投研工作台，帮助用户在整个投研工作 流中提效、挖掘信号。 从上海的陆家嘴、到北京的金融街、再到深圳的福田区，进门（包含App、PC端）是许多专业投 研人士每天必用的工具。创立12年以来，进门也从1.0时代的卖方路演平台，迭代到了2.0时代的 AI投研工作台，不变的是对投研效率提升的初心。当然，所有效率提升的前提是安全，进门自创 业之初，就一直把安全合规作为公司发展的生命线。 当AI的时代到来后，进门也迎来了最好的时代。 对于卖方分析师来说，进门是他们与机构投资者 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 POP MART INTERNATIONAL GROUP LIMITED 董事會會議通告 泡泡瑪特國際集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及併表聯屬實體統稱「本 集團」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於2026年3月25日（星期三）舉行董 事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本集團截至2025年12月31日止年度之經 審核全年業績及其發佈，以及考慮派付末期股息（如有）。 承董事會命 泡泡瑪特國際集團有限公司 執行董事、董事會主席及行政總裁 王寧 香港，2026年3月4日 泡泡瑪特國際集團有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：9992） 於本公告日期，執行董事為王寧先生、劉冉女士、司德先生及文德一先生，非執 行董事為屠錚先生及吳越先生，以及獨立非執行董事為張建君先生、吳聯生先生 及顏勁良先生。 ...

以下文章来源于吴晓波频道 ，作者巴九灵 "老家县城开了一家肯德基"，对于这个江西东南部的小县城而言，可谓一件大事。 作为中国庞大县域经济中的一员，该县城于2 0 1 9年刚"脱贫摘帽"，人口3 0多万，低于 县域平均常住人口（3 9 . 9万人），年均GDP近百亿。 很长一段时间，"老家消费贫瘠"是游子们返乡过年的感慨之一。这里缺乏连锁商场，食 物来源不一，为了对抗"物质匮乏"，许多人拎着大包小包，从大城市里囤上年货回家过 年，成了一道常见的返乡风景线。 如今，似乎一切都不同了。 当品牌连锁开到"老家" 吴晓波频道 . 这是财经作家吴晓波带领"巴九灵"们运营的知识平台，这里汇聚了400多万认可商业之美、崇尚自我奋 斗、乐意奉献共享、拒绝屌丝文化的新中产。 县城成为流量中心。 作者 / 巴九灵 来源 / 吴晓波频道 （ID：wuxiaobopd） 这座江西小县城的第一家肯德基，开在一条新建成的商业街上，面积大约百平，客容量 不足1 0桌，菜单上是经典款的食物，价格比在一二线城市，高出至少三分之一。尽管如 此，店里依然坐满了人，大部分是年轻人以及带着娃的家长。 肯 德 基 所 在 的 这 条 商 业 街 ， 被 ...

证券研究报告：商贸零售|点评报告 行业投资评级 强于大市 |维持 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 2292.52 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 2584.65 | | 52 | 周最低 | 1877.67 | 行业相对指数表现（相对值） 2025-03 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 2026-02 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 商贸零售 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 近期研究报告 《12 月社零数据如何？》 - 2026.01.28 26 年春节假期消费数据如何？ l 事件 经文化和旅游部数据中心测算，春节假日 9 天，全国国内出游 5.96 亿人次，较 2025 年春节假日 8 天增加 0.95 亿人次，同比增长 19%；国内出游总花费 8034.83 亿元，较 2025 年春节假日 8 天增加 1264.81亿元，同比增长 18.7 ...

2026年03月03日 证券研究报告 | 传媒行业人工智能系列 从A I P a n i c到A I H A L O，如何看传媒互联网的投资范式转换 行业研究 · 行业快评 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cn chenyaorong@guosen.com.cn S0980517060002 S0980523100001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 何谓 AI HALO ➢HALO：Heavy Assets, Low Obsolescence（重资产、低淘汰/低过时性）； ➢随着 AI 模型（如最近的 Anthropic 插件、OpenClaw以及大模型迭代）开始展现出"吞噬"软件和中介服务的能力，市场开始重新寻找那些"AI 无法通过代码复制"的护城 图：Anthropic 图：OpenClaw 资料来源：Anthropic，国信证券经济研究所整理 资料来源：OpenClaw，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 ...

去年，我和吴晓波老师做了一件事——发起一个针对企业家的"幸福力提升计划"。 文/李文超（全民幸福社创始人、中国心理学应有发展大会发起人） 促成这件事的，是几则新闻。去年4月，绍兴一位身价20多亿的企业家跳楼；5月，广东一家百亿企业的老板跳了；8月，杭州电梯行 业30多亿营收电梯的CEO也跳了；10月，家居龙头居然之家的创始人…… 这些人，都很成功，都很有钱。他们为什么要跳？ 吴晓波老师说："我也关注到这个现象，但不知道能做什么。 我大概认识中国当过首富的人，十来个， 没一个开心的。 " 他还说："男人从来不轻谈幸福。我们跑到社会上去拼搏，左边叫名，右边叫利。有名有利，就觉得成功了。 很少有人关注自己，关 注家庭，关注孩子。 " 吴老师知道我在做企业家幸福课后，问道，"你的课到底行不行？" 我说，"我们的课从开始到现在都是不满意无条件退款。" 他说："能做到这样的，肯定行。"他派了自己的总经理、主编来上我的课。 我是李文超，全民幸福社创始人。 ◎ 2012年我做通讯行业做到七八个亿，转行心理学，从贴钱请人听课开始，到现在线下服务学员超过30万，线上公益课程影响近百 万人。 ◎ 2015年，成立我们秋文公益基金会 ...