铅锌产业链周度报告 | 利 多 因 素 | 利 空 因 | 素 | | --- | --- | --- | | 美 元 指 数 维 持 低 位 | 6 月 锌 锭 产 量 超 | 预 期 增 加 | | 短 期 冶 炼 端 检 修 波 动 | 累 库 整 体 预 | 期 更 强 | 中航期货 2025-7-11 | 目 | 录 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0 0 1 1 | 报 报 | 告 告 | 摘 摘 | 要 要 | | 0 0 2 2 | 多 多 | 空 空 | 焦 焦 | 点 点 | | 0 0 3 3 | 数 数 | 据 据 | 分 分 | 析 析 | | 4 4 0 0 | 后 后 | 市 市 | 研 研 | 判 判 | | 告 | 摘 | 报 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

资金运 作风险 跟踪期 内 英 科 医疗 持 有 大 量 美 元 等 外 币资金 未 进 行 结 汇 并将 较 多 资 金 用 于 银 行 理 财 产 品等投 资 同 时 通 过 大 幅 增 加 人 民 币借 款 以 满 足 日常 运 营所 需 资金 需关注资金运 作风险 新 增 产 能释 放 风 险 英 科 医 疗在 建项 目投 资规 模 很 大 随着市场环境变化 需 关注公司后续产 能建设节奏 以及 新 增 产 能释 放 风 险 原 材料成 本控制压力 原 材 料 成本 在 英 科 医 疗 生 产 成 本 中 占比较 高 公司持续面临 原材料成本控 制压力 权 益 资本稳定性偏弱 英 科 医疗 权 益 资 本 主 要 为 未 分配 利 润 权 益 资本 稳 定 性 偏 弱 易受 现 金 分 红 等 影 响 跟 踪 评级 结 论 通 过 对 英 科 医 疗 主 要 信 少｝ j风 险 要 索 及 鱿 乡 向 上述 债 项 偿 付 安 全 性 相 关 1川索 的 跟 踪 分 析 评估 本 评 级 机 构 认为 共跟 踪 期 内信 用 质 址 无 实质 性变 化 决 定维 持 主 体 信 用 等 级 评级 展 ...

建投能源（000600）在机构调研中表示，随着国内动力煤产能持续释放，预计2025年动力煤供需总体偏 宽松，煤价有望进一步下行。 ...

英国央行副行长布里登：剩余产能正在释放，劳动力市场正趋于宽松。 ...

智通财经5月23日电，近日，市场监管总局发布统计数据，今年1—4月，我国消费品新增809.8万种，同 比增长40.4%，涉及企业18.9万家。其中，家装类产品表现尤为突出，装修材料、卫生洁具、家具照 明、智能家居、适老化改造五大类消费品新增133.2万种，同比增长560.8%，涉及企业1.2万家，商品条 码依托其"产品身份证"功能，助力新旧动能快速转换和优质产能持续释放。 1—4月我国新增消费品809.8万种 家装类产品表现突出 ...

买入/维持 浙江自然(605080) 目标价: 昨收盘:31.97 24 年报及 25Q1 财报点评：Q1 业绩超预期，新品放量&产能释放 驱动成长 ◼ 走势比较 (40%) (16%) 8% 32% 56% 80% 24/5/21 24/8/1 24/10/12 24/12/23 25/3/5 25/5/16 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 1.42/1.4 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 45.26/44.87 | | 12 个月内最高/最低价 | 34.88/13.18 | | (元) | | 相关研究报告 <<浙江自然更新报告：股权激励目标 高增长，彰显发展信心_20250101>>- -2025-01-02 2025 年 05 月 21 日 公司点评 盈利预测与投资建议：公司作为一家有多年技术实力积累与技术壁 垒，产业链景气度高，且叠加产能处于释放周期的优质户外运动供应链企 业。1）行业端：户外运动细分赛道快速增长，TPU 替代 PVC 产品的渗透 率提升的长期趋势不变，新品类不断萌发。户外运动行业处于快速发展 期，细分产品如水上用品、浆板等增速较快，公司在 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨兴业科技（002674.SZ） [Table_Title] 兴业科技 2024A&2025Q1 点评：汽车皮革&二 层皮业务增长较优，主业拖累利润表现 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 魏杏梓 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524020003 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 报告要点 [Table_Summary] 展望：短期，伴随 2025 年海外产能释放&汽车皮革新客接替增长，业绩弹性值得期待。长期， 主业拓展外销步入运动产业链，目前已进入 Adidas、VF 等全球运动品牌供应链，长期有望打 开成长和估值空间。新业务宏兴、宝泰基于平台优势，行业高景气下处高增阶段，带动公司成 长可期。预计公司 2025~2027 年归母净利润为 1.7、1.9、2.1 亿元，同比+20%、+13%、+11%， 对应 PE 为 16、14、13X，维持"买入"评级。 2024 年：整体毛利率同比+0.02pct 至 21.4%基本维稳，期间费用率同比+0. ...

投资建议：此次新品释放证明公司进入新品产能释放周期。日本市场计划6月上市，预计形成积极反 馈，若欧美市场拓展顺利将进一步打开全球空间和公司长期发展的新曲线。长期看Glo 系列相较IQOS 仍有较大市占提升空间。我们预计，公司2025-2027 年收入增速分别为10.9%/19.08%/16.63%，归母净利 润达13.32/18.66/23.81 亿元，对应PE 为74.15/52.9/41.47 倍，维持"买入"评级。 机构：财通证券 研究员：邢瀚文 风险提示：新品产能协同风险、市场验证不确定性风险、未成年人保护监管风险 事件：日本版本Glo Hilo 系列将于北京时间2025 年6 月9 日上午10 点在宫城县率先上市， 开展"仙台试 点→全国推广"策略；5 月，思摩尔旗下FEELM品牌与AVOMI、MEVOL 和FUMOT 合作，推出六款电 子烟解决方案。 创新性减压电子烟解决方案：STAR RING（全球首款指尖陀螺电子烟）与SQUEEZY POD（全球首款触 感换弹式电子烟）均采用2ml 烟弹+500mAh 电池的换弹式设计。STAR RING 通过中心星球浮雕旋转触 点实现陀螺空转交互，SQUEE ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 16 日 天坛生物（600161.SH） 采浆稳健增长，新产能有望逐步释放 消费品/生物医药 当前股价：19.07 元 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年实现收入 60.32 亿元、归母 净利润 15.49 亿元、扣非归母净利润 15.19 亿元，同比分别增长 16.44%、 39.58%、37.52%。其中 2024Q4 实现收入 19.59 亿元、归母净利润 4.97 亿元， 同比分别增长 69.06%、123.58%。2025 年一季度实现收入 13.18 亿元、归母 净利润 2.44 亿元，同比分别增长 7.84%、下降 22.90%。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 5180 | 6032 | 7238 | 7962 | 8758 | | 同比增长 | 22% | 16% | 20% | 10% | 10% | | 营业利润(百万元) ...

Core Viewpoint - The company reported a mixed financial performance for 2024, with revenue growth but a significant decline in net profit, indicating challenges in maintaining profitability amidst competitive pressures in the market [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 797 million yuan, a year-on-year increase of 26.42%, while the net profit attributable to shareholders was 56 million yuan, down 30.51% year-on-year [1]. - The company's gross profit margin for 2024 was 25.52%, a decrease of 6.65 percentage points compared to the previous year [2]. - The net profit margin for 2024 was 6.90%, down 5.71 percentage points year-on-year, reflecting increased competition and reduced profit margins [2]. Cash Flow and Financial Health - The net cash flow from operating activities in 2024 was 31 million yuan, a decrease of 58.75% year-on-year, primarily due to rising product costs and increased procurement expenses [3]. - The net cash flow from investing activities was -284 million yuan, a decline of 433.73% year-on-year, attributed to the disposal of financial assets and investment returns [3]. - The net cash flow from financing activities increased to 133 million yuan, up 700.33% year-on-year, mainly due to increased bank borrowings [3]. Market Position and Product Offering - The company is a leading producer of mid-to-high-end flavoring agents in China, with a diverse product range including over 310 types of flavors, meeting various downstream application needs [4]. - The company has established stable relationships with major international flavor companies, ensuring a solid customer base and revenue growth [5]. - The global flavor and fragrance market is projected to grow, with the market size expected to reach approximately 32.1 billion USD by 2025, indicating a favorable environment for the company's growth [5][6]. Strategic Initiatives - The company is expanding its overseas market presence to mitigate geopolitical risks, with a new synthetic vanillin production line planned in Thailand [7]. - The Thai production facility has commenced full operations, contributing to performance growth, while domestic capacity expansion is underway [7]. - The company is adapting to new tariffs on imports, implementing a production adjustment plan to maintain competitiveness [7]. Future Outlook - The company is expected to achieve revenues of 1.406 billion yuan, 1.762 billion yuan, and 2.007 billion yuan for 2025-2027, with corresponding net profits of 223 million yuan, 294 million yuan, and 352 million yuan [8]. - The company is well-positioned to benefit from the expanding flavor and fragrance market and its new production capacities, leading to improved economic efficiency [8].