数说新能源 欢迎订购2026年月度电池装机数据库、中国汽车上险数据库、月度锂电排产数据、全球汽车销量数据 联系方式：13220160736（同微信） Q1 ：当前1到2月份整个汽车市场的产销情况如何？国补政策落地后对汽车市场的影响是什么？ A2：今年1月份，由于去年最后两个月国家政策的退出，出现了同比环比下滑的现象。尤其在12月下旬，部分消费者因对国 补政策不确定而观望购车。而进入2020年1月以来，整体油车负增长明显，电车经济型轿车下滑超过30%。不过，10万元价格 带的轿车在春节期间表现较好。补贴政策在二月份开始逐步落地，如报废补贴更新、以旧换新补贴及地方政府消费补贴等措 施，一定程度上拉动了一部分观望价格用户的购车需求，使得整体订单有所恢复，但同比仍下滑约15%。 Q4：现在车企推出的出车工具中，吉利的情况如何？ A4：吉利在去年的三四季度超级补贴置换政策，今年对入门级轿车星耀6和A6、A7做了补充，其他车型政策接续。但整体而 言，比亚迪恢复最快。 Q5：零跑汽车在政策方面有何表现？小鹏汽车在政策跟进方面的表现以及消费者对它的关注点是什么？ A5：零跑汽车在2月23号和24号就给政策，是最早给政策的品牌 ...

2026 年 03 月 05 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 33 期 观点精粹: 最新报告摘要 晨会纪要--晨会报告 拟收购豫北转向，线控底盘业务稳步推进--伯特利/汽车零部件(603596/212802) 公司动态研究 1-2 月累计销量同比微增，出口表现亮眼--吉利汽车/乘用车(00175/212805) 点评报告（港股美股） 1-2 月累计销量同比向上，新平台加速高端化--长城汽车/乘用车(601633/212805) 公司点评 2 月交付同比稳健增长，A10 上市在即--零跑汽车/乘用车(09863/212805) 点评报告（港股美股） 生猪养殖行业亏损加剧，去产能有望重启--行业周报 收入符合业绩指引，2026 年催化剂丰富--百济神州/化学制药(688235/213701) 科创板公司普通报告 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、拟收购豫北转向，线控底盘业务稳步推进--伯特利/汽车零部件 (603596/212802) 公司动态研究 分析师：戴畅 S0350 ...

永豐金證券亞洲研究部晨訊 2026/3/2 | 麥嘉嘉 | 研究部主管 | avis.mak@sinopac.com | | --- | --- | --- | | 張雪婷 | 研究部經理 | samantha.cheung@sinopac.com | | 林仲全 | 研究部資深專員 | kobe.lin@sinopac.com | 1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部 -今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 股市及產品投資策略 2 • 美股周五沉重沽壓｜受通脹數據超乎預期及科技板塊疲弱的雙重打擊，美股 周五遭遇沉重沽壓，三大指數全線下挫並錄得按周跌幅 • 中東局勢於週末急劇升級｜霍爾木茲海峽航運風險飆升，油價與黃金跳升、 股市及高風險資產承壓，全球資金重新進入『避險＋資源』配置模式 • 原油期貨｜布倫特原油期貨亞洲早盤一度上漲13%。OPEC+公布4月恢復增 產，以應對石油市場波動 • 中國「兩會」本周開幕｜「油價飆升＋避險升溫＋股市承壓」組合 • 「HALO交易」 ｜ 成新投資邏輯，重資產、低淘汰風險 • 減持風險資產｜美股高估值成長股、新興市場股票與本幣債及週期板塊 等，短線面臨贖回和風險 ...

年后，港股整体在A股"科技牛"的衬托下略显黯淡。 拉长时间来看，最为投资者熟悉的恒生科技板块调整明显，自从去年10月以来回撤幅度已逼近三成，一众主题 基金净值也持续走低。 在此期间，包括南下资金、公司回购以及跨境ETF在内的多路抄底资金热情依旧，仅在年内就已有3只ETF份 额被投资者增逾百亿份。有公募基金分析指出，这样的逆势买入说明市场正在从"恐慌性出清"转向"价值性重 塑"，而以南向机构和产业资本为核心的内资正在确认其对港股的"定价权"。 恒生科技深度调整 据统计，截至3月4日，近七个交易日里，恒生科技下跌了六天，年内恒生科技指数跌幅高达12.45%，个股方 面，金蝶国际跌幅接近三成，此外携程集团、美团、小鹏汽车、零跑汽车和腾讯音乐等跌幅超过了20%。 拉长时间来看，若以去年10月3日阶段性高点计算，恒生指数当前回撤幅度已经超过了27%，多名基金经理对 券商中国记者表示："最近恒科的跌幅确实超过了我们的预期。" 作为恒生科技重要指标，多只相关主题的ETF同期跌幅均在27%左右，投向港股的主动权益基金净值也悉数下 滑。在壁仞科技、智谱AI、MiniMax等三家AI领域的明星企业备受追捧之际，公募基金似乎并未尝 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！ B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑 芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】 下游应用维度相关标的： #Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商 +运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴 滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。# 其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文 远知行等） 上游供应链维度相关标的： 1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）； 2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/ 域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速 腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等 风险提示： ...

汽车行业协会专家 20260304 摘要 2026 年车市景气度呈"前低后高"节奏，1-2 月受居民房贷剧减、存款 激增及 AI 替代效应导致的消费信心不足影响而低迷，3 月起需求有望逐 步回补。 "7 年低息"金融政策替代价格战效果显著，国家贴息 1%叠加车企补贴 使贷款利率（低至 0.5%-0.98%）倒挂存款利率，显著拉动中高端及 20 万级车型销量。 银行因资产荒及房贷萎缩，参与汽车金融意愿极强；国家贴息政策窗口 期为 2025.8-2026.8，预计后续仍有延期可能以支撑车市。 2026 年以旧换新政策因条款门槛收紧（限制 2025.1.8 后车辆）导致年 初压力大，预计两会后政策将向提高补贴覆盖比例及放宽门槛方向微调。 出口利润受人民币升值（7.2->6.9）及美元贬值双重挤压，2026 年出 口增速预计回落至 30%+，中南美、中东及欧盟为核心增量市场。 "反内卷"政策重心在于"产能重组"而非企业重组，通过盘活合资企业 闲置产能（利用率约 48%）及资产租赁实现，而非直接债务兼并。 新能源出口上半年受低基数驱动将维持高增（2-3 月约 50%），下半年 随基数抬升增速将放缓至 10%-20%，比 ...

2026年智驾平权之车企智驾方案梳理 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 主流车企智能化策略详细比较 图：国内主要车企的智驾策略详细比较 | 车企 | 自研/外供 | 算法合作方 | 芯片合作方 | 场景 | 股权关系/其他备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 外供 外供 | 轻舟智行 轻舟智行 | —— 地平线 | 无人物流 L2+ | 2025年4月奇瑞与立讯精密共同为轻舟智航注入了1亿美元 资金 | | | 外供 | 鉴智科技 | 地平线 | 高速NOA | 无 | | | 外供 | 华为 | 华为 | L2+ | 无 | | 奇瑞汽车 | 外供 | Momenta | 高通 | L2+ | 无 | | | 外供 | 博世+文远知行 | 英伟达 | L2+ | 无 | | | 外供 | 地平线 | 地平线 | L2+ | 2025年9月地平线入股奇瑞港股 | | | 外供 | 卓驭科技 | 地平线/TI | L2+ ...

证券研究报告 2026年智驾平权之车企智驾方案梳理 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 主流车企智能化策略详细比较 图：国内主要车企的智驾策略详细比较 | 车企 | 自研/外供 | 算法合作方 | 芯片合作方 | 场景 | 股权关系/其他备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 外供 外供 | 轻舟智行 轻舟智行 | —— 地平线 | 无人物流 L2+ | 2025年4月奇瑞与立讯精密共同为轻舟智航注入了1亿美元 资金 | | | 外供 | 鉴智科技 | 地平线 | 高速NOA | 无 | | | 外供 | 华为 | 华为 | L2+ | 无 | | 奇瑞汽车 | 外供 | Momenta | 高通 | L2+ | 无 | | | 外供 | 博世+文远知行 | 英伟达 | L2+ | 无 | | | 外供 | 地平线 | 地平线 | L2+ | 2025年9月地平线入股奇瑞港股 | | | 外供 | 卓驭科技 | 地平线/T ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZHEJIANG LEAPMOTOR TECHNOLOGY CO., LTD. 本公司管理層將於2026年3月16日（星期一）（北京╱香港時間）下午七時正透過網 絡直播就本集團截至2025年12月31日止年度的全年業績舉行電話會議（「業績電話 會議」）。 有意參加業績電話會議的投資者請在業績電話會議開始時間至少20分鐘前使用以 下的鏈接完成在線登記： https://ir.leapmotor.com/zh -hans/active。 本公司將於業績電話會議前為投資者提供提問渠道。投資者可將相關問題提交至 用於收集業績電話會議問題的指定電子郵箱：ir@ leapmotor.com 。電郵收集截止 時間將為2026年3月16日（星期一）（北京╱香港時間）下午七時正。本公司將於業 績電話會議上回答投資者普遍關注的問題。 1 投資者可於以下網站重溫本次業績電話會議的網絡直播及錄音： https://ir.lea ...

2月底，德国总理默茨率"豪华商贸团"访华，包括大众、宝马、梅赛德斯-奔驰等约30家德国工业巨头的核心企业高管随行。 "这是自默克尔时代以来最豪华的商贸团。""默茨从未如此精心准备过一次出访。"德国媒体的形容，足以说明此次德国总理访华的与众 不同。 此次访华，默茨不仅参观了梅赛德斯-奔驰位于北京的工厂，与梅赛德斯-奔驰集团董事会主席康林松共同试驾了搭载中国企业智能驾驶 技术的奔驰新一代S级轿车，还到访了杭州，与宇树科技、零跑汽车等多家中国创新企业展开深入交流。事后，默茨没有长篇大论的讲 话，只有"令人惊叹"四个字传出。 默茨和德车企高管的 "令人惊叹"，只适用于乘用车吗？ 当然不是！或许是默茨此次访华的"后劲"太足，本次随行商贸团中，不少汽车行业相关企业都被"刺激"到了。 就在刚刚，第一商用车网得到一则重磅消息， 3月上旬，有一家欧洲老牌重卡企业的核心高管团队将专程到访一家中国新能源重卡企 业"交流学习"。印象里，这是欧洲重卡巨头第一次考察中国新能源重卡企业，说这是中国重卡行业一大里程碑事件也不为过。 虽然是"前无来者"，但这并不是让人多意外的事。如今，中国新能源汽车的实力就是全球第一， 无论是技术上还是销量上 ...