2026年全国两会期间，"算电协同"被首次写入政府工作报告，成为新型基础设施建设的重要方向。 政府工作报告提出，实施超大规模智算集群、算 电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。在政策信号持续强化的背景下，A股算力产业的投资逻辑也正在发生变化。 本期热点赛道研究——《重估A股算力市场》 指出，算力产业长周期景气仍在延续，但市场已从早期"算力规模扩张"的叙事，逐步转向"电力—算力协 同效率"的新阶段。 相关数据显示， 2025年以来A股AI算力指数累计上涨约47%，整体表现显著跑赢多数科技类细分指数 ，反映出市场对人工智能基础设施需求增长的 高度关注。根据IDC与浪潮信息联合发布的行业报告，2024年中国智能算力规模已达到725.3 EFLOPS，同比增长74.1%，远高于同期通用算力约 20%的增速，算力需求结构正在快速向人工智能领域集中。 报告认为， 人工智能算力需求正经历从"训练驱动"向"推理驱动"的历史性转变。 咨询机构McKinsey & Company预计，到2030年全球推理工作负 载将占数据中心总算力需求的40%以上，并成为未来算力增长的主要来源。与集中式训练需求不同，推 ...

市场数据(2026-03-04) | 收盘价(元) | 94.60 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 106.33/42.06 | | 沪深 300 指数 | 4,602.62 | | 市净率(倍) | 11.41 | | 流通市值(亿元) | 1,540.44 | 基础数据(2025-09-30) 云服务 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 中标香港 180E 算力项目，2026 年公司 业务布局明显加快 ——润泽科技(300442)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) | 每股净资产(元) | 8.29 | | --- | --- | | 每股经营现金流(元) | 1.69 | | 毛利率(%) | 48.11 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 34.73 | | 资产负债率(%) | 62.53 | | 总股本/流通股(万股) | 163,434.36/162,837.40 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -37% ...

云服务 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 中标香港 180E 算力项目，2026 年公司 业务布局明显加快 ——润泽科技(300442)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) 市场数据(2026-03-04) | 收盘价(元) | 94.60 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 106.33/42.06 | | 沪深 300 指数 | 4,602.62 | | 市净率(倍) | 11.41 | | 流通市值(亿元) | 1,540.44 | 基础数据(2025-09-30) | 每股净资产(元) | 8.29 | | --- | --- | | 每股经营现金流(元) | 1.69 | | 毛利率(%) | 48.11 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 34.73 | | 资产负债率(%) | 62.53 | | 总股本/流通股(万股) | 163,434.36/162,837.40 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -37% ...

――融资融券周报 融资融券周报 主要指数多数下跌，两融余额小幅上升 证 券 研 | | | 核心观点： | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 王[Table_IndInvest] 雪莹 | | | | | | | | | 究 | 022-23839121 |  市场概况 | | | | | | | | | wangxy4430@bhzq.com | 股市场主要指数多数下跌，其中上证综 | | | | | | | | | | 指涨幅最大，上涨了 0.13%；科创 50 跌幅最大，下跌了 | | | | | 5.25%。此外， | | | | | 深证成指下跌 1.88%，创业板指下跌 2.99%，沪深 下跌 300 | | 1.10%， | | | | | | | |  3 月 3 日，沪深两市两融余额为 26,428.83 亿元，较上周增加 | | | | 286.45 | | | | 券 | | | | | | | | | | 研 | | 元，较上周减少 1,392,409 11,369 | | ...

3月5日，受海外市场情绪提振，A股高开高走，科技赛道再度大涨。由于海内外订单与用量双双超预 期，云计算、算力硬件板块相对活跃，云计算ETF（159890）盘中高位震荡，午后一度涨超2%，同步 兑现板块景气红利。 3、AI算力需求持续超预期：大模型训练与推理双爆发，Token消耗量指数级增长，算力供需缺口扩 大，上游硬件、光模块、数据中心全线景气。 中信建投认为，3月聚焦算力链通胀主线，海内外算力需求或将持续超预期，上游环节景气与涨价确定 性相对较高，是科技板块较优质的配置方向。 另外，华泰证券提出，2026年计算机行业处于AI渗透关键期，全球AI应用规模化落地，训练与推理双 轮驱动，海内外算力需求持续超出市场预期，政策加持+需求爆发，云计算与算力基础设施景气度或将 持续上行。 资料显示，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，持仓兼顾AI算力（41%）与AI应 用（32%）两大核心环节，人工智能+含量41%；前十大重仓包括科大讯飞、金山办公、中际旭创、新 易盛、浪潮信息、润泽科技、拓维信息等软硬件龙头，有望充分受益于算力生态重构浪潮，或为AI算 力大时代一站式解决方案。 风险提示：基金有风 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2026 年第 9 周计算机行业周报： 国产模型调用量超美国，看好应用与基础资源 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块回调后反弹，整体上涨 1.34%，在长江一级行业中排名第 20 位，两市成交额 占比为 7.62%，算力相关题材活跃。上周香港政府表示将于年内会提交数字资产政策条例草案； 蓝箭航天宣布朱雀三号重复使用运载火箭计划于今年第二季度再次开展回收试验；《人形机器 人与具身智能标准体系（2026 版）》正式发布。近期，OpenRouter 平台调用量首次超过美国， 建议关注（1）新入口&大模型商业化爆发；（2）国产芯片（CPU+GPU）&第三方云；（3）Agent 重构软件，聚焦"高价值+高壁垒+高兑现"场景。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 近期，中国 AI 的模型调用量爆发式增长，O ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -12% -5% 1% 8% 15% 22% 29% 36% 2025.03 2025.07 2025.11 2026.03 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 4,082.47 | -0.98 | 深证成指 | 13,917.75 | -0.75 | | | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | 沪深 | 300 | 4,602.62 | -1.14 | | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | 中证 | 100 | 4,492.11 | -1.07 | | 中证 | 500 | 8,248.94 | -0. ...

3 March 2026 | 10:52PM HKT Equity Research HONG KONG DATA CENTERS Largest data center project in HK announced; Positioned to capture rising AI demand from Chinese hyperscalers What happened On Mar 2, Hong Kong's Innovation, Technology and Industry Bureau announced the awarding of the Sandy Ridge Data Facility Cluster site (land area of 116k sqm) near the Hong Kong-Shenzhen border to Range Intelligent (300442.SZ, Not Covered), a leading data center operator in Mainland China. The facility will be built into ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2026 年第 9 周计算机行业周报： 国产模型调用量超美国，看好应用与基础资源 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块回调后反弹，整体上涨 1.34%，在长江一级行业中排名第 20 位，两市成交额 占比为 7.62%，算力相关题材活跃。上周香港政府表示将于年内会提交数字资产政策条例草案； 蓝箭航天宣布朱雀三号重复使用运载火箭计划于今年第二季度再次开展回收试验；《人形机器 人与具身智能标准体系（2026 版）》正式发布。近期，OpenRouter 平台调用量首次超过美国， 建议关注（1）新入口&大模型商业化爆发；（2）国产芯片（CPU+GPU）&第三方云；（3）Agent 重构软件，聚焦"高价值+高壁垒+高兑现"场景。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 上周大盘受春节假期影响仅四个交易日，整体震荡 ...

资料来源：Wind,中原证券 -12% -5% 2% 9% 16% 22% 29% 36% 2025.03 2025.07 2025.10 2026.03 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 4,122.68 | -1.43 | | 深证成指 | | 14,022.39 | -3.07 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 4,655.90 | -1.54 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 4,540.70 | -1.90 | | 中证 | 500 | 8,281.61 | -4.35 | | 中证 | 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 | 2000 | 7,801.23 | 0.58 | | 资料来源：Wind ...