证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 我国 AI 调用量于 2026 年 2 月首超美国，关注北交所 AI 算力产业链标的 ——北交所科技成长产业跟踪第六十五期（20260301） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2025H2 我国大模型日均调用量环比增长 263%，国产算力需求正经历指数级增长。根据第一财经消息，全球最 大的 AI 模型 API 聚合平台 OpenRouter 数据显示，2026 年 2 月 9 日-15 日，中国模型以 4.12 万亿 Token 的调 用量，首次超过同期美国模型的 2.94 万亿 Token；2026 年 2 月 16 日-22 日，中国模型周调用量进一步冲高至 5.16 万亿 Token，三周大涨 127 ...

计算机 2026 年 03 月 01 日 ——行业周报 刘逍遥（分析师） liuxiaoyao@kysec.cn 周观点：继续看好 AI Infra 投资机会 （1）Seedance 2.0、OpenClaw 等迅速出圈，带来算力需求激增 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 计算机 沪深300 相关研究报告 《周观点：全年维度看好 AI 的价值落 地与商业化—行业周报》-2026.2.23 《周观点：2026 年，多模态模型有望 迎来 DS 时刻—行业周报》-2026.2.8 《周观点：SpaceX 申请部署百万颗卫 星，剑指太空算力 — 行 业 周 报 》- 2026.2.1 周观点：继续看好 AI Infra 投资机会 年初以来字节跳动推出的 Seedance 2.0 模型在即梦 AI 平台上线后引起广泛关 注，被称为"地表最强视频生成模型"。该模型支持图像、视频、音频、文本 四模态混合输入，实现"电影级"生成效果，同时也带来了海量的算力消耗。 Seedance 2.0 模型上线后，即梦 AI ...

北交所策略专题报告 2026 年 03 月 01 日 2025 北交所业绩快报：五大行业均增收，化工新材利润修复领跑 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025 年北交所业绩快报出炉，化工新材实现营收+归母净利润同比增长 截至 2025 年 2 月 28 日北交所 2025 年业绩快报披露完毕，整体企业营收增速为 5.79%，归母净利润增速为-8.68%。从收入端来看，2025 年北交所企业营业收入 均值为 7.36 亿元，同比 2024 年均值增长 5.79%；中值为 4.19 亿元，同比 2024 年中值增长 0.05%。从利润端来看，2025 年北交所企业归母净利润均值为 4337 万元，同比 2024 年均值下滑 8.68%；中值为 2979 万元，同比 2024 年中值下滑 23.56%。从营收增速的分布维度来看，北交所 2025 年营收实现正增长的企业占 比 62.71%。2025 年北交所共有 185 家公司营收同比正增长，20 家公司增速超 40%。从归母净利润增速的分布维度来看，北交所 20 ...

持续关注 AI Infra 及商业航天 计算机周观察 20260301 TMT 及中小盘/计算机 本篇报告梳理了过去一周科技相关热点，建议持续关注 AI Infra 及商业航天。 OpenAI 完成新一轮融资估值达到 7300 亿美元；英伟达发布 FY26Q4 业绩，营 收与利润创历史新高，数据中心贡献超九成；SpaceX 正加快推进史上最大规 模 IPO 计划，预计估值将达到 1.75 万亿美元；中国 Token 调用量首超美国， 算力云服务是最确定方向。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 285 | 5.5 | | 总市值（十亿元） | 4529.7 | 3.9 | | 流通市值（十亿元） | 4022.3 | 3.8 | 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 01 日 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.1 2.7 11.0 相对表现 -2.2 -4.7 -7.7 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 Mar/25 Jun/25 Oct/25 Jan/ ...

2026 年 03 月 01 日 北交所定期报告 市场缩量震荡，首个人形机器人与 具身智能标准体系发布 本周市场回顾： 本周上证指数上涨 1.67%，北证 A 股指数上涨 1.17%，跑输上证综指 0.5pct，北证 50 指数上涨 0.62%,跑输上证综指 1.06pct，创业板指 数上涨 2.39%，科创板指数上涨 1.88%。 （2）《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035 年）》公布。《规 划》将首都都市圈建设放在京津冀协同发展战略的背景下加以考量， 从空间格局、创新和产业协同等方面分阶段提出了到 2030 年、2035 年、2050 年的建设目标。《规划》立足通勤圈、功能圈、产业协同圈， 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 北交所定期报告 流动性方面，本周北证 A 股总成交额为 718.25 亿元，北证 50 总成交 额 258.88 亿元，占北证 A 股总成交额的 36.04%。北证 A 股日均成交 额 179.56 亿元，较 2 月 9 日-13 日区间下降 3.3%，区间日均换手率 为 2.83%，较 2 月 9 日-13 日区间上涨 0.05pct。 ...

| 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2026 年 02 月 28 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 2 月北证 50 指数跑赢创业板 50 和科创 50，关注调入 50 指数标的+基本面优质次新股 证券研究报告 ——北交所周观察第六十六期（20260301） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2026 年 2 月北证 50/北证专精特新指数分别上涨 0.36%/0.39%，跑赢创业板 50 和科创 50 指 数。从具体公司涨跌幅来看，2026 年 2 月有 14 家公司涨幅达到或超过 10%（不包含新股）， 其中*ST 云创、亿能电力和灿能电力 3 家公司涨幅超 20%，曙光数创、美心翼申、惠丰钻石、 方盛股份和天工股份 5 家公司涨幅超 15%，主要为电力、液冷、有色等产业链公司。从成交 情况来看，2026 年 2 月日均成交额回落到 191 亿元，2026 年 2 月北交所月换手 ...

北交所日报 北交所日报（2026.02.27） 分析师 范想想 ：010-8092-7663 ：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 张智浩 ：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524100001 相对沪深 300 表现图 2026-02-27 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 2026 年 02 月 27 日 核心观点 1. 【银河北交所】2026 年度策略_ 小而美"到"小 美久到，推动北证高质量发展 2. 【银河北交所】小十五五到：北交所引领中而企业 再进阶 3. 【银河北交所】2025 年度中期策略_并购协同促 新格局，提质扩容迎新供给 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫ 2 月 27 日，北证 50 涨跌幅为-0.50%，收于 1,537.13 点。同日，北证 专精特新指数收于 2,581.02 点，涨跌幅为-0.92%；上证指数收于 ...

#这是一场势必不亚于10年前移动支付的大变革——最确定的方向：算力云服务！ 云厂提价背后的需求逻辑正在 强化，国内AI算力基础设施的主升或许才刚开始。 投资关键看含GPU量，国产的有边际变化，含nv的更稀缺，继续首推【协创、宏景】 #Agent使用走向平权但不普惠（都要花钱了！）。 智谱全网寻找"算力合伙人"并因运营和算力紧缺致歉。 延续周末观点，继续强CALL算力云服务 新边际变化：D.S.近期发布预期；D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（REUTERS）；中国AI模型 的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter）；华为云码道agent；再一轮的算力紧缺以及 预期的涨价潮；预期XXClaw批量出现。 #这是一场势必不亚于10年前移动支付的大变革——最确定的方向：算力云服务 延续周末观点，继续强CALL算力云服务 新边际变化：D.S.近期发布预期；D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（REUTERS）；中国AI模型 的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter）；华为云码道agent；再一轮的算力紧缺以及 预期的涨价潮；预 ...

今天上午，A股调整。截至上午收盘，上证指数下跌0.17%，深证成指下跌0.68%，创业板指下跌1.46%，科创综指下跌0.52%。 盘面上，周期股继续走强，AI应用主线反弹。具体看，周期股中，有色金属板块上涨，其中，小金属板块领涨。煤炭、钢铁等板块上涨。昨天表现强势 的光模块、PCB、半导体等板块调整。 具体看，小金属板块中，东方锆业等个股大涨。 | | 小金属 10967.85 5.81% | | | | --- | --- | --- | --- | | 基金 成分股 | 简况(F10) | 资金 | 板块分析 | | 名称代码 | 最新 | 涨幅 ◆ | 流通市值 | | 东方错业 融 002167 | 15.58 | 10.03% | 118亿 | | 首板涨停 最终涨停 10:16 | | | | | 翔鹭钨业 002842 | 41.56 | 10.01% | 112亿 | | 首板涨停 最终涨停 09:36 | | | | | 中稀有色 600259 | 102.08 | 10.00% | 343 Z | | 章源钨业 | 40.60 | 10.00% | 485亿 | | --- | --- ...

| 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | 最新 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688343 | 云天励飞-1 1 | | 20.00 | 396亿 | 44.93 | 110.26 | | 300846 | 首都在线 | 1 | 16.78 | 189亿 | 64.65 | 37.59 | | 300113 | 顺网科技 | | 12.00 | 203亿 | 46.69 | 29.69 | | 688316 | 青云科技-l | | 10.97 | 41.75 Z | 44.87 | 87.17 | | 301396 | 宏景科技 | | 10.76 | 162亿 | 59.52 | 105.76 | | 600602 | 云赛智联 | | 10.01 | 314Z | 22.90 | 22.97 | | 600498 | 烽火通信 | 1 | 10.01 | 700亿 | 60.69 | 51.55 | | 603887 | 城地香江 | | 10.01 | 105亿 | 29.29 | 17.48 | | ...