证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 缺电带来电网 Supercycle，户储景气向好 2026 年 03 月 02 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 -18% -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 2025/3/3 2025/7/1 2025/10/29 2026/2/26 电力设备 沪深300 相关研究 《锂电储能旺季可期，人形和 AIDC 加速进化》 2026-02-23 《锂电淡季尾声旺季可期，太空光伏 星辰大海》 2026-02-09 东吴证券研究所 1 / 49 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 电气设备 11053 上涨 1.89%，表现弱于大盘。（本周，2 月 23 日-2 月 27 日，下同），发电设备涨 8.29%， 风电涨 8.24%，核电涨 7.21 ...

晨会纪要 证券研究报告 2026 年 03 月 02 日 核心结论 分析师 【电子】2026 年电子年度策略：端云算力同频共振，自主可控步履铿锵 AI 硬件：国产 AI 芯片发展迅速，算力高景气度下，PCB、存储等供不应求。 半导体：全球资本开支重回增长轨道，晶圆扩产驱动设备国产化与先进封装 高景气。 端侧：AI 重塑终端形态，硬件升级与新兴品类开启新一轮创新周期。 【航海装备Ⅱ】船舶行业系列报告之二：船舶：摘取皇冠明珠，国产 LNG 船扬帆起航 LNG 运输船是现代造船工业皇冠上璀璨的明珠，其技术壁垒较高，是中国 造船业一直想要突破的高端船舶产品。2008 年 4 月 3 日，中国首制 14.7 万 立方米系列 LNG 船"大鹏昊"成功交付，打破了西方垄断 LNG 船市场的局 面，成功实现了"国轮国造"。 【计算机】英伟达 LPU 方案印证专用推理芯片的可行性 我们认为：英伟达将 LPU 整合进自身 AI 芯片体系，展现了专用推理芯片 （ASIC/DSA）在生成式 AI 推理计算中的重要性。这或将印证国产 AI 芯片 通过专业推理架构，在 AI 推理侧实现性能突破的可能性。AI 推理芯片的高 速迭代，或将推 ...

行 业 研 电力设备及新能源行业：太空光伏 布局升温，催化电池新技术加速量 产 光伏行业 2 月动态：2 月 4-5 日，光伏行业召开 2025 年发展回顾与 2026 年形 势展望研讨会发布《中国光伏产业发展路线图 (2025-2026 年)》，预计 2026 年国内新增光伏装机 180-240GW（较 2025 年 315GW 回调）； "十五五"期间 年均新增装机预计 238-287GW，全球年均 725-870GW；提出行业从"规模竞 争"转向"价值竞争"的转型方向。我们认为，短期装机回调属行业理性出清，"十 五五" 长期增长中枢上移明确；"价值竞争" 定调将加速技术落后产能出清，利 好具备高效电池、先进辅材与设备优势的头部企业。 2 月 10 日，无锡市发展改革委组织召开太空光伏供需对接会，集结国宇星空、 弘元绿能等核心企业，搭建供需对接平台，推动国内首个太空光伏全产业链生 态落地。2 月初，特斯拉与 SpaceX 联合团队赴中国开展光伏产业链密集调研， 重点考察晶科能源、TCL 中环、协鑫集团等头部企业，核心聚焦异质结（HJT） 与钙钛矿两大前沿技术路线。马斯克布局光伏提速，地方政府也开始牵头打通 ...

公 司 研 控股巡天千河，布局商业卫星制造 钧达股份(002865) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 庞钧文(分析师) | 021-38674703 | pangjunwen@gtht.com | S0880517120001 | | 吴志鹏(分析师) | 021-23215736 | wuzhipeng@gtht.com | S0880525070004 | 本报告导读： 公司已控股卫星整星企业，打造太空能源+卫星制造产业链。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 18,657 | 9,952 | 9,024 | 11,768 | 12,806 | | (+/-)% | 60. ...

行业观点 SpaceX 最快 3 月递交招股书，估值超 1.75 万亿美金。 根据21世纪经济报道，马斯克旗下的商业航天公司SpaceX正考虑最快于今年3月秘密递交首次公开募股（IPO） 文件。作为今年全球资本市场最受瞩目的潜在 IPO 项目，SpaceX 的目标估值据称将超过 1.75 万亿美元，有望 跻身全球上市公司市值排行榜前列。2026 年 2 月 2 日，SpaceX 宣布已经完成对人工智能公司 xAI 的收购。据 媒体报道，本次交易对 xAI 估值约为 2500 亿美元，合并后的公司估值达 1.25 万亿美元。这意味着短短不到 1 个 月，市场对 SpaceX 的估值预期又大幅增长。此次 IPO 的募资规模可能高达 500 亿美元，有望刷新全球 IPO 最 大募资额纪录，超过沙特阿美在 2019 年创下的 290 亿美元 IPO 募资额。对于巨额筹资的用途，此前 SpaceX CFO 布雷特·约翰森（Bret Johnsen）在致员工的备忘录中表示，IPO 募集的资金将主要用于三大领域：大幅提 升下一代重型运载火箭"星舰"（Starship）的发射频率、在太空建立人工智能数据中心，以及建设月球基地 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 电力设备 储能：2026 年 1 月国内储能 EPC 中标规模 4.92GW/12.42GWh。2026 年 1 月国内储能 EPC 中标项目共 25 个，总装机规模达 4916.5MW/12420.28MWh，项目单体平均规模为 196.7MW/496.8MWh，较 2025 年同期提升超 30%。2025 年国内新型储能新增装机 59GW/175GWh，2h 储能系统价格 0.55 元/wh，预计 2026 年碳酸锂价格上涨推动储能均价 上行。建议关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、 海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。 新能源车：2 月 27 日，鑫椤锂电公布 3 月锂电预排产数据。其中，国内电池样本企业 3 月 排产 149.59GWh，环比+21.93%；海外电池样本企业 22.4GWh，环比+11.27%；正极为 19.47 万吨，环比+23.3%；负极为 16.3 万吨，环比+16.42%；隔膜为 18.95 亿平，环比 +8.7%；电解液为 10.75 万吨， ...

2026年3月1日 证券研究报告 | 太空光伏研究专题 逐梦航天，太空光伏技术与市场前景展望 行业研究 · 行业专题 太空光伏 · 价值分析 投资评级：优于大市 证券分析师：王蔚祺 证券分析师：李恒源 证券分析师：袁阳 010-88005313 021-60875174 0755-22940078 S0980520080003 S0980520080009 S0980524030002 wangweiqi2@guosen.com.cn lihengyuan@guosen.com.cn yuanyang2@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、太空光伏市场前景分析 太空光伏发展现状与前景综述 图1：太空光伏与地面电站光伏（硅基）市场比较 | 2025年 | 太空光伏（砷化镓） | 地面光伏（晶硅） | | --- | --- | --- | | 2025年销售单价 | 900-1500元/w | 0.7-1.2元/w | | 2025年新增容量 | 约9-10MW | 620 GW* | | 2025年市场规模 | 80-90 亿元 | 4200-4640 亿元 | | | ...

Investment Rating - Industry Rating: Recommended [3] Core Insights - The commercial space industry is accelerating, and space photovoltaics are opening up growth opportunities. The demand for space photovoltaics is surging due to the commercialization of space, with the U.S. and China leading global commercial launches. Space photovoltaics offer significant advantages over ground-based solar, including unobstructed sunlight, 24-hour power generation, and high energy density, making them essential for AI data centers and satellite constellations [1][14]. - Countries are rapidly positioning themselves in the space photovoltaic sector, with China holding key advantages. The Chinese photovoltaic industry dominates global production, accounting for 92% of silicon wafer capacity and over 80% of battery and module production. This positions China to meet the substantial equipment procurement needs arising from Elon Musk's 200GW production plan [2][15]. - China is entering a dense phase of reusable rocket launches, marking 2026 as a breakthrough year for commercial space. Both state-owned and private companies are making significant advancements in reusable rocket technology, which will reshape the economic model of commercial space and reduce launch costs [5][16]. Summary by Sections Section 1: Commercial Space Acceleration - The commercial space sector is entering a new era, with the U.S. and China as the main players. In 2025, the U.S. is expected to conduct 167 launches, while China will have 92, both showing year-on-year growth. Low Earth orbit satellites are becoming central to development, driven by the need for satellite internet and resource allocation [19][25]. Section 2: Global Positioning in Space Photovoltaics - Major global tech giants are competing in the space photovoltaic arena through differentiated strategies. The U.S. has a "three giants" competition, while China employs a "state-owned + private enterprise" collaborative model. Chinese companies are increasingly entering the supply chain of SpaceX, with significant procurement opportunities anticipated [2][28]. Section 3: Reusable Rocket Launches in China - 2026 is set to be a pivotal year for China's commercial space sector, with multiple core rockets entering key validation stages. The advancements in reusable rocket technology are expected to significantly lower launch costs and create new opportunities in satellite networking and space infrastructure [5][34]. Section 4: Investment Recommendations - Beneficiary companies in space photovoltaics include JunDa Co., Maiwei Co., Liancheng CNC, Laplace, Dongfang Risheng, Yujing Co., Jiejia Weichuang, Gaoce Co., Aotewei, and Jingsheng Mechanical [6][17]. - In the SpaceX and North America sector, recommended companies include Western Materials, Xinwei Communication, and Tongyu Communication [6][18]. - For rockets, key companies include Aerospace Power, Chaojie Co., Zaiseng Technology, Aerospace Machinery, Aerospace Hongtu, GaoHua Technology, Aerospace Electronics, and Tianli Composite [6][18]. - In the space computing sector, recommended companies are Shunhao Co., Zhenlei Technology, Putian Technology, Zhongke Xingtou, Jiayuan Technology, Qianzhao Optoelectronics, and Shanghai Port [6][18]. - Satellite-related companies include Xicet Testing, Tianyin Machinery, Xinwei Communication, Tongyu Communication, and China Satellite [6][18]. - For communication payloads and laser communication, recommended companies are Aerospace Electronics, Fenghuo Communication, New Light Optoelectronics, Shanghai Hanhua, and Zhenlei Technology [6][18]. - Ground stations and user terminals include Haige Communication, Beidou Xingtong, Shuo Beid, Huace Navigation, and Mengsheng Electronics [6][18]. Section 5: Industry Trends and Future Outlook - The space photovoltaic industry is transitioning from "engineering productization" to "scale industrialization." Future efforts should focus on technology, engineering, manufacturing, and system collaboration to seize the vast market opportunities presented by commercial space [33].

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 3 月 1 日 太空光伏 "破晓"：商业航天的能源革命与 万亿机遇 [Table_Title2] 计算机行业周报 [Table_Summary] 本周观点: ► 一、商业航天提速，太空光伏打开成长空间 商业航天商业化新纪元下，中美主导全球商业发射， 低轨卫星部署与太空算力场景兴起，带动太空光伏需 求爆发。太空光伏凭借无遮挡、24 小时发电、能量 密度高的优势，较地面光伏效率显著提升，还能大幅 降低太空数据中心成本，成为 AI 数据中心与卫星星 座的刚需能源方案。2026 年 1 月 22 日，在瑞士达沃 斯举行的世界经济论坛上，特斯拉与 SpaceX 首席执 行官埃隆·马斯克宣布，两家公司将在未来三年内于 美国合计建设每年 200 吉瓦（GW）的太阳能制造产 能，其中，SpaceX 的 40GW 产能将主要适配太空光伏 需求。目前太空光伏行业形成砷化镓电池主导、p 型 异质结电池为商业化过渡期最优解、钙钛矿叠层电池 长期替代的技术梯队。 ► 二、各国加速布局，中国光伏手握关键筹码 全球科技巨头与各国以差异化路径角逐太空光伏赛 道，美国三巨头竞 ...

【hcdx】钧达股份：与S开展Cpi膜合作和钙钛矿叠层联合研发，抢占深空制高点 公司拜访S，与S开展Cpi膜合作和钙钛矿叠层联合研发。 S明确晶硅钙钛矿叠层是未来方向。 HJT+钙钛矿叠层规避专利问题，能质比高。 公司国内产能预计今年6月准备完成，下半年开始供货，明年进入大规模批量期。 1量：Starlink V3卫星预计明年指引2万颗 【hcdx】钧达股份：与S开展Cpi膜合作和钙钛矿叠层联合研发，抢占深空制高点 公司拜访S，与S开展Cpi膜合作和钙钛矿叠层联合研发。 S明确晶硅钙钛矿叠层是未来方向。 按2万颗计算，年需求总量达600万平方米。 HJT+钙钛矿叠层规避专利问题，能质比高。 公司国内产能预计今年6月准备完成，下半年开始供货，明年进入大规模批量期。 1量：Starlink V3卫星预计明年指引2万颗。 单颗卫星需CPI膜面积300m2。 2价：目前卫星盖板玻璃价格约1500美元/m2，CPI膜单价约1000美元/m2。 以此测算，仅CPI膜业务对应的年市场潜力高达60亿美元（约400亿+人民币）。 国内商业航天深度布局，内生外延协同迭代。 公司战略投资国内领先的卫星制造企业巡天千河空间，持有其6 ...